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文：天空之城·城主

B站傳送門：【精?！緼pple公司2024年第二季度財(cái)報(bào)會議 2024.5 中英精校-嗶哩嗶哩】

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=以下是財(cái)報(bào)會議的天空之城完整書面版=：

主持人：

請注意，今天的討論中，您將聽到一些前瞻性的陳述，這些陳述包括但不限于有關(guān)收入、毛利率、營業(yè)費(fèi)用、其他收入和費(fèi)用、稅收、資本配置以及未來業(yè)務(wù)前景的信息，還包括宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績的潛在影響。這些陳述涉及風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果或趨勢與我們的預(yù)測大相徑庭。有關(guān)更多信息，請參閱Apple最近提交的10-K表格年度報(bào)告和今天向美國證券交易委員會提交的8-K表格中討論的風(fēng)險(xiǎn)因素以及相關(guān)新聞稿。Apple不承擔(dān)更新任何前瞻性陳述的義務(wù)，這些陳述僅代表其發(fā)表之日的觀點(diǎn)。

現(xiàn)在，我想將電話轉(zhuǎn)給Tim做開場白。

Tim Cook:

感謝Sukhasini。大家下午好，感謝大家參加電話會議。今天，Apple報(bào)告稱，3月季度營收為908億美元，每股收益創(chuàng)下1.53美元的新高。我們在十多個(gè)國家和地區(qū)創(chuàng)下了營收紀(jì)錄。其中包括拉丁美洲和中東以及加拿大、印度、西班牙和土耳其的3月季度營收紀(jì)錄。我們還在印度尼西亞創(chuàng)下了營收歷史新高，印度尼西亞是我們繼續(xù)看到巨大潛力的眾多市場之一。

在服務(wù)方面，我們創(chuàng)下了營收歷史新高，比去年增長了14%。請記住，正如我們在上次電話會議上所描述的那樣，在去年3月季度，我們能夠補(bǔ)充iPhone渠道庫存，并滿足12月季度因COVID導(dǎo)致的iPhone 14 Pro和14 Pro Max供應(yīng)中斷而產(chǎn)生的巨大需求。我們估計(jì)，這一一次性影響使去年3月季度的收入增加了近50億美元。如果我們從去年的業(yè)績中去掉這部分收入，我們今年3月份季度的公司總收入將會增長。盡管受到這種影響，我們?nèi)匀荒軌驅(qū)崿F(xiàn)我所描述的記錄。

當(dāng)然，在過去的一個(gè)季度，我們很高興推出了Apple Vision Pro，聽到人們現(xiàn)在體驗(yàn)到空間計(jì)算的魔力，我們感到非常高興。他們描述了眼前不可能的事情變成可能，并分享了他們對現(xiàn)在可以做的事情的驚奇和情感，無論是重溫他們最珍貴的回憶還是在客廳里享受電影院的體驗(yàn)。看到企業(yè)市場的熱情也很棒。例如，超過一半的財(cái)富100強(qiáng)公司已經(jīng)購買了Apple Vision Pro設(shè)備，并正在探索創(chuàng)新方法使用它來實(shí)現(xiàn)以前不可能實(shí)現(xiàn)的事情。而這僅僅是個(gè)開始。

展望未來，我們正準(zhǔn)備在下周發(fā)布一款令人興奮的產(chǎn)品，我們認(rèn)為我們的客戶會喜歡它。下個(gè)月，我們將舉辦全球開發(fā)者大會，這一消息已經(jīng)在我們的開發(fā)者中引發(fā)了極大的熱情。我們懷揣著強(qiáng)烈的期待，迫切希望能夠盡快揭曉我們的新產(chǎn)品。

我們對生成式人工智能領(lǐng)域的機(jī)會保持著堅(jiān)定的信心，并正在進(jìn)行大規(guī)模的投資。我們期待在不久的將來，能夠與客戶分享一些令人興奮的新進(jìn)展。

我們深信人工智能的變革力量和廣闊前景。我們相信，我們擁有在新時(shí)代中脫穎而出的優(yōu)勢，包括Apple獨(dú)特的無縫硬件、軟件和服務(wù)集成，具有行業(yè)領(lǐng)先神經(jīng)引擎的突破性Apple Silicon，以及我們對隱私的堅(jiān)定關(guān)注。這些都是我們創(chuàng)新的基礎(chǔ)。

在推動創(chuàng)新的同時(shí)，我們也在不平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)行深思熟慮的管理，并始終將用戶的需求放在我們所做的一切的中心。

現(xiàn)在，讓我們來看看3月季度各產(chǎn)品類別的業(yè)績，首先是iPhone。3月季度的iPhone收入為460億美元，同比下降10%。由于我之前提到的50億美元的影響，與去年相比，我們面臨著艱難的比較。然而，我們?nèi)匀豢吹絠Phone在某些市場（包括中國大陸）的增長。根據(jù)Cantar在本季度的數(shù)據(jù)，中國城市最暢銷的兩款智能手機(jī)是iPhone 15和iPhone 15 Pro Max。

我最近在中國，有機(jī)會與使用iPhone做出非凡成就的開發(fā)者和創(chuàng)作者見面。幾周前，我訪問了越南、印度尼西亞和新加坡，在那里，我看到客戶和社區(qū)使用我們的產(chǎn)品和服務(wù)做出令人驚嘆的事情，這真是令人難以置信。無論我走到哪里，人們對Apple都有如此強(qiáng)烈的親和力，這是我對未來如此樂觀的眾多原因之一。

接下來是Mac，3月季度收入為75億美元，比去年同期增長4%。我們在3月初推出了一款令人驚嘆的13英寸和15英寸MacBook Air。這款全球最受歡迎的筆記本電腦是最適合AI的消費(fèi)級筆記本電腦，它擁有M3芯片的突破性性能和更強(qiáng)大的神經(jīng)引擎。無論是創(chuàng)業(yè)者還是完成學(xué)業(yè)的大學(xué)生，用戶都依賴MacBook Air的強(qiáng)大功能和便攜性，去到?jīng)]有它就無法去的地方。

