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在分析一家企業(yè)的財務狀況時，凈利潤和扣非凈利潤是兩個非常重要的指標。它們之間到底有啥區(qū)別呢？別急，且聽我慢慢道來。

首先，凈利潤大家相對熟悉些，它的計算公式是：凈利潤 = 利潤總額 - 所得稅。可以說，凈利潤反映了企業(yè)在扣除所有成本和稅費之后的余額。凈利潤里有個重要的概念叫“歸屬于上市公司股東的凈利潤”，也就是我們常說的“歸母凈利潤”。 比如，母公司有個子公司，子公司賺了錢，但不是全部歸母公司股東所有，少數(shù)股東也要分一杯羹。所以，歸母凈利潤才是真正屬于上市公司股東的錢。

但問題又來了，歸母凈利潤里還藏著不少“不靠譜”的東西，它們是“非經(jīng)常性損益”，也就是偶然發(fā)生的、不可持續(xù)的收入。換句話說，這些錢就像天上掉的餡餅，今年有，明年不一定有。比如，企業(yè)突然出售了子公司股權，這一賣，賬面上可能就多了一大筆錢，但這顯然不是企業(yè)正常經(jīng)營賺的。還有處置在建工程、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損益，也都屬于這類。另外，各種形式的政府補貼，雖說能讓企業(yè)在某個時段多一筆收入，但政府補貼可不是天天都有的，對吧？還有各種減值準備的轉回，也被歸到非經(jīng)常性損益里。當然，證監(jiān)會還認定了符合定義要求的其他非經(jīng)常性損益項目，總之，這些都不是企業(yè)靠著日常經(jīng)營能穩(wěn)定獲得的收益或損失。

那怎么才能看到企業(yè)真正的賺錢能力呢？

答案就是扣非凈利潤。

扣非凈利潤，全稱是“歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤”。 別被這長名字嚇到，它其實就是把那些“不靠譜”的收入和支出剔除掉，只看企業(yè)靠主營業(yè)務賺了多少錢。這才是企業(yè)真正的“硬實力”，也是我們分析財報的核心指標。

從企業(yè)經(jīng)營效益的角度來看，一般情況下，扣非凈利潤多，那就說明企業(yè)的經(jīng)營效益不錯。為啥這么說？因為扣非凈利潤把那些不經(jīng)常發(fā)生的損益給排除了，更能反映企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力。如果扣非凈利潤少，那企業(yè)的經(jīng)營效益大概率就不是很好。要是一家企業(yè)的非經(jīng)常性損益非常大，那就得小心了，這很可能意味著企業(yè)的主營業(yè)務發(fā)展不健康，有點不務正業(yè)，主業(yè)后續(xù)發(fā)展讓人擔憂。

對于投資者來說，扣非凈利潤更是有著重要的參考價值。投資者可以取用企業(yè)最近三至五年的扣非凈利潤增長率來判斷企業(yè)的成長狀況和發(fā)展能力。它的計算公式是：扣非凈利潤增長率 =（本年扣非凈利潤增長額 ÷ 上年扣非凈利潤）*100%。通過這個指標，我們能更好地了解企業(yè)業(yè)務的發(fā)展態(tài)勢。

比如說，如果一家企業(yè)的扣非凈利潤增長率連續(xù)達到30%左右的增長水平，那可不得了，這說明企業(yè)處于上升期，業(yè)務正在高速發(fā)展，獲利豐厚，成長性優(yōu)秀，妥妥的具有投資價值，就像一輛在高速公路上飛馳的跑車。

要是一家企業(yè)的扣非凈利潤增長率連續(xù)達到20%左右，那也不錯，說明企業(yè)業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，能維持這個增速的企業(yè)也不失為一家好企業(yè)，就好比一輛穩(wěn)穩(wěn)行駛在國道上的汽車，雖然沒有跑車那么快，但勝在平穩(wěn)持久。

可要是一家企業(yè)的扣非凈利潤增長率連續(xù)在10%以下，那情況就不太妙了，說明企業(yè)業(yè)務增長乏力，就像一輛在爬坡的老爺車，有點吃力。

最糟糕的是，如果一家企業(yè)的扣非凈利潤增長率連續(xù)為0或負，那基本上就可以判斷其業(yè)務已經(jīng)陷入困境，就像車子拋錨在路上，動彈不得了。

I以“扣非凈利潤”三步拆穿利潤的“障眼法”

• 第一步：抓扣非：打開利潤表，直奔“扣非凈利潤”，忽略政府補貼、賣房賣地等“花邊新聞”。

• 第二步：比增速：用公式：（本期扣非凈利潤 - 上年同期） / 上年同期 × 100%，看含金量變化。

• 第三步：三維驗證：季度：是否淡季不淡？本期：累計增速是否穩(wěn)?。磕昊洪L期趨勢是否向上？

所以，無論是企業(yè)經(jīng)營者還是投資者，都得好好研究凈利潤和扣非凈利潤這兩個指標，特別是扣非凈利潤，它能幫我們撥開云霧，更清楚地看到企業(yè)的真實經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

I警惕這些“雷區(qū)”

• 1、扣非凈利潤常年為負，凈利潤靠賣資產(chǎn)“打補丁” → 妥妥的“僵尸企業(yè)”；

• 2、政府補貼占凈利潤50%以上 → 政策一變，業(yè)績崩盤；

• 3、減值轉回“操縱利潤” →比如今年虧10億，明年轉回8億，純屬財務洗澡。

以后再看企業(yè)財務報表的時候，可別只盯著凈利潤，多關注下扣非凈利潤，說不定能發(fā)現(xiàn)很多隱藏的信息呢！

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