2024年，對于加密行業(yè)而言，是激蕩的一年。在這一年間，加密貨幣邁入主流升維之路，機(jī)構(gòu)化、合規(guī)化與政治化成為核心敘事，比特幣登上10萬美元的頭條宣告加密市場污名化的結(jié)束，數(shù)字黃金在閃耀，新周期也緩緩拉開序幕。

但加密遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止比特幣，市場也絕不僅僅在于機(jī)構(gòu)。聚光燈的轉(zhuǎn)換記錄了本年度的變遷，比特幣在臺上長袖善舞，但卻并非永遠(yuǎn)是主角。在這一年的每個月，加密市場都會迎來新的話題與頭條，技術(shù)、項目、社區(qū)、人物相繼登場，貫穿了波瀾起伏的2024，也為2025的到來寫下了一筆筆濃墨重彩的注腳。

回顧舊年，喜迎新年，加密市場仍是潛龍在淵，未來潛力無限。

1月

比特幣現(xiàn)貨ETF獲批

1月，現(xiàn)貨ETF讓機(jī)構(gòu)們正式登上了加密世界的諾亞方舟。美東時間1月10日，美SEC宣布11只現(xiàn)貨比特幣ETF正式獲批上市，獲批的現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)行機(jī)構(gòu)包括Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、VanEck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。

對于加密市場而言，比特幣ETF無疑是見證歷史的一次壯舉。在歷經(jīng)10年與SEC曠日持久的奮戰(zhàn)后，終于，加密世界得到了監(jiān)管的認(rèn)可，數(shù)字資產(chǎn)市場邁入新篇章。在此之后，比特幣正式被承認(rèn)為一種合法合規(guī)的投資產(chǎn)品，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的海量資金進(jìn)入該市場，并進(jìn)一步推動加密市場的合規(guī)發(fā)展。

截至12月31日，根據(jù)Coinglass與SOSOvalue數(shù)據(jù)，比特幣ETF累計總流入達(dá)到了352.7億美元，總資產(chǎn)凈值超過1095.32億美元。但隨著比特幣ETF的不斷增長，機(jī)構(gòu)化順勢取代曾經(jīng)盤踞一時的礦工，成為了比特幣價格的掌控者，所謂時代的變遷，或許正是如此。

3月

以太坊坎昆升級

在經(jīng)歷了相對平淡的新年2月后，3月，比特幣與以太坊再度來到臺前。隨著ETF的涌入，比特幣價格持續(xù)抬升，成功在3月8日突破了7萬美元，創(chuàng)下3年來的歷史新高。在當(dāng)時，市場已然認(rèn)為7萬美元是比特幣的高點，還未想到這只是價格上一個默默地里程碑。

但反觀以太坊，盡管敘事集中，價格卻仍表現(xiàn)平平。但作為行業(yè)的龍頭，建設(shè)是以太坊最為關(guān)注的主題。3月13日，以太坊順利完成坎昆升級，成功引入以太坊擴(kuò)展性方案（protodanksharding）的數(shù)據(jù)單元 Blob，讓Layer2們迎來了降費時代。

截至目前，Optimism、Starknet、Base、zkSync、Zora、Mode等所有主流Layer2都已采用blobs。而Blobscan 數(shù)據(jù)顯示，坎昆升級以來，截至12月30日，以太坊總區(qū)塊數(shù)超過120萬個，總交易筆數(shù)為240萬筆，共使用了490萬個Blob，Blob已節(jié)省3008個ETH的Gas費用。但值得注意的是，L2網(wǎng)絡(luò)的流動性被分割在多個子網(wǎng)絡(luò)中，L2降費搶占了部分主網(wǎng)的價值，讓以太坊與L2之間的競爭也愈發(fā)明顯。

4月

比特幣減半、香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF獲批

4月最重要的一件事是比特幣減半。4月20日8:09，比特幣于區(qū)塊高度840000成功完成第四次減半，比特幣網(wǎng)絡(luò)的挖礦獎勵由6.25BTC減半至3.125BTC，上一次減半發(fā)生在2020年5月11日。減半對價格的影響是無疑長期的，而從影響群體而言，作為挖礦主力軍的礦企們受到了最廣泛的影響。礦企掀起了整合潮，頭部效應(yīng)進(jìn)一步加劇，Marathon、CleanSpark、Riot等頭部礦企爭先提升產(chǎn)能，高算力設(shè)備與低能源成本雙管齊下，行業(yè)競爭進(jìn)入白熱化，部分礦企已然開始轉(zhuǎn)向更熱的AI領(lǐng)域。