最后是iPad，3月季度營收為56億美元，同比下降17%，原因是與上財(cái)年推出M2、iPad Pro和第10代iPad后的勢頭相比，情況并不樂觀。然而，iPad憑借其多功能性、強(qiáng)大功能和性能繼續(xù)脫穎而出。對于視頻編輯、音樂制作人和各種創(chuàng)意人士來說，iPad讓用戶能夠用平板電腦做更多的事情。在可穿戴設(shè)備、家居及配件領(lǐng)域，三月季度的營收達(dá)到了79億美元，同比下降了10%。這主要是因?yàn)槭直砗虯irPods的發(fā)布情況并不理想。

Apple Watch在健康領(lǐng)域的應(yīng)用幫助跑步者走得更遠(yuǎn)，通過watchOS 10中的最新導(dǎo)航功能，徒步旅行者能夠保持在正確的軌道上，讓所有健身水平的用戶都能過上更健康的生活。在我們的手表產(chǎn)品線中，我們正在利用人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)來支持諸如心律不齊通知和跌倒檢測等救命功能。我經(jīng)常聽到這些功能對用戶及其親人的重要性，我很感激有這么多人在最需要的時(shí)候能夠得到幫助。

正如我之前分享的，我們的服務(wù)收入創(chuàng)下了歷史新高，達(dá)到了239億美元，同比增長了14%。我們還在多個(gè)地理區(qū)域類別中創(chuàng)下了歷史新高。觀眾在大屏幕、小屏幕和空間屏幕上收看，并欣賞Apple TV Plus的原創(chuàng)作品，如Palm Royale和Sugar。今年我們還有一些精彩的院線電影上映，包括喬治克魯尼和布拉德皮特重聚的《狼》。Apple TV Plus的作品繼續(xù)被譽(yù)為主要獎項(xiàng)的爭奪者。自推出以來，Apple TV Plus的作品已獲得了2100多個(gè)獎項(xiàng)提名和480項(xiàng)獲獎。

同時(shí)，我們正在通過一款新的iPhone應(yīng)用Apple Sports增強(qiáng)現(xiàn)場體育賽事體驗(yàn)。這款免費(fèi)應(yīng)用允許球迷關(guān)注他們最喜歡的球隊(duì)和聯(lián)賽，了解實(shí)時(shí)比分、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等。Apple Sports是MLS季票訂閱者的完美伴侶。

談到零售，我們的商店繼續(xù)成為連接和創(chuàng)新的重要空間。我很高興來到上海參加我們最新旗艦店的開業(yè)。我們對客戶的活力和熱情確實(shí)令人嘆為觀止。在美國各地，我們出色的零售團(tuán)隊(duì)一直在與客戶分享Vision Pro演示，讓他們第一次使用它就獲得了深刻而感人的體驗(yàn)。

無論我們在哪里運(yùn)營，無論我們做什么，我們都以豐富用戶生活和讓世界變得比我們發(fā)現(xiàn)的更好的使命為指導(dǎo)。無論是通過新的轉(zhuǎn)錄功能讓Apple Podcasts更易于訪問，還是通過可抵御量子計(jì)算進(jìn)步的新保護(hù)措施幫助保護(hù)iMessage用戶的隱私。

我們的環(huán)保工作是創(chuàng)新與價(jià)值觀如何融合的另一個(gè)很好的例子。在我們努力實(shí)現(xiàn)到2030年實(shí)現(xiàn)所有產(chǎn)品碳中和的目標(biāo)的同時(shí)，我們?yōu)樽约耗軌騽?chuàng)新并為客戶做更多事情而感到自豪，同時(shí)減少對地球的消耗。自2015年以來，Apple已將我們的總體排放量減少了一半以上，而同期收入增長了近65%。而且我們現(xiàn)在在產(chǎn)品中使用的再生材料比以往任何時(shí)候都多。今年初春，我們推出了首款使用50%再生材料的產(chǎn)品，即新款M3驅(qū)動的MacBook Air。同時(shí)，我們在美國和歐洲投資新的太陽能和風(fēng)能項(xiàng)目，以為我們不斷增長的業(yè)務(wù)和用戶設(shè)備提供動力。我們正在與印度和美國的合作伙伴共同努力，在最需要的地方補(bǔ)充100%的水資源，目標(biāo)是在未來20年內(nèi)實(shí)現(xiàn)數(shù)十億加侖的水資源效益。

通過我們的恢復(fù)基金，蘋果已經(jīng)承諾向基于自然的碳去除項(xiàng)目投入2億美元。上個(gè)月，我們迎來了兩家供應(yīng)商合作伙伴作為新投資者，他們將共同向該基金額外投資8000萬美元。無論是豐富全球用戶的生活，還是盡自己的一份力量成為世界上一股向善的力量，在蘋果，我們所做的一切都帶著強(qiáng)烈的使命感。

在前所未有的創(chuàng)新之年過半之際，我為我們已經(jīng)取得的影響感到自豪。我對我們的未來感到無比興奮，這由我們團(tuán)隊(duì)的想象力和創(chuàng)新以及我們的產(chǎn)品和服務(wù)在人們生活中的持久重要性所驅(qū)動。接下來，我將把時(shí)間交給Luca。

Luca：

謝謝你，Tim，大家下午好。

今年3月份的季度收入為908億美元，較去年同期下降了4%。外匯對業(yè)績產(chǎn)生了140個(gè)基點(diǎn)的同比負(fù)面影響。產(chǎn)品收入為669億美元，同比下降10%，這主要是由于iPhone的表現(xiàn)不佳，但Mac的強(qiáng)勁表現(xiàn)部分抵消了這一影響。

