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　　162411，他輸入代碼，“華寶油氣LOF”的證券簡(jiǎn)稱在電腦上跳出；再點(diǎn)擊一下，行情軟件中躍出一幅很有看點(diǎn)的K線圖，拉長(zhǎng)來看，近4年來，華寶油氣LOF是這樣的走法：

　　資料圖及數(shù)據(jù)來源：雪球；統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020.4.1-2024.3.31

　　股市波瀾幾重，襯托著平淡的生活；每天花一點(diǎn)時(shí)間盯盯盤，看看行情，這已是J日常生活中的一大樂趣。

　　J的自選股不少，華寶油氣LOF（162411）這只QDII-LOF基金、場(chǎng)內(nèi)知名的“原油投資利器”，他也是早早加入list了。

　　有人說在股市面前大家找到了一個(gè)平等的方式，真金投入，赤誠相見，耳聞所見的海內(nèi)外那些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，一個(gè)個(gè)都袒露于每一個(gè)“小我”面前，接受投資人的評(píng)點(diǎn)與挑選。

　　例如，你以一手不到百元的價(jià)格，目前就能在A股交易系統(tǒng)買到華寶油氣LOF（162411）——這只與國(guó)際油價(jià)有著較高相關(guān)性的QDII指數(shù)基金。它以“標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)（SPSIOP）”為跟蹤標(biāo)的，指數(shù)成份股隸屬于GICS四級(jí)行業(yè)分類“油氣勘探及生產(chǎn)行業(yè)”，該指數(shù)所持倉的底層資產(chǎn)中，70%為美國(guó)石油天然氣上游開采公司，20%為中游煉廠，10%為上中下游一體的公司。

　　根據(jù)基金2024年一季報(bào)，截至2024.3.31，華寶油氣LOF（162411）的重倉股里，一眼看去都是PBF能源股份有限公司、Marathon石油公司、康菲石油、墨菲石油公司這樣的能源企業(yè)、石油企業(yè)，讓人瞬間就有一種與原油、大宗商品連線的感覺，仿佛在華寶油氣LOF這兒，成功實(shí)現(xiàn)了大宗商品投資“平替”，給生活添了更多希望之光、興趣之火。

　　注：定期報(bào)告中顯示的各季度末前十大重倉股僅為季度末當(dāng)天持倉，不代表基金在各個(gè)完整季度始終持有，亦不代表未來持續(xù)持有；以上持倉僅供示意用途，不作為投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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　　前些時(shí)，J在視頻號(hào)“華寶好基匯”里，觀看了華寶油氣基金經(jīng)理?xiàng)钛蟮闹辈ァ?/p>

　　“此輪原油行情最低點(diǎn)在2020年疫情期間，油價(jià)大概在20美元/每桶左右，隨后經(jīng)過2021年，油價(jià)從底部一直上升到2022年，區(qū)間最高點(diǎn)達(dá)到140美元/每桶，然后從高位震蕩至2023年底。“

　　看著直播中基金經(jīng)理的總結(jié)回顧，J的思緒飄到了那一年，在股票交易系統(tǒng)中，他第一次一鍵買入162411華寶油氣LOF的時(shí)候。

　　2020年春，新冠疫情陰影席卷全球，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)重挫，由于未來預(yù)期不佳，國(guó)際原油的價(jià)格也大幅走低。受此拖累，華寶油氣LOF（162411）的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格一度觸及上市以來的最低位。

　　“說不上為什么，我變得很主動(dòng)”，這是周杰倫在《簡(jiǎn)單愛》里唱的。那個(gè)時(shí)候，J對(duì)能源與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系、國(guó)際原油的供需狀況還只是一知半解。不過，他知道，能源產(chǎn)業(yè)是有門檻的，投入周期長(zhǎng)，但回報(bào)往往不錯(cuò)。起碼，隔壁供職于某知名歐美石油公司的鄰居，生活水準(zhǔn)就很不錯(cuò)，這也是J有點(diǎn)暗暗羨慕的。

