兩輪電動(dòng)車行業(yè)過(guò)去依靠政策補(bǔ)貼、渠道擴(kuò)張以及低價(jià)銷售而發(fā)展起來(lái)的“草莽時(shí)代”已經(jīng)遠(yuǎn)去，現(xiàn)在進(jìn)入的是以合規(guī)為底線、技術(shù)為壁壘的“嚴(yán)監(jiān)管周期”。

4月29日，北京市市場(chǎng)監(jiān)管局下發(fā)了一張約談令，把兩輪電動(dòng)車行業(yè)推上了輿論的風(fēng)口浪尖。雅迪、愛(ài)瑪、九號(hào)等8家頭部企業(yè)被集中警示約談，問(wèn)題指向了行業(yè)中長(zhǎng)期存在的“超標(biāo)改裝”頑疾。

這不僅是警告，更是對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期潛規(guī)則的正式糾正：在存量競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，使用“解碼提速”、“違規(guī)擴(kuò)容”等手段換取銷量的做法都有可能會(huì)被追究法律責(zé)任，行業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”進(jìn)入“合規(guī)陣痛”的艱難轉(zhuǎn)型階段。

監(jiān)管收緊：從“末端查車”轉(zhuǎn)向“源頭管廠”

此次約談最主要的意義在于監(jiān)管部門的監(jiān)管思路發(fā)生了根本性的變化。以前主要是對(duì)銷售終端、路面上發(fā)現(xiàn)的違法車輛進(jìn)行查處，現(xiàn)在則直接從生產(chǎn)、設(shè)計(jì)源頭上進(jìn)行監(jiān)管。

北京市場(chǎng)監(jiān)督管理局提出的“兩落實(shí)、五禁止”的要求中，重點(diǎn)是兩輪電動(dòng)車企業(yè)要履行好質(zhì)量安全責(zé)任和CCC認(rèn)證規(guī)定，并且必須遵守以下五條紅線：不得生產(chǎn)或銷售與認(rèn)證樣品不符的車輛；不得預(yù)留改裝空間；不得銷售未通過(guò)認(rèn)證的車輛；不得銷售不合格的車輛；不得提供加裝或者改裝服務(wù)。

另外，2026年北京將開(kāi)展全年超標(biāo)的改裝車專項(xiàng)整治行動(dòng)，目前已經(jīng)查處了84起相關(guān)違法行為，聯(lián)合公安機(jī)關(guān)搗毀了4個(gè)改裝“黑窩點(diǎn)”，扣留違規(guī)車輛120多輛。這說(shuō)明，一個(gè)以全鏈條合規(guī)為生存底線的“嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代”正式到來(lái)。

圖源：北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局

對(duì)企業(yè)而言，這是一個(gè)痛苦但必要的“刮骨療毒”過(guò)程。

一直以來(lái)，一些品牌在渠道端默許甚至變相支持解限速、加電池，來(lái)滿足消費(fèi)者對(duì)速度和續(xù)航的需求，并將此看作是價(jià)格戰(zhàn)之外的一個(gè)隱形的增長(zhǎng)點(diǎn)。現(xiàn)在這種渠道粗放擴(kuò)張、打合規(guī)擦邊球的增長(zhǎng)方式已經(jīng)走不通了。

兩輪電動(dòng)車行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)將落在電池安全、輕量化材料、電機(jī)效率以及用戶真實(shí)體驗(yàn)方面，相關(guān)企業(yè)要以合規(guī)為前提真正提升產(chǎn)品品質(zhì)。

在監(jiān)管嚴(yán)厲整治之下，三家中大型企業(yè)的最近動(dòng)態(tài)以及輿論表現(xiàn)也出現(xiàn)了完全不同的生存狀況。

九號(hào)公司：新品突圍與業(yè)績(jī)“急剎車”并存

被約談當(dāng)天，九號(hào)公司正好舉行了2026新品發(fā)布會(huì)。

新品發(fā)布會(huì)上，九號(hào)公司推出Q系列多款煥新車型，包括QL家庭版、Q3、Qz3以及Qz1、Q3泡泡瑪特小甜豆聯(lián)名款等產(chǎn)品，覆蓋了從個(gè)性通勤到家庭出行的多種使用場(chǎng)景，并以智能化和情緒價(jià)值來(lái)提升高端市場(chǎng)地位。