得益于我們無與倫比的客戶滿意度和忠誠度，以及大量新客戶的加入，我們的活躍設(shè)備安裝基數(shù)在所有產(chǎn)品和所有地理區(qū)域都創(chuàng)下了歷史新高。服務(wù)收入創(chuàng)下239億美元的歷史新高，同比增長14%，在發(fā)達(dá)市場和新興市場均創(chuàng)下歷史新高。

公司毛利率為46.6%，環(huán)比增長70個(gè)基點(diǎn)，這得益于成本節(jié)約和有利的服務(wù)組合，但部分被杠桿率抵消。產(chǎn)品毛利率為36.6%，比上一季度下降280個(gè)基點(diǎn)，主要受季節(jié)性杠桿率和產(chǎn)品組合損失影響，但被成本優(yōu)惠部分抵消。服務(wù)毛利率為74.6%，由于組合更加有利，較上一季度上升了180個(gè)基點(diǎn)。

運(yùn)營費(fèi)用為144億美元，處于我們提供的指導(dǎo)范圍的中點(diǎn)，同比增長5%。凈收入為236億美元，攤薄每股收益為1.53美元，創(chuàng)下3月份季度記錄。運(yùn)營現(xiàn)金流強(qiáng)勁，達(dá)到227億美元。

現(xiàn)在，我將為我們的每個(gè)收入類別提供更多詳細(xì)信息。iPhone收入為460億美元，同比下降10%，原因是與去年相比，iPhone的收入下降了近50億美元。經(jīng)過一次性影響的調(diào)整后，iPhone的收入與去年基本持平。我們的iPhone活躍安裝基數(shù)在全球范圍內(nèi)以及各個(gè)地理區(qū)域都創(chuàng)造了歷史新高。在第一季度，我們觀察到許多iPhone型號成為全球最暢銷的智能手機(jī)。實(shí)際上，根據(jù)Kantar的一項(xiàng)調(diào)查，iPhone在美國、中國城市、澳大利亞、英國、法國、德國和日本都是最暢銷的手機(jī)型號。iPhone 15系列繼續(xù)受到消費(fèi)者的熱烈歡迎，451 Research最近的測量結(jié)果顯示，美國客戶的滿意度高達(dá)99%。

Mac的收入達(dá)到75億美元，同比增長4%，這主要得益于搭載M3芯片的新款MacBook Air的強(qiáng)勁表現(xiàn)?？蛻魧ψ钚驴頜acBook Air和MacBook Pro的驚人AI性能贊不絕口。我們的Mac安裝基數(shù)也創(chuàng)下了歷史新高，本季度有一半的MacBook Air購買者都是首次購買Mac的用戶。此外，最近的報(bào)告顯示，美國Mac用戶的滿意度高達(dá)96%。

iPad創(chuàng)造了56億美元的收入，同比下降17%。與去年推出的M2 iPad Pro和iPad 10相比，iPad繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。然而，iPad的安裝基數(shù)持續(xù)增長并創(chuàng)下歷史新高，因?yàn)楸炯径荣徺IiPad的客戶中有一半以上都是新用戶。此外，451 Research的最新報(bào)告顯示，美國iPad的客戶滿意度高達(dá)96%。

可穿戴設(shè)備、家居和配件的收入為79億美元，同比下降10%，這主要是因?yàn)榘l(fā)布會的比較基數(shù)較高。去年，我們從AirPods Pro第二代、Watch SE和首款Watch Ultra的發(fā)布中獲得了持續(xù)的收益。Apple Watch繼續(xù)吸引新客戶，本季度購買Apple Watch的客戶中近三分之二是新用戶，這使得Apple Watch的安裝基數(shù)創(chuàng)下了歷史新高。最近，美國客戶的滿意度達(dá)到了95%。

正如我所提到的，在服務(wù)方面，總收入創(chuàng)下了239億美元的歷史新高，同比增長14%，我們的活躍設(shè)備安裝基數(shù)也在穩(wěn)步增長。這為我們的服務(wù)業(yè)務(wù)的未來增長奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因?yàn)槲覀兛吹娇蛻魧ξ覀兩鷳B(tài)系統(tǒng)的參與度持續(xù)提高。交易賬戶和付費(fèi)賬戶均創(chuàng)下了歷史新高，付費(fèi)賬戶同比增長兩位數(shù)。付費(fèi)訂閱顯示出強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長。我們平臺上的付費(fèi)訂閱用戶已超過10億，是四年前的兩倍多。我們一直在努力提升我們現(xiàn)有服務(wù)的廣度和質(zhì)量，包括在Arcade上開發(fā)新游戲，在TV Plus上推出精彩的新節(jié)目，以及增加更多的國家/地區(qū)和Apple Pay的合作伙伴。

在企業(yè)領(lǐng)域，我們的客戶持續(xù)投資Apple產(chǎn)品，以提升他們的生產(chǎn)力和創(chuàng)新能力。我們發(fā)現(xiàn)越來越多的企業(yè)客戶開始使用Mac。在醫(yī)療保健領(lǐng)域，全球最大的電子病歷提供商Epic Systems最近推出了適用于Mac的原生應(yīng)用，使得Emory Health等醫(yī)療保健組織能夠更輕松地將數(shù)千臺PC轉(zhuǎn)移到Mac上用于臨床用途。

自上個(gè)季度推出Vision Pro以來，許多領(lǐng)先的企業(yè)客戶一直在投資這款令人驚嘆的新產(chǎn)品，將空間計(jì)算應(yīng)用和體驗(yàn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。我們看到了許多引人注目的用例，從荷蘭皇家航空公司的飛機(jī)發(fā)動機(jī)維護(hù)培訓(xùn)，到保時(shí)捷賽車的實(shí)時(shí)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，再到勞氏的沉浸式廚房設(shè)計(jì)。我們對企業(yè)中的空間計(jì)算機(jī)會感到無比興奮。

