年報披露臨近尾聲，已有約25家主板公司觸發(fā)“虧損且營收不足3億元”的退市風(fēng)險警示情形。部分公司年報出現(xiàn)延期，有的還發(fā)生業(yè)績預(yù)告“變臉”。

來源：攝圖網(wǎng)

九鼎投資遭*ST，年報延期兩次，業(yè)績預(yù)告變臉

2026年4月30日起，九鼎投資（600053.SH）股票將被實施退市風(fēng)險警示（*ST），股票簡稱變更為“*ST九鼎”。

公司觸發(fā)的退市風(fēng)險警示情形為“最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于3億元”。這里的“營業(yè)收入”指的是扣除后營業(yè)收入，即扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入。

經(jīng)審計，九鼎投資2025年歸屬凈利潤為-3.58億元，扣非歸屬凈利潤為-3.24億元，扣除后營業(yè)收入為2.81億元。

需要注意的是，九鼎投資最初發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告時稱，預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入為3.2億元至3.5億元，高于3億元的財務(wù)類退市指標紅線。但2026年4月26日，公司更正業(yè)績預(yù)告，預(yù)計營業(yè)收入為2.7億元至2.9億元，扣除后營業(yè)收入為2.7億元至2.9億元，都不足3億元。

而在更正業(yè)績預(yù)告前，公司年報的預(yù)約披露日期已變更兩次，先從4月17日調(diào)整為23日，后又延至29日。

九鼎投資此前在業(yè)績預(yù)虧公告中表示，2025年預(yù)虧有兩大主要原因：一是公司私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)收入、在管項目估值及參股公司業(yè)績持續(xù)下滑，二是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)部分資產(chǎn)預(yù)計減值、終止確認部分遞延所得稅資產(chǎn)。

這是九鼎投資自2015年借殼中江地產(chǎn)上市以來，首次觸及財務(wù)類強制退市相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)歷史年報，2015年以來，九鼎投資僅2024年出現(xiàn)虧損，歸屬凈利潤為-2.68億元，扣非歸屬凈利潤為-2.28億元，但當(dāng)期營收為3.38億元。

不過，公司在披露2025年年報的同時進行前期會計差錯更正，2023年歸屬凈利潤由0.15億元更正為-1.18億元，由盈利轉(zhuǎn)為虧損。而公司2023年營業(yè)收入為2.81億元。

九鼎投資表示，公司部分存貨在2023年末已存在減值跡象，但當(dāng)時未能充分識別并計提相應(yīng)的存貨跌價準備。經(jīng)重新評估，2023年補充計提存貨跌價準備1.69億元，并相應(yīng)調(diào)減2024年多計提的存貨跌價準備1.77億元。

同時，部分投資性房地產(chǎn)在2023年末的公允價值較原評估值有所下降，但當(dāng)時未充分反映該公允價值變動。因此，2023年增加投資性房地產(chǎn)公允價值變動損失0.08億元，相應(yīng)調(diào)減2024年投資性房地產(chǎn)公允價值變動損失0.01億元。

兩公司也延遲年報披露，同樣面臨*ST

東珠生態(tài)（603359.SH）、*ST尼雅（600084.SH）與九鼎投資觸發(fā)相同的*ST情形，也都發(fā)生年報延期。

4月24日，東珠生態(tài)披露業(yè)績預(yù)告補充公告，預(yù)計2025年歸屬凈利潤為-11.35億元至-9.35億元，扣除后營收約為2.9億元，低于3億元。

與先前披露的年度業(yè)績預(yù)告相比，本次補充公告不影響歸屬凈利潤，僅補充營收情況。

同日，東珠生態(tài)公告延期披露2025年年報，將年報披露日期從4月27日調(diào)整至29日。

經(jīng)審計，公司2025年扣除后營業(yè)收入為2.81億元，歸屬凈利潤為-10.79億元，連續(xù)三年虧損。2026年4月30日起，公司股票簡稱將變更為“*ST東珠”。

