5月6日，科創(chuàng)50指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，截至午間收盤(pán)，漲8.25%，報(bào)1696.73點(diǎn)逼近歷史最高點(diǎn)；個(gè)股方面，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈方向領(lǐng)漲，海光信息（688041.SH）20cm漲停，瀾起科技（688008.SH）、佰維存儲(chǔ)（688525.SH）漲超15%領(lǐng)漲，寒武紀(jì)（688256.SH）盤(pán)中股價(jià)站上1900元再創(chuàng)歷史新高。

消息面上，時(shí)隔兩周中國(guó)AI大模型周調(diào)用量再超美國(guó)。華源證券指出，4月27日至5月3日，全球AI大模型總調(diào)用量為23.9萬(wàn)億Token，較此前一周增長(zhǎng)8.6%，連續(xù)兩周上漲。上榜的AI大模型中，中國(guó)AI大模型的周調(diào)用量上升至7.942萬(wàn)億Token，環(huán)比增長(zhǎng)81.7%；美國(guó)AI大模型周調(diào)用量為3.258萬(wàn)億Token，環(huán)比下滑34.6%。全球調(diào)用量排名前三中，前兩款均為中國(guó)AI大模型。其中，Hy3 preview(free)位居榜首，周調(diào)用量達(dá)3.03萬(wàn)億Token，環(huán)比增長(zhǎng)799%；Kimi K2.6排名第二，周調(diào)用量達(dá)1.28萬(wàn)億Token，環(huán)比增長(zhǎng)15%。

國(guó)金證券判斷，國(guó)內(nèi)算力黃金年代開(kāi)啟，供給緊缺下好用的算力本身就是最核心的資產(chǎn)。今年以來(lái)，CPU、云、算力租賃均開(kāi)啟漲價(jià)周期，算力鏈全面通脹，驗(yàn)證需求爆發(fā)下算力緊缺程度之深。國(guó)產(chǎn)芯片方面，大廠(chǎng)加速適配，需求爆炸+供給改善；國(guó)產(chǎn)機(jī)柜方面，超節(jié)點(diǎn)出貨帶來(lái)ODM組裝廠(chǎng)商格局/利潤(rùn)率雙提升；云計(jì)算方面，模型調(diào)用帶來(lái)云計(jì)算需求膨脹，Token 調(diào)用爆發(fā)驅(qū)動(dòng)大廠(chǎng)云優(yōu)先漲價(jià)，第三方云跟隨；算力租賃方面，好用的算力本身就是最核心的稀缺資產(chǎn)，在需求爆發(fā)與業(yè)績(jī)加速雙重印證下，算租廠(chǎng)商的商業(yè)化ROI正加速兌現(xiàn)；AIDC方面，海內(nèi)外大廠(chǎng)資本開(kāi)支體量顯著躍升，期待算力供給豐富后同步邁入漲價(jià)周期。

華源證券亦持相似觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)AI大模型進(jìn)入加速發(fā)展期，或?qū)?lái)國(guó)產(chǎn)算力市場(chǎng)空間增長(zhǎng)與滲透率增長(zhǎng)，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)算力板塊的高景氣度。建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)芯片、CPU、ODM廠(chǎng)、IDC、零部件等相關(guān)板塊機(jī)會(huì)。

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