回顧一下，當(dāng)我們回顧本財(cái)年上半年的業(yè)績時(shí)，盡管銷售量減少了一周，并且存在一些外匯逆風(fēng)，但公司總收入與上年基本持平。我們對新興市場的強(qiáng)勁勢頭感到特別高興。我們在拉丁美洲、中東、印度、印度尼西亞、菲律賓和土耳其等多個(gè)國家和地區(qū)創(chuàng)下了上半年收入記錄。這些結(jié)果，加上服務(wù)業(yè)務(wù)的兩位數(shù)增長和強(qiáng)勁的毛利率水平，推動上半年攤薄每股收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.71美元，比去年增長9%。

現(xiàn)在，我將談?wù)撐覀兊默F(xiàn)金狀況和資本回報(bào)計(jì)劃。本季度結(jié)束時(shí)，我們擁有1620億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券。我們償還了32億美元的到期債務(wù)，商業(yè)票據(jù)環(huán)比持平，總債務(wù)為1050億美元。因此，本季度末的凈現(xiàn)金為580億美元。在本季度，我們向股東返還了超過270億美元，其中包括37億美元的股息和等價(jià)物，以及通過公開市場回購1.3億股Apple股票獲得的235億美元。

鑒于我們對當(dāng)前和未來的業(yè)務(wù)持續(xù)充滿信心，董事會今天批準(zhǔn)額外1100億美元用于股票回購，因?yàn)槲覀儽３种S著時(shí)間的推移實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性的目標(biāo)。我們還將股息提高4%，至每股普通股25美分。我們將繼續(xù)計(jì)劃未來每年增加股息，就像我們過去12年所做的那樣。該現(xiàn)金股息將于2024年5月16日支付給截至2024年5月13日登記在冊的股東。隨著我們步入六月季度，我想回顧一下我們的前景，包括Suhasini在電話會議開始時(shí)提到的前瞻性信息。我們今天提供的預(yù)測基于假設(shè)，即宏觀經(jīng)濟(jì)前景不會比我們今天對本季度的預(yù)測更糟。我們預(yù)計(jì)六月季度公司總收入將同比增長低個(gè)位數(shù)，盡管外匯逆風(fēng)約有2.5個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)我們的服務(wù)業(yè)務(wù)將以與我們報(bào)告的本財(cái)年上半年的增長速度類似的速度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。我們預(yù)計(jì)iPad收入將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。我們預(yù)計(jì)毛利率在45.5%至46.5%之間。我們預(yù)計(jì)運(yùn)營費(fèi)用在143億美元至145億美元之間。我們預(yù)計(jì)投資收益和費(fèi)用約為5000萬美元，不包括少數(shù)股權(quán)投資的市值可能產(chǎn)生的影響，我們的稅率約為16%。

=QnA=

現(xiàn)在，讓我們開始提問。我們首先回答高盛的Mike Ng提出的第一個(gè)問題。

嗨，下午好。我有兩個(gè)問題。首先，我想問一下六月份季度的指引，即低個(gè)位數(shù)增長的收入前景。我想知道您是否可以介紹一些產(chǎn)品假設(shè)，比如iPhone，是什么讓您對此充滿信心？然后是服務(wù)勢頭，本季度哪些方面比預(yù)期更好？然后我快速跟進(jìn)一下。

嗨，Mike，我是Luca。關(guān)于前景，我們說過，我們預(yù)計(jì)公司總體將增長低個(gè)位數(shù)。我們預(yù)計(jì)服務(wù)將以與我們財(cái)年上半年類似的速度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。我們還提到iPad應(yīng)該會增長兩位數(shù)。這是我們?yōu)榱录径忍峁┑念A(yù)測。在服務(wù)方面，我們看到了全面的強(qiáng)勁表現(xiàn)。我們提到過，我們在多個(gè)類別、多個(gè)地理區(qū)域都取得了佳績。它涵蓋范圍非常廣泛。我們的訂閱業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。交易賬戶和付費(fèi)賬戶都在增長。付費(fèi)賬戶以兩位數(shù)的速度增長。此外，我們在發(fā)達(dá)市場和新興市場都看到了非常強(qiáng)勁的表現(xiàn)。因此，我們對服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展非常滿意。

太好了，謝謝。我想問一下，隨著蘋果越來越傾向于人工智能和生成式人工智能，我們是否應(yīng)該預(yù)期過去幾年每年約100至110億美元的歷史資本支出節(jié)奏會發(fā)生變化，或者我們對工具、數(shù)據(jù)中心和設(shè)施之間劃分的傳統(tǒng)看法會發(fā)生變化？非常感謝。

是的，我們顯然都對生成式人工智能帶來的機(jī)遇感到非常興奮。我們一直在各個(gè)方面大力推動創(chuàng)新，這已經(jīng)持續(xù)了很多年。僅在過去五年里，我們就在研發(fā)上投入了超過1000億美元。在資本支出方面，我們采用了一種混合模式，一部分投資由我們自己承擔(dān)。在其他情況下，我們與制造方面的供應(yīng)商和合作伙伴共同承擔(dān)投資。我們購買了一些工具和制造設(shè)備，而在其他一些情況下，投資則由我們的供應(yīng)商承擔(dān)。在數(shù)據(jù)中心方面，我們也采取了類似的做法。我們有自己的數(shù)據(jù)中心容量，同時(shí)也使用第三方的容量。從歷史來看，這種模式對我們來說效果很好，我們計(jì)劃繼續(xù)沿著這條路前進(jìn)。

下一個(gè)問題來自美國銀行的Wamsi Moen。歐盟的DMA帶來的變化對蘋果的影響是什么？因?yàn)楸仨氶_放第三方應(yīng)用商店，這一方面消除了一些安全風(fēng)險(xiǎn)，可能會削弱體驗(yàn)，但同時(shí)也降低了開發(fā)者向蘋果支付的費(fèi)用。想知道開發(fā)者和消費(fèi)者在這些第三方應(yīng)用商店方面的選擇是什么。

