在之前的一篇文章中，我列出了13個(gè)判斷股市底部的指標(biāo)，幾乎所有指標(biāo)都指明現(xiàn)在就是股市的底部，但是部分指標(biāo)和歷史最低值還有差距。

但是，這幾天股市又跌了，而且還跌破了3000點(diǎn)的心理關(guān)口，我們?cè)賮?lái)看一下這幾個(gè)指標(biāo)離歷史最佳買(mǎi)點(diǎn)還有多遠(yuǎn)？

巴菲特指標(biāo)

巴菲特認(rèn)為，股票總市值和GNP之間的比率處于70%左右時(shí)買(mǎi)進(jìn)股票就會(huì)有不錯(cuò)的收益，而當(dāng)股票市值超過(guò)了100%，就比較危險(xiǎn)了。

從巴菲特指標(biāo)來(lái)看的話(huà)，已經(jīng)達(dá)到巴菲特說(shuō)的買(mǎi)點(diǎn)。但是和中國(guó)歷史上的數(shù)據(jù)來(lái)比的話(huà)，還是沒(méi)有到最佳買(mǎi)點(diǎn)，不過(guò)這里有一個(gè)干擾因素就是這兩年的股票數(shù)量，已經(jīng)遠(yuǎn)非當(dāng)年可比了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：legulegu

FED指標(biāo)

再來(lái)看一下我非常推崇的一個(gè)指標(biāo)：FED模型。

FED模型是用“股票指數(shù)市盈率倒數(shù)”減去“10年期國(guó)債收益率”。其中，股票指數(shù)市盈率倒數(shù)代表的就是風(fēng)險(xiǎn)利率，而10年期國(guó)債代表的就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此股債利差也稱(chēng)之為資金的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。股債利差越大，說(shuō)明股票相對(duì)債券的性?xún)r(jià)比越高，股市更具有投資價(jià)值。反之，則債券更值得配置。

從現(xiàn)在的情況來(lái)看，股市作為一個(gè)整體，投資價(jià)值是比不過(guò)2014年和2018年底的，也比不過(guò)去年4月和10月。

數(shù)據(jù)來(lái)源：韭圈兒

上證50近三年雖然是下跌的，但是目前的投資價(jià)值看上去沒(méi)有那么吸引人，看來(lái)2015-2021年那一波行情確實(shí)漲得太多了，

數(shù)據(jù)來(lái)源：韭圈兒

滬深300指數(shù)也和上證50一樣，2021年創(chuàng)了歷史新高，現(xiàn)在依然還在調(diào)整中。目前的投資價(jià)格和2018年底差不多，但是和2014年比還是有很大的差距。

數(shù)據(jù)來(lái)源：韭圈兒

中證500指數(shù)2018年底和去年4月各出現(xiàn)過(guò)一次極佳的買(mǎi)點(diǎn)，目前比那再次還是要略差一咪：

數(shù)據(jù)來(lái)源：韭圈兒

中證1000和中證500幾乎完全一樣：

數(shù)據(jù)來(lái)源：韭圈兒

市盈率與市凈率

之前我們就看過(guò)，從市盈率的角度來(lái)看，現(xiàn)在雖然已經(jīng)低于2005年998點(diǎn)大底時(shí)的水平了。但是還是高于2008年的“金融危機(jī)底”，2013年的“錢(qián)荒底”，2018年的“貿(mào)易戰(zhàn)底”，甚至和2022年4月和10月相比，也是略高的。

如果以歷史最低值計(jì)算，現(xiàn)在還有27.61%的下跌空間。要么市場(chǎng)以下跌方式見(jiàn)底，要么就是橫盤(pán)等企業(yè)的盈利漲上來(lái)也行。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

而市凈率方面的話(huà)，上次數(shù)據(jù)就顯示現(xiàn)在已經(jīng)是絕對(duì)底部了。這兩天又跌了一點(diǎn)，看著性?xún)r(jià)比更高了。離2019年的歷史最低值，也只有5.48%的下跌空間了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

因?yàn)榻裉斓膱D實(shí)在是太多了，另外幾個(gè)指標(biāo)比如破凈股家數(shù)和破凈率、成交額跌幅、新開(kāi)戶(hù)人數(shù)等等，我就不一一展示了，直接說(shuō)結(jié)論。這些指標(biāo)和2013-2014的大底相比，還是沒(méi)有跌透。

