在科技的璀璨星空中，商湯科技曾是一顆備受矚目的明星。2014年，湯曉鷗教授與徐立博士共同創(chuàng)辦商湯，憑借著在人臉識(shí)別算法上的卓越成就，迅速嶄露頭角，吸引了無數(shù)資本的青睞，一度成為行業(yè)的標(biāo)桿和希望。

2021年底，商湯科技成功登陸港交所，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)AI企業(yè)最大規(guī)模IPO，頭頂“AI第一股”的光環(huán)，風(fēng)光無限。上市首日，股價(jià)飆升，市值一度突破3000億港元，讓整個(gè)市場(chǎng)為之振奮。那時(shí)的商湯，被視為AI領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，肩負(fù)著推動(dòng)人工智能技術(shù)變革的重任，其發(fā)展前景被廣泛看好。

然而，時(shí)光流轉(zhuǎn)，曾經(jīng)的輝煌逐漸被陰霾所籠罩。自2018年以來，商湯科技陷入了持續(xù)虧損的泥沼，如今已經(jīng)是連續(xù)虧損的第七個(gè)年頭，累計(jì)虧損超過500億元。這一驚人的數(shù)字，如同一把沉重的枷鎖，壓得商湯有些喘不過氣，也讓投資者們的信心受到了嚴(yán)重的打擊。

7年虧損超500億，究竟發(fā)生了什么？

回溯商湯科技的虧損歷程，2018-2023年間，虧損額逐年攀升，分別達(dá)到34.33億元、49.68億元、121.58億元、171.77億元、60.93億元、64.95億元，到了2024年，凈虧損雖有所收窄，降至43.06億元，但累計(jì)虧損已超500億，這一數(shù)字令人咋舌。如此巨額的虧損，背后的原因復(fù)雜而多元。

從業(yè)務(wù)發(fā)展來看，商湯科技在成立初期，憑借計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)在安防、智慧城市等領(lǐng)域迅速拓展業(yè)務(wù)。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)逐漸乏力。以智慧城市業(yè)務(wù)為例，2022年，商湯智慧城市業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降48.8%，2024年，視覺AI業(yè)務(wù)（包括智慧城市、智慧商業(yè)與智慧生活等AI業(yè)務(wù)）營(yíng)收更是同比大幅下降39.5%。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受阻的情況下，商湯科技敏銳地捕捉到了生成式AI的發(fā)展機(jī)遇，迅速調(diào)整戰(zhàn)略方向，將重心轉(zhuǎn)移至生成式AI領(lǐng)域。2023年，公司生成式AI收入增至11.84億元，占比34.8%，較2022年同比增長(zhǎng)199.9%；2024年，這一數(shù)字更是達(dá)到24.04億元，同比增長(zhǎng)103.1%，營(yíng)收占比超過六成，成為第一大收入來源。

盡管生成式AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，但在轉(zhuǎn)型過程中，商湯科技仍面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，研發(fā)投入巨大，2024年研發(fā)費(fèi)用高達(dá)41.32億元，同比增長(zhǎng)19.2%，主要用于訓(xùn)練及微調(diào)模型、開發(fā)生成式AI應(yīng)用等，這無疑加重了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；另一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，百度、阿里等巨頭憑借強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和豐富的資源，在生成式AI領(lǐng)域迅速布局，給商湯科技帶來了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

燒錢不止：高研發(fā)投入的背后

商湯科技的虧損，與高研發(fā)投入密切相關(guān)。

一直以來，商湯科技都將研發(fā)視為核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)加大投入。2018-2021年，其研發(fā)投入分別為8.49億元、19.16億元、24.54億元、36.14億元，占收入的比例從45.9%一路攀升至76.89%。到了2024年，研發(fā)費(fèi)用更是高達(dá)41.32億元，同比增長(zhǎng)19.2%，研發(fā)費(fèi)用率超過100%。如此高額的研發(fā)投入，在帶來技術(shù)進(jìn)步的同時(shí)，也給公司的財(cái)務(wù)狀況帶來了沉重的壓力。

高研發(fā)投入使商湯科技在技術(shù)上取得了一系列突破。其“日日新SenseNova”大模型在OpenCompass多模態(tài)評(píng)測(cè)中以77.4分位列全球第一，數(shù)理能力（78.4分）更是超越了GPT-4等國(guó)際競(jìng)品。2024年，“日日新SenseNova”迭代至5.5版本，實(shí)現(xiàn)了多模態(tài)實(shí)時(shí)交互，并成功服務(wù)超3000家政企客戶，覆蓋醫(yī)療、金融等多個(gè)領(lǐng)域。然而，技術(shù)的突破并不等同于商業(yè)的成功。在技術(shù)商業(yè)化落地的過程中，商湯科技面臨著諸多挑戰(zhàn)。

一方面，人工智能行業(yè)的技術(shù)更新?lián)Q代速度極快，為了保持技術(shù)領(lǐng)先地位，商湯科技不得不持續(xù)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)，這使得研發(fā)成本居高不下。以大模型研發(fā)為例，訓(xùn)練一個(gè)大規(guī)模的人工智能模型需要消耗大量的計(jì)算資源和時(shí)間，成本高昂。而且，隨著技術(shù)的發(fā)展，模型的規(guī)模和復(fù)雜度不斷增加，研發(fā)成本也隨之水漲船高。

