上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4,614美元/盎司（周環(huán)比-2.0%）,國內(nèi)AU9999黃金收于1,014元/克（周環(huán)比-1.8%）。

相關(guān)ETF方面，截至5月1日收盤，全亞洲最大黃金ETF的黃金ETF華安(518880)上漲1.17%，規(guī)模達(dá)1131.5億元。

黃金股票則是金價(jià)天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，截止5月1日收盤，黃金股ETF華安(159321)大漲4.09%。成分股赤峰黃金上漲10.48%，曉程科技上漲10.29%，四川黃金上漲8.32%，赤峰黃金，紫金黃金國際等個(gè)股跟漲。截至2026年4月30日，黃金股ETF華安(159321)近半年累計(jì)上漲14.70%。

北京時(shí)間4月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布4月貨幣政策決議，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在3.50%至3.75%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。但本次會(huì)議的投票結(jié)果為8贊成、4反對(duì)，成為自1992年以來分歧最為嚴(yán)重的一次FOMC會(huì)議。其中，理事米蘭主張降息25個(gè)基點(diǎn)，三位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席則反對(duì)聲明中保留“寬松傾向”的措辭，顯示鷹派力量正在增強(qiáng)。

與利率決議本身相比，鮑威爾在本次新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)更超出市場(chǎng)預(yù)期。他宣布將在5月15日主席任期屆滿后繼續(xù)留任美聯(lián)儲(chǔ)理事至2028年。盡管鮑威爾承諾不會(huì)以“影子主席”身份干預(yù)繼任者沃什，但其繼續(xù)留任客觀上增強(qiáng)了理事會(huì)的政策連續(xù)性，也對(duì)極端政策轉(zhuǎn)向形成一定制衡。

與此同時(shí)，沃什的主席提名已在參議院銀行委員會(huì)獲批，大概率將在5月15日前正式上任。其政策框架可概括為“降息優(yōu)先、縮表審慎、溝通收斂”。但是沃什框架的核心矛盾在于：降息需要寬松的政治支持，而縮表和制度變革又需要內(nèi)部共識(shí)和市場(chǎng)信任，兩者間的張力將貫穿其整個(gè)任期。

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)降息的悲觀預(yù)期已定價(jià)得較為充分，金價(jià)經(jīng)歷深度調(diào)整后處于偏低位置。若未來油價(jià)隨著美伊談判取得進(jìn)展而出現(xiàn)邊際緩和，或美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯現(xiàn)疲態(tài)，降息預(yù)期的邊際回暖都可能成為推動(dòng)金價(jià)的關(guān)鍵催化劑。

展望后市，支撐黃金中長期走勢(shì)的結(jié)構(gòu)性因素并未動(dòng)搖：全球“去美元化”趨勢(shì)下，以中國、波蘭為代表的新興市場(chǎng)央行購金需求持續(xù)釋放，一季度全球央行凈購金244噸；美國財(cái)政赤字高企、債務(wù)利息超過軍費(fèi)，美元信用面臨長期侵蝕；黃金作為對(duì)沖“國際秩序碎片化風(fēng)險(xiǎn)”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)”的戰(zhàn)略資產(chǎn)，在投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的配置價(jià)值依然穩(wěn)固。

未來一周黃金投資重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）ADP就業(yè)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；（2）中東局勢(shì)進(jìn)展。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）