　　“能源企業(yè)、石油公司，應(yīng)該不錯(cuò)?！边@是J當(dāng)時(shí)樸素的想法。

　　他還用心地看了下基金管理人信息：華寶基金管理有限公司。哦，這家公司他相對(duì)熟悉，它家管理的“華寶添益ETF（511990）”，也是頂有名的A股保證金賬戶管理工具。作為資深股民，J對(duì)“華寶添益ETF”已運(yùn)用得游刃有余。

　　當(dāng)然，彼時(shí)原油價(jià)格的狼狽不堪，也讓J感覺到了一些風(fēng)險(xiǎn)的釋放；當(dāng)時(shí)，他的賬戶中還有不少資金，他完全可以嘗試一下低位左側(cè)入局。

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　　時(shí)光飛逝，一轉(zhuǎn)眼已是2024年。自2020.4.1-2024.3.31的整整四年時(shí)間里，華寶油氣LOF（162411）“輕舟已過萬重山”，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格大漲251.22%，直接翻了兩番*。在此期間，國(guó)際原油價(jià)格則在到達(dá)歷史低位后開始復(fù)蘇，自2020年5月以來，走出了持續(xù)兩年的大牛市并觸達(dá)近14年新高?？雌饋恚A寶油氣LOF（162411）與國(guó)際原油的相關(guān)性的確不錯(cuò)，均演繹了否極泰來的好故事。

　　*注：數(shù)據(jù)來源：Wind；統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020.4.1-2024.3.31。

　　J在華寶油氣LOF的投資上實(shí)實(shí)在在地賺了一筆，不過，頂多也就在一倍多的收益率，因?yàn)楹髞硭址峙?、分步驟地補(bǔ)了一些倉，總體投資成本要更高一些。

　　J還做過一些成功或不太成功的波段操作。他發(fā)現(xiàn)，大宗商品/商品主題基金，是一類波動(dòng)比較大的投資品種。不說別的，就看2020年這一個(gè)相對(duì)特殊的年份，由于國(guó)際油價(jià)大幅震蕩，華寶油氣LOF全年也呈現(xiàn)了非常戲劇性的“W”走勢(shì)，一季度凈值暴跌，二季度凈值暴漲。沒錯(cuò)，按照基金管理人對(duì)自家產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，華寶油氣為“R4-中高風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)品，適合C4-積極型（及以上）的投資者。

　　J發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上對(duì)華寶油氣LOF（162411）抱有濃厚興趣的積極型投資者不少。一方面，從華寶油氣LOF 2023年年報(bào)來看，這只基金的持有人戶數(shù)已超過53萬戶*，足見其受歡迎程度；另一方面，由于華寶油氣是QDII-LOF產(chǎn)品，可以T+0，產(chǎn)品本身的波動(dòng)性與彈性也較為吸引人，因此，在J身邊朋友圈里，有不少人都熱衷于圍繞著華寶油氣來做波段操作，尋找獲利機(jī)會(huì)。回溯近10年的數(shù)據(jù)來看，華寶油氣日均成交金額為6627萬元，在同期全市場(chǎng)414只LOF基金中穩(wěn)居第一，交投相當(dāng)活躍。

　　*注：持有人戶數(shù)數(shù)據(jù)來源：華寶油氣LOF 2023年年報(bào)；截至2023.12.31，華寶油氣LOF持有人戶數(shù)合計(jì)為532,556戶。近10年日均成交金額數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)截至2024.3.31。

　　但是波段操作也是一柄雙刃劍。這四年多來，J覺得自己忙忙碌碌，買進(jìn)賣出，成效卻談不上多好。有時(shí)他覺得自己精明過頭，智慧不夠，缺少長(zhǎng)期的眼光。他覺得自己是時(shí)候需要改變一下了。

