盧鋒，2025年12月21日 [2]

我國的中長期發(fā)展規(guī)劃秉持問題導(dǎo)向的方法原則，這意味著規(guī)劃既立足于長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)愿景，也緊密結(jié)合不同時(shí)期國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展中出現(xiàn)的新現(xiàn)象、新矛盾與新問題，做出針對性部署以化解矛盾和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。“十四五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)“供給能力較強(qiáng)與需求增長偏弱”、“出口順差較強(qiáng)與本幣實(shí)際偏弱”特點(diǎn)，供強(qiáng)需弱與貿(mào)強(qiáng)匯弱雙重反差現(xiàn)象，顯示我國經(jīng)濟(jì)韌性成長取得重要成就，同時(shí)也面臨內(nèi)外不平衡新矛盾困擾亟需再平衡。上述矛盾已引發(fā)決策層重視并出臺相關(guān)措施加以調(diào)節(jié)，從當(dāng)前政策趨勢看，“十五五”時(shí)期上述矛盾有望得到顯著調(diào)整。本文擬圍繞上述現(xiàn)象，側(cè)重從消費(fèi)短板與我國開放型經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡關(guān)系探討三個(gè)層次內(nèi)容：首先分別簡略觀察上述內(nèi)外雙重反差特點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)表現(xiàn)；其次討論雙重反差的內(nèi)部關(guān)系及其相互關(guān)系，分析消費(fèi)偏弱短板的特殊影響，并從包括公共資源趕超型配置方式特點(diǎn)等多角度探討其成因；最后展望“十五五”政策調(diào)節(jié)與演變前景。

一、供強(qiáng)需弱反差的表現(xiàn)

“十四五”時(shí)期雖然面臨外部復(fù)雜環(huán)境與遭遇疫情大流行沖擊，我國經(jīng)濟(jì)仍保持了中高速增長趨勢，展現(xiàn)出強(qiáng)韌增長潛力與調(diào)整能力。尤其在生產(chǎn)端供給側(cè)提升方面出現(xiàn)令人鼓舞的進(jìn)步：得益于市場競爭激勵(lì)機(jī)制與國家政策引導(dǎo)支持，在重要產(chǎn)業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級方面取得多方面進(jìn)展，一系列前沿與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展也取得新突破，基礎(chǔ)設(shè)施和傳統(tǒng)工業(yè)鞏固和發(fā)展了原有優(yōu)勢，國際競爭力與貿(mào)易結(jié)構(gòu)顯著提升。

最近有機(jī)會到兩個(gè)一線城市看經(jīng)濟(jì)，感受到在新一輪AI創(chuàng)新浪潮下，地方和企業(yè)在新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新你追我趕態(tài)勢和熱火朝天氛圍。與企業(yè)人士和官員交流，聽到的一個(gè)高頻率詞是“場景”：就是為包括各種機(jī)器人在內(nèi)的各類新興技術(shù)尋求現(xiàn)實(shí)應(yīng)用場景，從而為技術(shù)大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)用創(chuàng)造條件，使得技術(shù)創(chuàng)新成功落地為推動(dòng)顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)引擎。競爭內(nèi)容和形態(tài)，不僅表現(xiàn)在技術(shù)進(jìn)步、成本優(yōu)勢、流程成熟度和效率，而且聚焦在發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品的大規(guī)模應(yīng)用場景，這從一個(gè)側(cè)面顯示我國最發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)區(qū)域處于全球相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭的最前沿位置。

