特斯拉贏了嗎？

撰文 | 畢安娣

編輯 | 王靖

馬斯克的天價薪酬之爭，一直從2018年持續(xù)到現(xiàn)在。這一次，馬斯克又贏了。

當(dāng)?shù)貢r間6月13日，特斯拉召開年度股東大會，會上股東批準了CEO埃隆·馬斯克560億美元的薪酬方案。

“天吶，我好愛你們，你們是最棒的股東！”

登上舞臺的馬斯克精神抖擻，當(dāng)即宣布特斯拉機器人業(yè)務(wù)的新目標(biāo)：明年，也就是2025年，特斯拉將開始“限量生產(chǎn)”擎天柱，并在自家工廠測試仿人機器人。他還預(yù)測，特斯拉明年將會有上千甚至數(shù)千個擎天柱機器人工作。

此外，他還宣布要為中國和歐盟制造特供版的CyberTruck。

實際上，在社交平臺X（前Twitter）上，馬斯克早早發(fā)布信息向大眾宣布股東投票結(jié)果，并感謝大家的支持，此時距離股東大會還有十幾個小時。馬斯克這樣做事出有因——特斯拉散戶持股比例很高，據(jù)標(biāo)普數(shù)據(jù)，43%的特斯拉股票被個人投資者持有。也因此，獲得散戶的支持并動員他們參與投票，是馬斯克此戰(zhàn)的關(guān)鍵策略。

馬斯克在股東大會上積極給出特斯拉接下來的計劃，心情大好，和此前的表現(xiàn)相比尤其明顯。此前在與反對者斗爭的過程中，馬斯克多次放話威脅，一會兒說持股比例過低就不會再領(lǐng)導(dǎo)特斯拉，一會兒說要在特斯拉意外打造AI和機器人產(chǎn)品。

市場對特斯拉股東投票結(jié)果給出了正面反饋。特斯拉股價連著兩日上漲，6月13日美股盤后較6月11日上漲近7%。而在這之前，特斯拉今年以來股價已經(jīng)下跌30%以上。

動輒被自家大股東請上法庭的CEO，放在整個科技界的頭部公司里也不多見。明明是自己一手“拉扯大”的特斯拉，卻動不動劍拔弩張。這次馬斯克又贏了，對特斯拉意味著什么？特斯拉贏了嗎？

讓我們先來回憶一下天價薪酬之爭是怎么回事。

早在2012年，特斯拉就為馬斯克制定了頗為激進的激勵計劃。以“10個業(yè)績小目標(biāo)”為條件，為期10年，如果達到則馬斯克可以以每股6.24美元的價格購買5%的股份。這些“小目標(biāo)”包括量產(chǎn)某些車型、達到一定產(chǎn)量、毛利率、市值等。

要么全有，要么全無。而馬斯克自此不再從特斯拉獲得工資和現(xiàn)金獎勵，也沒有隨著時間推移能拿到手的期權(quán)。

在激進的激勵之下，馬斯克也不負眾望。沒有等10年期滿，2018年，馬斯克帶領(lǐng)特斯拉完成了目標(biāo)，彼時市值已突破500億美元，他如約拿到5%的期權(quán)。

也是在2018年，特斯拉給馬斯克制定新一輪激勵計劃，包括“12個小目標(biāo)”，涵蓋公司市值、運營收入和盈利等方面。如果目標(biāo)全部達成，馬斯克將獲得相當(dāng)于特斯拉12%的股份，價值約560億美元。

這也是“560億美元天價薪酬”的來源。

站在制定這份激勵計劃的2018年來看，特斯拉的市值不過剛剛跨過500億美元的門檻，而激勵計劃中最后一級的市值目標(biāo)高達6500億美元。更關(guān)鍵的是，特斯拉在那一年走進“至暗時刻”，破產(chǎn)流言滿天飛，汽車交付時間也拖了又拖，大多數(shù)股東也許并不覺得激勵計劃中的一系列能夠真的被實現(xiàn)，股東大會以73%的比例通過了關(guān)于薪酬方案的投票。

不過特斯拉董事會給馬斯克的這份激勵計劃，并不是所有人都看好。

到了2018年12月，特斯拉股東之一理查德·托內(nèi)塔（Richard Tornetta）一紙訴狀，將馬斯克告上法庭。而托內(nèi)塔本身就是一名“散戶”，手里只有9股特斯拉股票。

托內(nèi)塔在法庭文件中不僅表示薪酬計劃的價值“超出合理判斷范圍”，而且認為馬斯克和多位董事會成員關(guān)系緊密，這導(dǎo)致董事會缺乏獨立性。說白了，就是薪酬太高了，而且制定薪酬計劃的過程中該避嫌的人也沒避嫌。

