2025年全國日均詞元調用量從年初剛過1萬億，一路飆到年底的100萬億，全年累計干到了約21100萬億次。這是第九屆數字中國建設峰會上新鮮出爐的實打實數據。

翻譯成大白話就是：AI大模型越玩越溜，算力像放鞭炮一樣炸了。

算力懟起來容易，電卻跟不上了。工信部副部長張云明今年4月直接在國新辦發(fā)布會上拍了板，正在搞算電協(xié)同的政策研究和標準制定。同時首次拋出"算力銀行""算力超市"這些新詞兒，要把全國分散的算力資源盤活，讓中小企業(yè)也能按需取用。

大廠們在PCB、CPO、算力租賃、算電協(xié)同這幾個賽道拼命搶地盤。下面四家吃到了肉、還留有不少后勁的，按公開信息一一拆開聊。

覆銅板界的隱形大佬，英偉達指名道姓要它的貨

這家公司在覆銅板領域全球份額超過10%，高頻高速材料尤其能打。M8、M9級別的材料技術，在全球屬于頭一檔。英偉達已經把認證給了它，800G、1.6T光模塊所需的高端材料全指著它供。

背后有一波硬核技術升級正在發(fā)生。英偉達剛確認，2026年量產的Rubin平臺AI芯片將全面采用M9級覆銅板——Switch Tray用M8U等級材料，Midplane和CX9/CPX直接拉到M9，最高層數突破104層。這意味著單臺AI服務器的PCB價值比上一代直接翻了兩倍多。

亮點不止技術。這家公司泰國工廠已經投產，出海步伐明顯提速。最炸的是剛出爐的一季報，凈利潤同比增長超100%，環(huán)比漲超30%，緊接著又公告要擴產高速覆銅板項目——擴產的野心擺到臺面上了。

AI服務器對高端覆銅板的需求只會越來越猛。英偉達Rubin平臺2026年量產，上游備貨從今年上半年就開始了，M9材料的覆銅板單價比M8翻了一倍有余。這波行情，它是實實在在踩中了點。

光模塊賽道里的全能選手，1.6T和CPO全都要

這家公司是全球光模塊前十的核心玩家，400G、800G到1.6T的產品全線放量，首批推出了1.6T LPO和3.2T CPO光引擎。客戶清單里就躺著英偉達、微軟、谷歌，直接把賽道踩死了。

賽道有多火？研究機構LightCounting大幅上調了預測——2026年800G光模塊出貨量翻一番，1.6T出貨量從去年的小基數猛漲到數千萬端口量級。1.6T芯片組的銷售額今年將突破20億美元。單是英偉達一家可能就得拿走500萬只以上。

業(yè)績也相當炸裂，一季度凈利潤同比增長超55%，環(huán)比增幅直接超過300%。北美四家大客戶的1.6T訂單正在有序推進中，市場普遍預期下半年集中放量。技術儲備夠厚、客戶陣容夠強，景氣周期遠沒走完。

智能終端+存儲+算力，三管齊下的狠角色

這家公司的布局獨一份——智能終端、智慧存儲、算力服務三條腿一塊走路。企業(yè)級SSD在國內排得上號，深度綁定了頭部云服務廠商，還是英偉達的正式合作伙伴。

算力端砸了重金：計劃投5億切進光芯片和光模塊賽道，再砸4億建具身智能機器人開發(fā)服務平臺，同時還要繼續(xù)擴建2000P算力集群。這投入力度，看得出來是鐵了心要吃這口飯。

業(yè)績更有看頭，一季度凈利潤同比增長超200%，環(huán)比增幅也超過60%。最近股東們集體出手增持了約3%，大股東自己真金白銀地砸錢。算力租賃這門生意，前期硬件投入雖然大，但只要客戶咬得緊，后期就是印鈔機模式。這家公司存儲和算力兩條腿同時發(fā)力，恰好兩頭都撞上了風口。

算電協(xié)同的稀缺標的，不到30塊錢有大空間

前三家都在搞硬件或算力，這一家走了完全不同的路線——算電協(xié)同。套路很清晰：用綠電撐起算力，再讓算力反過來消納綠電，把電和算力綁在一塊循環(huán)起來。

算電協(xié)同的邏輯今年已經鐵板釘釘。工信部明確推動綠色電力與算力協(xié)同布局，促進源網荷儲、綠電直連落地?！墩ぷ鲌蟾妗芬舶阉汶妳f(xié)同列為新基建工程，國家數據局要求樞紐節(jié)點新建算力設施綠電占比不能低于80%。

這家公司自己已經自研了電力AI模型，發(fā)布了首套算電協(xié)同運營系統(tǒng)，三大網級算力數據中心也建起來了，算力一體機和租賃服務一塊兒提供。同時還在衛(wèi)星導航、量子科技這些前沿方向撒網布局。

一季度凈利潤同比猛增超600%，是四家里增幅最大的。目前股價不到30塊錢，市值上升空間還很大。算電協(xié)同是工信部點名要推的方向，政策密度很高，這家公司電力+算力兩條腿走路，既吃政策紅利，又在成本端有天然優(yōu)勢，算電協(xié)同賽道里難得價格不高的種子選手。

說到底，AI算力這條主線，短期內不會熄火。2025年全年詞元調用量突破21000萬億次，這背后全是實打實的硬件需求，不是炒概念。光纖價格漲了七成多，PCB上游覆銅板也是連月漲價，實打實的"量價齊升"正在發(fā)生。

風險也得說在前頭——光模塊上游物料缺貨依然嚴重，光芯片、DSP供應緊張沒緩解，有些公司出貨節(jié)奏明顯被拖慢了；覆銅板領域也有賬期拉長的問題。都是高景氣賽道，但內部分化已經拉開了，抓苗頭、盯節(jié)奏很關鍵。

算力的主升浪，大概率還沒走完。不過追高要三思，別光看圖就往里沖。

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