“盡管瑞豐達(dá)的調(diào)查結(jié)果未出，但是從多個(gè)跡象推測(cè)不難看出，瑞豐達(dá)旗下產(chǎn)品表面上并沒(méi)有違反契約，卻利用新三板企業(yè)缺乏流動(dòng)性、托管估值表無(wú)法真實(shí)反映虛高估值等漏洞，進(jìn)行的一場(chǎng)有預(yù)謀的高明詐騙?！庇袡C(jī)構(gòu)人士表示。

要我說(shuō)，戰(zhàn)敗的人總要把對(duì)手捧到一個(gè)很高的位置，以顯示出自己的戰(zhàn)敗沒(méi)有那么的尷尬。這次一堆人都被瑞豐達(dá)給耍了，人家跑路到英國(guó)，投資人血本無(wú)歸，為了掩飾尷尬，就說(shuō)對(duì)方的招數(shù)很高明。

太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，萬(wàn)事萬(wàn)物只是一遍又一遍的重新來(lái)過(guò)。瑞豐達(dá)這個(gè)套路，我之前應(yīng)該就寫(xiě)過(guò)稿子揭露過(guò)了，只不過(guò)之前的那些私募基金是炒美股。

美股也有很多小盤(pán)股呀，私募基金募集資金了以后，就說(shuō)“我們著眼全球，幫助客戶打理全球資產(chǎn)”，要是你信了他們的鬼話，把錢交給他們，完蛋，他們就要把你的錢洗成他們的錢了。

投資美股有幾個(gè)好處，第一，資產(chǎn)在海外，不太好查；第二，搞點(diǎn)全英文的文件過(guò)來(lái)，投資人也不一定能看得懂；第三，一步到位，省去國(guó)內(nèi)向國(guó)外進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移這一步了。

方法如下：

1、找個(gè)流動(dòng)性差的小盤(pán)股，市值不高，自己能當(dāng)莊的那種；

2、注入資金，把價(jià)格拉起來(lái)；

3、跟投資人吹牛，我們投資美股獲得了多少多少倍的回報(bào)；

4、莊家要出貨，就拿這個(gè)私募基金里面投資人的錢去接盤(pán)，最后就是莊家大賺特賺，落袋為安，然后股價(jià)下跌，投資人的錢鎖死在里面，拿不出來(lái)；

5、因?yàn)槌疵拦桑Y金就在境外，再找?guī)讉€(gè)境外途徑周轉(zhuǎn)一下，這些洗出來(lái)的錢，就到莊家的海外賬戶上了；

6、誠(chéng)懇的向投資人道歉，所有投資都有風(fēng)險(xiǎn)的，您的錢因?yàn)楣蓛r(jià)下跌，遭受了損失，您可以繼續(xù)等待股價(jià)回暖，屆時(shí)我們將及時(shí)為您解套；

7、遙遙無(wú)期的等待，畢竟小盤(pán)股，一旦被套住了，沒(méi)有后續(xù)資金來(lái)“擊鼓傳花”，就一直套到地老天荒，投資人如果愿意，那就割肉止損。

你看，這個(gè)方法還更好一些，不是我的鍋，都是市場(chǎng)的鍋，都是股價(jià)下跌的鍋，但是市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，您買了股票，就有賠的可能，這樣，不僅把自己摘的干干凈凈，還能開(kāi)始下一輪圈錢。

而這個(gè)瑞豐達(dá)的李敏與孫偉干的不是一回事么！

1、新三板股票沒(méi)有多少流動(dòng)性，股價(jià)低，方便操控，自己當(dāng)莊；

2、注入資金，拉升價(jià)格；

3、跟投資人吹牛，我們的產(chǎn)品收益率有辣么辣么高，投資人很高興；

4、莊家準(zhǔn)備出貨，用私募基金募集到的投資人的錢接盤(pán)；

5、洗出來(lái)的錢通過(guò)渠道轉(zhuǎn)移出境，從境內(nèi)銀行賬戶轉(zhuǎn)移到境外銀行賬戶；

6、準(zhǔn)備移民，跑路英國(guó)。

我看討論熱度很高的，托管資金被轉(zhuǎn)走的問(wèn)題，其實(shí)媒體也回答了操作手法。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道就撰文表示，瑞豐達(dá)可能存在“高位接盤(pán)”股票來(lái)轉(zhuǎn)移資金的行為，并且托管結(jié)構(gòu)和制度存在漏洞。