這也是“夢開始的地方”，正是由于這場訴訟，才導(dǎo)致了特斯拉最終需要對馬斯克的“天價薪酬方案”進行二次投票。

一直到2022年11月，這個案件才在美國特拉華州開庭審理。說起來有趣，托內(nèi)塔起訴馬斯克的2018年，薪酬計劃中的目標(biāo)還都遙不可及。等到2021年、案件開庭前，特斯拉的市值曾短暫超過萬億美元，馬斯克超額達成目標(biāo)。

今年年初，特拉華州法庭的法官終于做出裁決，金額和制定過程不合理，2018版薪酬方案無效。

馬斯克輸了官司，憤怒地在社交媒體上開麥：永遠都別在特拉華州注冊公司。

2018年的薪酬方案被作廢了，這也就有了今年特斯拉股東大會對薪酬方案重新投票的行動。

對薪酬方案重新投票，馬斯克的境遇卻全然不同。

正如前文所說，2018年時，馬斯克拿到的激勵計劃雖然最終的報酬豐厚，但路途漫漫，幾乎像是一個不可能完成的任務(wù)。馬斯克后來也不服氣地表示：“你隨便向任何一家500強企業(yè)的CEO提出這種績效目標(biāo)，沒人會接受的?！?/p>

但時間來到當(dāng)下，2024年的中旬，馬斯克已經(jīng)完成了目標(biāo)，如果薪酬方案通過，則他一定會拿到價值560億美元的期權(quán)。

此外，由于從2018年開始長達六年的法律訴訟，大眾對于馬斯克的“天價薪酬”爭議也頗為關(guān)注。而特斯拉又是一家散戶很多的上市公司，據(jù)標(biāo)普數(shù)據(jù)，43%的特斯拉股票被個人投資者持有。

一般情況下，股東大會投票，散戶參與的熱情并不高，這一次，面對數(shù)個大股東反對者，馬斯克決定動員散戶，一起守護560億美元薪酬。

先來看看反對者。挪威主權(quán)財富基金持有特斯拉0.98%的股份，是特斯拉的重要股東之一，發(fā)表聲明表示將投票反對薪酬計劃：“我們?nèi)匀粚ρa償?shù)目傮w規(guī)模和股票價值的稀釋感到擔(dān)憂?！?/p>

主要股東中，美國最大養(yǎng)老基金加州公共雇員養(yǎng)老金服務(wù)局（CalPERS）也公開表示反對，且反對得更為激烈。其首席投資官Chris Ailman此前在接受CNBC采訪時直言這一薪酬支付方式“太荒謬”：“特斯拉不是英偉達，它不制造AI芯片，不值得60倍的投入，英偉達也才40倍，我并不認為特斯拉的增長如英偉達般迅速。我不否認特斯拉是一輛好車，但它被高估了，它售出的每輛車并沒有為它帶來什么盈利。”

再來看看支持者。

在股東大會前的輿論戰(zhàn)中，特斯拉的多名高管站出來幫馬斯克拉票。

特斯拉公司汽車業(yè)務(wù)高級副總裁朱曉彤在X上發(fā)聲：“特斯拉的目標(biāo)非常宏大。大多數(shù)人只看到表面的東西，但表面之下隱藏著一個宏偉的愿景，需要埃隆的智慧、勇氣和果斷才能實現(xiàn)。我們的股東肯定知道我們的旅程有多么不平凡?！?/p>

翻譯一下就是：你們這么聰明，一定不會真的投反對票吧？

拉票行動也蔓延到中文互聯(lián)網(wǎng)上。

特斯拉對外事務(wù)副總裁陶琳則發(fā)布微博稱：“很難想象如果沒有Elon的智慧、勇氣和決斷力，我們是否能達到這些目標(biāo)?！薄捌诖魑还蓶|們能投出自己神圣的一票。”

就連特斯拉在微博的官方賬號也發(fā)布消息，稱“埃隆·馬斯克帶領(lǐng)特斯拉從一家虧損的企業(yè)變成了一家改變世界的公司。”“馬斯克履行了他的承諾，現(xiàn)在到我們兌現(xiàn)承諾的時候了。”

馬斯克本人則不遺余力地在社交平臺X上親自拉票。甚至邀請15名股東參觀特斯拉的奧斯汀工廠，由馬斯克和其他高管陪同，包括該公司首席設(shè)計師弗朗茨·馮霍爾茲豪森（Franz von Holzhausen）。妥妥的VIP粉絲見面會，這在飯圈怎么著也得是頭部站姐才能有的待遇。

除此之外，馬斯克也不吝威脅。根據(jù)6月6日提交的監(jiān)管文件，特斯拉董事會主席羅賓·丹霍爾姆（Robyn Denholm）在致股東信中表示，如果特斯拉股東希望繼續(xù)激勵馬斯克為特斯拉工作，那么重新批準2018版薪酬方案是至關(guān)重要的。

