前幾天，周杰倫把網(wǎng)易告了的消息，沖上了熱搜榜。

這次，“周杰倫”又現(xiàn)身港交所。4月11日晚上，巨星傳奇集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)：巨星傳奇）向港交所遞交了上市申請(qǐng)。

不過(guò)，早在2021年9月、2022年3月、2022年10月，巨星傳奇先后提交了上市申請(qǐng)，最終以失敗告終。

根據(jù)這次發(fā)布的招股書(shū)顯示，長(zhǎng)達(dá)746頁(yè)的文件，其中“周杰倫”一詞出現(xiàn)次數(shù)多達(dá)343次。

具體來(lái)說(shuō)，巨星傳奇與周杰倫及其經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂(lè)、Archstone建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系；同時(shí)，周杰倫母親葉惠美是公司創(chuàng)辦人、控股股東，杰威爾音樂(lè)、Archstone的董事和控股股東也是公司的非執(zhí)行董事。

此外，方文山為巨星傳奇的首席文化官。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，巨星傳奇是妥妥的“周杰倫”概念股；也就是，“周杰倫”IP運(yùn)營(yíng)公司。

巨星傳奇目前持有節(jié)目IP有《周游記》、《樂(lè)來(lái)樂(lè)快樂(lè)》等，產(chǎn)品有魔杰電競(jìng)、魔杰的茶、魔胴咖啡、魔力通益生元軟糖、魔胴本草飲、魔胴益生菌凍干粉、摩肌博士等。

除了這些之外，巨星傳奇與庾澄慶、南拳媽媽部分成員、劉畊宏及其配偶王姵云有著深層合作。

（招股書(shū)顯示，劉畊宏配偶名為王姵云，而不是王婉霏，網(wǎng)上簡(jiǎn)單搜下沒(méi)有顯示具體情況，有知情的網(wǎng)友可以留言補(bǔ)充）

為什么擁有著周杰倫這個(gè)巨大IP、眾多明星陣營(yíng)，仍無(wú)法上市成功？讓我們透過(guò)上市申請(qǐng)書(shū)發(fā)現(xiàn)其中的原因。

2017年，馬心婷、楊峻榮、葉惠美、陳中共同成立巨星傳奇；當(dāng)時(shí)，巨星傳奇開(kāi)始計(jì)劃拍攝《周游記1》，以及是周杰倫2017年、2018年世界巡回演唱會(huì)《地表最強(qiáng)》分包服務(wù)商。

2019年4月，巨星傳奇推出了魔胴咖啡、并構(gòu)建分銷(xiāo)模式和系統(tǒng)；

2020年，《周游記1》首播、與泡泡瑪特推出“周同學(xué)”泡泡玩具；

2021年推出護(hù)膚產(chǎn)品“摩肌博士”“茶小姐”，以及魔胴汽水、魔胴糕點(diǎn)、魔胴魔芋螺螄粉。

巨星傳奇是劉畊宏健身直播在國(guó)內(nèi)大火主要推手，其是劉畊宏在中國(guó)商業(yè)活動(dòng)的獨(dú)家代理。所以你們?cè)谒辈ラg花的錢(qián)，也是悄悄流入了周杰倫的口袋中。

2022年，劉畊宏直播“失寵”之后，巨星傳奇也火速開(kāi)設(shè)抖音賬號(hào)，包括王姵云、其他KOL合作，并推出《劉畊宏肥油咔咔掉》進(jìn)行推銷(xiāo)產(chǎn)品。

演唱會(huì)上，受疫情影響，巨星傳奇也只是在2019年策劃了湛江超級(jí)巨星演唱會(huì)。盡管如此，依然不影響巨星傳奇賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

2019年至2022年，巨星傳奇分別實(shí)現(xiàn)收入8658.5萬(wàn)元、4.57億元、3.65億元和3.44億元，毛利為5661.3萬(wàn)元、2.33億元、2.27億元和2.23億元，凈利潤(rùn)為2271.9萬(wàn)元、7563.1萬(wàn)元、4289.1萬(wàn)元、6489.8萬(wàn)元。

看上去公司營(yíng)收規(guī)模不大，但是折算成毛利率和凈利潤(rùn)率，就發(fā)現(xiàn)是妥妥的暴利。

4年時(shí)間對(duì)應(yīng)的毛利率為65.38%、50.94%、62.24%、64.75%，凈利潤(rùn)率為26.24%、16.55%、11.74%、18.86%，平均值分別為60.83%、18.35%。

要知道剛蟬聯(lián)中國(guó)首富鐘睒睒的農(nóng)夫山泉2021年、2022年毛利率為59.5%、57.4%。

能讓巨星傳奇賺錢(qián)的，并不是演唱會(huì)策劃、明星IP授權(quán)費(fèi)或合作費(fèi)，而是魔胴咖啡、魔胴糕點(diǎn)這些健康管理產(chǎn)品，占總收入比例超過(guò)或接近70%。

招股書(shū)顯示，2019年至2022年，IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)收入占比僅為6.68%、20.08%、17.50%、30.24%。

這些健康管理產(chǎn)品毛利率有多高？4年毛利率區(qū)間值為62.8%至69.7%。

不要忘記了，產(chǎn)品雖然高毛利率，但能夠完成推銷(xiāo)，很大程度是依賴(lài)周杰倫、劉畊宏等明星IP實(shí)現(xiàn)的。

巨星傳奇收入、盈利，存在很大波動(dòng)就能說(shuō)明一二。

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，認(rèn)購(gòu)巨星傳奇的股票，相當(dāng)于壓鑄周杰倫個(gè)人IP的命運(yùn)。顯然，風(fēng)險(xiǎn)是有的，

不過(guò)，巨星傳奇則否認(rèn)了自身對(duì)“周杰倫”的依賴(lài)。

其稱(chēng)，周杰倫知名度下降，內(nèi)娛監(jiān)管環(huán)境收緊，導(dǎo)致周杰倫IP對(duì)公司新零售業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)、業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)影響有限，自2020年下半年以來(lái)及于2021年及2022年全年較少使用周杰倫相關(guān)IP的表現(xiàn)便可佐證。

此外，巨星傳奇將在今年推出由庾澄慶主持的《樂(lè)來(lái)樂(lè)快樂(lè)》、《周游記2》節(jié)目；以及，劉畊宏夫婦及其他明星參與的健康相關(guān)巡回演出。

目前，巨星傳奇仍沒(méi)有擺脫靠“魔胴咖啡”的事實(shí)。2019年至2023年，魔胴咖啡收入占比高達(dá)83.07%、72.85%、62.34%、43.84%。

巨星傳奇打動(dòng)投資人，顯然沒(méi)有那么容易。