4月28日，煤炭ETF國泰（515220）大漲超3%，煤炭板塊迎多重利好共振。

截至4月28日14:04，煤炭ETF（515220）盤中漲幅達3.27%，成交額達6.34億元，交投活躍度顯著高于近期均值，資金做多意愿強烈。該ETF緊密跟蹤中證煤炭指數(shù)，覆蓋頭部煤炭企業(yè)，權(quán)重集中于高分紅、低估值、強現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能主體，是A股市場布局能源安全與周期彈性的重要工具型產(chǎn)品。

當前煤炭板塊走強并非孤立行情，而是多重邏輯共振的結(jié)果。一方面，中東地緣局勢反復(fù)擾動全球能源供應(yīng)鏈，霍爾木茲海峽通航不確定性持續(xù)，疊加美伊談判進展緩慢，國際油價維持高位震蕩格局；另一方面，國內(nèi)火電發(fā)電量同比增速已超整體發(fā)電量增速，顯示傳統(tǒng)能源在新型電力系統(tǒng)中仍具“壓艙石”作用。此外，3月PPI同比轉(zhuǎn)正至+0.5%，為連續(xù)41個月負增長后首次由負轉(zhuǎn)正，上游資源品價格傳導(dǎo)順暢，煤炭作為典型順周期資產(chǎn)，盈利確定性與漲價彈性同步增強。

多家券商研報持續(xù)看好煤炭板塊配置價值。中泰證券指出，在“新舊能源共存”的長期框架下，煤炭兼具高股息防御屬性與供給剛性帶來的價格韌性，尤其在地緣風險溢價未消退、全球庫存天數(shù)處于低位背景下，行業(yè)“量價齊升”邏輯正在兌現(xiàn)。華西策略亦強調(diào)，能源自主可控主線在當前宏觀環(huán)境下具備強敘事基礎(chǔ)，煤炭作為國內(nèi)資源稟賦最優(yōu)、產(chǎn)業(yè)鏈最成熟的能源品種，其戰(zhàn)略價值正從“保供穩(wěn)價”向“穩(wěn)鏈強基”延伸。

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