總起來看，在“十四五”以及稍早一段時(shí)期以來，我國技術(shù)產(chǎn)業(yè)的整體水平發(fā)生顯著提升和階梯式遞進(jìn)。供給側(cè)提升的最新階段性成就，顯示新中國幾代人持續(xù)奮斗追求的“趕上和超過”國際先進(jìn)水平目標(biāo)正在逐步變成現(xiàn)實(shí)，部分關(guān)鍵領(lǐng)域與細(xì)分產(chǎn)業(yè)技術(shù)“卡脖子”環(huán)節(jié)我國攻關(guān)克難逐步取得進(jìn)步，技術(shù)產(chǎn)業(yè)未來全面趕超路徑已大體清晰呈現(xiàn)出來，我國生產(chǎn)力供給側(cè)未來趕超趨勢展開難以阻擋。這方面進(jìn)步和突破代表了與歷史時(shí)期比較未曾有過的新變化，是討論經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整以及政策選擇需重視的現(xiàn)實(shí)條件。

然而生產(chǎn)供給能力提升在經(jīng)濟(jì)增長平衡要求上派生一系列新挑戰(zhàn)：主要是需求增長相對偏弱導(dǎo)致供強(qiáng)需弱矛盾突出，表現(xiàn)為供求關(guān)系與需求內(nèi)部等五個(gè)方面相互聯(lián)系的組合現(xiàn)象。一是在我國近年經(jīng)濟(jì)增長的總供求關(guān)系中總需求總體上持續(xù)偏弱，表現(xiàn)為一般物價(jià)水平總體地位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)景氣度偏低，結(jié)構(gòu)性失業(yè)壓力持續(xù)等等。這時(shí)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長速度基本由需求決定，供給方面外國遏制導(dǎo)致的短板制約相對影響較小。從五年規(guī)劃歷史看，上世紀(jì)八九十年代，總供求不平衡關(guān)系是相反的：當(dāng)時(shí)需求過熱、通貨膨脹、投資饑渴，消費(fèi)基金膨脹等等。

二是在總需求內(nèi)部，近年外需增長的實(shí)際數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍比較亮眼，外需拉動(dòng)率和貢獻(xiàn)率都處于高位。外需貢獻(xiàn)率超過20%，是新世紀(jì)以來最高的記錄；由于近年經(jīng)濟(jì)增長速度低于早先，外需拉動(dòng)率低于2003-2007年前后，但是都較大幅度高于十三五和十二五時(shí)期。雖然外需貢獻(xiàn)相當(dāng)給力，但是總需求仍顯著不足，說明國內(nèi)需求明顯偏弱是主要矛盾。

三是投資和消費(fèi)方面，投資和消費(fèi)都出現(xiàn)波動(dòng)和困難，但總起來看消費(fèi)不足是主要矛盾。從國際比較看，我國消費(fèi)率大尺度低于國際一般水平，比G20其他19個(gè)成員國比較低出近20個(gè)百分點(diǎn)；對比我國資本形成占全球比例近30%，比我國GDP占全球比例高出約六成，比我國總消費(fèi)占全球比例更是高出一倍多。就政策調(diào)節(jié)能力而言，在我國體制環(huán)境下應(yīng)對投資不足的政策工具較多和調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)，針對消費(fèi)偏弱的調(diào)節(jié)手段較少與經(jīng)驗(yàn)相對不足。

四是消費(fèi)分為政府消費(fèi)和居民消費(fèi)，其中居民消費(fèi)不足是主要矛盾。從國際比較數(shù)據(jù)來看，包含社會實(shí)物轉(zhuǎn)移的政府消費(fèi)占GDP比例在16%-17%之間，與國際水平較為相近；但是居民消費(fèi)率與國際平均水平相差15%以上，存在明顯短板。早先學(xué)界認(rèn)為我國城市居民房租沒有進(jìn)行市場租金的調(diào)整，對居民消費(fèi)率比較結(jié)果影響可能達(dá)到5-6個(gè)百分點(diǎn)甚至更多；近年統(tǒng)計(jì)局對一線城市的房租進(jìn)行調(diào)整，結(jié)果顯示這一因素影響GDP約為1.1個(gè)百分點(diǎn)；可見房租因素沒有按照市場租金調(diào)整因素，確實(shí)對我國居民實(shí)際消費(fèi)率產(chǎn)生低估影響，但是影響程度或許要比此前學(xué)界推測水平要低不少。

