網(wǎng)易財(cái)經(jīng)4月27日訊 A股三大股指開盤走勢(shì)分化，上證綜指下跌5.09點(diǎn)，跌幅0.12%報(bào)4074.81點(diǎn)；深證成指上漲19.72點(diǎn)，漲幅0.13%報(bào)14960.02點(diǎn)；滬深300指數(shù)上漲6.97點(diǎn)，漲幅0.15%報(bào)4776.34點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲10.11點(diǎn)，漲幅0.28%報(bào)3677.89點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲24.62點(diǎn)，漲幅1.69%報(bào)1478.31點(diǎn)；能源金屬、AI芯片、存儲(chǔ)芯片、氦氣等概念走強(qiáng)；錳硅、化纖、影視院線等板塊指數(shù)跌幅居前。CPO概念盤初走強(qiáng)，銘普光磁漲超9%，天通股份、通富微電、景旺電子、沃格光電、中天科技等個(gè)股跟漲；氦氣概念連日走強(qiáng)，水發(fā)燃?xì)鉂q超7%，金宏氣體、華特氣體、蜀道裝備、中泰股份、冰輪環(huán)境等個(gè)股跟漲。

機(jī)構(gòu)策略

華泰證券：聚焦低擁擠景氣線索

在前期地緣沖突趨緩與財(cái)報(bào)披露的雙重驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)情緒快速反彈至樂(lè)觀區(qū)間，但近期沃什在美聯(lián)儲(chǔ)聽證會(huì)表態(tài)偏鷹、市場(chǎng)賺錢效應(yīng)并未大幅擴(kuò)散下，A股情緒修復(fù)動(dòng)能出現(xiàn)邊際放緩的跡象。此外，資金在通信行業(yè)出現(xiàn)一定分歧跡象：1）上漲個(gè)股占比明顯回落，資金在該行業(yè)配置出現(xiàn)“縮圈”；2）通信設(shè)備行業(yè)超（低）配比例二階導(dǎo)小幅轉(zhuǎn)負(fù)，基金對(duì)該行業(yè)的分歧有所加大，其中主題型基金對(duì)擁擠度擔(dān)憂度相對(duì)偏低，全行業(yè)配置型基金有所減倉(cāng)。需要提示的是，分歧不一定表明市場(chǎng)上漲的趨勢(shì)結(jié)束，復(fù)盤來(lái)看具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)相對(duì)全A股價(jià)走勢(shì)大多呈現(xiàn)“π”型，兩次高點(diǎn)出現(xiàn)于共識(shí)加倉(cāng)期與分歧中期。配置上，建議繼續(xù)在景氣線索內(nèi)部做輪動(dòng)，關(guān)注新能源鏈、出口鏈、AI鏈內(nèi)部擁擠度不高的景氣方向。

國(guó)投證券：守著“大光”看“光圈”

站在2026Q1機(jī)構(gòu)持倉(cāng)泛科技水平在40%附近，AI科技光模塊龍頭中際旭創(chuàng)破萬(wàn)億的時(shí)刻，本輪抱團(tuán)眼下都不會(huì)輕易結(jié)束，核心在于AI資本開支放緩的跡象，其高位持續(xù)在未來(lái)半年難以驗(yàn)偽。事實(shí)上，對(duì)于任何一輪產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，龍頭股破萬(wàn)億都是非常重要的標(biāo)志性事件，往往意味著產(chǎn)業(yè)正處于高潮期定價(jià)階段，處于行情中期，而非行情尾聲，最瘋狂的時(shí)候還未到。一般高位股價(jià)透支業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)年數(shù)超過(guò)三年需警惕，最強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)最牛公司超過(guò)五年是極限。更重要的是當(dāng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)龍頭股破萬(wàn)億后，二線品種與產(chǎn)業(yè)鏈供需缺口環(huán)節(jié)（漲價(jià)）超額跑贏核心龍頭。