中國金融網(wǎng)首席金融觀察員大河

在當(dāng)今時代，科技與金融的融合愈發(fā)緊密，科技金融作為金融 “五篇大文章” 之首，已被提升至全行業(yè)的關(guān)鍵高度。今年全國兩會期間，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于做好金融 “五篇大文章” 的指導(dǎo)意見》著重指出，要強(qiáng)化對實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)和建設(shè)科技強(qiáng)國的金融支撐 ，這充分彰顯了國家對科技金融前所未有的戰(zhàn)略重視。在此背景下，金融監(jiān)管部門積極行動，引領(lǐng)科技金融進(jìn)一步發(fā)力，諸多舉措相繼出臺，效果初顯。

國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在 “部長通道” 上明確回應(yīng)，當(dāng)前將重點(diǎn)推進(jìn) “四項(xiàng)試點(diǎn)” 工作，分別是金融資產(chǎn)投資公司的股權(quán)投資試點(diǎn)、保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)、科技企業(yè)并購貸款試點(diǎn)以及知識產(chǎn)權(quán)金融生態(tài)綜合試點(diǎn)，并且會積極且穩(wěn)妥地?cái)U(kuò)大這些試點(diǎn)的實(shí)施范圍 。這四項(xiàng)試點(diǎn)意義非凡，每一項(xiàng)都切中了當(dāng)下科技金融發(fā)展的痛點(diǎn)與關(guān)鍵環(huán)節(jié)。以金融資產(chǎn)投資公司的股權(quán)投資試點(diǎn)為例，它為科技企業(yè)開辟了新的股權(quán)融資渠道。以往，許多科技企業(yè)在發(fā)展初期，由于風(fēng)險(xiǎn)較高、盈利模式不清晰等因素，難以獲得足夠的股權(quán)資金支持。通過這一試點(diǎn)，金融資產(chǎn)投資公司能夠更有針對性地對科技企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，助力企業(yè)解決資金短缺的難題，為企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新、市場拓展等提供堅(jiān)實(shí)的資金后盾。

保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)同樣影響深遠(yuǎn)。保險(xiǎn)資金具有規(guī)模大、期限長的特點(diǎn)，但其傳統(tǒng)投資領(lǐng)域相對較為保守。此次改革試點(diǎn)旨在引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更積極地參與到科技金融領(lǐng)域，為科技企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金流。科技企業(yè)的發(fā)展往往是一個長期的過程，從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品市場化，需要經(jīng)歷漫長的周期，且期間面臨諸多不確定性。保險(xiǎn)資金的介入，能夠有效填補(bǔ)這一長期資金需求的缺口，緩解科技企業(yè)的資金壓力，推動科技成果更好地轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力。

科技企業(yè)并購貸款試點(diǎn)則是為科技企業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合、做大做強(qiáng)提供有力支持。在科技行業(yè)，企業(yè)間的并購重組是實(shí)現(xiàn)技術(shù)融合、資源優(yōu)化配置的重要手段。然而，并購過程需要大量的資金支持，且風(fēng)險(xiǎn)較大?？萍计髽I(yè)并購貸款試點(diǎn)的開展，使得金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)榭萍计髽I(yè)的并購活動提供專項(xiàng)貸款，幫助企業(yè)順利完成并購，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與升級，提升我國科技企業(yè)在國際市場上的競爭力。

知識產(chǎn)權(quán)金融生態(tài)綜合試點(diǎn)致力于打造一個完善的知識產(chǎn)權(quán)金融生態(tài)系統(tǒng)。在科技企業(yè)中，知識產(chǎn)權(quán)是核心資產(chǎn)之一，但長期以來，知識產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評估困難、交易流通不暢等問題，制約了其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。通過這一試點(diǎn)，將建立健全知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估體系、交易平臺以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等，讓知識產(chǎn)權(quán)能夠真正 “活” 起來，成為科技企業(yè)融資的重要依托，進(jìn)一步激發(fā)科技企業(yè)的創(chuàng)新活力。

除了國家金融監(jiān)督管理總局的行動，其他監(jiān)管部門也紛紛在兩會期間釋放出支持科技金融發(fā)展的積極信號。

中國人民銀行行長潘功勝表示，人民銀行將會同證監(jiān)會、科技部等部門，創(chuàng)新推出債券市場的 “科技板” 。這一舉措將極大地豐富科技創(chuàng)新債券的產(chǎn)品體系，為金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等提供更多的融資選擇?？萍夹推髽I(yè)可以通過在 “科技板” 發(fā)行債券，直接從市場獲取資金，降低融資成本。同時，也為投資者提供了更多投資科技企業(yè)的渠道，引導(dǎo)社會資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，促進(jìn)科技與金融的深度融合。