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　　曾幾何時(shí)，新能源不折不扣就是A股市場(chǎng)“最亮的那顆星”，市場(chǎng)熱烈探討，資管機(jī)構(gòu)重倉持有。而且與新能源相關(guān)的氣候變化、能源轉(zhuǎn)型、碳減排看起來不是哪一兩個(gè)國(guó)家的事情，而似乎是環(huán)球同此涼熱，全球都在探討、協(xié)作。J通過新聞和一些研報(bào)關(guān)注到，在海外，的確有一些資管機(jī)構(gòu)在控制并逐步減少他們?cè)谑汀⒚禾?、天然氣等傳統(tǒng)化石能源上的投資頭寸，一些大型主權(quán)財(cái)富基金及養(yǎng)老金等，則對(duì)資管機(jī)構(gòu)提出了更多的ESG相關(guān)要求。

　　J對(duì)這些議題很關(guān)注，也覺得很有意思：環(huán)保、綠色，清潔能源是這個(gè)時(shí)代大的趨勢(shì)與口號(hào)，看起來，黑色能源是沒戲了，已是夕陽近黃昏了。

　　萬萬沒想到的是，2020年夏，國(guó)際原油不僅“行至水窮處，坐看云起時(shí)”，價(jià)格從底部持續(xù)攀升，而且2022年春俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)突然爆發(fā)，能源危機(jī)上演，布倫特原油價(jià)格飆升至接近140美元/桶，創(chuàng)下自2008年7月以來的新高。

　　不僅如此，由于極端天氣愈來愈頻繁地出現(xiàn)，一些清潔能源如光伏、風(fēng)能等領(lǐng)域的設(shè)備穩(wěn)定性也正在接受考驗(yàn)。

　　“在極端天氣之下，新能源可能出現(xiàn)的不穩(wěn)定問題，使得在特定一段時(shí)期內(nèi)，‘老能源’的穩(wěn)定價(jià)值更加凸顯。同時(shí)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，石油作為全球戰(zhàn)略物資的重要性也得到高度提升。所以，我們認(rèn)為，在‘新能源’和‘老能源’這兩個(gè)維度都需要市場(chǎng)給予高度重視。”彼時(shí)，市場(chǎng)中曾經(jīng)有一位基金經(jīng)理總結(jié)、更新了他在相關(guān)賽道上的觀點(diǎn)。

　　看起來，“老能源”和“新能源”之間，形成了一種辯證而復(fù)雜的關(guān)系。

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　　不僅如此，J還發(fā)現(xiàn)，“股神”巴菲特也在買石油股：2021、2022年時(shí)，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司（BRK.A)在美股市場(chǎng)連續(xù)增持“西方石油公司（OXY.N）”的股票；2023年12月，又連續(xù)三天加倉，此外，他旗下同時(shí)還持有“西方石油”的優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證。

　　2024年一季度，巴菲特再度小幅增持西方石油。截至3月底，伯克希爾對(duì)該公司的持有市值已上升至約161億美元，在伯克希爾公司總計(jì)約3320億美元的持倉組合中，占到約4.86%的比例，排在第六大重倉股之列*。伯克希爾其他重倉公司分別為蘋果、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通等。

　　*數(shù)據(jù)來源：財(cái)聯(lián)社

　　巴菲特是一位價(jià)值投資大師、長(zhǎng)期投資者，西方石油公司是總部位于美國(guó)洛杉磯的美國(guó)第四大石油和天然氣公司，近些年，“股神”連續(xù)增持西方石油，看中的是什么呢？J經(jīng)常會(huì)琢磨這個(gè)問題。不管怎樣，在對(duì)石油公司、油氣股的共同關(guān)注這一點(diǎn)上，J實(shí)現(xiàn)了與大師的同頻，這讓他既感到好奇又感到一絲絲自豪。

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　　經(jīng)過持續(xù)關(guān)注，J認(rèn)為自己可能找到了幾處答案：

　　第一，能源轉(zhuǎn)型的確會(huì)是一個(gè)大趨勢(shì)。從長(zhǎng)周期的角度看，新能源的需求會(huì)不斷增長(zhǎng)，這導(dǎo)致石油、天然氣公司未來十年間的投資都會(huì)非常謹(jǐn)慎，目前就連一些中東國(guó)家也在分散投資標(biāo)的，不再全部投資在傳統(tǒng)原油。換一個(gè)角度看，未來石油也可能“物以稀為貴”。