另一方面，將技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際的商業(yè)應(yīng)用并非易事。盡管商湯科技在多個(gè)領(lǐng)域取得了技術(shù)突破，但在將這些技術(shù)應(yīng)用到實(shí)際場(chǎng)景中時(shí)，往往會(huì)遇到各種問題。例如，在醫(yī)療領(lǐng)域，雖然商湯科技的人工智能技術(shù)可以輔助醫(yī)生進(jìn)行疾病診斷，但由于醫(yī)療行業(yè)的特殊性，對(duì)技術(shù)的準(zhǔn)確性、安全性和可靠性要求極高，技術(shù)的推廣和應(yīng)用需要經(jīng)過嚴(yán)格的審批和驗(yàn)證，這一過程漫長(zhǎng)而復(fù)雜。

此外，不同行業(yè)的客戶需求差異較大，如何將通用的技術(shù)進(jìn)行定制化，以滿足不同客戶的需求，也是商湯科技面臨的一大難題。

裁員降本，能否成為救命稻草？

在虧損的壓力下，商湯科技試圖通過裁員降本等方式來緩解財(cái)務(wù)困境。

2024年10月，在商湯科技成立十周年之際，董事長(zhǎng)兼CEO徐立發(fā)布內(nèi)部信，宣布將圍繞“大裝置-大模型-應(yīng)用”的三位一體戰(zhàn)略，構(gòu)建更加集中和高效的組織架構(gòu)。隨后，裁員消息便甚囂塵上。

此次裁員波及多個(gè)關(guān)鍵部門，智慧城市與商業(yè)事業(yè)群（SCG）、智能汽車事業(yè)群（IAG）、新興創(chuàng)新事業(yè)群（EIG）、研究院等均未能幸免。有消息稱，IAG部分團(tuán)隊(duì)直接全部被砍，有的項(xiàng)目?jī)H留下2至3人收尾，市場(chǎng)傳言裁員規(guī)�？赡艹^1000人。盡管商湯科技官方回應(yīng)稱社會(huì)招聘和校園招聘正常進(jìn)行中，整體業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，但裁員一事還是引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論。

從積極的方面來看，裁員確實(shí)能在一定程度上降低成本。人力成本是企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的重要組成部分，通過裁員，商湯科技可以減少員工薪酬、福利等方面的支出，從而緩解財(cái)務(wù)壓力。2023年，商湯科技員工總數(shù)從6114名減少至4531名，累計(jì)減少了1601名員工，這使得公司在雇員福利方面的支出比例隨之降低，研發(fā)開支也由40.14億元下降13.7%至34.66億元。

然而，裁員也帶來了一系列負(fù)面影響。一方面，裁員可能導(dǎo)致核心人才的流失，對(duì)公司的技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。人工智能行業(yè)是一個(gè)高度依賴人才的行業(yè)，人才的流失可能會(huì)使公司在技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

另一方面，裁員還可能影響員工的士氣和公司的文化氛圍。當(dāng)員工看到身邊的同事被裁，難免會(huì)產(chǎn)生恐慌和不安的情緒，這可能會(huì)導(dǎo)致員工工作積極性下降，團(tuán)隊(duì)凝聚力減弱。此外，頻繁的裁員也會(huì)給公司的形象帶來一定的損害，影響公司在市場(chǎng)和客戶心中的聲譽(yù)，進(jìn)而對(duì)公司的業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)生不利影響。

前路在何方？

面對(duì)如此嚴(yán)峻的困境，商湯科技的前路又在何方呢？這是眾多投資者、行業(yè)從業(yè)者以及關(guān)注者都極為關(guān)心的問題。

平衡研發(fā)與盈利，是商湯科技亟待解決的關(guān)鍵問題。一方面，研發(fā)是商湯科技保持技術(shù)領(lǐng)先的核心動(dòng)力，不能輕易削減研發(fā)投入；另一方面，長(zhǎng)期的虧損也讓公司的可持續(xù)發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)。因此，如何在兩者之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，成為了商湯科技的當(dāng)務(wù)之急。

在未來的發(fā)展中，商湯科技可以考慮優(yōu)化研發(fā)投入結(jié)構(gòu)，將資金更加精準(zhǔn)地投入到具有高商業(yè)潛力的項(xiàng)目中。同時(shí)，也可以通過與高校、科研機(jī)構(gòu)等合作，共同開展研發(fā)項(xiàng)目，降低研發(fā)成本，提高研發(fā)效率。

提升技術(shù)商業(yè)化能力，也是商湯科技實(shí)現(xiàn)盈利的重要途徑。盡管商湯科技在技術(shù)研發(fā)上取得了顯著成果，但在技術(shù)商業(yè)化方面仍存在一定的提升空間。為了更好地將技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值，商湯科技需要深入了解不同行業(yè)客戶的需求，提供更加定制化的解決方案。

此外，拓展市場(chǎng)也是商湯科技未來發(fā)展的重要方向。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，商湯科技可以加大國(guó)際化布局的力度，拓展海外市場(chǎng)。目前，商湯科技已經(jīng)在東南亞、中東等地取得了一定的成績(jī)，未來可以進(jìn)一步深化本地化策略，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作，提高品牌知名度和市場(chǎng)份額。

面對(duì)當(dāng)前的困境，商湯科技需要在技術(shù)研發(fā)、商業(yè)應(yīng)用、市場(chǎng)拓展等多個(gè)方面進(jìn)行深入思考和積極探索。只有找到適合自己的發(fā)展道路，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突圍，迎來新的發(fā)展機(jī)遇。