財(cái)聯(lián)社5月7日訊（編輯 黃君芝）盡管美伊沖突不斷帶來地緣政治不確定性，但黃金卻并未展現(xiàn)傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性。不過，黃金市場(chǎng)近期似乎正重拾上行動(dòng)能，金價(jià)正測(cè)試每盎司4700美元的新阻力位。

盡管金價(jià)仍遠(yuǎn)低于1月底創(chuàng)下的近5600美元的峰值，但一家華爾街大行預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格年內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)走高，并“沖刺”5200美元/盎司。這意味著金價(jià)還能較當(dāng)前水平上漲約10%。

摩根士丹利研究部金屬與礦業(yè)商品策略師Amy Gower在最新報(bào)告中指出，黃金當(dāng)前的核心驅(qū)動(dòng)力已從避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與實(shí)際收益率走勢(shì)。該行維持年底金價(jià)升至5200美元/盎司的預(yù)測(cè)，并認(rèn)為未來降息預(yù)期重新升溫將為黃金提供進(jìn)一步上漲空間。

Gower提到，盡管伊朗持續(xù)戰(zhàn)爭加劇了地緣政治不確定性，但近幾個(gè)月來黃金價(jià)格走勢(shì)不佳，她對(duì)此并不感到意外。

她在報(bào)告中解釋稱：“由于沖突引發(fā)了能源供應(yīng)沖擊，降低了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的希望，因此黃金此次難以發(fā)揮避險(xiǎn)作用也就不足為奇了。”

“黃金對(duì)貨幣政策的敏感性已成為其價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)因素。這掩蓋了其避險(xiǎn)地位，并降低了其對(duì)沖地緣政治和通脹風(fēng)險(xiǎn)的有效性。黃金價(jià)格不僅反映特定事件的影響，更重要的是，還反映隨后的政策應(yīng)對(duì)措施?！彼a(bǔ)充道。

在美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)后，高油價(jià)推高了通脹壓力，迫使美聯(lián)儲(chǔ)重新評(píng)估其寬松政策立場(chǎng)。因此，市場(chǎng)幾乎完全排除了今年降息的可能性。然而，摩根士丹利仍然押注今年至少會(huì)降息一次，并稱這將支撐金價(jià)上漲。

“黃金價(jià)格可能仍將對(duì)實(shí)際收益率保持敏感，但我們認(rèn)為仍有上漲空間，”報(bào)告稱。

隨后Gower進(jìn)一步指出，美聯(lián)儲(chǔ)將在2027年1月和3月分別再降息一次。

“這應(yīng)該有利于黃金，因?yàn)镋TF的購買決策對(duì)政策信號(hào)特別敏感，而黃金現(xiàn)在正與實(shí)際利率走勢(shì)重新掛鉤，”她補(bǔ)充道。

從當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)來看，黃金的未來走勢(shì)很大程度上取決于中東沖突的走向。昨晚，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國和伊朗過去24小時(shí)內(nèi)進(jìn)行了“非常富有成效”的對(duì)話，“很有可能”最終會(huì)達(dá)成協(xié)議。當(dāng)被問及（達(dá)成協(xié)議的）具體時(shí)間框架時(shí)，特朗普稱預(yù)估“一周”。

分析人士表示，如果危機(jī)盡快結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠從當(dāng)前的能源供應(yīng)危機(jī)中復(fù)蘇。不過Gower警告稱，沖突持續(xù)的時(shí)間越長，黃金面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

“如果市場(chǎng)開始預(yù)期利率將長期維持不變甚至加息，金價(jià)可能會(huì)受到影響，”她寫道：“與此同時(shí)，在解決方案出臺(tái)的情況下，金價(jià)上漲空間可能有限，因?yàn)橐呀?jīng)很高的價(jià)格可能會(huì)抑制ETF、央行和消費(fèi)者的需求?！?/p>