4月另一件大事是香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的通過。4月15日，首批虛擬資產(chǎn)ETF公開宣布獲批，4月30日，6支香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF在香港交易所敲鐘上市，華夏基金（香港）、博時國際和嘉實國際三家基金公司為主要發(fā)行人。實際上，在22年12月的宣言后，香港Web3市場由熱轉(zhuǎn)涼，盡管政策頻頻，但市場始終保持猶疑，虛擬資產(chǎn)ETF算是香港的重要里程碑，因此在公布之前，盡管市場唱衰頻繁，但仍秉持著相對光明的希冀，甚至認(rèn)為此舉或是大陸開放的先導(dǎo)。但事實顯然潑了一盆冷水，不僅資金通道受限，受合規(guī)成本影響，虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF與美國同類產(chǎn)品相比，費率更高，兩者的資金籌措相去甚遠(yuǎn)。根據(jù)SOSOVALU數(shù)據(jù)，截至12月27日，香港比特幣現(xiàn)貨ETF總資產(chǎn)凈重僅有4.09億美元，持有比特幣總量約4290個。而6月，香港加密新規(guī)正式施行一周年，多個加密原生交易所敗走麥城，也讓市場產(chǎn)生了更多的疑問?？梢钥闯觯?strong>香港Web3仍然任重而道遠(yuǎn)，但憑借傳統(tǒng)金融的強(qiáng)大能量，香港仍有希望彎道超車，穩(wěn)定幣與RWA將在2025年成為香港的重點路徑。

5月

以太坊現(xiàn)貨ETF絕處逢生、CZ險度聽證會

5月的目光再回到了以太坊。本以為毫無希望的以太坊現(xiàn)貨ETF絕處逢生，成為今年的大黑馬。5月24日，據(jù)官方文件顯示，美國證券交易委員會（SEC）已批準(zhǔn)紐交所、芝加哥期權(quán)交易所、納斯達(dá)克關(guān)于現(xiàn)貨以太坊ETF的計劃，即發(fā)行人的以太坊現(xiàn)貨ETF 19b-4（交易所規(guī)則變更）申請。相比于比特幣，以太坊關(guān)鍵流程的審批反映出了更多監(jiān)管層面的態(tài)度轉(zhuǎn)變，不僅摒除了其證券屬性的歷史包袱，象征著美國監(jiān)管的開放度轉(zhuǎn)折，其他去中心化項目有望迎來監(jiān)管解脫，也及時解救比特幣虹吸效應(yīng)下巍巍可及的加密市場，縱觀每一輪牛市，以太坊的上漲溢出才是板塊輪動的關(guān)鍵標(biāo)志。7月23日，以太坊現(xiàn)貨ETF正式獲批，根據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)，截至目前，以太坊現(xiàn)貨ETF累計總流入達(dá)到了26.8億美元，總資產(chǎn)凈值超過121.1億美元。但可以看出，以太坊在機(jī)構(gòu)的眼中吸引力還遠(yuǎn)不足以與比特幣相比。

5月的頭條人物，無疑是CZ。在經(jīng)歷了去年的天價和解之后，CZ在本月迎來量刑聽證會。早在4月，為力挺這一代表性人物，加密社區(qū)發(fā)起了聲勢浩大的聲援，以其妻子何一為首的161封支持信送至堂前，見證了幣圈中的難能可貴的信任與真情，此舉最終也取得了勝利，相比SBF超過百年的判罰，四個月的刑期實在不算太長。今年9月28日，CZ出獄，BNB先漲為敬，體現(xiàn)出了其強(qiáng)大的社區(qū)影響力。

6月

LayerZero、ZKsync空投惹爭議

6月，空投成為市場主旋律。LayerZero獵巫行動引發(fā)廣泛討論，首次將項目與擼毛黨的正面沖突加劇帶上臺前，即便是向著專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化、規(guī)模化演進(jìn)的擼毛黨，在項目方的攻防之間也并不占據(jù)優(yōu)勢。另一方面，ZKsync雖然因老鼠倉備受爭議，但其帶來的資金留存新標(biāo)準(zhǔn)也給后續(xù)空投留下了深刻的影響，長期來看，空頭賠率的減少、復(fù)雜度的提升與投資資金的增加將成為空投趨勢，不得不承認(rèn)，個人空投致富的門檻，將會越來越高。此外，宏觀預(yù)期的走弱與礦工投降，也直接導(dǎo)致了加密市場發(fā)生了今年的首次6.18巨震，比特幣當(dāng)時跌破6.5萬美元，大部分山寨幣跌幅超過20%。

7月

7.5大跌，VC代幣深陷輿論、特朗普人生照片出爐

6.18之后，7.5又來接力，在門頭溝償付與德國政府買幣的影響下，加密市場再度迎來洗盤，比特幣跌穿6萬美元，價格回到了2月末的水平。自那時起，一直到中旬，牛市這一詞匯似乎已然消失在加密市場，怨聲載道成為現(xiàn)實，VC代幣與交易所首當(dāng)其沖，輿論漩渦持續(xù)發(fā)酵。但7月16日，特朗普的人生照片出爐，不止照亮了個人的選舉之路，也給加密市場帶來了希望的曙光。在此之后，特朗普現(xiàn)身比特幣大會，戰(zhàn)略儲備、美國加密中心、卸任SEC主席等十條許諾振聾發(fā)聵，成功贏得加密世界的支持。