對此，我認(rèn)為現(xiàn)在回答這個(gè)問題還為時(shí)過早。您可能知道，我們剛剛在3月份在歐盟實(shí)施了替代應(yīng)用商店和替代計(jì)費(fèi)等。因此，我們專注于遵守規(guī)定，同時(shí)減輕您提到的對用戶隱私和安全的影響。

關(guān)于產(chǎn)品毛利率、連續(xù)下降、產(chǎn)品組合和杠桿率的問題。產(chǎn)品組合的更多細(xì)節(jié)，以及客戶是否開始在產(chǎn)品線上進(jìn)行混合，或者這更多的是跨產(chǎn)品線的混合，以及在更廣泛的通脹壓力下的客戶行為。

從連續(xù)的基礎(chǔ)上看，我們的產(chǎn)品組合確實(shí)下降了。這主要是因?yàn)槲覀兊漠a(chǎn)品組合與之前略有不同。隨著我們從假日季進(jìn)入更典型的季度，杠桿率起著重要作用。所以我會說主要是杠桿率和不同的產(chǎn)品組合。我們在產(chǎn)品類別方面沒有看到任何不同。我們沒有看到任何特別的東西。

下一個(gè)問題來自摩根士丹利的Eric Woodring。

我多次提到對生成式人工智能的興奮，好奇蘋果是如何考慮將這項(xiàng)技術(shù)貨幣化的不同方式的，因?yàn)閺臍v史上看，軟件升級并不是推動產(chǎn)品周期的重要因素。那么人工智能可能會有所不同嗎？這會如何影響更換周期？您是否從服務(wù)的角度考慮過這個(gè)問題？如果您能分享一些早期的細(xì)節(jié)，我將進(jìn)行后續(xù)跟進(jìn)。

謝謝您。顯然，我不希望在我們發(fā)布公告之前發(fā)表評論。我只想說，我們認(rèn)為生成式人工智能是我們產(chǎn)品的一個(gè)非常關(guān)鍵的機(jī)會。我們相信我們在這方面具有優(yōu)勢。在接下來的幾周里，我們會更多地談?wù)撨@個(gè)問題。

接下來，Luca，也許只是為了跟進(jìn)瓦姆西的評論或問題，人們普遍擔(dān)心商品成本上升對產(chǎn)品毛利率的不利影響。我想知道您是否可以為我們澄清一下，如果我們退一步來看看您產(chǎn)品中的所有組件和商品，您是否看到這些成本在上升？它們在下降嗎？您有什么工具可以幫助緩解一些成本上升（如果有的話）和投入成本上升（如果有的話）？非常感謝。

是的，在上個(gè)季度，商品成本和一般組件成本對我們有利。在內(nèi)存方面，價(jià)格開始上漲。它們在3月份季度略有上漲。但總的來說，我認(rèn)為這是一個(gè)商品表現(xiàn)良好的時(shí)期，不僅是這個(gè)季度，而且是過去幾個(gè)季度。商品有周期性。所以顯然總是有這種可能性。請記住，我們的毛利率非常高。我們報(bào)告的毛利率為46.6%，這是我們公司幾十年來從未見過的。因此，我們從一個(gè)好的方面開始。如您所知，我們會在周期對我們有利時(shí)提前買入。因此，如果有逆風(fēng)，我們會盡量減輕影響。但總的來說，我們覺得在這個(gè)周期中，我們的狀況很好。非常感謝。

我們的下一個(gè)問題來自Melio的Ben Ricey。

Tim，我想知道我是否可以再問一次中國問題。你訪問那里后，有沒有其他跡象讓你有信心你已經(jīng)觸底并且情況正在好轉(zhuǎn)？我知道你對那里的長期前景一直很有信心。只是想知道你認(rèn)為那里的形勢何時(shí)會好轉(zhuǎn)。非常感謝，我有一個(gè)后續(xù)問題。

本，如果你看看我們第二季度的業(yè)績，大中華區(qū)的業(yè)績下降了8%。與第一季度相比，這一數(shù)字有所加速。而加速的主要推動力是iPhone。如果你再看看中國大陸的iPhone，你會發(fā)現(xiàn)我們的報(bào)告顯示，iPhone的銷量在增長。這是在我們之前提到的供應(yīng)中斷恢復(fù)正常之前。如果你看看最暢銷的智能手機(jī)，你會發(fā)現(xiàn)中國城市銷量排名前兩位的都是iPhone。我在那里的時(shí)候，感覺很棒。我們在上海開了一家新店，接待非常熱情，充滿活力。因此，當(dāng)我離開那個(gè)地方時(shí)，我度過了一段美好的旅程，我非常享受在那里的生活。因此，我對中國的長期發(fā)展持有積極的看法。我可能不清楚每個(gè)季度或每個(gè)星期的具體情況，但從長遠(yuǎn)來看，我對此持有非常積極的態(tài)度。

接下來，我想詳細(xì)地提出一個(gè)問題。有人擔(dān)心你可能會失去一些流量獲取，也就是收入。我想知道，你是否認(rèn)為，從宏觀角度來看，人工智能并不一定非要從長遠(yuǎn)角度來看。如果從大局來看，人工智能是一個(gè)機(jī)會，讓你繼續(xù)通過移動房地產(chǎn)賺錢，那么投資者應(yīng)該如何從大局來考慮這個(gè)問題？

這是一個(gè)潛在的問題，當(dāng)然，這是由于很多新聞和媒體報(bào)道了一些法律案件。我想知道你是否可以提供一個(gè)大局觀，讓我們更好地思考這個(gè)問題。非常感謝。

我認(rèn)為人工智能、人工智能的性別和人工智能都是我們產(chǎn)品的巨大機(jī)遇。我們將在未來幾周內(nèi)更多地討論這個(gè)問題，但我認(rèn)為有很多方法對我們很有幫助。我們認(rèn)為我們處于有利地位。

