誰(shuí)能想到四年前跟著選邊站疏遠(yuǎn)中國(guó)的意大利，如今把自己玩成了歐元區(qū)第一大債務(wù)國(guó)。當(dāng)年親手推走的比亞迪歐洲工廠，現(xiàn)在安安穩(wěn)穩(wěn)落在匈牙利，給當(dāng)?shù)貛チ送顿Y和就業(yè)，自己這邊債臺(tái)越筑越高。之前美國(guó)拍胸脯許的好處半影都沒(méi)見(jiàn)著，油價(jià)漲完債率漲，連推進(jìn)多年的綠色轉(zhuǎn)型都快玩不下去了。

這事不是突然爆出來(lái)的雷，是四年里一點(diǎn)點(diǎn)累積出來(lái)的結(jié)果。2026年2月意大利債務(wù)規(guī)模沖到3.71萬(wàn)億美元的歷史高點(diǎn)，公共債務(wù)占GDP比例達(dá)到138.26%，硬生生超過(guò)希臘成了歐元區(qū)第一。

希臘花了十幾年勒緊褲腰帶，一點(diǎn)點(diǎn)把債務(wù)壓回了合理區(qū)間。意大利倒好，這幾年政策來(lái)回?fù)u擺，債務(wù)反而一路往上走，從中等水平直接竄到了榜首。核心問(wèn)題根本不是一兩年的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是一開(kāi)始的政策選擇就出了錯(cuò)。

往前倒回幾年，2019年意大利跟中國(guó)開(kāi)展合作之后，中意貿(mào)易一度漲得很明顯。2022年雙邊貿(mào)易額直接沖到778.8億美元的高峰，意大利對(duì)華出口還漲了33%，實(shí)實(shí)在在賺了不少錢(qián)。結(jié)果2023年直接政策轉(zhuǎn)向，退出了相關(guān)合作機(jī)制，外界的反應(yīng)來(lái)得比誰(shuí)都快。

資本和市場(chǎng)從來(lái)都是最現(xiàn)實(shí)的，政策變了，貿(mào)易數(shù)據(jù)立馬就變臉。2024年中意雙邊貿(mào)易回落到725億美元，比2022年的高點(diǎn)差了超過(guò)50億美元，本來(lái)要落地的比亞迪等企業(yè)的投資項(xiàng)目，也直接轉(zhuǎn)去了匈牙利等國(guó)。投資沒(méi)了，就業(yè)機(jī)會(huì)也跟著走了，意大利啥好處都沒(méi)撈到。

美國(guó)一直給意大利施壓，逼著意大利在對(duì)華合作上選邊，不少西方媒體還把意大利說(shuō)成什么“戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”。意大利自己拎不清，一邊想賺中國(guó)市場(chǎng)的錢(qián)，一邊又非要配合西方的政治節(jié)奏，腳踩兩條船晃來(lái)晃去，把各國(guó)企業(yè)的信心都晃沒(méi)了。

這幾年意大利經(jīng)濟(jì)本身就拉胯，2024到2026年GDP增長(zhǎng)長(zhǎng)期在0.5%到0.7%之間徘徊，出口還出現(xiàn)過(guò)季度下滑的情況。意大利經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)自己內(nèi)部評(píng)估都承認(rèn)，很多關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)變量早就不受本國(guó)控制，外部市場(chǎng)、能源價(jià)格、全球貿(mào)易節(jié)奏，隨便哪一個(gè)出問(wèn)題都能戳中意大利的軟肋。本來(lái)財(cái)政空間就有限，這么折騰下來(lái)，債務(wù)根本壓不住。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的預(yù)測(cè)也給意大利添了壓，全球貿(mào)易增速放緩到1.5%至2.5%，外需整體走弱，對(duì)意大利這種出口依賴型經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是雪上加霜。意大利退出和中國(guó)的重要合作后，也沒(méi)找到能完全替代中國(guó)的增長(zhǎng)來(lái)源，空出來(lái)的市場(chǎng)和投資缺口根本填不上。企業(yè)對(duì)意大利政策的長(zhǎng)期穩(wěn)定性沒(méi)信心，投資轉(zhuǎn)走之后，產(chǎn)業(yè)鏈再想拉回來(lái)可太難了。

意大利財(cái)政的結(jié)構(gòu)性矛盾本來(lái)就突出，收入增長(zhǎng)放緩，開(kāi)支卻一點(diǎn)都降不下來(lái)。養(yǎng)老金、醫(yī)療、能源補(bǔ)貼哪一樣不耗預(yù)算，大把大把的錢(qián)都砸進(jìn)去了。債務(wù)自然就像滾雪球一樣，越積越大，越來(lái)越難處理。

2026年初霍爾木茲海峽局勢(shì)緊張，直接給意大利來(lái)了一輪新的沖擊。國(guó)際油價(jià)一度沖上120美元一桶，歐洲天然氣價(jià)格漲幅直接接近70%，意大利能源結(jié)構(gòu)里天然氣占比接近40%，本來(lái)就高度依賴進(jìn)口，完全扛不住這波漲價(jià)。沖擊直接傳導(dǎo)到工業(yè)成本和老百姓的民生開(kāi)支，整個(gè)國(guó)家都繃得緊緊的。

現(xiàn)在意大利能源部門(mén)都放出話了，極端情況下可能要重新啟用燃煤電廠。這跟之前一直推動(dòng)的綠色轉(zhuǎn)型方向完全相反，足以看出意大利現(xiàn)在能源安全的壓力有多大。外部能源成本上升，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，全球貿(mào)易環(huán)境放緩，三重壓力疊一塊，意大利本來(lái)就不大的財(cái)政空間被壓縮得更小了。

周邊歐洲國(guó)家的對(duì)比也讓意大利越來(lái)越尷尬，匈牙利、塞爾維亞一直穩(wěn)定跟中國(guó)合作，吸引了不少產(chǎn)業(yè)投資，穩(wěn)穩(wěn)保住了就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。實(shí)打?qū)嵉氖找鏀[在那，意大利當(dāng)初的選擇就顯得越發(fā)被動(dòng)。折騰了四年，除了一身債啥都沒(méi)拿到，換誰(shuí)誰(shuí)不后悔。

參考資料：環(huán)球時(shí)報(bào) 意大利成歐元區(qū)最大債務(wù)國(guó)