由于新三板的流動(dòng)性欠佳，很多股票常年無(wú)人問(wèn)津，如果對(duì)手方低買高賣，通過(guò)私募基金去接盤(pán)，等于是兩家私募通過(guò)產(chǎn)品交易進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

在瑞豐達(dá)重倉(cāng)的公司中，一家叫江蘇瑞竹私募基金管理有限公司的產(chǎn)品持倉(cāng)與其高度重合。例如，瑞豐達(dá)某私募產(chǎn)品投資了“瑞竹嘉安二號(hào)”和“澤恒中茵1號(hào)”，另一份澤恒基金的產(chǎn)品估值表顯示，“澤恒中茵1號(hào)”又返投回了瑞竹和瑞豐達(dá)。

說(shuō)人話就是，我是做私募的，你也是做私募的，我倆做對(duì)手方，你搞個(gè)產(chǎn)品出來(lái)，投資人就是我，你要募集500萬(wàn)，我給你，資金也進(jìn)托管賬戶，你把股價(jià)拉高，然后我這邊投資人的錢就去高位接盤(pán)，你那邊獲利退出，產(chǎn)品到期了連本帶息就返還給我，你的分成部分，我通過(guò)其他渠道返還給你。當(dāng)然如果想把這部分分潤(rùn)也給省下的話，那就自己做自己的交易對(duì)手方就可以了。

不過(guò)這都是事后諸葛亮了，現(xiàn)在出事了，開(kāi)始監(jiān)管了，媒體報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士指出，瑞豐達(dá)事件一經(jīng)曝出，監(jiān)管迅速出手，短短不到幾天時(shí)間內(nèi)，經(jīng)偵介入、證監(jiān)會(huì)立案、十余家涉事新三板企業(yè)停牌核查，再到協(xié)會(huì)加強(qiáng)產(chǎn)品備案管理，體現(xiàn)了當(dāng)下從嚴(yán)從重的監(jiān)管主基調(diào)。

損害已經(jīng)發(fā)生了，開(kāi)始事后監(jiān)管，但是投資人已經(jīng)虧掉的錢，那是拿不回來(lái)了，除非投資人有辦法去英國(guó)，把這兩個(gè)貨抓住，然后想辦法遣送回來(lái)，那還有可能。

也有人要說(shuō)了，那還不是因?yàn)樗侥蓟鹱?cè)門(mén)檻低，所以導(dǎo)致太混亂了，亂象頻發(fā)。是，公募基金注冊(cè)門(mén)檻高，亂象也頻發(fā)呀。沒(méi)有說(shuō)注冊(cè)門(mén)檻低或者高影響了基金經(jīng)理“偷吃”呀。就說(shuō)公募基金老鼠倉(cāng)還見(jiàn)得少么？

最近的知名人物，4月15日因淪為行賄受賄案被告引發(fā)討論后，諾安基金前明星基金經(jīng)理蔡嵩松因涉行賄、受賄案被公訴。

還有葉飛的“自爆式舉報(bào)”，2021年，私募大V葉飛公開(kāi)舉報(bào)中源家居“坐莊賴賬”，并陸續(xù)爆料多家上市公司與資金盤(pán)合謀進(jìn)行“偽市值管理”。兩年間，此事引發(fā)證券市場(chǎng)軒然大波，涉及“偽市值管理”的多家上市公司高管因涉嫌證券市場(chǎng)操縱被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。此外多位基金經(jīng)理、“中間人”也被調(diào)查和處罰。

都說(shuō)了，這是融資市場(chǎng)，是找你們要錢的，不是投資市場(chǎng)，更不是讓你們賺錢的，非不信，還往里面投錢，非要用一己之力幫助少數(shù)人先富，那您真是“大義”。

還有業(yè)內(nèi)人士對(duì)媒體表示，盡管瑞豐達(dá)資產(chǎn)“爆雷”是個(gè)別事件，但私募基金若想重獲投資人信任，需要每一個(gè)私募管理人付出努力。未來(lái)，在監(jiān)管層加速推動(dòng)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的背景下，私募管理人應(yīng)將規(guī)范落實(shí)到募資、投資、售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)，真正實(shí)現(xiàn)向陽(yáng)而生。

