3月4日，針對(duì)美對(duì)我產(chǎn)品再次加征10%關(guān)稅，中方迅速做出堅(jiān)決反制，宣布對(duì)一系列美國農(nóng)產(chǎn)品征收10%到15%的關(guān)稅，并暫停了三家美國企業(yè)對(duì)華出口大豆的資格。

專家指出，中國是美國最大的大豆買家，此次反制美國關(guān)稅，直接瞄準(zhǔn)了美國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的“關(guān)鍵”，是一場精準(zhǔn)打擊。

受此消息影響，當(dāng)日美國芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆、玉米以及小麥全線下跌。

進(jìn)口大豆是我國油脂加工的主要原料之一，對(duì)美豆加征10%關(guān)稅，將提高美豆進(jìn)口成本，進(jìn)而使得我國削減美豆進(jìn)口量。短期來看，本次對(duì)美豆加征關(guān)稅符合預(yù)期，油脂市場表現(xiàn)為利多出盡。

截至3月5日，國內(nèi)油脂期貨現(xiàn)貨均延續(xù)跌勢。

業(yè)內(nèi)分析師指出，本輪貿(mào)易戰(zhàn)背景，并不同于上輪貿(mào)易戰(zhàn)，主要的底氣就是中國對(duì)美國大豆的依賴已經(jīng)降低。

數(shù)據(jù)顯示，2024年美國大豆占中國進(jìn)口總量的比重僅為18%，遠(yuǎn)低于2016年的40%。近年來我國政府持續(xù)調(diào)整農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略，透過多元化采購以降低對(duì)美國大豆的依賴，與此同時(shí)也推動(dòng)國內(nèi)的大豆生產(chǎn)，并開發(fā)替代飼料原料，以減少進(jìn)口需求。

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，處于巴西大豆上市充足期，完全能夠彌補(bǔ)美豆減量。目前國內(nèi)3到9月大豆進(jìn)口幾乎不受10%加稅影響，后期以巴西大豆進(jìn)口為主，因此市場情緒看來較為理性。

國內(nèi)市場預(yù)估美豆下跌或?qū)⑼侠郯臀鞔蠖股N水走低，中國進(jìn)口巴西大豆成本將會(huì)降低。從4月起，隨著南美大豆的收獲，巴西大豆到港高峰期將逐步到來，而南美大豆存在強(qiáng)烈豐產(chǎn)預(yù)期。

此外，美國于3月4日正式對(duì)加拿大商品加征25%關(guān)稅，加拿大菜籽受到重大打擊。市場因此預(yù)期多出來的加菜籽將流向中國、歐盟等國家地區(qū)，使得這些地區(qū)的油菜籽供應(yīng)過剩，從而利空菜油。

目前國內(nèi)三大植物油總庫存上升，尤其是菜籽油庫存升至5年高位。另一方面，油脂處于節(jié)后消費(fèi)淡季，成交情況一般�？傮w而言，由于利多題材不多，油脂整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

不過分析師也指出，考慮政策不確定性，市場對(duì)后續(xù)反制措施、關(guān)稅豁免或貿(mào)易談判的預(yù)期可能加劇投機(jī)行為，市場情緒或仍對(duì)價(jià)格有支撐，需警惕油脂價(jià)格階段性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。