　　第二，2014-2020年，原油投資經(jīng)歷了一輪下行周期（與頁巖油及價(jià)格戰(zhàn)等有關(guān)系），原油供給出清較多。當(dāng)前由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油價(jià)被帶動(dòng)著慢慢上漲，但受產(chǎn)能供給約束（原油投資的周期較長(zhǎng)），目前市場(chǎng)整體處于一個(gè)供給健康、需求復(fù)蘇的新周期中，油價(jià)有可能得到較長(zhǎng)期的支撐。

　　第三，從資產(chǎn)配置的角度，原油等大宗商品，始終是對(duì)抗滯脹的重要工具。

　　第四，原油是重要的戰(zhàn)略物資，考慮到目前地緣紛爭(zhēng)加劇，“股神”巴菲特不排除有“防風(fēng)險(xiǎn)”的考慮。

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　　投資賺的是認(rèn)知能力的錢。經(jīng)過一番深思，J決定向“股神”學(xué)習(xí)，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，爭(zhēng)取在油氣投資上賺到一輪較長(zhǎng)周期的錢。

　　身為資金量有限的個(gè)人投資者，J還想繼續(xù)通過華寶油氣LOF(162411)參與油氣投資。雖然買入/申購華寶油氣LOF，最終獲益來自于美股石油天然氣上游產(chǎn)業(yè)鏈公司的股利與成長(zhǎng)，不像投資原油期貨那樣直接，但是，上游油氣企業(yè)的收入和利潤(rùn)均與原油價(jià)格的漲跌存在較密切的關(guān)系，所以，要配置原油類資產(chǎn)，依然可以選擇這只代碼為“162411”的QDII-LOF基金。對(duì)于投資新手，他也想建議一句：華寶油氣LOF在場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)，相對(duì)其當(dāng)日晚間公布的基金凈值，其交易價(jià)格往往有明顯的折溢價(jià)，因此也可以考慮通過場(chǎng)外系統(tǒng)申購/贖回的方式來參與投資，當(dāng)然，后者由于資金不是實(shí)時(shí)確認(rèn)、實(shí)時(shí)贖回到賬，投資效率相對(duì)遜色一些。

　　J同時(shí)也注意到，由于華寶油氣LOF投資的是美國(guó)能源板塊公司，它們往往也具有現(xiàn)金流強(qiáng)、分紅高的特征，非常契合今年投資市場(chǎng)上對(duì)于“紅利投資”的高度重視。

　　“所謂紅利投資，其實(shí)也是意圖在世界更強(qiáng)的不確定性中尋找一種更好的性價(jià)比，以股息收入落袋為安的方式來做好防御安排吧?！盝這樣想道。他覺得，此時(shí)此刻的華寶油氣LOF（162411），著眼于中長(zhǎng)期的區(qū)間，仍然是他可以“執(zhí)子之手、憑海臨風(fēng)”的投資品。

　　數(shù)據(jù)來源及風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1.文中觀點(diǎn)更新于2024.5.27；

　　2.華寶油氣成立于2011.9.29，歷任基金經(jīng)理為尤柏年（2011.9.29-2013.6.18）、施施樂（2013.6.18-2014.9.18）、周晶（自2014.9.18起）、楊洋（自2021.5.11起），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)（全收益指數(shù)），其2019-2023年分年度凈值增長(zhǎng)率及其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率分別為：-9.57%、-30.31%、59.92%、56.58%、3.73%及-7.65%、-40.68%、63.75%、59.18%、5.60%。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)提示：華寶油氣LOF（162411）由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金管理人不承諾任何產(chǎn)品的未來收益，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！本基金除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合C4-積極型（及以上）的投資者。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)出具的適當(dāng)性意見，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鸾?jīng)理觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。

　　4.任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本文不代表華寶基金管理有限公司管理產(chǎn)品的投資策略，華寶基金管理有限公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。