原創(chuàng)大財可富司機

棄暗投明！什么是“明”？什么是“暗”？

現(xiàn)在的市場里，光照得到的地方就是明，光照不到的地方就是暗。

這一輪A股的極致分化，把市場的生存邏輯徹底改寫。連深耕消費多年的頂流大佬，都不得不低頭認(rèn)輸，轉(zhuǎn)身奔向光。

4月13日，司機寫了《信仰崩塌！消費“老法師”投降！》，消費領(lǐng)域的“老法師”童馴，曾經(jīng)連續(xù)五年新財富食品飲料第一名。2014年，他創(chuàng)立同犇投資，從第一天起就錨定大消費，把食品飲料當(dāng)成穿越牛熊的終極信仰，規(guī)模一度摸到百億門檻，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的消費投資標(biāo)桿。

可過去幾年，這份堅守變成了沉重枷鎖，業(yè)績不盡如人意，最大回撤甚至比腰斬還猛。持續(xù)的凈值壓力，終于壓垮了這位堅守十余年的老將。他在朋友圈直白反思：過去幾年被“消費”框住虧了好多錢，上周終于下定決心，徹底換方向。

童馴明確表態(tài)，今后主倉位只投“估值可接受的高成長企業(yè)”，兩個關(guān)鍵詞：未來幾年持續(xù)高成長，明后年凈利潤均增長30%以上，最好是均增長40%以上；估值偏低或合理，預(yù)計未來12個月估值下行空間有限，類似當(dāng)下的光模塊公司。當(dāng)下最為重視的，就是AI產(chǎn)業(yè)鏈。

由此可見，童馴不再被“消費”標(biāo)簽綁架，而是回歸投資本質(zhì)：賺業(yè)績成長的錢，不是守著舊賽道熬均值回歸。

面對市場關(guān)于同犇投資“風(fēng)格漂移”和“過于集中押注”的質(zhì)疑，同犇投資相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時回應(yīng)：“3月份調(diào)降部分消費倉位，增加AI產(chǎn)業(yè)鏈倉位，事實證明也是對的。AI產(chǎn)業(yè)鏈去年開始就有不少倉位，只是現(xiàn)在比之前更多一點而已。我們從來不是只買消費，公司一直有TMT研究員。”

棄暗投明后，同犇投資旗下產(chǎn)品業(yè)績直接上演絕地反擊。第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，投降前，童馴管理的同犇智慧X號產(chǎn)品，截至4月3日，今年以來收益-13.69%。轉(zhuǎn)向AI、光模塊之后，該產(chǎn)品連續(xù)四周凈值上漲，今年以來收益率直接轉(zhuǎn)正，截至4月24日，收益率達(dá)7.93%。

另一只反彈更強的產(chǎn)品，凈值已從3月底的2.8927，飆升至3.7876，反彈幅度接近31%。不到一個月時間大幅回血，之前被消費拖累的虧損快速回補，今年以來收益高達(dá)16.23%！

這種業(yè)績修復(fù)速度，令人驚嘆。曾經(jīng)在消費泥潭里越陷越深，如今站在AI賽道上順勢而上，一正一反的差距，完美詮釋了“選對賽道比努力更重要”。

童馴的投降不是個例，整個賣方圈都被這波極致行情逼瘋了。一張中信證券消費分析師的網(wǎng)圖刷屏，他發(fā)文告別消費：過去十年見證消費黃金時代，從白酒渠道紅利到品牌崛起，今天起只相信光，全力研究CPO，把時間留給更有未來的方向。

還有醫(yī)藥分析師也無奈吐槽：“逼得一個看醫(yī)藥的也去研究光模塊，真的受不了了，這市場瘋了?！?/p>

當(dāng)前，公募圍獵光模塊，抱團(tuán)程度已經(jīng)超越當(dāng)年的“寧組合”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，基金持有通信行業(yè)倉位達(dá)13.1%，已連續(xù)四個季度攀升。其中主動性偏股型基金對AI硬件板塊整體配置比例達(dá)31.5%，超配17.7個百分點，已經(jīng)超過2021年初基金抱團(tuán)“寧組合”的峰值水平。

作為核心標(biāo)的，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)蟬聯(lián)公募頭號重倉股，新易盛、東山精密等龍頭同步進(jìn)入多位跨風(fēng)格基金經(jīng)理的前十大重倉。

歷史教訓(xùn)擺在眼前，當(dāng)年消費抱團(tuán)有多風(fēng)光，瓦解時就有多慘烈，基金一旦集體踩踏，再好的賽道也扛不住資金出逃。

當(dāng)所有人都在討論光、機構(gòu)抱團(tuán)光的時候，會不會又像當(dāng)年的消費抱團(tuán)一樣，最后崩得一地雞毛？

機構(gòu)普遍的看法是：擁擠是真的，局部泡沫也存在，但產(chǎn)業(yè)大趨勢沒有逆轉(zhuǎn)。全球算力需求爆發(fā)、800G光模塊放量、1.6T加速迭代，龍頭業(yè)績連續(xù)高增，這不是空炒概念。

接下來市場會快速分化：有訂單、有業(yè)績、有全球競爭力的龍頭能扛住波動；純蹭熱度、沒有基本面的小票，會被資金直接拋棄。