五是居民消費(fèi)分為商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)，服務(wù)消費(fèi)不足是主要矛盾。我國商品消費(fèi)占比與發(fā)達(dá)國家差距并不大，但服務(wù)消費(fèi)與發(fā)達(dá)國家水平差距較大?，F(xiàn)代社會的服務(wù)消費(fèi)，很大一部分需要通過政府提供，我們在這一方面雖然取得了不小成就，然而由于種種原因仍存在明顯缺口有待改進(jìn)。

總之，從供求結(jié)構(gòu)平衡關(guān)系看，需求不足特別是居民消費(fèi)不足比較明顯，是制約現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的主要矛盾因素。在比較正常情況下，一國經(jīng)濟(jì)的總供求關(guān)系在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中交替呈現(xiàn)需求相對不足和過熱態(tài)勢，在長期趨勢意義上供求雙方大體匹配（下左圖）；我國經(jīng)濟(jì)近年供強(qiáng)需弱背景下，經(jīng)濟(jì)增長受到各種沖擊仍發(fā)生不小波動(dòng)，然而總體上實(shí)際增長軌跡大都處于供給能力定義的潛在增速下方（下右圖），形成一種特殊的需求制約性增長形態(tài)。

二、“貿(mào)強(qiáng)匯弱”反差的表現(xiàn)

從外部關(guān)系來講，我國的出口順差表現(xiàn)強(qiáng)勢。我們在一篇報(bào)告中梳理了“十四五”期間我國經(jīng)貿(mào)關(guān)系領(lǐng)域呈現(xiàn)的九方面特點(diǎn)[2]，清晰顯示我國出口順差比較強(qiáng)勁增長。改革開放以來，我國出口順差相對出口總額比例，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期演變在國內(nèi)需求相對偏弱時(shí)會有規(guī)律跳升，從數(shù)據(jù)看一共出現(xiàn)了六次增長峰值，近年相對比率達(dá)到歷史最高水平；基于截至2025年9月數(shù)據(jù)，可推測今年該指標(biāo)值有望進(jìn)一步提升。盡管面臨諸多外部不確定性因素，近年我國出口順差仍在較快增長是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。

具體看，2024年我國貿(mào)易順差占出口比例約為27%，達(dá)到歷史最高水平，從截止9月份數(shù)據(jù)看，2025年該比例值會超過30%。進(jìn)一步觀察，去年我國貨物貿(mào)易順差占順差總量9900多億美元，預(yù)計(jì)今年會顯著超過1萬億美元，占全球貨物貿(mào)易順差總額比例超過40%。制成品出口順差今年估計(jì)會超過2萬億美元，占世界制成品順差總額比例將在去年接近65%高位上進(jìn)一步攀升。WTO成員國對我國發(fā)起的貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查次數(shù)去年遠(yuǎn)超歷史峰值，今年前9月數(shù)比去年峰值顯著回落，但是絕對數(shù)仍處于歷史較高水平。2025年IMF-ESR報(bào)告對我總體外部平衡評估，從此前六年“基本平衡”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皽睾晚槻钍Ш狻薄?/p>

然而在出口順差增長強(qiáng)勢同時(shí)，人民幣匯率卻相對偏弱，尤其是同時(shí)考慮與國外貿(mào)易伙伴一般物價(jià)比較因素的人民幣實(shí)際匯率出現(xiàn)較大程度貶值。過去20余年人民幣實(shí)際匯率呈現(xiàn)三階段走勢：第一階段多年大幅升值，第二階段是2015年后的幾年顯著波動(dòng)，第三階段即近年較大幅貶值。數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元的雙邊實(shí)際匯率大約貶值20%上下，對一攬子貨幣平均的加權(quán)實(shí)際匯率貶值幅度在15%上下。