中國證監(jiān)會主席吳清也指出，資本市場支持科技企業(yè)的途徑豐富多樣，不局限于上市與股票工具。證監(jiān)會將持續(xù)打出支持科技創(chuàng)新的 “組合拳”，進(jìn)一步完善科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程，穩(wěn)步推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化 。完善科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程，能夠提高發(fā)行效率，降低科技企業(yè)的融資門檻，讓更多符合條件的科技企業(yè)能夠通過發(fā)行科創(chuàng)債獲得資金支持。而知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化，則是將科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為可交易的證券產(chǎn)品，為企業(yè)開辟了全新的融資路徑。這不僅有助于盤活科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)，還能分散投資風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多投資者參與到科技金融領(lǐng)域，推動科技企業(yè)的快速發(fā)展。

在監(jiān)管部門的積極引導(dǎo)下，我國的科技金融服務(wù)體系正逐步完善，呈現(xiàn)出多層次、全方位的發(fā)展態(tài)勢。銀行作為科技企業(yè)獲取金融支持的重要渠道，在科技金融領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐不斷涌現(xiàn) 。以上海、江蘇、浙江、安徽等長三角地區(qū)為例，超半數(shù)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將科技金融視為主要賽道，40% 的銀行更是將其定位為第一賽道 。從組織架構(gòu)來看，超六成銀行的科技金融部成為一級部門，其中農(nóng)商銀行在此方面占比最高；超三成銀行設(shè)有專營部門，國有大型銀行的科技金融特色機(jī)構(gòu)占比領(lǐng)先 。這種組織架構(gòu)的優(yōu)化，使得銀行在科技金融服務(wù)方面更加專業(yè)、高效，能夠更好地滿足科技企業(yè)的多樣化需求。

浙商銀行作為總部位于杭州的全國性股份制商業(yè)銀行，早在 2016 年就推出了國內(nèi)首個面向高層次人才的 “人才銀行” 產(chǎn)品，并構(gòu)建了包含十大場景、十六大專屬產(chǎn)品的科技金融體系 。截至 2024 年末，該行已服務(wù)超 3 萬戶科技型企業(yè)，提供融資余額超 3600 億元，還為近 4000 戶高層次人才提供了服務(wù) 。這些數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)了浙商銀行在科技金融領(lǐng)域的深耕細(xì)作以及顯著成效。通過打造多元化的科技金融產(chǎn)品體系，浙商銀行能夠根據(jù)科技企業(yè)不同發(fā)展階段的特點(diǎn)，提供精準(zhǔn)的金融服務(wù)。對于初創(chuàng)期的科技企業(yè)，重點(diǎn)提供資金支持和創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)；對于成長期的企業(yè)，則助力其擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、拓展市場；對于成熟期的企業(yè)，幫助其進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級和戰(zhàn)略布局。

上海銀行在科技金融方面也成績斐然。2024 年 9 月末，該行科技型企業(yè)貸款余額突破 1500 億元，較 2023 年末增長近 13%，在 “2024 上海硬核科技企業(yè) TOP100 榜單” 中，服務(wù)企業(yè)覆蓋近六成 。上海銀行計(jì)劃在 2025 年進(jìn)一步升級科技金融服務(wù)，充分利用區(qū)域優(yōu)勢，深耕產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)與投資機(jī)構(gòu)、園區(qū)、孵化器、高校院所的對接，積極拓展客群來源，同時更加注重資本市場、并購、資產(chǎn)證券化等投貸聯(lián)動機(jī)會 。這一系列舉措將進(jìn)一步提升上海銀行在科技金融領(lǐng)域的服務(wù)能力，為上海乃至全國的科技企業(yè)發(fā)展提供更強(qiáng)大的金融動力。

我國科技金融服務(wù)體系不僅涵蓋銀行信貸，還包括債市、股市、創(chuàng)投、保險(xiǎn)和融資擔(dān)保等多個層面 。在實(shí)際操作中，各類金融機(jī)構(gòu)之間的合作不斷加深，共同為科技型企業(yè)提供全鏈條、全生命周期的金融服務(wù) 。以上海為例，上海市銀行同業(yè)公會與浦發(fā)銀行編寫的《長三角銀行業(yè)科技金融發(fā)展報(bào)告（2025）》顯示，長三角區(qū)域內(nèi) 58% 的銀行構(gòu)建了包含政府、核心企業(yè)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、園區(qū)、保險(xiǎn)公司、私募股權(quán)基金、券商等主體的科技金融生態(tài)圈 ；58.16% 的銀行已開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，其中，78.05% 的銀行通過與外部投資機(jī)構(gòu)合作開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，63.41% 的銀行借助與本集團(tuán)內(nèi)具有投資功能的子公司合作開展業(yè)務(wù) 。這種廣泛而深入的合作，使得科技金融服務(wù)更加全面、高效，能夠滿足科技企業(yè)在不同發(fā)展階段的多樣化金融需求。

