實(shí)力雄厚的母公司又出手了。

中房報(bào)記者 曾冬梅 廣州報(bào)道

5月4日，越秀地產(chǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“越秀地產(chǎn)”,00123.HK)宣布擬向母公司——越秀集團(tuán)的附屬企業(yè)轉(zhuǎn)讓多項(xiàng)資產(chǎn)，包括位于廣州的南沙國(guó)際金融中心、云谷產(chǎn)業(yè)園及S1棟樓宇、智谷產(chǎn)業(yè)園，位于畢節(jié)的一間酒店及培育多年的康養(yǎng)業(yè)務(wù)。

這筆關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)可為越秀地產(chǎn)帶來(lái)44.6億元的凈現(xiàn)金流入。越秀地產(chǎn)董事長(zhǎng)林昭遠(yuǎn)認(rèn)為，此次剝離非核心區(qū)域持有型資產(chǎn)及非核心業(yè)務(wù)是該公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦核心主業(yè)的戰(zhàn)略性步驟，可觀(guān)的資金回流有助于該公司把握核心住宅開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的機(jī)遇。

2025年，越秀地產(chǎn)雖然保持了千億銷(xiāo)售規(guī)模，但毛利率、凈利潤(rùn)等指標(biāo)均面臨下行壓力。林昭遠(yuǎn)在3月份的業(yè)績(jī)會(huì)上透露，該公司核心城市的新項(xiàng)目毛利率在15%以上，未來(lái)將“以投促穩(wěn)”，盡快修復(fù)毛利率。2025年，該公司的購(gòu)地資金中有96.3%投向了了六個(gè)核心城市，此次超40億元的現(xiàn)金回籠又為其加注核心城市增添了籌碼。

剝離非核心資產(chǎn)和業(yè)務(wù)

根據(jù)公開(kāi)信息，南沙國(guó)際金融中心是越秀地產(chǎn)在廣州打造的第二座“IFC”，是一個(gè)融合地標(biāo)甲級(jí)、標(biāo)準(zhǔn)甲級(jí)寫(xiě)字樓和高端公寓業(yè)態(tài)的商辦綜合體。該項(xiàng)目的總建筑面積約22萬(wàn)平方米，于2023年10月投入使用。此次擬轉(zhuǎn)讓的是一幢地面以上41層高辦公大樓及一幢地面以上29層高辦公大樓，總建筑面積約12.9萬(wàn)平方米，交易價(jià)格約19.3億元。

云谷產(chǎn)業(yè)園、S1棟樓宇及智谷產(chǎn)業(yè)園也都位于南沙區(qū)，轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)主要是具產(chǎn)業(yè)園及附屬商業(yè)功能的樓宇及地庫(kù)。畢節(jié)酒店則地處貴州省畢節(jié)市大方縣，由一幢六層高的地上酒店大樓組成，自2023年起投入營(yíng)運(yùn)。

越秀地產(chǎn)擬轉(zhuǎn)讓的康養(yǎng)目標(biāo)公司(直接或間接持有42家被投資公司)主要從事醫(yī)療、護(hù)理及養(yǎng)老業(yè)務(wù)的投資、營(yíng)運(yùn)及管理，被投資公司中包括在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上市的無(wú)錫朗高養(yǎng)老集團(tuán)股份有限公司(股票代碼:839367.NQ)。

越秀地產(chǎn)在公告中直言，本次出售的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)雖具發(fā)展?jié)摿Γ蕴幱诜趸嘤A段�！盀榻档蛯�(duì)本集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資金之需求，本集團(tuán)擬實(shí)施本次出售�！崩�，南沙國(guó)際金融中心、云谷產(chǎn)業(yè)園(包括S1棟樓宇)及智谷產(chǎn)業(yè)園為長(zhǎng)期持有且周轉(zhuǎn)相對(duì)較慢的商業(yè)物業(yè)，南沙國(guó)際金融中心被出售的3家項(xiàng)目公司有2家2025年仍處于虧損狀態(tài)。畢節(jié)酒店和一家康養(yǎng)目標(biāo)公司也連續(xù)兩年虧損，畢節(jié)不屬于該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所在區(qū)域，為非核心區(qū)域的非核心資產(chǎn)，而“國(guó)內(nèi)康養(yǎng)行業(yè)屬新興行業(yè)，仍處于早期孵化及培育階段，需要較長(zhǎng)的發(fā)展周期方能逐步走向成熟�！�

