近日，美湖股份發(fā)布2026年度向特定對象發(fā)行A股股票預案，擬募集資金不超過9.8億元，其中重點投向高性能液冷泵及熱管理模塊、智能執(zhí)行單元及核心零部件兩大核心項目，剩余資金用于補充流動資金。

作為國內(nèi)車用泵類領域龍頭企業(yè)，美湖股份深耕行業(yè)四十余年，已構(gòu)建起完善的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售體系，資金實力雄厚、經(jīng)營基本面穩(wěn)健。2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.45億元、歸母凈利潤1.04億元，盈利水平穩(wěn)定。憑借扎實的技術實力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和完善的客戶體系，公司商用車機油泵國內(nèi)市占率達40%以上，客戶廣泛覆蓋康明斯、濰柴、比亞迪等國內(nèi)外頭部企業(yè)，此次定增是公司立足傳統(tǒng)主業(yè)優(yōu)勢、精準把握產(chǎn)業(yè)趨勢的關鍵布局，標志著公司將從傳統(tǒng)車用泵類龍頭，加速向機電智能一體化系統(tǒng)解決方案提供商轉(zhuǎn)型，精準卡位AI算力液冷、新能源熱管理、人形機器人核心部件三大高景氣賽道。

募資投向精準發(fā)力：錨定主業(yè)核心賽道

本次定增擬募資總額不超過9.8億元，發(fā)行股份不超過發(fā)行前總股本的30%（即不超過1.02億股）。定價基準日為發(fā)行期首日，發(fā)行價不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%，發(fā)行對象所認購股份鎖定期為6個月。

此次募資投向高度聚焦核心主業(yè)，與公司“節(jié)能化、集成模塊化、電動化、新能源化、輕量化”的發(fā)展戰(zhàn)略高度契合，形成了“主業(yè)穩(wěn)固、新業(yè)突破”的布局邏輯。其中，4.8億元投向高性能液冷泵及熱管理模塊集成項目，重點布局液冷泵、高功率電子水泵及熱管理模塊集成，項目建成后將大幅提升高端泵類的規(guī)?；a(chǎn)能力與系統(tǒng)集成水平，打破高端液冷泵領域的技術壁壘，滿足下游多場景需求；3億元投向智能執(zhí)行單元及核心零部件建設項目，聚焦機器人關節(jié)模組及核心零部件的研發(fā)與量產(chǎn)，精準補齊產(chǎn)能短板，強化產(chǎn)品核心競爭力；2億元用于補充流動資金，重點投向原材料采購、研發(fā)投入、市場拓展及日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)，為業(yè)務持續(xù)擴張?zhí)峁﹫詫嵉馁Y金保障，緩解規(guī)模擴張帶來的資金壓力。

值得注意的是，兩大生產(chǎn)類募投項目均選址于湖南省衡東縣，建設期均為36個月，項目規(guī)劃貼合產(chǎn)業(yè)布局趨勢，生產(chǎn)流程與現(xiàn)有體系形成協(xié)同，落地可行性強，投產(chǎn)后將快速釋放產(chǎn)能、兌現(xiàn)效益。

從財務層面來看，本次定增將進一步優(yōu)化公司財務結(jié)構(gòu)，增強資金實力。截至今年3月底，公司資產(chǎn)負債率為40.90%，處于合理區(qū)間，募資到位后將進一步降低負債壓力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升公司抗風險能力與持續(xù)經(jīng)營能力。同時，充足的資金將為高功率電子水泵、機器人關節(jié)模組等核心產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放、募投項目順利落地及后續(xù)研發(fā)投入提供有力支撐，加速推動公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型落地見效，實現(xiàn)短期業(yè)績穩(wěn)增與長期價值提升的雙重目標。

液冷泵迎行業(yè)爆發(fā)：算力+新能源雙輪驅(qū)動

當前，全球科技產(chǎn)業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階段，AI算力、新能源汽車、儲能等領域的快速崛起，推動散熱技術迎來迭代升級，液冷技術憑借高效、低耗、控溫精準的優(yōu)勢，逐步替代傳統(tǒng)風冷成為主流，帶動液冷泵及相關熱管理產(chǎn)品需求持續(xù)擴容，市場發(fā)展空間廣闊。在此背景下，高功率電子水泵作為液冷系統(tǒng)的核心組件，廣泛應用于AI服務器、新能源汽車、儲能系統(tǒng)等場景，需求增長勢頭顯著，成為液冷賽道的核心增長點。

美湖股份依托四十余年在泵類產(chǎn)品設計、精密制造與材料工藝上的深厚積累，重點布局高功率電子水泵領域，不僅持續(xù)加大研發(fā)投入力度，還聯(lián)合工業(yè)富聯(lián)等國內(nèi)外客戶開展面向服務器液冷系統(tǒng)的高功率電子水泵業(yè)務，其相關產(chǎn)品功率范圍覆蓋2.5KW~37KW，可充分適配服務器液冷場景需求。同時，公司結(jié)合國內(nèi)外客戶多樣化需求，積極開發(fā)氟化泵、浸沒式電子水泵等特色產(chǎn)品，進一步豐富產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建起突出的技術與產(chǎn)品優(yōu)勢。