8月

TelegramCEO Pavel Durov被捕登上頭條

8月，Telegram登上頭條，讓TON生態(tài)遭遇了當(dāng)頭一棒。8月24日晚，法國電視臺披露Telegram創(chuàng)始人及CEO Pavel Durov在法國機(jī)場被逮捕，在該事件發(fā)生的當(dāng)天，Toncoin 24小時跌幅近11%，TON TVL單日跌幅高達(dá)57.62%。鑒于TON的獨立生態(tài)屬性，短期影響過后，價格也快速恢復(fù)。但Telegram的事件也再度讓市場開始對去中心化社交產(chǎn)生思考，在捍衛(wèi)言論自由的大旗下，于秩序與自由之間尋找平衡是加密市場的下一目標(biāo)。

9月

美聯(lián)儲4年來首次降息，開啟降息周期

9月，加密市場堪稱久旱逢甘霖的降息終于如期而至。當(dāng)?shù)貢r間9月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是4年來，美聯(lián)儲首次降息。這標(biāo)志著美國由2022年以來的40年最緊縮加息周期，正式轉(zhuǎn)向進(jìn)入到降息周期。截止如今，美聯(lián)儲成功實現(xiàn)連續(xù)三次降息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間來到了4.25%-4.50%，美聯(lián)儲在本輪降息周期中的累計降幅達(dá)到100個基點。必須承認(rèn)，宏觀放松為加密市場的上漲提供了堅實的基礎(chǔ)。

10月、11月

美國大選為主線，“比特幣總統(tǒng)”特朗普入主白宮

10月和11月，政治圈是加密領(lǐng)域的頭條。11月5日，全世界聚光燈鎖定在美國大選，特朗普成功收獲超半數(shù)的選舉人票，鎖定本次美國總統(tǒng)選舉勝局，正式成為美國第47任總統(tǒng)。比特幣總統(tǒng)的上臺吹響了牛市的號角，而在史上最支持加密的國會背景下，加密監(jiān)管也迎來了新紀(jì)元。隨后，比特幣一路飆升，在11月突破9萬美元，首次超越白銀成為全球市值第8大資產(chǎn)。另一方面，狗狗幣也趁勢而上，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部初建，把PolitiFi炒得熱火朝天。除此之外，11月熱點不斷，DEXX被盜讓華人MEME圈染上陰霾、DeSci 賽道在CZ與V神的名人效應(yīng)下躍升、孫宇晨的天價香蕉在傳統(tǒng)媒體出圈以及衍生品黑馬Hyperliquid原生代幣HYPE上線，種種事件讓加密世界迎來FOMO。

12月

韓國戒嚴(yán)、比特幣突破10萬美元、SEC主席換人

12月之初，韓國戒嚴(yán)事件霸占頭條，比特幣短時插針30%，XRP超跌60%，再讓世界見證了政治局勢對于加密領(lǐng)域的影響力。但值得注意的是，大量資金涌入Upbit成功撿漏，烏龍指，有時也是小賺一筆的關(guān)鍵。

12月5日，比特幣迎來了歷史里程碑，正式突破10美元大關(guān)，開啟了6位數(shù)之路，不僅為數(shù)字黃金正名，也正式被世界認(rèn)可其價值儲藏功能，實現(xiàn)了從實驗到資產(chǎn)，再向好資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，宣告由中本聰發(fā)起的金融實驗的階段性勝利。

實現(xiàn)這一目標(biāo)的前提是政策面的利好。臨近上臺，總統(tǒng)特朗普也開始陸續(xù)公布人事安排與施政策略，整個12月，加密市場炒作都以特朗普為主線。首先，加密苦久矣的SEC主席Gary Gansler宣布將在總統(tǒng)上臺日辭職，取而代之的新任SEC主席是特朗普提名的Paul Atkins，伴隨著12月5日的正式提名后，加密市場為這一具有顯著親加密特征且經(jīng)驗豐富的新任主席提前定價，也順勢讓比特幣登上了10萬美元。

好消息持續(xù)不斷，12月6日，特朗普提名David O. Sacks為白宮加密貨幣和人工智能主管，這是加密領(lǐng)域首次入駐白宮，并且與人工智能這一戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)并列，充分體現(xiàn)了特朗普對加密領(lǐng)域的重視。機(jī)構(gòu)聞風(fēng)而至，山寨幣ETF提上日程，山寨季也隨之悄然而至，加密市場板塊普漲。FOMO的情緒被短暫地打斷，12月11日，微軟股東投票反對比特幣投資提案，疊加上量子芯片的橫空出世引發(fā)行業(yè)擔(dān)憂，比特幣遭遇大幅下挫，市場逐漸走向橫盤振蕩。

圣誕前的最后一個好消息是Microstrategy登陸納斯達(dá)克100指數(shù)，Microstrategy作為首個被納入指數(shù)的加密成分股，反映出加密領(lǐng)域持續(xù)增長的影響力，不僅拓寬了投資者渠道，也標(biāo)志著加密企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)金融世界的分水嶺。

圣誕節(jié)如期而至，消息面也戛然而止，資金保守回流，盤面也多處于陰跌趨勢，但顯而易見的是，加密牛市才剛剛開始，特朗普還未正式上臺，宏觀環(huán)境持續(xù)向好。潛龍在淵的2024即將過去，2025，見龍在田或許就是加密市場的下一步。

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小黃（微信號 18925291949）