最近碳酸鋰再度向下回探之前90000元下方的前期低點(diǎn)，并在觸及86000元/噸后，快速反彈至90000元上方。

雖然是否碳酸鋰是否是雙底還有待觀察，但底部雖不中，也不遠(yuǎn)了。雖然從目前來(lái)看，供需格局，仍然未得到明顯改善，行業(yè)的谷底反轉(zhuǎn)，還需要時(shí)間，但快速下跌的碳酸鋰價(jià)格卻存在修復(fù)的空間。

畢竟，新能源汽車，在我國(guó)算得上是百花齊放，電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等需求量依然巨大。

而今天看的這家公司，可以說(shuō)是A股的鈷鎳鋰，三科明星公司。公司業(yè)績(jī)雖然同比之前有所下降，但今年1季度環(huán)比去年4季度，卻出現(xiàn)了超50%的暴增。而公司的股價(jià)，從其過(guò)去的最高點(diǎn)下來(lái)，已經(jīng)回調(diào)接近80%。

這家公司就是在A股上市的華友鈷業(yè)。

公司的主營(yíng)產(chǎn)品，大致分為三大類，

分別是正極材料、三元前驅(qū)體、鎳產(chǎn)品。

其中，正極材料的營(yíng)收規(guī)模最大，達(dá)到28%，毛利率為7.8%。

其次則是三元前驅(qū)體，營(yíng)收占比15%，毛利率為18%。

再次，則是公司的鎳產(chǎn)品，營(yíng)收占比13%，毛利率為18%。

公司是全球鋰電正極材料和三元前驅(qū)體產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一，產(chǎn)銷規(guī)模和技術(shù)開(kāi)發(fā)能力處于行業(yè)前列；公司是中國(guó)最大的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商，產(chǎn)銷規(guī)模位居世界前列。

而公司不僅是A股的“鈷爺”，還是“鎳王”，公司目前已具備共計(jì) 22.5 萬(wàn)噸（金屬量）鎳中間品生產(chǎn)能力。其中華飛項(xiàng)目還是目前全球規(guī)模最大的紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目。

除此之外，公司在非洲區(qū)津巴布韋Arcadia鋰礦項(xiàng)目建成投產(chǎn)；廣西區(qū)配套年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池級(jí)鋰鹽項(xiàng)目碳酸鋰產(chǎn)線于2024年一季度實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。

公司堪稱A股鈷鎳鋰三科明星。

而從公司的盈利能力來(lái)看，

公司的銷售凈利率雖然在最近7個(gè)季度，也在隨著行業(yè)的凈利率下降而下降。但下降幅度明顯要小于行業(yè)。

行業(yè)的銷售凈利率從40%下降到了4%，下降接近9成。而公司的銷售凈利率僅下降五成。公司的面對(duì)行業(yè)低谷，韌性更好。

從公司的運(yùn)營(yíng)實(shí)力來(lái)看，

公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自2023年1季度以來(lái)，就持續(xù)好于行業(yè)平均水平。

截止今年一季度，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.12，而行業(yè)的平均周轉(zhuǎn)率僅為0.09%。公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率比行業(yè)要高三成以上。

運(yùn)營(yíng)能力在行業(yè)低谷期，也表現(xiàn)出了足夠的韌性。

再來(lái)看公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也就是其財(cái)務(wù)杠桿情況如何，

公司的負(fù)債率持續(xù)在60%上方運(yùn)行，最近兩年，略有下降。

而行業(yè)目前的平均負(fù)債率在30%左右。因此公司的財(cái)務(wù)杠桿比行業(yè)要高1倍。更高的財(cái)務(wù)杠桿，可以帶來(lái)更高的資金運(yùn)用效率。但相應(yīng)的也程度了更高的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來(lái)看，華友鈷業(yè)亮點(diǎn)是其在新能源金屬鈷、鎳、鋰的全面布局，分散的布局，有利于提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更有利于度過(guò)行業(yè)的嚴(yán)冬。但不足之處在于，公司目前的財(cái)務(wù)杠桿相對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)較高，一定程度上，增加了公司的資金成本，吞噬了部分利潤(rùn)。

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