文/金立成

作者簡(jiǎn)介：金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級(jí)市場(chǎng)的投資者，還是一個(gè)躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財(cái)策創(chuàng)始人，財(cái)經(jīng)專欄作家，擁有17年專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，著有雪球叢書(shū)《聰明投資課——一個(gè)獨(dú)立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財(cái)富頂層設(shè)計(jì)與咨詢。

以下內(nèi)容為正文：

實(shí)在是太不容易了，本月A股經(jīng)歷一次又一次的單邊下殺行情后，網(wǎng)絡(luò)上不少投資者直呼扛不住了，賬面浮動(dòng)盈虧創(chuàng)出了新高。相信本輪市場(chǎng)的二次探底行情足以讓那些“死多頭”們見(jiàn)識(shí)到了“A”字殺的厲害了，A股之所以是A股，這是因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)常走“A”字，稍有不慎，就容易被深度套牢。

回頭看看今日大盤(pán)成交情況，上證指數(shù)收盤(pán)略漲0.57%，深證成指漲了1.08%，創(chuàng)業(yè)板指大漲了1.65%，北證50下跌了6.90%；兩市個(gè)股漲多跌少，逾3500家個(gè)股上漲；今日兩市成交額7325億元，比昨日有所放量，北向資金凈買入金額為12.03億元。

今天上證指數(shù)走勢(shì)還是非常詭異的，早盤(pán)一路殺跌，此時(shí)多頭們幾乎已經(jīng)繳械投降了，根源在于大盤(pán)創(chuàng)下了2882.02的歷史新低點(diǎn)，低于去年10月末創(chuàng)下的歷史底部2885.09點(diǎn)。指數(shù)創(chuàng)下新低后，市場(chǎng)又一股神秘的抄底資金開(kāi)始干活了，迅速將盤(pán)面拉至水上，不少個(gè)股開(kāi)始紅盤(pán)，人氣與成交量開(kāi)始回升。

從歷史上看，A股的底部區(qū)域基本上要經(jīng)歷多次探底才能成功夯實(shí)，今年A股已經(jīng)二次探底了，現(xiàn)在又是12月末了，這次探底行情基本結(jié)束。理論上講，市場(chǎng)后續(xù)有一定的反彈需求，由于市場(chǎng)信心還未大面積恢復(fù)，本次反彈可能會(huì)是一個(gè)相對(duì)比較弱勢(shì)的反彈行情。

值得一提的是，2022年A股也經(jīng)歷了兩次探底行情，第一次發(fā)生在2022年的4月份，第二次發(fā)生在2022年10月份，兩次反彈的高度基本上都在3400點(diǎn)左右的位置見(jiàn)頂，從2900點(diǎn)到3400點(diǎn)，指數(shù)反彈幅度在17%左右。如果市場(chǎng)沒(méi)有重大利好因素刺激，本輪市場(chǎng)探底后的反彈高度恐怕也很難超過(guò)上一輪的高點(diǎn)，對(duì)于這一點(diǎn)，投資者一定要引起重視。

今年一年幾乎快要結(jié)束了，回頭來(lái)看大盤(pán)指數(shù)的表現(xiàn)，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年投資的難度是很大的，幾乎是一個(gè)沖高回落后，然后持續(xù)陰跌的走勢(shì)，對(duì)于這樣的盤(pán)面，投資者想要獲利是非常難的?？上攵?，今年投資的難度甚至要大幅度高于去年。

無(wú)論是個(gè)體投資者還是各路機(jī)構(gòu)投資者，包括私募基金與公募基金，普遍都是虧損累累，平均虧損幅度在20-30%之間，有的甚至早已腰斬。根據(jù)國(guó)內(nèi)私募排排網(wǎng)顯示的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年僅有極少數(shù)私募基金取得了正向投資收益，那些活躍在臺(tái)前的私募大佬們，鮮有獲得正向投資業(yè)績(jī)的。

非常有趣的是，筆者在線下偶爾也會(huì)與一些投資者進(jìn)行交流，他們往往以“價(jià)值投資者”自居，講起理論知識(shí)起來(lái)頭頭是道，幾乎無(wú)法反駁，但他們實(shí)際操盤(pán)的結(jié)果卻是“連續(xù)虧損多年”。看樣子，能讓巴菲特和芒格在美國(guó)股市大獲成功的“價(jià)值投資理論”并不能幫助A股的信徒們獲得優(yōu)異的投資成績(jī)，這到底是不是一種諷刺呢？或許這只是水土不服吧，畢竟“價(jià)值投資”是舶來(lái)品。

近三年來(lái)，A股總體表現(xiàn)不佳，不少價(jià)值投資者心中的“大白馬”紛紛腰斬，跌落神壇，狠狠地打擊了不少人心中“打死都不賣”的投資信仰。今年甚至有不少老股民都銷戶離場(chǎng)了，看樣子這是一個(gè)多么讓人絕望的市場(chǎng)啊。A股專治各種不服，無(wú)論是所謂“價(jià)值投資者”還是“各種技術(shù)派”都統(tǒng)統(tǒng)按到地上摩擦、跪地唱一首《征服》求饒。有些投資者虧紅了眼后，就到處傳遞負(fù)面情緒，罵罵咧咧，“甩鍋”制度不合理等。

實(shí)際上，作為一個(gè)理智而又成熟的投資者，在操盤(pán)失敗后，適當(dāng)發(fā)表一些負(fù)面情緒也是可以理解的，但這對(duì)長(zhǎng)期的投資生涯是毫無(wú)幫助的。一個(gè)優(yōu)秀投資者，他們只會(huì)認(rèn)真反思自己的不足，而不會(huì)總是抱怨市場(chǎng)的不公，這是因?yàn)槿祟惿鐣?huì)本來(lái)就是一個(gè)金字塔的結(jié)構(gòu)，也從來(lái)就沒(méi)有什么真正的公平可言，只有弱者才苛求公平，強(qiáng)者追求的是如何實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。

回到市場(chǎng)上來(lái)，經(jīng)歷過(guò)二次探底殺跌后，A股隨時(shí)可能會(huì)迎來(lái)一波反彈行情，希望投資者能夠吸收教訓(xùn)，做好標(biāo)的的深度研究與倉(cāng)位管理，不要總是“一把梭哈”，讓自己陷入被動(dòng)的投資境地。怕“踏空”實(shí)際上是一種極為貪婪的病態(tài)心理，至少在當(dāng)前的市場(chǎng)條件下，“看空做多”是比較務(wù)實(shí)的投資策略。

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