最近幾天，10月的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布。

10月，CPI同比上漲0.3%，PPI同比下降2.9%，通縮形勢未見改善，但10月的PMI為50.1%，比上月上升0.3個百分點，重回榮枯線以上。

按美元計價,10月中國出口同比增長12.7%,前值為增長2.4%。相比9月,10月出口增速大幅回升,且同比增速為近一年多的新高。

10月，M2和M1增速環(huán)比均有明顯回升，兩者剪刀差收窄；居民住房貸款規(guī)模企穩(wěn)。

央行行長潘功勝在近期的全國人大常委會會議上再次強調(diào)，堅持“支持性”的貨幣政策立場。

堅持了十多年的穩(wěn)健的貨幣政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，在今年已悄然轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸С中浴必泿耪摺?/p>

但A股反應(yīng)平淡。

01

10月金融數(shù)據(jù)發(fā)布

有明顯好轉(zhuǎn)跡象

11月11日，央行公布了最新的金融數(shù)據(jù)。

10月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長7.5%，比上月末回升0.7個百分點；狹義貨幣（M1）余額同比下降6.1%，比上月末回升1.3個百分點，為年內(nèi)首次增速回升。

M1與M2的剪刀差仍高達13.6%，但相比上月有所收窄。

前十個月，人民幣貸款增加16.52萬億元。單看10月，新增人民幣貸款約5000億元，環(huán)比少增1.09萬億元，同比少增2384億元，且連續(xù)第6個月同比少增。

但10月住戶部門貸款增加約1600億元，同比多增1946億元，自今年2月以來首次轉(zhuǎn)為同比正增。

其中，居民短期貸款和中長期貸款分別增加約490億元、1100億元，同比分別多增1543億元、393億元。

隨著一系列增量政策推出，存量房貸利率下調(diào)、降首付、LPR下調(diào)等，疊加消費品以舊換新等政策，有望穩(wěn)定居民消費信貸需求。

02

潘功勝：堅持支持性貨幣政策

11月11日，央行官網(wǎng)消息，受國務(wù)院委托，央行行長潘功勝在近期的全國人大常委會會議上作《國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告》，總結(jié)了2023年10月以來的金融工作情況。

貨幣政策執(zhí)行情況上，加大力度支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，數(shù)次實施貨幣政策調(diào)整，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

特別是今年9月下旬以來，金融系統(tǒng)較大力度降準，實施有力度的降息，優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)金融政策等。

針對下一步的工作考慮，第一條是加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。

值得一提的是，《報告》提及貨幣政策時的表述是：堅持支持性的貨幣政策立場。

央行行長潘功勝

圖源：央行官微

今年6月，在陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝首次提出支持性貨幣政策立場，此后央行行長在不同場合及央行多份報告中都強調(diào)了這一貨幣政策立場。

2011年之后的十多年中，中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策，而在今年已悄然轉(zhuǎn)變?yōu)?strong>支持性的貨幣政策。

9月底，宏觀政策大幅轉(zhuǎn)向后，房地產(chǎn)市場進入了觀察窗口期。

10月，一線和部分強二線城市成交量復(fù)蘇明顯，但市場分化嚴重。

10萬億政策很難說是刺激政策，直接作用是為地方政府化債，間接起到解開整個經(jīng)濟循環(huán)中各種死結(jié)以疏通各種循環(huán)的作用。

市場復(fù)蘇是否可持續(xù)，和股市一樣，仍成懸疑。

目前市場在等待財政部部長釋放的稅收信息：支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的相關(guān)稅收政策，已按程序報批，近期即將推出。

市場上已有各種傳言版本 ，如契稅統(tǒng)一為1%等。

經(jīng)過未來兩三個月的市場觀察期，或許市場走勢將逐漸清晰。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、海關(guān)總署等。