文 / 9C資本力 周永信

產(chǎn)融成長，是9C資本力獨(dú)創(chuàng)的概念和顧問內(nèi)容。

很多朋友在問，它到底是什么意思，為什么要提出來。

這里統(tǒng)一說明一下。

先解釋什么叫產(chǎn)融。產(chǎn)融即產(chǎn)業(yè)+資本，很好理解吧。

那什么叫產(chǎn)融成長呢？這個(gè)就要復(fù)雜一些。

產(chǎn)融成長，指產(chǎn)業(yè)+資本，以協(xié)同、輪動(dòng)的方式，驅(qū)動(dòng)企業(yè)業(yè)績、資產(chǎn)、市值（估值）的成長，并進(jìn)而驅(qū)動(dòng)股東股值的成長。

業(yè)績、資產(chǎn)很好理解，市值、估值、股值，這三者，是什么意思呢？

市值和估值，說的是一個(gè)東西，即資本市場(chǎng)給予企業(yè)的定價(jià)。

市值，針對(duì)的是上市公司，是二級(jí)資本市場(chǎng)給的；估值，針對(duì)的是非上市公司，是一級(jí)資本市場(chǎng)給的（不是所有公司都有）。

那么股值呢？

股值，指股東所擁有的自己那部分市值（估值）。

它不是簡單的市值（估值）乘以持股比例，不管是上市公司還是非上市公司。

再說回產(chǎn)融成長，它的目的，是驅(qū)動(dòng)四個(gè)要素的成長，即資產(chǎn)、業(yè)績、市值（估值）、股值。

其中，資產(chǎn)和業(yè)績是產(chǎn)業(yè)目的，市值（估值）、股值是資本目的。資產(chǎn)、業(yè)績、市值（估值）都屬于企業(yè)層面，股值屬于股東層面。

也就是說，產(chǎn)融成長的目的是復(fù)合的，既包括產(chǎn)業(yè)的又包括資本的，既包括企業(yè)的又包括股東的。

為什么要這樣設(shè)置呢？

因?yàn)橘Y產(chǎn)、業(yè)績、市值（估值）、股值這四個(gè)要素，股東和企業(yè)兩個(gè)主體，本就是互相關(guān)聯(lián)、相互制約的。

單獨(dú)考慮任何一個(gè)，都是片面的、割裂的，必須通盤考慮、協(xié)調(diào)發(fā)展。

其次，以上目的的實(shí)現(xiàn)，不是純靠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，而是靠產(chǎn)業(yè)+資本的復(fù)合經(jīng)營。

如果你仔細(xì)觀察那些優(yōu)秀的企業(yè)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們幾乎都不是只做產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，而是產(chǎn)業(yè)、資本兩手抓，充分借用了資本的力量。

那么，資本對(duì)企業(yè)的意義是什么呢？

資本與企業(yè)的互動(dòng)關(guān)系十分復(fù)雜，但有幾條脈絡(luò)是清晰的：

第一，融入資金，壯大企業(yè)資產(chǎn)實(shí)力；

第二，用股權(quán)吸引人才、資源；

第三，進(jìn)行資本層面競爭，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)競爭所不能；

第四，并購，以空間換時(shí)間，或獲取無法自建的核心要素；

第五，資本化，用PE這條杠桿，倍增企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富。

正是因?yàn)檫@些價(jià)值的存在，那些優(yōu)秀的企業(yè)，才不約而同的走上了產(chǎn)業(yè)+資本的產(chǎn)融之路。

最后，產(chǎn)業(yè)與資本不是簡單的相加，不是兩張皮。而是要互相協(xié)同、輪動(dòng)成長。

所謂協(xié)同，即產(chǎn)業(yè)推動(dòng)資本，為資本提供基礎(chǔ)和基本面；然后，資本拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)，為產(chǎn)業(yè)提供勢(shì)能和資金面。

產(chǎn)業(yè)和資本，互相促進(jìn)，勁往一處使，共同驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)、業(yè)績、市值（估值）、股值的成長。

所謂輪動(dòng)，即產(chǎn)業(yè)發(fā)力，資本蓄勢(shì)，資本發(fā)力，產(chǎn)業(yè)蓄勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)和資本，猶如人的兩只腳，交替輪動(dòng)驅(qū)動(dòng)企業(yè)成長。

目標(biāo)狀態(tài)，是實(shí)現(xiàn)“業(yè)績?cè)鲩L——市值（估值）增長——融入資金、資源——擴(kuò)張價(jià)值鏈/提升競爭力——業(yè)績?cè)鲩L”這樣的良性循環(huán)。

之所以要協(xié)同，是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)和資本是企業(yè)的一體兩面，兩者一陰一陽，本就是你中有我、我中有你，只有協(xié)同，才能最大化各自的價(jià)值。

之所以要輪動(dòng)，是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)和資本互為因果，兩者又都有周期和低谷，單純靠哪一個(gè)，都有乏力的時(shí)候。所以，必須交替進(jìn)行，輪動(dòng)成長。

當(dāng)然，不管是協(xié)同還是輪動(dòng)，都需要外部環(huán)境配合，至少是允許。

所以，企業(yè)、行業(yè)、一二級(jí)資本市場(chǎng)的深度研判，和前瞻的規(guī)劃與布局，對(duì)產(chǎn)融成長十分重要。

關(guān)于作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、律師，《左手企業(yè)經(jīng)營 右手資本運(yùn)作》作者，以獨(dú)創(chuàng)的9C方法體系和9C顧問模式，幫助企業(yè)補(bǔ)足資本短板，提升資產(chǎn)/業(yè)績/市值/股值。