那我們現(xiàn)在應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)呢，是不是要再等股市繼續(xù)跌一波了再抄底呢？我想講一個(gè)我朋友的故事：1997年金融危機(jī)的時(shí)候深圳樓市跟著香港大跌，一個(gè)樓盤(pán)開(kāi)盤(pán)。開(kāi)發(fā)商打出廣告，開(kāi)盤(pán)最低3888/平米，結(jié)果他過(guò)去之后發(fā)現(xiàn)要4000多一點(diǎn)一平米。其實(shí)，這種營(yíng)銷(xiāo)策略很常見(jiàn)，開(kāi)發(fā)商說(shuō)的是“最低3888一平米”，又不是說(shuō)“全場(chǎng)3888一平”。結(jié)果，他就沒(méi)有買(mǎi)。幾年之后，他花了高出很多的價(jià)格才買(mǎi)了房?，F(xiàn)在回想起來(lái)，他感慨的說(shuō)：“現(xiàn)在看來(lái)，是3888一平，還是4888一平都不重要，大牛市前面最重要的是上沒(méi)上車(chē)?！?/p>

同理，現(xiàn)在A(yíng)股肯定是在底部了，我們?cè)俨伦畹忘c(diǎn)是2800還是2700都不重要了，因?yàn)橄蛳碌目臻g還不到10%。但是如果漲起來(lái)，漲幅肯定遠(yuǎn)不止10%。這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該加大賭注。

那第二個(gè)問(wèn)題又來(lái)了，現(xiàn)在買(mǎi)什么比較好呢？首先，我看到蘿卜投研的一份數(shù)據(jù)，覺(jué)得很棒。首先，我們看一下資金流入的情況：

最近最受市場(chǎng)資金追捧的行業(yè)是非銀金融，資金凈流入規(guī)模達(dá)26.9億元；家用電器、石油石化尾隨其后，資金凈流入規(guī)模分別是10.24億元和6.05億元。非銀金融其實(shí)不只是最近幾周才受到關(guān)注，最近三個(gè)月累計(jì)流入資金已經(jīng)接近400億了。我們?cè)谝粋€(gè)文章中寫(xiě)過(guò)：“如果你覺(jué)得牛市要來(lái)，又不知道買(mǎi)啥好，那就買(mǎi)點(diǎn)券商吧。因?yàn)榕Ｊ腥炭隙ㄊ鞘芤娴摹?/strong>”我想資金抄底非銀也是有這個(gè)邏輯在里邊。

然后從ETF的申購(gòu)情況來(lái)看，份額增加最多的五只ETF分別是易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF(QDII)、華夏恒生科技ETF(QDII)、富國(guó)上證綜指ETF、華寶中證醫(yī)療ETF；減少最多的的五只ETF分別是華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、易方達(dá)中證1000ETF、華夏中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF。

ETF的主要投資者也是保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，份額的增減情況代表了國(guó)內(nèi)頂級(jí)投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷，我們也可以依葫蘆畫(huà)瓢。

然后，我們?cè)趲缀跛械奈恼吕锒颊f(shuō)過(guò)一個(gè)問(wèn)題：股市投資里估值很重要，但景氣度更重要；寧愿買(mǎi)貴一點(diǎn)的高景氣行業(yè)，也不要買(mǎi)便宜的低景氣度行業(yè)。所以，我們?cè)賮?lái)一起看一下當(dāng)前哪些行業(yè)的景氣度更好：截至2023-10-21，根據(jù)行業(yè)景氣周期運(yùn)行情況，煤炭, 電力設(shè)備, 食品飲料行業(yè)位于衰退象限，環(huán)保, 國(guó)防軍工, 美容護(hù)理行業(yè)位于擴(kuò)張象限。

截至2023-10-21，對(duì)比行業(yè)當(dāng)前景氣與6個(gè)月后的預(yù)測(cè)景氣，石油石化,醫(yī)藥生物,電力設(shè)備行業(yè)景氣度提升居前，社會(huì)服務(wù), 通信, 美容護(hù)理行業(yè)景氣度回落居前，值得研究。

最后還是那句話(huà)：從來(lái)沒(méi)有人能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到最低點(diǎn)。如果覺(jué)得現(xiàn)在是低位，其實(shí)就可以加大倉(cāng)位，耐心地等牛市來(lái)。沒(méi)有必要非等到一個(gè)最低點(diǎn)再入手，就像我那個(gè)買(mǎi)房的朋友說(shuō)的：如果未來(lái)是牛市，最重要的是先上車(chē)。