我國作為經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速追趕的新興經(jīng)濟(jì)體，本幣階段性實(shí)際持續(xù)貶值并非正?，F(xiàn)象。從國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)觀點(diǎn)看，新興國家可貿(mào)易部門生產(chǎn)率追趕，有助于推動(dòng)其本幣實(shí)際匯率趨勢性升值，新世紀(jì)初年人民幣實(shí)際升值可解釋為巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)的階段性釋放[3]。以制造業(yè)作為可貿(mào)易部門代表，晚近時(shí)期我國生產(chǎn)率追趕仍在持續(xù)，然而近年本幣反而較大幅度實(shí)際貶值，這個(gè)看似“逆巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)”現(xiàn)象，提示簡單的巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)模型所沒有包含的“其它因素”發(fā)生了階段性重要變化。

三、“貿(mào)強(qiáng)匯弱”現(xiàn)象的影響因素

為什么出口順差增長速度加快，實(shí)際匯率卻出現(xiàn)貶值？原因涉及到許多因素的變化。首先外部形勢變化是重要因素，例如疫情沖擊使外部對中國商品需求特別旺盛，尤其是2020—2021年疫情大流行期間國外需求跳升，我國憑借供應(yīng)能力保持較好狀態(tài)對外提供了大量優(yōu)質(zhì)商品，帶動(dòng)當(dāng)時(shí)貿(mào)易順差提升。大國關(guān)系變化沖擊造成國際關(guān)系緊張，部分投資者向外轉(zhuǎn)移資金引入本幣走弱壓力因素。另外美國及西方主要貿(mào)易伙伴的宏觀形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)近四十年僅見的高通脹率和高利率，導(dǎo)致其本幣匯率被動(dòng)走強(qiáng)，并使人民幣匯率一度承壓。

但是作為大國經(jīng)濟(jì)，我們討論開放經(jīng)濟(jì)形勢更應(yīng)關(guān)注國內(nèi)與國外平衡狀態(tài)的內(nèi)在關(guān)系。這不僅是因?yàn)榇髧?jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，其內(nèi)因作用一般更有基本性，因而更應(yīng)關(guān)注內(nèi)外不平衡之間的聯(lián)系；另外在政策層面，重視分析內(nèi)因有助于主動(dòng)尋求對自身發(fā)展必要和有利的應(yīng)對政策，提升能動(dòng)應(yīng)對開放經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)矛盾的大國能力。

基于開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)部外部平衡一致性規(guī)律，有必要把國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“供強(qiáng)需弱”與上述外部關(guān)系的“貿(mào)強(qiáng)匯弱”現(xiàn)象聯(lián)系起來思考。需理解“供強(qiáng)需弱”是一個(gè)相對關(guān)系，需弱是相對于現(xiàn)實(shí)供給擴(kuò)張能力而言所設(shè)定的必要平衡關(guān)系而言，本質(zhì)上不是指消費(fèi)和需求自身的絕對水平。另外在“供強(qiáng)需弱”構(gòu)成的矛盾關(guān)系中，主要矛盾是需求不足：因?yàn)楣┙o強(qiáng)意味著技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)供給能力升級，是新中國幾十年為之努力的長期目標(biāo)，本身是好事。問題在于需求增長為什么趕不上供給擴(kuò)張？需求端偏弱有什么結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)和原因？因而主要矛盾在需求端，在于上面提到的近年經(jīng)濟(jì)需求面呈現(xiàn)的一組相互聯(lián)系的系統(tǒng)偏弱現(xiàn)象。