2025年公司研發(fā)投入達1.58億元，同比保持穩(wěn)定增長，研發(fā)資源重點投向高功率電子水泵等高端產(chǎn)品的研發(fā)迭代，聚焦零泄漏設計、流量壓力動態(tài)調(diào)節(jié)、超長免維護等核心技術突破，打造出適配多場景的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，可充分滿足不同下游客戶的個性化散熱需求。目前，公司為工業(yè)富聯(lián)開發(fā)的相關高功率電子水泵產(chǎn)品已順利通過交樣審核，進入報價階段，為后續(xù)規(guī)模化落地奠定了良好基礎，有望快速搶占高端市場份額。

此外，公司2023年通過可轉(zhuǎn)債募資布局的年產(chǎn)350萬臺新能源電子泵智能制造項目正穩(wěn)步推進，截至2026年3月末項目完工程度達72%，主體建設有序推進，設備安裝調(diào)試工作逐步開展，為后續(xù)高功率電子水泵的規(guī)模化生產(chǎn)提供了堅實的產(chǎn)能支撐。本次定增募投項目的落地，將進一步擴大液冷泵、高功率電子水泵及熱管理模塊的產(chǎn)能，推動公司產(chǎn)品從單一零部件向系統(tǒng)解決方案升級，顯著提升產(chǎn)品配套價值與市場競爭力，持續(xù)鞏固公司在高端泵類領域的行業(yè)優(yōu)勢，深度受益液冷賽道爆發(fā)紅利。

機器人關節(jié)模組提速布局：搶占人形機器人核心賽道

隨著人工智能、精密制造、傳感器等技術的快速突破，人形機器人已進入規(guī)模化落地的關鍵期，成為科技產(chǎn)業(yè)的新風口。關節(jié)模組作為機器人的核心驅(qū)動部件，直接決定其運動精度、可靠性與靈活性，是人形機器人實現(xiàn)復雜動作的關鍵，市場需求隨人形機器人的規(guī)?；瘧每焖籴尫?。同時，國內(nèi)機器人核心零部件國產(chǎn)替代進程持續(xù)提速，打破了國際廠商的壟斷格局，為本土具備核心技術實力的企業(yè)帶來了廣闊的發(fā)展機遇。

美湖股份憑借在精密制造與機電一體化領域的深厚積淀，提前布局機器人關節(jié)模組業(yè)務，設立專門團隊聚焦核心技術研發(fā)與產(chǎn)品落地，形成了差異化的競爭優(yōu)勢。公司已實現(xiàn)精密減速器、電機、驅(qū)動器全棧自研，擺脫了對外部核心零部件的依賴，不僅能夠有效控制產(chǎn)品成本，還能快速響應下游客戶的定制化需求，產(chǎn)品適配人形機器人、機器狗等多場景應用。值得關注的是，公司根據(jù)頭部機器人廠商客戶的需求開發(fā)應用高性能軸向磁通電機，在實現(xiàn)體積及重量減少50%的同時扭矩密度直接達到徑向磁電機關節(jié)模組的2-4倍，顯著提升產(chǎn)品競爭力。在技術品控方面，公司依托成熟的制造體系與嚴格的質(zhì)量管控流程，確保關節(jié)模組產(chǎn)品的精密性與穩(wěn)定性，具備與國際廠商同臺競爭的實力。

在產(chǎn)能與客戶布局方面，公司現(xiàn)有諧波減速器產(chǎn)線設計產(chǎn)能為5萬套/年，可滿足當前下游客戶的階段性需求；同時，重慶西部生產(chǎn)研發(fā)基地規(guī)劃建設諧波減速器、關節(jié)模組各10萬套/年的產(chǎn)能，該基地計劃在取得施工許可證后15個月內(nèi)竣工、3個月內(nèi)投產(chǎn)，投產(chǎn)后將有效補齊產(chǎn)能短板，充分滿足下游客戶規(guī)模化采購需求，為業(yè)務規(guī)模化發(fā)展提供有力支撐?？蛻敉卣狗矫妫疽殉晒Λ@得宇樹科技供應商資質(zhì)，目前已向宇樹科技量產(chǎn)交付減速器關節(jié)模組零部件，實現(xiàn)了業(yè)務的實質(zhì)性落地；同時，公司成功開發(fā)騰訊、螞蟻等十余家頭部機器人客戶，實現(xiàn)同步研發(fā)及量產(chǎn)配套，客戶資源持續(xù)拓展，為后續(xù)業(yè)績增長注入新動力。

本次定增是美湖股份戰(zhàn)略升級的關鍵一步，更是公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。從戰(zhàn)略邏輯來看，公司通過定增募資，既穩(wěn)固了傳統(tǒng)車用泵類主業(yè)的核心優(yōu)勢，筑牢業(yè)績基本盤，又精準布局液冷泵、機器人關節(jié)模組兩大高景氣賽道，培育新的增長極，構(gòu)建起“傳統(tǒng)主業(yè)+新興業(yè)務”雙輪驅(qū)動的發(fā)展格局。從發(fā)展?jié)摿砜?，公司憑借四十多年的技術積淀、優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源、完善的制造體系，以及穩(wěn)健的經(jīng)營基本面，將深度受益于液冷賽道爆發(fā)與機器人核心零部件國產(chǎn)替代的雙重紅利。隨著募投項目逐步落地，公司核心競爭力將進一步提升，業(yè)務結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，中長期業(yè)績與估值提升值得期待！