因4.5億元債權(quán)未收回，廈門國際信托將一個共管保險箱，從正榮集團（06158.HK）辦公室“偷”走。

保險箱里存放著雙方合資公司全部印章，以及項目地塊所有證照等。

正榮不會放過這個機會，站在道德制高地，將債權(quán)人的丑惡嘴臉進行大肆鞭撻，就像農(nóng)民對“周扒皮”的控訴一樣。

正榮控訴，廈門國際信托所占項目公司股權(quán)是“名股實債”；提前半年抽貸；不配合辦理預售證；試圖引進關(guān)聯(lián)代建方，支付高額成本。

可以從商業(yè)邏輯角度，來分析正榮的控訴。無論是債權(quán)，還是股權(quán)，雙方肯定是依據(jù)協(xié)議行事。

提前抽貸，必然是觸發(fā)了協(xié)議提前還貸約定條款，房地產(chǎn)融資中，資方在合同里通常處于優(yōu)勢地位。

不配合辦理預售證和引進代建方，雙方都有難言之隱。

位于廈門集美區(qū)的“正榮中梁天著潤宸”項目，是正榮2021年中拿下的準“地王”，樓面價高達3.15萬元每平方米，總價18.8億元。

項目公司股權(quán)中，正榮、廈門國際信托、中梁分別占比51%、44%、5%。

正榮聲稱，該項目鄰近樓盤售價可達3.8萬元每平方米，項目正常出售有一定利潤。

這個說法顯然站不住腳，過去一年多時間里，廈門樓市量價齊跌，就算是以3.8萬元的價格對外出售，項目虧損似乎已成必然。

廈門國際信托回應稱，洽談了多個代建代管方。

其中廈門國企建發(fā)集團的代建方案是，項目售價超過3.5萬元每平方米的溢價部分抽成30%，以及2.5%管理費+2.5%營銷費+1%分銷費。

這個項目建筑工程已經(jīng)快要封頂，如果建發(fā)代建代管，已無更多辦法為項目增加溢價點，按照目前市場行情，以及代建代管成本，虧損也是必然。

不可否認的是，項目公司兩大股東正榮和中梁，早已出現(xiàn)債務違約，優(yōu)質(zhì)第三方代建代管方，本質(zhì)上就是增信，可使項目更快順利回款。

從這個角度來看，廈門國際信托的思路也沒錯。

賣了就要虧，增信需要代價，不賣就全部“沉船”，一切的源頭是當年地價買貴了，如今房價沒有漲，以及債權(quán)方與股東方不可調(diào)和的利益矛盾。

正榮希望尋找資方，替換廈門國際信托的融資，但后者需接受一定的利息打折；廈門國際信托則堅持，要收回全部本金和利息，建議正榮賣出股權(quán)。

當下信心低點的時候，廈門國際信托只能鋌而走險。

警方?jīng)]有認定廈門國際信托的行為是“偷”，而是雙方經(jīng)濟糾紛。

廈門國際信托辯稱，不是偷，而是升級共管措施，目前只是暫時保管，后續(xù)還是會三方共管。

辯解是無力的，行為是可恥。

當年當當網(wǎng)李國慶夫婦搶公章大戰(zhàn)中，李國慶還公開文件、全程錄像，以證明是公開接管公章。

視頻記錄顯示，廈門國際信托則是派了一個人，像特工間諜一樣，里應外合將保險箱偷偷搬走。

萬科總裁祝九勝當年點評泰禾債權(quán)人，要么集體上岸，要么全部沉船，獨自上岸或是獨自沉船，都是不好的狀況。

很顯然，廈門國際信托是想獨自上岸。