“出口順差較強(qiáng)與實(shí)際匯率較弱”的反差現(xiàn)象，兩方面關(guān)系則具有不對稱性：一般而言，出口強(qiáng)勁有助于穩(wěn)定甚至助推本幣匯率升值，或至少不是同時(shí)發(fā)生的本幣實(shí)際較大幅貶值的主要原因；但是反過來看，其它條件給定時(shí)匯率實(shí)際貶值則幾乎會定義性刺激出口順差擴(kuò)張。本幣實(shí)際匯率作為開放型經(jīng)濟(jì)的基本相對價(jià)格，其變動(dòng)受到國內(nèi)外多方面復(fù)雜因素影響。從長期看，我國制造業(yè)為代表的可貿(mào)易部門生產(chǎn)率快速追趕，有助于推動(dòng)人民幣長期趨勢性實(shí)際升值，這是所謂巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)假說的基本預(yù)測觀點(diǎn)。但是短期內(nèi)外部環(huán)境沖擊會拖累匯市，另外近年我國內(nèi)需偏弱伴隨一般物價(jià)走低偏低，構(gòu)成人民幣實(shí)際匯率偏弱的重要原因之一。這就把問題再次聚焦到內(nèi)需不足與消費(fèi)短板的制約。

四、我國消費(fèi)為何持續(xù)偏弱？

系統(tǒng)思考我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的消費(fèi)偏弱現(xiàn)象，其成因同樣復(fù)雜，我在最近一篇評論文章中對以下幾方面成因做了梳理[4]。一是短期和周期因素如疫情延滯影響與樓市深度調(diào)整；二是不同部門管制政策影響選擇空間和有效供給；三是與收入差距、公共財(cái)政與戶籍制度改革滯后有關(guān)；四是我國公共部門資源趕超式配置方式的深層影響。前面幾方面原因在學(xué)界分析討論較多，提出了很多有價(jià)值有說服力的分析觀點(diǎn)。不過上述考察在解釋問題同時(shí)也提出一系列令人困惑的新問題：為什么我國現(xiàn)實(shí)生活中存在這么多不利于消費(fèi)潛力充分釋放的體制政策因素？有的成因如戶籍制度局限弊端各界對其早有認(rèn)知，決策層改革方針也早已確定，然而相關(guān)體制為何遲遲難以退出？我國制度構(gòu)建本質(zhì)上高度重視公民平等權(quán)利與共同富裕，然而不同群體階層社會保障較大尺度差別為何長期存在并難以解決？對此筆者認(rèn)為還需要進(jìn)一步從我國公共部門資源趕超式配置方式特點(diǎn)及其現(xiàn)實(shí)矛盾角度加以分析理解。

新中國成立后不久決策層就制定了在現(xiàn)代科技與生產(chǎn)力方面“趕上和超過國際先進(jìn)水平”的雄偉目標(biāo)，我國長期經(jīng)濟(jì)體制與政策架構(gòu)安排根本上從屬于這個(gè)核心目標(biāo)。與這個(gè)大的歷史前提條件相一致，我國公共部門通過不同方式從不同渠道集中大規(guī)模經(jīng)濟(jì)資源，并將其較大部分通過不同領(lǐng)域和層級的投資聚焦利用于發(fā)展科技生產(chǎn)力與提升供給能力；同時(shí)國家也高度重視滿足人民群眾生活，尤其是改革開放時(shí)期用于居民消費(fèi)與民生福利的公共資源規(guī)模趨勢性增長，然而在數(shù)量對比意義上終究不及用于提振生產(chǎn)力與供給側(cè)的資源。在市場經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境下，我國社會整體供給能力和效率不斷提高，公共資源配置持續(xù)大規(guī)模支持生產(chǎn)端供給側(cè)，伴隨居民消費(fèi)需求的相對不足。

