每經(jīng)記者：劉明濤 每經(jīng)編輯：肖芮冬

受益于強(qiáng)有力的政策托底、科技創(chuàng)新持續(xù)突破以及全球風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，資本市場(chǎng)正走出一輪全面普漲行情。

過(guò)去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），每經(jīng)品牌100指數(shù)（代碼：931852）震蕩前行，不僅再度創(chuàng)出歷史新高，指數(shù)成分股也有44只實(shí)現(xiàn)上漲，且26只成分股近三年累計(jì)分紅占比超100%，也展示出每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股較強(qiáng)的分紅能力。

10余只成分股市值增長(zhǎng)超千億元

據(jù)Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股有44只實(shí)現(xiàn)上漲，占比達(dá)到44.44%。其中，漲幅超過(guò)50%的成分股達(dá)到11只，濰柴動(dòng)力、江西銅業(yè)、中國(guó)重汽、立訊精密的股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

具體而言，在2025年充分蓄力后，濰柴動(dòng)力于2026年迎來(lái)爆發(fā)，2026年累計(jì)漲幅約100%，而其在SOFC（固體氧化物燃料電池）領(lǐng)域持續(xù)深耕，得到機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。

日前，濰柴動(dòng)力發(fā)布的2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2318.1億元，同比增長(zhǎng)7.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)109.3億元，同比增長(zhǎng)4.1%。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2025年，濰柴動(dòng)力數(shù)據(jù)中心備用電源銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)259%，其中公司大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量超1.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)32%。在技術(shù)儲(chǔ)備方面，公司成功推出全球首款5MW級(jí)高速柴油發(fā)電產(chǎn)品20M61，升功率居行業(yè)首位。

而股價(jià)多年來(lái)一直在20元附近徘徊的江西銅業(yè)，也在這一年度周期實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，股價(jià)創(chuàng)出自2008年以來(lái)的新高70.7元。據(jù)了解，2025年以來(lái)，隨著流動(dòng)性邊際寬松，能源轉(zhuǎn)型以及AI基建令銅需求量增加，倫敦銅期貨價(jià)格同期創(chuàng)出歷史新高，江西銅業(yè)正是受益于銅價(jià)上行周期，表現(xiàn)強(qiáng)勁。

成分股市值增長(zhǎng)方面，寧德時(shí)代、中國(guó)石油、中國(guó)海油、農(nóng)業(yè)銀行、紫金礦業(yè)、阿里巴巴-W、立訊精密、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、濰柴動(dòng)力、中國(guó)平安、百度集團(tuán)-SW的市值增長(zhǎng)均超過(guò)千億元，其中寧德時(shí)代市值增長(zhǎng)超過(guò)萬(wàn)億元。

值得關(guān)注的是，盡管近半數(shù)成分股過(guò)去一年股價(jià)大漲，但目前每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股整體估值依舊偏低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中，目前有49只個(gè)股平均市盈率低于15倍，占比達(dá)到49.5%。而平均市盈率低于10倍的個(gè)股數(shù)量高達(dá)30只，估值優(yōu)勢(shì)明顯。

成分股保持高分紅

雖然每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股的股價(jià)表現(xiàn)整體遜于此前一個(gè)年度周期，但成分股依舊保持高分紅。2025年年報(bào)信息顯示，每經(jīng)品牌100指數(shù)有91只成分股將進(jìn)行現(xiàn)金分紅，數(shù)量超越上一個(gè)年度周期。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這91只成分股在2025年年報(bào)中發(fā)布了分紅預(yù)案，累計(jì)現(xiàn)金分紅1.44萬(wàn)億元。其中，工商銀行、建設(shè)銀行以及中國(guó)移動(dòng)的現(xiàn)金分紅均超過(guò)1000億元；農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)銀行、貴州茅臺(tái)、中國(guó)海油以及招商銀行的現(xiàn)金分紅均在500億元以上。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股維持高分紅水平，折射出優(yōu)質(zhì)品牌龍頭穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)底色與成熟發(fā)展階段。這類(lèi)頭部企業(yè)依托深厚品牌底蘊(yùn)構(gòu)筑行業(yè)壁壘，憑借穩(wěn)定的盈利水準(zhǔn)，造血能力突出。另一方面，成分股堅(jiān)持大手筆現(xiàn)金分紅，既能持續(xù)夯實(shí)高端品牌形象，也能持續(xù)吸納長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)資金配置。在市場(chǎng)倡導(dǎo)分紅回饋股東的政策導(dǎo)向下，穩(wěn)定高分紅還能助力企業(yè)形成業(yè)績(jī)盈利、股東回報(bào)與品牌價(jià)值相互賦能的良性發(fā)展格局。

另外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月6日收盤(pán)，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中，有21只個(gè)股股息率（近12個(gè)月，下同）超過(guò)5%；股息率超過(guò)3%的公司達(dá)到55家，占比55.56%。其中，中遠(yuǎn)海控股息率高達(dá)11.29%。

根據(jù)中遠(yuǎn)?？?025年年報(bào)披露信息，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.44元（含稅），加上2025年中期已派發(fā)的紅利，全年預(yù)計(jì)共派發(fā)現(xiàn)金紅利約154.12億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比例約50%。此外，公司近年來(lái)持續(xù)推進(jìn)股份回購(gòu)，2025年累計(jì)回購(gòu)并注銷(xiāo)A股和H股股份數(shù)億股，有效增厚了每股收益。

高ROE筑牢盈利底座

除低估值、高分紅優(yōu)勢(shì)外，每經(jīng)品牌100指數(shù)更以強(qiáng)勁盈利能力成為市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，高ROE（凈資產(chǎn)收益率）正是其亮眼標(biāo)簽。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月6日收盤(pán)，每經(jīng)品牌100指數(shù)共有46只成分股平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）超過(guò)10%，盈利質(zhì)量突出。其中，農(nóng)夫山泉、海底撈、貴州茅臺(tái)、山西汾酒、紫金礦業(yè)等5家企業(yè)平均ROE更是突破30%。

以貴州茅臺(tái)為例，依托文化積淀、產(chǎn)地稀缺性與傳統(tǒng)工藝，公司形成了較強(qiáng)的品牌壁壘，在市場(chǎng)中擁有穩(wěn)定的定價(jià)能力。茅臺(tái)毛利率長(zhǎng)期保持在90%以上，盈利水平處于行業(yè)前列。正是依托穩(wěn)定的盈利與高效的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，貴州茅臺(tái)ROE長(zhǎng)期保持在30%以上，為其鞏固品牌壁壘，并為股東創(chuàng)造豐厚回報(bào)提供有力支撐。

而海底撈作為餐飲服務(wù)龍頭，依靠成熟的連鎖運(yùn)營(yíng)體系與品牌影響力，實(shí)現(xiàn)了高效的資產(chǎn)利用。公司依托標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)與穩(wěn)定的客流，提升門(mén)店運(yùn)營(yíng)效率。海底撈通過(guò)集中化供應(yīng)鏈管理，優(yōu)化采購(gòu)與配送成本，令其ROE保持在30%以上，體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性。

有業(yè)內(nèi)人士表示，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股的ROE水平與品牌價(jià)值存在明顯正向關(guān)聯(lián)。品牌優(yōu)勢(shì)有助于企業(yè)提升盈利水平與運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)而推動(dòng)ROE提升。而持續(xù)穩(wěn)定的高ROE，也能反過(guò)來(lái)增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)認(rèn)可度。