只不過(guò)光鮮亮麗的新品矩陣，難掩業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。

九號(hào)公司2026年第一季度報(bào)告顯示，營(yíng)業(yè)收入為58.7億元，同比增長(zhǎng)了14.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.03億元，同比下降了55.42%。

圖源：九號(hào)有限公司2026年第一季度報(bào)告

業(yè)績(jī)下滑的背后，既有激進(jìn)擴(kuò)張所帶來(lái)的“甜蜜負(fù)擔(dān)”，也有外部壓力的集中爆發(fā)。

一是，庫(kù)存積壓嚴(yán)重，產(chǎn)銷節(jié)奏不協(xié)調(diào)。2025年第四季度九號(hào)兩輪電動(dòng)車出貨量為21萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降54%，幾乎減半。銷量不好導(dǎo)致庫(kù)存增加，去年底公司的電動(dòng)兩輪車庫(kù)存量為42萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)92.3%，接近翻番。

二是，銷售費(fèi)用偏高，利潤(rùn)空間受到多方面擠壓。九號(hào)公司加大了對(duì)未來(lái)的投入，一季度研發(fā)支出同比增長(zhǎng)46.66%，疊加渠道擴(kuò)張帶來(lái)的銷售費(fèi)用高增；還有在歐元、美元匯率變動(dòng)以及原材料價(jià)格上漲等多種因素共同作用下，公司的盈利水平也有所下滑。

不得不說(shuō)，此次約談給處于去庫(kù)存、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期的九號(hào)公司增加了合規(guī)整改的壓力。在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，九號(hào)公司除了要解決庫(kù)存過(guò)高、利潤(rùn)下降的問(wèn)題外，還要加快產(chǎn)品合規(guī)、渠道規(guī)范等各個(gè)方面的調(diào)整，短期經(jīng)營(yíng)壓力更大了。

雅迪控股：漲價(jià)風(fēng)波和“鎖車”輿情雙重夾擊

作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，雅迪最近也不太好過(guò)。

自4月1日起，雅迪率先上調(diào)全系產(chǎn)品出廠價(jià)300元以上，理由是受全球供應(yīng)鏈波動(dòng)影響，鋁、銅等原材料價(jià)格上漲。

事實(shí)也是如此。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2026年1月至3月間，電池核心原料碳酸鋰價(jià)格由7.6萬(wàn)元/噸上漲至12.5萬(wàn)元/噸，漲幅超過(guò)64%，單組鋰電池的成本增加300到500元；銅、鋁等金屬材料的價(jià)格上漲了40%以上，塑料粒子價(jià)格上漲了80%以上，輪胎橡膠價(jià)格也上漲了15%-20%。

不過(guò)，雖然雅迪在調(diào)價(jià)函里提到一季度已經(jīng)主動(dòng)承擔(dān)了成本上漲的壓力，全力消化成本，此次漲價(jià)是不得已而為之，但是市場(chǎng)的反應(yīng)并沒(méi)有像預(yù)期那樣平穩(wěn)。漲價(jià)之后，終端市場(chǎng)觀望情緒更加嚴(yán)重，一些剛需用戶開(kāi)始轉(zhuǎn)向沒(méi)有漲價(jià)的小品牌或者二手車。

近期“鎖車”事件也對(duì)雅迪高端智能化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和用戶信任產(chǎn)生了直接的影響。

據(jù)新浪科技《次世代車研所》欄目報(bào)道，最近廣東、湖北、海南、江蘇、廣西等多個(gè)省市的用戶反映自己的雅迪電動(dòng)車突然被鎖定在P檔，無(wú)法啟動(dòng)。主要涉及的是雅迪冠能系列中白鯊、龍?chǎng)獌蓚€(gè)型號(hào)的產(chǎn)品，都是雅迪的高端產(chǎn)品，主打智能配置。

