財聯(lián)社5月7日訊（編輯 周子意）美國銀行最新警告稱，SpaceX和Anthropic今年計劃中的上市進程，可能會導致部分資金從一直依賴大型科技公司的美股市場中撤離，而這可能標志著牛市的結束。

在投資者對任何與人工智能相關板塊極度追捧的情況下，目前的美股市場處于相當高漲的狀態(tài)中。

如果SpaceX按原定計劃在6月上市，其估值可能會超過2萬億美元；而Anthropic在完成最新一輪融資后，如果其順利在10月上市，其估值可能會超過9000億美元。

但是對于一個已經(jīng)價格高昂、競爭激烈、且嚴重依賴少數(shù)科技巨頭支撐的市場來說，這無疑意味著大量新股票的涌入。在某個時候，總有人會為了獲得新的熱門資產(chǎn)而不得不拋售手中的現(xiàn)有資產(chǎn)。

對此，美國銀行表示，SpaceX和Anthropic有可能迫使基金出售現(xiàn)有的科技股。

牛市論調或將終結

在特朗普推動放寬公開市場和私人市場規(guī)則、以及“讓首次公開募股變得美好起來”的政策下，華爾街一直在為大型首次公開募股掃清道路；指數(shù)公司也一直在修改準入規(guī)則和流通股計算方法，以便讓大型新公司能夠更快地進入主要指數(shù)。

美銀表示，這些變化帶有“后期市場操縱的意味”，這意味著市場可能正出現(xiàn)一種在經(jīng)濟周期末期才會出現(xiàn)的奇特局面：散戶投資者爭相搶購熱門資產(chǎn)，而大型投資者則在悄悄降低風險。

美銀證券的股票及量化策略師Savita Subramanian表示，最大的風險在于新增供應。多年來，股市之所以能夠保持上漲態(tài)勢，是因為可供交易的股票數(shù)量較少，在企業(yè)回購股票、公司保持私有制、被收購、以及低利率和寬松貨幣的環(huán)境中，這些因素使得這種局面得以持續(xù)，同時也支撐了股價。

不過這種局面或許即將結束。根據(jù)證券研究所Center for Research in Security Price的數(shù)據(jù)，公開交易的證券數(shù)量從20世紀90年代的逾8000種降至去年的約4000種，Subramanian寫道，“牛市論調就此終結吧，（股票）發(fā)行潮可能即將來臨”。

被動型基金也是另一個值得關注的問題。Subramanian表示，美國本土資產(chǎn)中約有60%是由被動管理方式運作的，而這些投資組合中充斥著大型科技股。

如果SpaceX和Anthropic以極高的估值進入公開市場，那么與指數(shù)掛鉤的基金可能需要資金來增配這些新上市的股票。Subramanian寫道，被動型基金很可能需要騰出資金用于新發(fā)行的股票，這將給現(xiàn)有的持倉帶來壓力。