我們的下一個(gè)問題來自TD Coed的Krish Sankar。

感謝你回答我的問題。我再次打擾了AI業(yè)務(wù)，但是Tim，我知道你不想透露太多，但我只是有點(diǎn)好奇，因?yàn)樯蟼€(gè)季度你談到了如何在企業(yè)中獲得發(fā)展。AI戰(zhàn)略是同時(shí)面向消費(fèi)者和企業(yè)，還是一個(gè)接一個(gè)？。

我們對企業(yè)的關(guān)注一直是，在本季度和之前幾個(gè)季度，我們專注于銷售iPhone、iPad和Mac。我們最近將Vision Pro添加到其中。我們很高興看到大公司購買一些產(chǎn)品以探索使用方式的興趣。因此，我看到企業(yè)中存在巨大的機(jī)會。我不想只局限于AI。我認(rèn)為我們在世界各地的企業(yè)中都有很大的機(jī)會。

明白了，非常有幫助。然后對于Luca，我有點(diǎn)好奇，考慮到宏觀環(huán)境，在硬件方面，你是否看到對標(biāo)準(zhǔn)iPhone而不是專業(yè)model的偏見？我之所以問這個(gè)問題，是因?yàn)橄M(fèi)者支出環(huán)境較弱，但你們的服務(wù)業(yè)務(wù)仍在增長，而且增長幅度驚人。所以我只是想反駁他們的想法。

我不確定我是否完全理解了這個(gè)問題，但總的來說，我們在產(chǎn)品方面看到，我們繼續(xù)看到人們對我們產(chǎn)品系列的高端產(chǎn)品有很大的興趣。我認(rèn)為這是消費(fèi)者希望購買我們提供的不同類別的最佳產(chǎn)品，以及我們隨著時(shí)間的推移使這些購買更實(shí)惠的能力的結(jié)合。我們推出了多種融資解決方案，從分期付款計(jì)劃到降低負(fù)擔(dān)能力門檻的交易計(jì)劃，因此客戶傾向于購買，希望購買最高端的產(chǎn)品。這對我們的發(fā)達(dá)市場具有極高的價(jià)值，尤其是在新興市場，那里的支付能力問題更為突出。然而，總的來說，這在過去幾年中也反映在我們的毛利率上，我們看到了這種趨勢，并認(rèn)為這種趨勢是相當(dāng)可持續(xù)的。

我們的下一個(gè)問題來自Evercore的Amit Daryanani。

我想首先問一下，在資本配置方面，你們現(xiàn)在有大約580億美元的凈現(xiàn)金。當(dāng)你們考慮最終實(shí)現(xiàn)這個(gè)凈現(xiàn)金中性目標(biāo)時(shí)，你們是否認(rèn)為Apple會在某個(gè)時(shí)候愿意承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債表上的杠桿并繼續(xù)回購計(jì)劃？或者更像是，一旦你們達(dá)到這個(gè)中立位置，就會將自由現(xiàn)金流返還給股東？我只是想知道，你們?nèi)绾慰创Y產(chǎn)負(fù)債表上的杠桿隨時(shí)間的變化？你們認(rèn)為你們愿意接受什么樣的影響？

嗨，阿米特，我是Luca。我想說，我們會一步一步來。幾年前，我們就提出了實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金中性的目標(biāo)，我們正在努力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。多年來，尤其是過去幾年，我們的自由現(xiàn)金流生成一直非常強(qiáng)勁。正如你今年所看到的，我們增加了回購的金額。過去幾年，我們回購了900億美元?，F(xiàn)在我們回購了1100億美元。所以讓我們先實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。這還需要一段時(shí)間。然后，當(dāng)我們實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，我們將重新評估并查看當(dāng)時(shí)公司的最佳資本結(jié)構(gòu)是什么。顯然，當(dāng)我們實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，我們需要考慮許多因素。公平地說，我想我們無論如何都在努力。

如果我稍微回顧一下關(guān)于中國的討論，Tim，我認(rèn)為你關(guān)于中國的增長、iPhone和薄荷糖的評論確實(shí)值得注意。你能退后一步嗎？這些數(shù)字仍在下降，至少大中華區(qū)同比和總體而言如此。也許可以談?wù)勀銖暮暧^角度看到了什么？然后至少我們看到的年度下降或同比下降，你認(rèn)為這更多的是由宏觀驅(qū)動還是更多的是由競爭驅(qū)動？這會很有幫助。

是的，我只能告訴你我們看到的。所以我不想把自己表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)家。所以我會避開這個(gè)話題。我們看到的是第一季度的加速，這是由iPhone推動的。在我們調(diào)整我們之前談到的50億美元的影響之前，中國大陸的iPhone確實(shí)有所增長。這意味著其他產(chǎn)品的表現(xiàn)并不好。所以我們顯然在那里有工作要做。我認(rèn)為，截至上個(gè)季度，它一直是世界上競爭最激烈的市場。所以除了這個(gè)，我不會說什么。我以前就說過這個(gè)，而且我相信上個(gè)季度也曾說過這個(gè)。然而，如果你能從90天的周期中抽身出來，我觀察到許多人正在進(jìn)入中產(chǎn)階級。我們致力于為那里的客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，并且已經(jīng)擁有了許多滿意的客戶。你可以在我們最新開設(shè)的商店中親眼看到這一點(diǎn)。因此，我仍然保持著非常樂觀的態(tài)度。

我們的下一個(gè)問題來自瑞銀的戴維·沃格特。

非常感謝大家回答我的問題。我將把這兩個(gè)問題放在一起，這樣你們就可以同時(shí)回答這兩個(gè)問題了。

所以，Luca，顯然我正在嘗試分析6月季度的前景。僅根據(jù)快速計(jì)算，看起來，在其他條件相同的情況下，考慮到你所說的，iPhone業(yè)務(wù)在6月季度將再次下降中個(gè)位數(shù)。如果是這樣的話，也許這對Tim來說是正確的，你知道，很明顯，根據(jù)你剛才所說的內(nèi)容，你如何看待競爭格局，也許是在中國以外？消費(fèi)者對新設(shè)備的需求或接受度會有什么變化？因?yàn)槲覀円呀?jīng)處于這種低迷狀態(tài)一段時(shí)間了。