更糟糕的是，雅迪高端車型還受到地方政策合規(guī)性的限制，白鯊車款在部分地區(qū)（如石家莊）等地由于涉嫌違規(guī)改裝被加入到禁售名單中。

漲價(jià)風(fēng)波和“鎖車”輿情的雙重夾擊，反映出雅迪在成本控制、智能化管理、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等方面存在不足之處，再加上政策收緊以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，使它的處境更加艱難。

愛(ài)瑪科技：利潤(rùn)暴跌與戰(zhàn)略搖擺的質(zhì)疑

另一個(gè)行業(yè)巨頭愛(ài)瑪科技，最近則出現(xiàn)了嚴(yán)重的資本市場(chǎng)信任危機(jī)。

愛(ài)瑪科技2025年全年和2026年第一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2025年，愛(ài)瑪科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收250.95億元，同比增長(zhǎng)16.14%；歸母凈利潤(rùn)為20.35億元，同比增長(zhǎng)2.34%。

然而，今年第一季度，愛(ài)瑪科技營(yíng)收下降了18.45%至50.82億元，歸母凈利潤(rùn)更是暴跌67.57%，僅有1.96億元。同時(shí)今年第一季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值-9.27億元，經(jīng)營(yíng)壓力可見(jiàn)一斑。

圖源：愛(ài)瑪科技2026年第一季度報(bào)告

愛(ài)瑪科技的業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，公司高管也在一周之內(nèi)先后發(fā)布減持計(jì)劃，合計(jì)不超過(guò)70.2萬(wàn)股，公司還宣布將動(dòng)用百億閑置資金進(jìn)行委托理財(cái)。

在電動(dòng)兩輪車新國(guó)標(biāo)實(shí)施、行業(yè)亟需技術(shù)投入的關(guān)鍵時(shí)刻，巨額理財(cái)安排與公司宣稱的“加大研發(fā)投入”形成鮮明對(duì)比，外界對(duì)其戰(zhàn)略定力產(chǎn)生懷疑。

面對(duì)現(xiàn)實(shí)的困境，愛(ài)瑪科技確定了“智能化+高端化”的雙輪突圍路線。

其旗下高端子品牌“零際”推出首款車型陸地飛艇X7并正式開(kāi)售，主打科技、智能、潮流元素。未來(lái)愛(ài)瑪將加大對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的投入，計(jì)劃于2026年依托現(xiàn)有的渠道開(kāi)設(shè)獨(dú)立門店來(lái)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

理想豐滿，現(xiàn)實(shí)骨感。在傳統(tǒng)存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和新國(guó)標(biāo)合規(guī)成本上升的雙重壓力之下，愛(ài)瑪這條突圍路徑任重道遠(yuǎn)。

合規(guī)成本增加，價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)代替價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)

未來(lái)，電動(dòng)兩輪車行業(yè)的合規(guī)成本會(huì)越來(lái)越高。

第一個(gè)原因是，新國(guó)標(biāo)強(qiáng)制要求安裝主動(dòng)安全預(yù)警、電池?zé)崾Э乇O(jiān)測(cè)等配置，加上碳酸鋰等原材料價(jià)格一直居高不下，整車制造成本很難降低；第二個(gè)原因是，嚴(yán)禁改裝意味著產(chǎn)品必須回歸到真正意義上的安全上，過(guò)去靠改裝才能實(shí)現(xiàn)的“虛假長(zhǎng)續(xù)航”和“虛假高速度”將不再有市場(chǎng)。

短期內(nèi)，頭部企業(yè)將會(huì)面臨銷量下滑、庫(kù)存積壓、利潤(rùn)恢復(fù)困難等問(wèn)題。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，嚴(yán)格的監(jiān)管會(huì)使那些沒(méi)有技術(shù)和合規(guī)能力的小品牌被淘汰出局，市場(chǎng)會(huì)更加集中到頭部企業(yè)的手中。

對(duì)于雅迪、愛(ài)瑪、九號(hào)等大企業(yè)而言，誰(shuí)能率先從“拼價(jià)格”轉(zhuǎn)向“拼價(jià)值”，在保證合規(guī)的情況下用技術(shù)創(chuàng)新去平衡成本與性能，誰(shuí)就有可能在此次行業(yè)洗牌中勝出。