作者：周永信 | 來(lái)源：9C資本力

先來(lái)看兩個(gè)案例，一中一外，都是優(yōu)秀而成功的企業(yè)。

一、成長(zhǎng)之秘

1.小米集團(tuán)

小米集團(tuán)的整個(gè)體系十分龐雜，但雜而不亂，各個(gè)運(yùn)營(yíng)單位基本可以劃歸到兩條線(xiàn)：產(chǎn)業(yè)線(xiàn)和資本線(xiàn)，如下圖所示：

橫向的是產(chǎn)業(yè)線(xiàn)，從上游的供應(yīng)商企業(yè)群到下游的小米商城等渠道。圖中有所省略，事實(shí)上，產(chǎn)業(yè)線(xiàn)包括所有傳統(tǒng)的研、供、產(chǎn)、銷(xiāo)環(huán)節(jié)。

縱向的是資本線(xiàn)，從VC等投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始，到小米、到生態(tài)鏈企業(yè)群，最后到資本市場(chǎng)。這是一條完整的資本運(yùn)作鏈條，中間還穿插順為資本和雷軍個(gè)人的投資。

此外，產(chǎn)業(yè)線(xiàn)與資本線(xiàn)之間也交叉融合。供應(yīng)商企業(yè)群不只給小米供應(yīng)原材料，也給生態(tài)鏈企業(yè)群提供供應(yīng)鏈支持。而生態(tài)鏈企業(yè)群的產(chǎn)品，又通過(guò)小米的各個(gè)渠道進(jìn)行銷(xiāo)售。

這就是一種典型的產(chǎn)融經(jīng)營(yíng)模式。

2.3G資本

3G資本，從巴西一家普通經(jīng)紀(jì)公司起步，從投行到投資，之后聚焦食品飲料行業(yè)，一路并購(gòu)漢堡王、亨氏、卡夫、百威啤酒。

它僅用四五十年的時(shí)間，便打造出一個(gè)龐大的全球食品飲料產(chǎn)業(yè)帝國(guó)，年收入超過(guò)1000億美元，市值超過(guò)3500億美元。

3G資本真正的起步，源于投資的一家巴西啤酒企業(yè)。之后以該企業(yè)為基礎(chǔ)，通過(guò)并購(gòu)其他大型企業(yè)不斷擴(kuò)張。

通過(guò)研究它的成長(zhǎng)歷程，發(fā)現(xiàn)其成長(zhǎng)模式如下圖所示：

它借助并購(gòu)快速成長(zhǎng)的特征十分明顯。但是，它的并購(gòu)不是無(wú)腦地買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。

首先，它的并購(gòu)聚焦在食品飲料行業(yè)，早期只并購(gòu)啤酒企業(yè)。

其次，它只并購(gòu)基礎(chǔ)良好，但經(jīng)營(yíng)效率低下的企業(yè)。

再次，它在每次并購(gòu)之后，必然采用一系列嚴(yán)苛的方法，對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行改造優(yōu)化。為此，專(zhuān)門(mén)請(qǐng)了一支幾百人的咨詢(xún)隊(duì)伍負(fù)責(zé)此事，并形成一套完整的方法論體系。

最后，它的并購(gòu)并不頻繁，只有把上一個(gè)并購(gòu)標(biāo)的優(yōu)化改造好以后，才會(huì)考慮下一個(gè)目標(biāo)。

所以，在整個(gè)成長(zhǎng)模式中，最關(guān)鍵的是兩個(gè)環(huán)節(jié)：一是同業(yè)并購(gòu)；二是優(yōu)化賦能。兩者互為依托，缺一不可。

同業(yè)并購(gòu)是資本端的操作，優(yōu)化賦能是產(chǎn)業(yè)端的操作。

這也是一種典型的產(chǎn)融運(yùn)作模式。

二、產(chǎn)融≠產(chǎn)融結(jié)合

看到產(chǎn)融兩個(gè)字，你想到什么？是不是產(chǎn)融結(jié)合？

產(chǎn)融結(jié)合，一般指一手經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)一手參股或控股金融機(jī)構(gòu)，這是二十年前就已經(jīng)存在的商業(yè)打法。

此類(lèi)企業(yè)，往往能在短短的幾年，便膨脹為數(shù)百億的龐大商業(yè)帝國(guó)。但商業(yè)世界風(fēng)云變幻，大多數(shù)產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)，在經(jīng)歷了從興盛到繁榮、從繁榮到衰敗的輪回之后，都已化為過(guò)眼云煙。極少數(shù)幸存的企業(yè)，已成稀有物種。產(chǎn)融結(jié)合作為一種模式，已不再是商業(yè)的顯學(xué)。

筆者無(wú)意炒冷飯，更無(wú)意與趨勢(shì)為敵。所以，這里的產(chǎn)融不是指產(chǎn)融結(jié)合。

三、產(chǎn)融要義

那么，這里的產(chǎn)融是什么意思呢？

產(chǎn)融=產(chǎn)業(yè)+資本

產(chǎn)融示意圖如下：

下圖是對(duì)產(chǎn)融含義的進(jìn)一步說(shuō)明：

傳統(tǒng)的產(chǎn)融結(jié)合，是實(shí)業(yè)與金融業(yè)的結(jié)合，其要旨在于獲取金融業(yè)的牌照紅利，并以其反哺實(shí)業(yè)。這里所說(shuō)的產(chǎn)融，與其截然不同：

（1）產(chǎn)融是產(chǎn)業(yè)與資本的結(jié)合，不是產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合。

（2）產(chǎn)融也不僅僅是兩個(gè)行業(yè)的結(jié)合，還包括目標(biāo)、環(huán)境、動(dòng)作、業(yè)務(wù)等的結(jié)合。

（3）產(chǎn)融不是產(chǎn)業(yè)與資本的簡(jiǎn)單相加，而是兩者協(xié)同、有機(jī)融合，共同驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)、資產(chǎn)、市值、估值的成長(zhǎng)。

（4）產(chǎn)融還包括產(chǎn)業(yè)推動(dòng)資本、資本拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融互動(dòng)。

（本文節(jié)選自《左手企業(yè)經(jīng)營(yíng) 右手資本運(yùn)作》）