這周是4月最后一周，全球市場(chǎng)都會(huì)進(jìn)入比較特殊又緊張刺激的狀態(tài)，信息密度會(huì)很大，有幾個(gè)重要的看點(diǎn)：

第一，宏觀方面，按之前老頭兒給的預(yù)期，美伊沖突應(yīng)該在4月底結(jié)束，而5月中旬他就要來(lái)我們這邊。

可如果4月底不能順利結(jié)束，不僅海峽那邊的能源沖擊會(huì)更大，而且來(lái)我們這邊的時(shí)間可能又要往后推，那對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是外部還是內(nèi)部的不確定性都會(huì)變大，保不齊會(huì)借機(jī)調(diào)整。

第二，全球資金層面，4月29日（本周三）是鮑師傅任內(nèi)最后一次利率會(huì)議，大概率還是按兵不動(dòng)，關(guān)鍵是看他怎么說(shuō)。

有句話叫，人之將去，其言也善，這次鮑師傅講話會(huì)更加拋去外界束縛和顧忌，抓住機(jī)會(huì)說(shuō)自己真正想說(shuō)的話，所以市場(chǎng)也會(huì)更愿意聽(tīng)。

第三，基本面這塊，本周是美股巨頭財(cái)報(bào)發(fā)布的最高峰 ，包括周三的微軟、亞馬遜、谷歌、臉書、高通，周四的蘋果、閃迪、禮來(lái)等等，都會(huì)密集發(fā)布季報(bào)業(yè)績(jī)。

最近科技方向漲得太好了，顯然是對(duì)這波業(yè)績(jī)預(yù)期很高，得警惕高位回落，這也會(huì)映射到大A的科技板塊。

第四，也是對(duì)我們影響更直接的，ZZJ會(huì)議要來(lái)了，按慣例4月通常都是經(jīng)濟(jì)主題，這次會(huì)放出什么信號(hào)呢？

一季度增速超預(yù)期的好，而無(wú)論是美伊沖突還是老頭兒的訪問(wèn)，諸事未定，所以我們會(huì)先繼續(xù)保持觀望、預(yù)留后手嗎？

看下今天的大A。

市場(chǎng)輕微縮量，預(yù)計(jì)全天量能2.6萬(wàn)億左右，存量資金在玩蹺蹺板，分化比較嚴(yán)重。

算力產(chǎn)業(yè)鏈依然是今天最大的亮點(diǎn)，DeepSeek發(fā)布新一代旗艦?zāi)Ｐ蚔4的熱度，今天還在繼續(xù)發(fā)酵。這個(gè)事兒我們上周五就聊過(guò)了，V4釋放的最大信號(hào)就是我們的國(guó)產(chǎn)算力芯片已經(jīng)完全具備承載頂級(jí)大模型的能力了。

最新的催化是周末，國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)推出DeepSeek-V4限時(shí)免費(fèi)對(duì)話服務(wù)和API調(diào)用服務(wù)，很明顯是在支持國(guó)產(chǎn)AI生態(tài)，并且也會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)推理算力需求放量，所以今天整個(gè)算力產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的材料設(shè)備，到芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造，都漲得挺猛。

而半導(dǎo)體方向大漲，帶著科創(chuàng)50持續(xù)走強(qiáng)，勉強(qiáng)穩(wěn)住了中小盤的情緒。

可是另一邊白酒、地產(chǎn)卻在回調(diào)，所以上證指數(shù)就在新舊勢(shì)力的拉鋸下艱難前行，雖然漲幅不大，也一度重回5日均線，但情緒不算差。

創(chuàng)業(yè)板指這邊黃白線分化就更明顯，半導(dǎo)體和消費(fèi)電子再怎么漲，也填不了寧、中兩王回調(diào)的坑。

技術(shù)上，創(chuàng)業(yè)板在上周四、周五連續(xù)回調(diào)之后，目前已經(jīng)滑到10日均線邊緣。好在今天低點(diǎn)沒(méi)有繼續(xù)下探，算是先把陣腳穩(wěn)住了，短線趨勢(shì)還沒(méi)壞。

總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)目前還是觀望情緒比較重，除了臨近五一假期外，也會(huì)顧慮到上面提到的幾個(gè)懸而未決的因素。所以我們也不用著急，先看看再說(shuō)。

再聊聊我近期的一些操作上的感受吧。最近一段時(shí)間我一直在加倉(cāng)量化策略基金，很簡(jiǎn)單，打不過(guò)就加入唄。既然 AI 機(jī)器算法現(xiàn)在這么強(qiáng)，那干嘛不用它來(lái)幫助我們做投資呢，對(duì)吧。

當(dāng)然市面上有不同類型的量化策略基金，比如全市場(chǎng)量化、指數(shù)增強(qiáng)，等等。對(duì)多數(shù)基民來(lái)說(shuō)，最好理解的還是指數(shù)增強(qiáng)，畢竟它會(huì)選擇一個(gè)指數(shù)來(lái)做“錨”，這樣對(duì)于這只基金的大體走勢(shì)，我們心里就更有底。

還是拿我最喜歡的寬基指數(shù)中證A500來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得這個(gè)指數(shù)是非常適合做指增策略的。原因就在于，中證A500指數(shù)在市值風(fēng)格和行業(yè)分布上都更廣、更均衡，這就給量化策略一個(gè)更大的空間去抓取超額。

而且，相比于滬深300、上證50這些傳統(tǒng)大盤寬基，中證A500指數(shù)顯著增配了更多的科技成長(zhǎng)股，而低配了金融地產(chǎn)股。

很明顯，科技成長(zhǎng)股往往會(huì)帶來(lái)更多的超額阿爾法，因?yàn)檫@些行業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)格局不穩(wěn)定，變化很快，所以這里面的信息差、認(rèn)知差都會(huì)更大，短線錯(cuò)誤定價(jià)也就更多，而量化模型恰恰就是做這些錯(cuò)誤定價(jià)的對(duì)手盤，不斷低買高賣挖出超額。

效果如何呢？舉個(gè)典型的例子，國(guó)泰海通中證A500指數(shù)增強(qiáng)（A類022467，C類022468），自2024年12月17日成立以來(lái)的5個(gè)完整季度，不僅季度收益全部為正，而且相比于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，全都拿到了正超額，發(fā)揮很穩(wěn)定。

（注：該基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證 A500指數(shù)收益率×95%+同期銀行活期存款利率（稅后）×5%。數(shù)據(jù)來(lái)源：基金季度報(bào)告、Wind，截至2026.4.24）

而且整體風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，比指數(shù)本身要更高。比如近1年，中證A500指數(shù)的累計(jì)漲幅是33.91%，最大回撤是9.7%，而國(guó)泰海通中證A500指增A同期漲幅42.23%，最大回撤8.6%。

漲幅更大，回撤更小，這就是量化模型高頻去做低買高賣積攢出來(lái)的效果。在同一時(shí)間、對(duì)上千只股票、基于幾千個(gè)因子（想想這個(gè)數(shù)據(jù)搜集和運(yùn)算量會(huì)有多大），進(jìn)行以秒甚至毫秒級(jí)為交易時(shí)效的高頻交易，我實(shí)在想象不出哪個(gè)碳基生物有辦法做到這件事。

所以我從來(lái)不排斥量化策略基金，在我看來(lái)這就是個(gè)很好的工具，既拓展自己投資能力的邊界，也豐富自己持倉(cāng)組合的策略形態(tài)，感受還不錯(cuò)。

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