這真的是許多公司都在追求的人工智能計(jì)劃嗎？你認(rèn)為這會改變未來的需求驅(qū)動因素嗎？或者這實(shí)際上只是更換周期的時(shí)間問題？

這有點(diǎn)過時(shí)了。我們在某個(gè)時(shí)候看到了一些升級周期，也許是今年晚些時(shí)候到明年。謝謝。

正如我之前提到的，我確實(shí)看到了一個(gè)關(guān)鍵的機(jī)會，即我們所有的設(shè)備或絕大多數(shù)設(shè)備都具有生成式人工智能。所以我認(rèn)為如果你留心的話，那不會在下個(gè)季度左右。我們沒有在產(chǎn)品層面提供指導(dǎo)，但我非常樂觀。這就是我的看法......我將讓Luca對前景部分發(fā)表評論。

Luca：我認(rèn)為，如果你回顧一下iPhone，并對去年的情況做出調(diào)整，我們第二季度的業(yè)績將與iPhone持平。這就是我們第二季度的表現(xiàn)。是的，大衛(wèi)，關(guān)于前景，我只想重復(fù)我們之前說過的話。這是我們?yōu)楸炯径忍峁┑念伾Ｎ覀兇_實(shí)預(yù)計(jì)總體增長，低個(gè)位數(shù)。我們確實(shí)預(yù)計(jì)服務(wù)增長兩位數(shù)。我們預(yù)計(jì)iPad增長兩位數(shù)。對于其余的，我讓你做假設(shè)。然后我們將在三個(gè)月后報(bào)告。

我們的下一個(gè)問題來自摩根大通的Samik Chatterjee，

非常感謝你回答我的問題。我也有幾個(gè)問題。也許第一個(gè)，你的服務(wù)增長從11%加速到14%。如果你能深入研究服務(wù)領(lǐng)域的驅(qū)動因素，你真的看到了這種加速嗎？為何在考慮下個(gè)季度的時(shí)候，我們不能更具有可持續(xù)性呢？我覺得您可能更傾向于將上半年的平均業(yè)績作為下一季度的參考。那么，是什么驅(qū)動了這樣的決策呢？為何我們不能讓業(yè)績在剩余的時(shí)間里以更可持續(xù)的方式改善呢？我期待您的快速回復(fù)，謝謝。

關(guān)于服務(wù)方面，我有一些問題。首先，我注意到我們的整體表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。正如我之前所提到的，無論是在發(fā)達(dá)市場還是新興市場，我們都創(chuàng)造了歷史新高。因此，我們看到我們的服務(wù)在全球范圍內(nèi)都有良好的表現(xiàn)，許多服務(wù)類別都創(chuàng)下了新的紀(jì)錄。一些相對較小的業(yè)務(wù)，例如云服務(wù)、視頻服務(wù)和支付服務(wù)，增長非?？?，都創(chuàng)下了歷史收入記錄。因此，我們對服務(wù)方面取得的進(jìn)展感到非常滿意。

展望未來，我想指出，如果您回顧一年前的增長率，您會發(fā)現(xiàn)去年的財(cái)年增長率有所提高。因此，隨著我們度過這一年，服務(wù)業(yè)務(wù)的可比性變得更具挑戰(zhàn)性。但總的來說，正如我提到的，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)6月份季度的增長率將達(dá)到兩位數(shù)，與上半年非常相似。

接下來，我想更具體地詢問您關(guān)于印度市場的問題。顯然，您在該市場的收入方面繼續(xù)創(chuàng)下新紀(jì)錄。您觀察到的增長勢頭與您在該市場的零售策略、零售擴(kuò)張（相對于供應(yīng)變化或制造變化或您在該市場本身經(jīng)歷或采取的策略）有多大的關(guān)聯(lián)？對此，您有何想法？

我們的增長確實(shí)強(qiáng)勁，達(dá)到了兩位數(shù)，我們對此感到非常高興。這是我們3月份季度收入的新紀(jì)錄。正如我之前所說，我認(rèn)為印度是一個(gè)令人難以置信的激動人心的市場，也是我們關(guān)注的重點(diǎn)。在運(yùn)營和供應(yīng)鏈方面，我們都在那里生產(chǎn)。從務(wù)實(shí)的角度來看，你需要在那里生產(chǎn)產(chǎn)品才能保持競爭力。所以，是的，從這個(gè)角度來看，這兩件事是聯(lián)系在一起的。但我們既在進(jìn)行運(yùn)營工作，也在進(jìn)行市場營銷和計(jì)劃。正如你所知，我們?nèi)ツ陝倓傞_了幾家店，我們在那里看到了巨大的機(jī)會。我們將繼續(xù)擴(kuò)大我們的渠道，同時(shí)也在努力打造開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)。我們很高興看到那里的開發(fā)者群體正在迅速增長。因此，我們正在努力打造整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，從開發(fā)者到市場，再到運(yùn)營，整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。我對此感到無比興奮和熱情。

我們的下一個(gè)問題來自富國銀行的亞倫·雷珀，請繼續(xù)。

謝謝你回答我的問題。我想我也有兩個(gè)問題，就像其他人一樣。我想我要回到中國問題上。我想，從宏觀角度來看，一個(gè)值得探討的問題是，當(dāng)我們審視本季度反復(fù)記錄的數(shù)據(jù)點(diǎn)時(shí)，我很好奇，Tim，我們錯(cuò)過了什么？例如，你認(rèn)為人們在哪些方面忽視了蘋果 iPhone 在中國市場的吸引力？這是從上個(gè)季度報(bào)告的數(shù)據(jù)點(diǎn)來考慮的。

