國慶期間海外權(quán)益實(shí)際是上漲的，本以為今日A股好歹也是紅的，結(jié)果跌幅如此之深確實(shí)始料未及

今日半導(dǎo)體的跌幅最大，尤其以設(shè)備公司為首

很不幸，積極組合里持有少許（已經(jīng)在9月中旬減倉了）的招商移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)

今日單日跌幅超過10%

它都還不算今日冠軍，像東方人工智能主題跌幅達(dá)到12.38%

也算是幾年才能看到一次的奇景了

半導(dǎo)體的下跌是因?yàn)槊绹l(fā)布了新的制裁措施

措施分三點(diǎn)，具體不展開了，但主要仍然是針對(duì)高端制程

事實(shí)上，制裁這事市場(chǎng)早有預(yù)期，超預(yù)期的是關(guān)于美國人的限制

即不能促進(jìn)裝運(yùn)、傳輸或者國內(nèi)轉(zhuǎn)移相關(guān)物料到中國

口徑上比之前的制裁嚴(yán)格很多

今日跌幅之巨，等于預(yù)期整個(gè)行業(yè)中短期內(nèi)會(huì)直接停滯

或者說，因?yàn)槭虑樘珡?fù)雜，大家出于模糊厭惡而拋售

我不敢說這個(gè)預(yù)期一定不對(duì)，或者說模糊會(huì)很快消除

中短期肯定是受影響的，例如存儲(chǔ)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏會(huì)放緩

但反過來說，成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)、國產(chǎn)化率加速提升也是可以預(yù)期的

所以對(duì)招商移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，我今天選擇了扛著，不剁

短期即使還有殺跌，今天如此慘烈之下情緒宣泄或許也應(yīng)該過半了吧

但今日不只是半導(dǎo)體跌

WIND全A跌幅超過2%，也屬于較深的了

事后找理由，可能有大家對(duì)疫情政策放開預(yù)期的落空、國慶旅游消費(fèi)和地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)一般、美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期可能導(dǎo)致通脹再超預(yù)期等

但這種悲觀預(yù)期應(yīng)是暫時(shí)的

今天不做心理按摩，也不講股票戰(zhàn)略配置價(jià)值

這些內(nèi)容已經(jīng)反復(fù)講過很多次

這次上點(diǎn)干貨吧

眾所周知，股債性價(jià)比在三年維度上具有極佳的效果

但短期內(nèi)卻幾乎無用

類似某個(gè)行業(yè)的指數(shù)往往跟隨該行業(yè)的景氣度一樣

市場(chǎng)也跟隨著宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度變動(dòng)

因此市場(chǎng)回暖的拐點(diǎn)理應(yīng)是看到經(jīng)濟(jì)回暖的拐點(diǎn)

注意，這里是“看到”，而非真的等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以后

那么目前經(jīng)濟(jì)是有復(fù)蘇的跡象，還是繼續(xù)衰退呢？

不同行業(yè)的人有不同的微觀感受

大家其實(shí)也都是盲人摸象，試圖還原宏觀經(jīng)濟(jì)的真實(shí)面貌

其實(shí)有一些宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)，能一定程度上還原經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)情況

8月工業(yè)用電5.4%，9月中、上游的產(chǎn)能利用率回升

9月PMI生產(chǎn)指數(shù)也在回暖

這些指標(biāo)共同指向了制造業(yè)正在回暖

說經(jīng)濟(jì)不好的人更多是用消費(fèi)的數(shù)據(jù)來證明經(jīng)濟(jì)不行

消費(fèi)確實(shí)不行

但大家要搞明白，消費(fèi)是滯后的

只有經(jīng)濟(jì)先回暖，一部分人賺了錢，他們才有收入去消費(fèi)

而他們的消費(fèi)則是別人的收入

如此經(jīng)濟(jì)才能買入正向的正循環(huán)

很多人覺得疫情政策一放開經(jīng)濟(jì)就會(huì)好

實(shí)際上大家捫心自問，政策放開

導(dǎo)致感染大幅上升，反而會(huì)影響生產(chǎn)

而在經(jīng)濟(jì)沒有復(fù)蘇的情況下

我們是缺消費(fèi)的場(chǎng)景才不去消費(fèi)嗎？

并不是

是沒有錢去消費(fèi)

如果生產(chǎn)因?yàn)橐咔榉砰_而受阻

那么實(shí)際上反而阻斷了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路

黎明前的黑暗是最難熬的

我們已經(jīng)接近了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拐點(diǎn)

未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，或美國通脹回落

都可以成為推升A股上漲的驅(qū)動(dòng)因素

我仍然不知具體的時(shí)間

但時(shí)間應(yīng)該是接近了

最后，我看到有人統(tǒng)計(jì)過去10年每次跌破3000都會(huì)企穩(wěn)

有人畫了一條歷年歷史大底的趨勢(shì)線，目前也接近了這條線

這些都不是最本質(zhì)最核心的邏輯

當(dāng)然歷史規(guī)律也可以參考，雖然其次數(shù)過少，可能還不足以使得統(tǒng)計(jì)有效

便當(dāng)做個(gè)心理按摩也是可以的吧

黑夜將過，曙光將近