同時，由于年審機構(gòu)對東珠生態(tài)出具了否定意見的《2025年度內(nèi)部控制審計報告》，并且認為公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，公司股票還將被疊加實施其他風(fēng)險警示。

2026年4月29日起，*ST尼雅股票被實施退市風(fēng)險警示。公司2025年扣除后營業(yè)收入為1.18億元，歸屬凈利潤、扣非歸屬凈利潤分別為-2607.55萬元、-3025.58萬元，都同比由盈轉(zhuǎn)虧。

*ST尼雅此前并未披露業(yè)績預(yù)告，公司稱是因為最初預(yù)計2025年業(yè)績不在業(yè)績預(yù)告披露范圍內(nèi)。

隨著年報審計工作的推進，審計機構(gòu)對以下事項采取了更為審慎的原則：2025年末，公司兩筆銷售業(yè)務(wù)已發(fā)貨，但經(jīng)銷商銷售不及預(yù)期，審計機構(gòu)基于謹慎性原則認為應(yīng)調(diào)減對應(yīng)收入。

2026年4月21日，*ST尼雅公告將年報披露日從4月23日調(diào)整為28日。4月26日，公司發(fā)布風(fēng)險提示，預(yù)計2025年虧損且營收低于3億元，股票可能被*ST。

需要注意的是，東珠生態(tài)、*ST尼雅也披露了前期會計差錯更正公告，但不會導(dǎo)致公司已披露的定期報告出現(xiàn)盈虧性質(zhì)的改變。

東珠生態(tài)自查發(fā)現(xiàn)，以前年度對部分項目成本、收入的確認和計量存在技術(shù)性過失。2018年、2019年、2021年及2023年，由于部分項目的工程量結(jié)算和業(yè)主及供應(yīng)商之間存在較大爭議或不確定性，公司未按謹慎性原則對相應(yīng)的成本和收入及時進行調(diào)整，合計調(diào)減收入1060.44萬元，合計調(diào)增成本1.68億元。

*ST尼雅則對部分政府補助、工資績效進行追溯調(diào)整，影響2021年至2024年財務(wù)報表。

退市標準趨嚴，*ST高科曾多年涉險過關(guān)

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，已經(jīng)披露2025年年報的主板上市公司中，約有25家公司觸發(fā)“最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于3億元”的退市風(fēng)險情形。其中，*ST國華（000004.SZ）已經(jīng)收到終止上市事先告知書。

2025年是現(xiàn)行股票上市規(guī)則實施的第二個會計年度，最嚴退市新規(guī)正式進入“實操”階段。在2025年4月修訂上市規(guī)則以前，財務(wù)類強制退市規(guī)則中的扣除后營業(yè)收入要求為1億元，財務(wù)指標趨嚴對上市公司基本面形成更嚴峻的考驗。

2026年4月28日，中國高科（600730.SH）股票被實施退市風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“*ST高科”。

2020至2023年，*ST高科的扣非歸屬凈利潤連續(xù)四年虧損，但營收分別為1.03億元、1.04億元、1.23億元、1.23億元。公司以略高于當(dāng)時的退市紅線的營收，連續(xù)四年涉險過關(guān)。

2024年，退市新規(guī)將營收門檻提高至3億元。而*ST高科當(dāng)年扭虧為盈，扣非歸屬凈利潤盈利935.83萬元，再一次避開披星戴帽。

據(jù)2025年年報，*ST高科本期扣除后營收為7708萬元、同比下降37.62%，歸屬凈利潤虧損1.26億元、同比下降358.17%。

一方面，醫(yī)學(xué)在線教育業(yè)務(wù)收入下降，*ST高科對主營業(yè)務(wù)進行適應(yīng)性戰(zhàn)略調(diào)整，人員安置成本暫時性大幅增加，本期計提商譽減值約7170萬元。另一方面，由于房地產(chǎn)市場階段性承壓，公司計提投資性房地產(chǎn)公允價值變動約-3941萬元。