我無法解答關(guān)于數(shù)據(jù)點(diǎn)的問題，我只能解答關(guān)于我們的結(jié)果。上個(gè)季度，我們的業(yè)績確實(shí)有所提升，iPhone 在中國大陸的銷量也有所增長。這就是結(jié)果。我無法對我們未得出的數(shù)字進(jìn)行解讀。

然后，作為快速跟進(jìn)，我知道你們已經(jīng)有一段時(shí)間沒有討論過這個(gè)問題了，也沒有對其進(jìn)行量化，但我很好奇我們?nèi)绾蚊枋?iPhone 的渠道庫存動態(tài)？

對于 3 月季度，我們在本季度減少了渠道庫存。我們通常會在第二季度減少渠道庫存，所以這并不罕見。我們對整體渠道庫存非常滿意。

我們的下一個(gè)問題來自 Arate Research 的 Richard Kramer。

非常感謝。我不會問中國的問題，但您經(jīng)常提到許多其他新興市場的快速增長。那么，蘋果是否正在接近這樣一個(gè)點(diǎn)，即所有其他新興市場加起來可能會超過您目前 700 億美元的大中華區(qū)？也許投資者可以將其視為推動更廣泛業(yè)務(wù)增長的動力。然后我要跟進(jìn) Luca 的問題。

Richard，你提出了一個(gè)非常有趣的問題。我們最近也在研究類似的問題。顯然，中國是我們目前最大的新興市場。但是，當(dāng)我們開始關(guān)注印度、沙特、墨西哥、土耳其，當(dāng)然還有巴西、墨西哥和印度尼西亞等地時(shí)，數(shù)字變得越來越大。我們對這些市場非常滿意，因?yàn)檫@些市場是我們市場份額較低的地方，人口眾多且不斷增長。我們的產(chǎn)品在這些市場取得了很大的進(jìn)展，人們對該品牌的熱情非常高。Tim 最近在東南亞，那里的熱情非常高。所以這對我們來說非常好。當(dāng)然，數(shù)字一直在不斷增加，因此，與中國的數(shù)字相比，差距正在縮小。我們希望這種趨勢能夠持續(xù)很長時(shí)間。

然后作為后續(xù)問題，也許對你們?nèi)魏我晃粊碚f，距離 iPhone 12 非常受歡迎的周期已經(jīng)過去了四年。鑒于你們正在努力實(shí)現(xiàn)凈中性現(xiàn)金狀況，并且你們的利潤率接近高位，你是否看到了部署更多資本以刺激已安裝基數(shù)的更換需求的方法，無論是增加設(shè)備融資、增加營銷投資還是更多促銷？你是否覺得需要創(chuàng)造這種利潤，還是通過替代銀行來刺激增長更重要？

我認(rèn)為創(chuàng)新刺激了升級周期。當(dāng)然，其中也有經(jīng)濟(jì)因素，以及我們的運(yùn)營商合作伙伴提供什么樣的產(chǎn)品等等。因此，這個(gè)問題涉及到許多變量，但我們會處理所有這些變量。我們的產(chǎn)品定價(jià)是根據(jù)我們提供的價(jià)值來確定的。這就是我們的觀點(diǎn)。

如果我可以補(bǔ)充一下Tim的評論，理查德，你可能還沒有完全理解的一點(diǎn)是，我們經(jīng)歷了一段非常強(qiáng)勢的美元時(shí)期。這意味著，由于我們公司60%以上的收入來自美國以外，這些市場對我們產(chǎn)品的需求比我們報(bào)告的結(jié)果更強(qiáng)勁，這僅僅是因?yàn)檫@些當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成美元。因此，當(dāng)你查看我們的結(jié)果時(shí)，請記住這一點(diǎn)。

因此，我們正在進(jìn)行所有必要的投資。Tim談到了創(chuàng)新。顯然，我們在融資解決方案、交易程序等方面取得了很大進(jìn)展。我們將繼續(xù)進(jìn)行所有這些投資。

我們的下一個(gè)問題來自花旗銀行的Atif Malik。

感謝你回答我的問題。我有兩個(gè)問題。首先是Tim，對于企業(yè)而言，你聽到的關(guān)于Vision Pro的最令人興奮的兩三個(gè)用例是什么？然后我要跟進(jìn)Luca的問題。

最棒的是，我聽到了很多。我不會說現(xiàn)在有一個(gè)是最重要的。最令人印象深刻的是，就像人們使用Mac的方式一樣，你可以用它來做所有事情。人們在企業(yè)中將它用于許多不同的事情。這包括現(xiàn)場服務(wù)、培訓(xùn)、醫(yī)療保健相關(guān)事務(wù)，例如為醫(yī)生準(zhǔn)備術(shù)前手術(shù)或高級成像。因此，它控制著控制中心。因此，它涉及大量不同的垂直領(lǐng)域。而且，我們的重點(diǎn)是發(fā)展生態(tài)系統(tǒng)，讓更多應(yīng)用和更多企業(yè)參與進(jìn)來。在我們最近舉辦的活動中，我無法夸大現(xiàn)場的熱情。這真是太棒了。因此，我認(rèn)為，我們在企業(yè)業(yè)務(wù)方面取得了良好的開端。

很好。然后，Luca，我相信你提到，對于3月份季度，商品定價(jià)環(huán)境是有利的。你能談?wù)勀銓?月份季度以及全年內(nèi)存和Tetra商品定價(jià)的假設(shè)嗎？

是的，我們只提供當(dāng)前季度的指導(dǎo)。所以我會告訴你指導(dǎo)情況。我們再次將毛利率預(yù)期定為非常高的水平，45.5%至46.5%。在該指引范圍內(nèi)，我們預(yù)計(jì)內(nèi)存業(yè)務(wù)將略有不利因素，雖然不是很大，但略有不利因素。外匯也是如此。對于交易所而言，我們將連續(xù)產(chǎn)生約30個(gè)業(yè)務(wù)點(diǎn)的負(fù)面影響。