從我國改革時(shí)代的宏觀經(jīng)濟(jì)史觀察，上世紀(jì)末出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速回落與通貨緊縮，居民消費(fèi)不足第一次成為各方廣泛關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)層面問題。為此宏調(diào)部門持續(xù)采用“增投資、去產(chǎn)能、擴(kuò)出口”組合手段，以保持經(jīng)濟(jì)增長所必要的供求關(guān)系大體平衡。三種調(diào)控方法中，追加投資兼有支持生產(chǎn)力追趕與擴(kuò)大內(nèi)需功能，對平衡消費(fèi)偏弱制約發(fā)揮了特殊作用。不過投資作為需求變量具有過渡性和暫時(shí)性：投資完成后轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o能力增量，在最終消費(fèi)持續(xù)偏弱背景下，投資轉(zhuǎn)換性在動(dòng)態(tài)過程中會加大供求矛盾，并且投資效率越高反而伴隨供求矛盾壓力更大。從結(jié)構(gòu)平衡要求看，追加投資為消費(fèi)偏弱背景下供求矛盾的展開提供實(shí)現(xiàn)形式，然而無法真正實(shí)質(zhì)性化解消費(fèi)偏弱問題。近年內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境演變，伴隨上述三種調(diào)節(jié)手段利用空間顯著收窄，針對消費(fèi)短板直接發(fā)力而不是間接調(diào)節(jié)消費(fèi)不足影響，成為政策層面需考慮的抉擇。

五、結(jié)構(gòu)調(diào)整與改革新機(jī)遇

但是近年供強(qiáng)需弱消費(fèi)短板矛盾現(xiàn)象，也提示通過調(diào)整結(jié)構(gòu)構(gòu)建“供給和需求良性互動(dòng)”機(jī)制與推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上臺階正面臨新的現(xiàn)實(shí)契機(jī)。實(shí)質(zhì)性變化在于科技-生產(chǎn)力趕超的進(jìn)展突破，使得我們第一次面臨將一部分公共資源從用于擴(kuò)大供給逐步有序轉(zhuǎn)向支持民生消費(fèi)，不僅不會妨礙生產(chǎn)力發(fā)展與供給能力后續(xù)趕超，反而會在兼顧共同富裕、建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場、增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)等多目標(biāo)前提下，推動(dòng)生產(chǎn)力趕超更加穩(wěn)健有序地展開，更好實(shí)現(xiàn)“高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”目標(biāo)。從這個(gè)角度看，我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)政策選擇邊界發(fā)生顯著變動(dòng)：過去在某些關(guān)鍵領(lǐng)域“想要改、難平衡、不能改”的議程，客觀上變成“可以改、需要改、需盡快改”。

近年來，決策層更加重視調(diào)整消費(fèi)。2022年底中央印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，系統(tǒng)提出全面促進(jìn)消費(fèi)、加快消費(fèi)提質(zhì)升級的政策方針。2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。2025年《政府工作報(bào)告》指出要加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。3月16日兩辦發(fā)布《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》。國家還出臺多項(xiàng)重量級鼓勵(lì)消費(fèi)政策舉措：包括給0-3歲嬰幼兒每年提供3600元補(bǔ)貼的“育兒支持與消費(fèi)激勵(lì)相結(jié)合”，去年和今年分別提供1500和3000億元財(cái)政資源支持消費(fèi)品以舊換新促消費(fèi)行動(dòng)。

2025年10月28日發(fā)布中央四中全會通過的《關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（下面簡稱《建議》），在明確要“大幅提高科技自立自強(qiáng)水平”，“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”等生產(chǎn)力供給側(cè)使命任務(wù)同時(shí)，強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略基點(diǎn)，持續(xù)增強(qiáng)內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長主動(dòng)力作用”，并提出要堅(jiān)持惠民生和促消費(fèi)、投資于物和投資于人緊密結(jié)合。大力提振消費(fèi)。合理提高公共服務(wù)支出占財(cái)政支出比重。增加政府資金用于民生保障支出等具體政策方針。

年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議充分肯定“我國經(jīng)濟(jì)頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展”同時(shí)，也指出經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存在不少“老問題、新挑戰(zhàn)”，包括“國內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出”問題。會議確定明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)第一條，就是要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。上述政策形勢判斷與政策部署，體現(xiàn)了決策層對增長結(jié)構(gòu)矛盾高度重視與積極應(yīng)對轉(zhuǎn)型中新矛盾的正確立場。