換句話說，如果拿不到560億美元的薪酬包，馬斯克有可能會離開特斯拉。

在這之前，馬斯克還曾威脅稱，他尋求特斯拉25%的控制權(quán)，以實現(xiàn)開發(fā)AI和自動駕駛汽車的目標(biāo)。如果達不到這個比例，那AI和機器人之類的業(yè)務(wù)可能得從特斯拉里分出去。

在股東大會前，6月10日，馬斯克還放出大招，稱“投票的散戶股東中有90%的人”投了贊成票。而這條消息本身，自然也是一則有力的拉票宣言。（在投票結(jié)果公布前透露投票趨勢，真的沒關(guān)系嗎？）

經(jīng)過一番努力，馬斯克贏了。在剛剛結(jié)束的特斯拉股東大會中，特斯拉股東投票批準了馬斯克560億美元的薪酬方案。

在馬斯克的帶領(lǐng)下，特斯拉一點一點發(fā)展成了一家市值近6000億美元的公司，且特斯拉也成了電動汽車領(lǐng)域當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊，這是毋庸置疑的。

但馬斯克反對者的擔(dān)憂也并非毫無根據(jù)。

比起2021年末，不管是特斯拉這家公司的表現(xiàn)，還是馬斯克本人的口碑，似乎都在下降。

2021年11月，特斯拉股價來到高位，達到其截至目前的巔峰市值，突破萬億美元。

次年4月時，馬斯克登上美國《時代周刊》的封面，描述馬斯克是“小丑、天才、領(lǐng)袖、有遠見的人、實業(yè)家、表演者、無賴；愛迪生（發(fā)明家）、巴納姆（現(xiàn)代公關(guān)之父）、卡內(nèi)基（企業(yè)家）和曼哈頓博士（DC漫畫中的超級英雄、科學(xué)家）的瘋狂混合體”，還稱：“股票的價值不是基于現(xiàn)金流，而是基于他們與馬斯克的接近程度”，并將2021年成為埃隆·馬斯克之年。

然而，也是在那一年，馬斯克給自己找了一份新“兼職”——收購?fù)铺兀═witter）。為了這筆收購，馬斯克反復(fù)橫跳許久，最終花費了440億美元。

而特斯拉作為一家汽車企業(yè)的表現(xiàn)，也開始出現(xiàn)問題。Model 3上市已經(jīng)7年，Model Y也已經(jīng)是4年前的車型。去年的上海車展作為是年全球首場A級車展，不見特斯拉的蹤影。

特斯拉屢屢降價刺激銷量。據(jù)國富銀行全數(shù)據(jù)，2023年上半年，特斯拉全球汽車價格平均下降12%，交付量較前六個月增長了19%。但在2023年下半年，繼續(xù)推出激勵措施的特斯拉，汽車交付量增速放緩至3%，降價的魔力似乎正在消失。

4月，特斯拉公布2024年第一季度產(chǎn)量和交付報告，報告期內(nèi)交付38.6萬輛汽車，遠低于分析師平均預(yù)期的44.9萬輛。特斯拉的股價也從年初開始下跌30%以上，相較于2021年的巔峰更是市值腰斬。

但與此同時，特斯拉的股東們卻看到SpaceX的火箭一次又一次地發(fā)射，新成立的xAI很快就發(fā)布大模型Grok。馬斯克正在優(yōu)先考慮將從英偉達購買的芯片用于X公司和xAI的消息從媒體傳出，進一步刺激著特斯拉股東的神經(jīng)。搞得馬斯克最終不得不在X上發(fā)帖解釋。

特斯拉股東的不滿聲開始頻頻登上媒體，甚至是傳入法庭。反對者擔(dān)憂馬斯克分身乏術(shù)，稱特斯拉需要一個“全職CEO”。OpenAI掀起全球AI浪潮之后，馬斯克又成立了人工智能公司xAI，至此，馬斯克名下管理的公司包含特斯拉、SpaceX、無聊公司（The Boring Company）、Neuralink腦機接口、X（Twitter）、xAI等數(shù)家。

而在這些公司中，大多數(shù)公司不僅是由馬斯克為最高話事人，且缺少“接班人”。就特斯拉的接班人到底是誰的問題，媒體猜測了不知道多少回。

馬斯克到底有沒有足夠的精力放在特斯拉身上？特斯拉是不是正在淪為馬斯克運營其他公司的“奶?！?？特斯拉是不是對馬斯克的依賴程度太高了？反對者的每一個疑問，似乎都合情合理。

馬斯克終究是贏了，但特斯拉是不是會跟著贏，還得走著瞧。

參考資料：

1、第一財經(jīng)：《馬斯克稱特斯拉今年將花費最多40億美元購買英偉達芯片》

2、界面新聞：《馬斯克當(dāng)選 <時代> 年度人物：天才、小丑、希望將人類帶往火星》

3、澎湃新聞：《特斯拉股東大會在即，朱曉彤、陶琳為馬斯克天價薪酬方案拉票》

4、字母榜：《Robotaxi，特斯拉股價的“急救車”》

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