據(jù)初步測(cè)算，本次交易完成后，越秀地產(chǎn)將可獲得約44.6億元的凈現(xiàn)金流入，并錄得除稅后收益約1.08億元。其中，4億元現(xiàn)金用于償還現(xiàn)有債務(wù)，剩余約40.6億元用作營(yíng)運(yùn)資金。

毛利率承壓下的戰(zhàn)略選擇

一位知情人士告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者，上述一系列交易亦是越秀集團(tuán)內(nèi)部的一次資源整合，2025年便已開(kāi)始籌劃，買(mǎi)方廣州造紙集團(tuán)、廣州越秀智造、廣州越秀實(shí)業(yè)投資、廣州越秀健康均為越秀集團(tuán)的全資附屬公司。1月23日，越秀集團(tuán)召開(kāi)2026年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，其董事長(zhǎng)陳強(qiáng)在會(huì)上對(duì)該公司的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都提出了發(fā)展要求，包括，要做強(qiáng)做精金融、做優(yōu)做深地產(chǎn)、做大做新交通、做穩(wěn)做特食品，大力發(fā)展戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)等。

按照越秀地產(chǎn)的說(shuō)法，此次將康養(yǎng)業(yè)務(wù)整合至越秀集團(tuán)旗下專(zhuān)門(mén)的健康產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，可借助越秀集團(tuán)在資金、資源及產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面的綜合優(yōu)勢(shì)，加速其業(yè)務(wù)布局與規(guī)�；l(fā)展。“畢節(jié)酒店的轉(zhuǎn)讓亦有助于本集團(tuán)精簡(jiǎn)非核心區(qū)域資產(chǎn)的管理鏈條，使本集團(tuán)更能專(zhuān)注于核心區(qū)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展�！�

盤(pán)活存量資產(chǎn)、剝離非核心資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了“做優(yōu)”的目的，而出售資產(chǎn)回籠的資金，越秀地產(chǎn)計(jì)劃用于住宅開(kāi)發(fā)核心業(yè)務(wù)，則是“做深”的訴求。

聚焦核心區(qū)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)是越秀地產(chǎn)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下行壓力的戰(zhàn)略選擇。2025年，該公司實(shí)現(xiàn)了1062億元的合同銷(xiāo)售金額，位列行業(yè)第9，北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都六大核心城市的銷(xiāo)售貢獻(xiàn)占了約85.6%。其中，一線(xiàn)城市銷(xiāo)售金額超800億元，占比約78%。銷(xiāo)售表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，但利潤(rùn)指標(biāo)仍處于下行通道，其毛利率由2024年的10.5%降至2025年的7.8%，歸屬母公司凈利潤(rùn)也從2024年的10.4億元降至2025年的0.6億元。

林昭遠(yuǎn)在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，毛利率下滑是受行業(yè)深度調(diào)整影響，未來(lái)將通過(guò)已投的較高毛利項(xiàng)目，以及降本增效、提升產(chǎn)品力等措施將毛利率提升到一個(gè)合理水平。

在越秀地產(chǎn)看來(lái)，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍保持著結(jié)構(gòu)分化的特征，且分化機(jī)會(huì)高度集中在核心城市核心地段，在這些地方打造的“好房子”更容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)高毛利率和理想去化速度。2025年，該公司244億元的權(quán)益土地投資額中，有96.3%投向了核心六城。

2026年，越秀地產(chǎn)安排了300億元的權(quán)益投資預(yù)算，此次出售資產(chǎn)變現(xiàn)的40.6億元現(xiàn)金是否包含在內(nèi)，目前不得而知。加注核心城市核心地段的投資戰(zhàn)略仍在持續(xù)推進(jìn)，今年以來(lái)，越秀地產(chǎn)已相繼在上海、成都落子。越秀集團(tuán)更是以236億元總價(jià)競(jìng)得廣州的馬場(chǎng)地塊，參考過(guò)往的案例，這個(gè)項(xiàng)目有望在推售前注入越秀地產(chǎn)，成為該公司穩(wěn)定毛利率的壓艙石之一。