從本文討論角度思考，要落實(shí)大力提振消費(fèi)政策方針化解供強(qiáng)需弱矛盾，并通過經(jīng)濟(jì)再平衡激活經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在動(dòng)能，還需要在上述正確政策基礎(chǔ)上，考慮對傳統(tǒng)公共資源配置方式進(jìn)行必要優(yōu)化調(diào)整。調(diào)整的關(guān)鍵內(nèi)容，是把原先通過投資用于提升供給能力的部分資源，逐步和有序地轉(zhuǎn)而利用到惠民生和促消費(fèi)領(lǐng)域；在確保我國技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新追趕與生產(chǎn)端供給側(cè)能力持續(xù)提升所需充裕投入同時(shí)，為提高公共服務(wù)水平與推進(jìn)戶口及公共財(cái)政改革提供必要的資源條件。

基于對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)形勢的分析以及近年政策調(diào)整的觀察，結(jié)合學(xué)習(xí)中央十五五規(guī)劃《建議》，有理由認(rèn)為十五五時(shí)期支持民生消費(fèi)的政策優(yōu)先度將顯著提升，從而有效彌補(bǔ)消費(fèi)偏弱短板與促進(jìn)內(nèi)外平衡。鑒于消費(fèi)偏弱的深層根源，還需要優(yōu)化調(diào)整傳統(tǒng)公共資源趕超式配置方式，并推動(dòng)收入分配、公共財(cái)政與人地房等領(lǐng)域新一輪改革。這個(gè)過程有望推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)從供強(qiáng)需弱轉(zhuǎn)向供需共強(qiáng)，在此基礎(chǔ)上外部順差增長偏快矛盾也有望得到緩解，人民幣重回實(shí)際升值合理軌道，加持國內(nèi)資產(chǎn)吸引力與我國經(jīng)濟(jì)國際影響力。新一輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)再平衡，將為實(shí)現(xiàn)我國現(xiàn)代化目標(biāo)創(chuàng)造必要條件。

注釋：

[1]本文基于筆者2025年10月25日在某機(jī)構(gòu)題為“‘十五五’規(guī)劃夯實(shí)基礎(chǔ)、擘畫藍(lán)圖”內(nèi)部研討會上的發(fā)言內(nèi)容，并結(jié)合學(xué)習(xí)十五五規(guī)劃《建議》與中央經(jīng)濟(jì)工作會議公告有關(guān)內(nèi)容充實(shí)整理而成。

[2]盧鋒，石先進(jìn)，李雙雙：“內(nèi)需不足背景下外貿(mào)順差超常增長——我國經(jīng)濟(jì)再平衡有助于反制關(guān)稅戰(zhàn)”，《CCER討論稿系列》C2025001，2025年4月28日。

[3]筆者多年前與合作者發(fā)表多篇論文分析這個(gè)問題：盧鋒（2006）“人民幣實(shí)際匯率之謎（1979-2005）——中國經(jīng)濟(jì)追趕實(shí)踐提出的挑戰(zhàn)性問題”《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》第5卷第3期，2006年4月。盧鋒、韓曉亞（2006）“長期經(jīng)濟(jì)成長與實(shí)際匯率演變——巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)假說及其經(jīng)驗(yàn)證據(jù)”《經(jīng)濟(jì)研究》2006年第7期。盧鋒（2006）“外匯儲備過萬億美元的深層根源與認(rèn)識啟示——我國經(jīng)濟(jì)成長新階段的機(jī)遇和挑戰(zhàn) ”《世界經(jīng)濟(jì)》2006年第11期。盧鋒、劉鎏（2007）“我國兩部門勞動(dòng)生產(chǎn)率增長及國際比較（1978-2005）——巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)與人民幣實(shí)際匯率關(guān)系的重新考察“《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》第6卷第2期，2007年1月。

[4]盧鋒“居民消費(fèi)為何持續(xù)偏弱？我國消費(fèi)偏弱現(xiàn)象成因系統(tǒng)探討“《網(wǎng)易財(cái)經(jīng)智庫》2025年9月22日。

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