從企業(yè)的角度來看，科技型企業(yè)在不同的生命周期對金融服務(wù)的需求差異較大。在初創(chuàng)期，企業(yè)往往需要大量的研發(fā)資金，且風(fēng)險(xiǎn)較高，此時天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等股權(quán)投資以及政府的扶持資金至關(guān)重要；在成長期，企業(yè)開始擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、拓展市場，銀行信貸、私募股權(quán)投資等資金能夠助力企業(yè)快速發(fā)展；在成熟期，企業(yè)可能會通過上市融資、發(fā)行債券等方式進(jìn)行多元化融資，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和戰(zhàn)略擴(kuò)張 。各類金融機(jī)構(gòu)通過合作，能夠針對科技型企業(yè)不同發(fā)展階段的特點(diǎn)，開發(fā)定制化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。例如，銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作研發(fā)費(fèi)用損失保險(xiǎn)等產(chǎn)品，為企業(yè)的研發(fā)活動提供風(fēng)險(xiǎn)保障；與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過投貸聯(lián)動合作，為科技型企業(yè)提供 “債權(quán) + 股權(quán)” 的綜合性金融服務(wù) 。這種定制化的金融服務(wù)模式，能夠更好地滿足科技企業(yè)的實(shí)際需求，促進(jìn)科技企業(yè)的健康成長。

盡管我國在科技金融領(lǐng)域已經(jīng)取得了顯著的成績，但仍存在一些亟待解決的問題。全國人大代表、河北金融學(xué)院院長楊偉坤指出，從創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈相融合的視角來看，科技金融還存在堵點(diǎn)卡點(diǎn)，無法全面覆蓋科技創(chuàng)新全鏈條以及科技企業(yè)全生命周期，難以滿足新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的多樣化需求 。在實(shí)際操作中，一些處于早期研發(fā)階段或是細(xì)分行業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)，由于專業(yè)門檻高、風(fēng)險(xiǎn)大，往往難以獲得足夠的信貸資金支持 。這些企業(yè)的核心資產(chǎn)多為知識產(chǎn)權(quán)、前沿技術(shù)等 “軟資產(chǎn)”，其價(jià)值評估難度較大，銀行缺乏有效的數(shù)據(jù)和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來準(zhǔn)確判斷企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)識別與計(jì)量定價(jià)成為金融支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的一大難題 。

針對這些問題，代表委員們積極建言獻(xiàn)策。楊偉坤代表建議，要強(qiáng)化科技金融助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策引導(dǎo)力度 。政府可以通過設(shè)立再貸款、政府引導(dǎo)基金、實(shí)施稅收減免等措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的支持力度 。同時，建立健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)補(bǔ)償機(jī)制以及再擔(dān)保體系，為金融機(jī)構(gòu)在支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中提供信用增強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 。例如，政府引導(dǎo)基金可以發(fā)揮 “四兩撥千斤” 的作用，吸引更多社會資本參與到科技金融領(lǐng)域，投資于早期科技企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)補(bǔ)償機(jī)制能夠降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)壓力，使其更有信心為科技企業(yè)提供融資服務(wù)。

全國人大代表、四川天府銀行董事長黃毅提出，加強(qiáng)銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)間的聯(lián)動，統(tǒng)籌發(fā)揮好股、債、貸、保等金融功能 。各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)科技型企業(yè)在不同發(fā)展階段的經(jīng)營特點(diǎn)，共同開發(fā)針對性強(qiáng)的定制化金融產(chǎn)品，精準(zhǔn)滿足企業(yè)的資金需求 。例如，銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用損失保險(xiǎn)等產(chǎn)品，為企業(yè)的研發(fā)活動保駕護(hù)航；與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)緊密合作，通過投貸聯(lián)動，為科技型企業(yè)提供 “債權(quán) + 股權(quán)” 的金融服務(wù) 。這種跨機(jī)構(gòu)的合作模式，能夠整合各方資源，形成金融支持科技企業(yè)發(fā)展的合力。

隨著金融監(jiān)管部門引導(dǎo)科技金融進(jìn)一步發(fā)力，我國的科技金融服務(wù)體系將不斷完善，為科技型企業(yè)提供更加全面、高效、精準(zhǔn)的金融支持 。通過持續(xù)優(yōu)化政策環(huán)境、加強(qiáng)金融創(chuàng)新、深化金融機(jī)構(gòu)合作等措施，科技金融將在推動我國實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、建設(shè)科技強(qiáng)國的征程中發(fā)揮更為重要的作用，助力新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)大動力 。