比亞迪作為去年的全球新能源銷量冠軍，今年一開年就拿出了一份讓所有人驚訝的成績單。前四個月累計賣了102萬輛出頭，同比直接掉了26%，四分之一的銷量說沒就沒了。不少人看到數據直接喊“比亞迪完了，新能源藥丸”，這事真的像表面看起來這么離譜嗎？我們掰碎了給你說。

去年年底那段時間，只要打算買車的朋友，應該都刷到過銷售的逼單信息。說新能源購置稅優(yōu)惠要變，今年買就要多花大幾千甚至幾萬，趕緊趁早下手。這話真不是忽悠人，2026年元旦開始，原本免征購置稅的政策改成減半征收，免稅額上限也從三萬砍到一萬五。三十萬以內的車，今年買比去年多掏一萬三，四十萬的車差價直接拉到兩萬五。

換誰都會算這筆賬，本來打算開春再慢慢看車的，全被趕去去年年底下單了。去年四季度比亞迪的銷量沖上天，直接把全年銷量堆到460萬輛，穩(wěn)穩(wěn)拿了全球新能源第一，還進了全球車企前五。中汽協的數據也好看，去年國內新能源賣了1649萬輛，同比漲了快三成?？蛇@種好看，其實是政策提前把需求給挖出來了，本該今年賣的車，去年冬天就賣完了。

看單月數據就更明顯了，今年一月份比亞迪國內零售上險量才不到七萬，同比直接掉了六成。二月跌四成，一季度加起來才七十多萬輛，同比跌了快三成。去年沖得有多猛，今年摔得就有多狠。比亞迪跌的這26%，說白了不是賣不動，是去年提前透支了今年的需求。

這事戳破的其實就是，靠補貼和政策窗口催出來的銷量，該還的早晚要還。國內新能源免征購置稅從2014年開始，前后延續(xù)了三次，十年紅利把行業(yè)從年銷幾萬輛硬生生拉到一千多萬輛。成績不假，可補貼退坡之后，藏著的問題也就露出來了?，F在普通人對新能源車的看法，早就悄悄變了。

之前刷到過新聞，一輛電動車就電池卡扣壞了，直接整車報廢。還有車主說換個后視鏡就要六千塊，修都修不起。這類消息看多了，大家對電車的信心一點點磨沒了?，F在不少人想買車也不急著下手，觀望情緒濃得很。

比亞迪是行業(yè)里體量最大的，受到的影響自然也就比別家大?，F在很多人只盯著銷量跌了喊出事，卻沒看看比亞迪的錢到底花去哪了。今年一季度比亞迪營收一千五百多億，同比少了一成出頭，歸屬股東凈利潤四十多億，同比直接砍了一半多。賬面數據確實不好看，可利潤沒憑空消失。

光是一季度研發(fā)費用就砸了113億，比當期凈利潤還多出七十多億，一個季度燒一百多億搞技術，這力度真沒幾個品牌能做到。

還有匯率的影響，去年人民幣走弱，比亞迪賺了不少匯兌收益，今年人民幣走強，同樣的海外收入換回來的人民幣少了。光是這一項就影響了近四十億利潤，這跟比亞迪本身經營好不好沒關系，完全是匯率波動鬧的。

真正值得注意的，其實是比亞迪的海外業(yè)務。今年四月比亞迪海外銷量賣了13.45萬輛，同比漲了七成還多，直接創(chuàng)了歷史新高。前四個月累計海外賣了45萬多輛，占總銷量的比例已經快到45%了。這個增長速度，放在整個行業(yè)里都找不到第二家。

現在比亞迪的新能源車已經進了全球六大洲、112個國家和地區(qū)，還在泰國、烏茲別克斯坦、巴西、匈牙利建了四大海外工廠。工廠落地渠道鋪開，品牌已經在海外站穩(wěn)腳跟了。這些前期布局都要砸錢，短期內自然會拉低利潤，可長遠來看賺頭不小。比亞迪在國內靠平價車型跟合資貼身肉搏，利潤壓得很薄，在海外卻是另一套玩法。

比亞迪海外單車利潤差不多是國內的四倍，簡單說就是國內保規(guī)模，海外賺利潤。摩根士丹利預測，今年比亞迪海外銷量能到160到180萬輛，如果真能達成這個目標，海外的利潤完全撐得起整個公司的研發(fā)投入。技術這塊比亞迪也沒停下躺著吃老本，今年三月就發(fā)了第二代刀片電池和閃充技術。

新技術能做到10%充到70%只要五分鐘，10%充到97%只要九分鐘，這個速度已經跟加油差不多了。要是這項技術能大規(guī)模裝車，續(xù)航充電這倆大家最煩的問題，直接就解決了。把所有事串起來看，比亞迪這份難看的成績單，背后其實是在換賽道。

原來的增長引擎是政策驅動的國內市場，現在要換成利潤更高的海外市場。短期有點疼太正常了，畢竟換賽道哪有順順利利的。比亞迪跌這26%，其實是替整個新能源行業(yè)探路。補貼退坡之后，中國品牌到底能不能靠硬本事活下去，海外能不能成為新的增長點，比亞迪是第一個交卷的。

要是比亞迪扛過這陣，下半年海外利潤兜住研發(fā)，國內銷量慢慢回暖，那就說明這條路走得通。要是連體量這么大的比亞迪都扛不住，那后面那些小品牌，日子只會更難過。今年下半年的最終數據，真的值得所有人蹲一波。

參考資料：新華社 中國新能源汽車產業(yè)發(fā)展觀察