這句話也就是個(gè)外交辭令，畢竟公開(kāi)發(fā)言說(shuō)話不能太沖，明面上說(shuō)的過(guò)去就行了，但是拿著真金白銀的投資人要是相信了上面這段話，那我真的是要捶胸頓足的說(shuō)，您活該被騙！

私募基金若想重獲投資人信任，是每一個(gè)私募管理人付出努力就行了么？核心問(wèn)題都沒(méi)點(diǎn)出來(lái)，更不可能有效處理私募基金跑路亂象！

這就是一個(gè)委托代理問(wèn)題。

先上定義，上世紀(jì)30年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯提出“委托代理理論”，倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán)，而將經(jīng)營(yíng)權(quán)利讓渡?！拔写砝碚摗痹缫殉蔀楝F(xiàn)代公司治理的邏輯起點(diǎn)。

這就是兩權(quán)分離，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，股份公司就是典型案例，買了股票的散戶成為股東擁有公司的所有權(quán)，但是并不負(fù)責(zé)具體的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，公司有利潤(rùn)了以后，分紅給所有股東，股東擁有投票權(quán)等各種權(quán)利。

私募基金也是一樣，投資人擁有投資款項(xiàng)的所有權(quán)，但是具體怎么投怎么管理這部分錢的經(jīng)營(yíng)權(quán)，是私募基金的職業(yè)經(jīng)理人來(lái)處理的。

但是兩權(quán)分離有個(gè)問(wèn)題，很多理論也在研究這一點(diǎn)，就是代理問(wèn)題，代理人也就是經(jīng)理人也要謀求自身利益最大化，由于代理人接觸到的信息最多，就會(huì)想辦法謀求私利，畢竟企業(yè)不是我的，股東虧的，就是我賺的，所以在國(guó)企當(dāng)中，代理人不斷要求漲工資、給自己發(fā)福利、變相減少勞動(dòng)時(shí)間等等。在私募基金當(dāng)中，就是代理人想著如何把投資人的錢變成自己的，畢竟投資款不是我的，投資人虧的，就是我賺的。

想要解決兩權(quán)分離導(dǎo)致的代理人問(wèn)題，也不是沒(méi)辦法，要求信息的高度透明，充分溝通，從瑞豐達(dá)的事情可以看出，在投資人持有產(chǎn)品過(guò)程中，瑞豐達(dá)及其他“通道私募”均拒絕提供四級(jí)估值表，甚至未給投資人開(kāi)立查詢賬戶。其實(shí)這就給廣大投資人提了個(gè)醒，凡是不能向你披露底層數(shù)據(jù)、披露操作邏輯，信息不透明不公開(kāi)的這些理財(cái)產(chǎn)品，一律可以拉黑了，如果你不幸投了這些產(chǎn)品，當(dāng)發(fā)現(xiàn)信息不透明，無(wú)法充分溝通的時(shí)候，能跑路趕緊跑路，那點(diǎn)三瓜兩棗的收益就不要了，保住本金最重要，如果對(duì)方說(shuō)你的錢拿不出來(lái)，趁他們還沒(méi)跑的時(shí)候，趕緊把他們控住，如果等到對(duì)方出國(guó)了，失聯(lián)了，再想去挽回，那就太難了。

最后是在當(dāng)下的環(huán)境中，想要做到信息的自由流動(dòng)、信息的高度透明，也是一件很困難的事情，我個(gè)人認(rèn)為，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離的前提條件無(wú)法滿足，最好的辦法是兩權(quán)融合，也就是既擁有所有權(quán)又擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，說(shuō)人話就是——錢拿在自己手上，自己經(jīng)營(yíng)，別把錢傻乎乎的交給別人。

參考資料：

獨(dú)家｜“第三方”兜底并承諾8%年收益，瑞豐達(dá)“跑路”幕后操盤(pán)手隱現(xiàn)——第一財(cái)經(jīng)

人去樓空！托管資金被轉(zhuǎn)走——21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

瑞豐達(dá)資產(chǎn)“跑路”引發(fā)私募行業(yè)集體反思——澎湃新聞

跑路再發(fā)酵，投向新三板私募備案被退回，13股停牌核查，還要警惕多只“疑似瑞豐達(dá)”——財(cái)聯(lián)社

公募請(qǐng)回答：多位基金經(jīng)理陷“市值管理”爭(zhēng)議漩渦，“老鼠倉(cāng)”為什么這么難管？——界面新聞

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