2025 年 4 月，特朗普政府推行一輪廣泛關(guān)稅政策，引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，尤其是汽車業(yè)、制造業(yè)所遭受的沖擊備受關(guān)注，但通信業(yè)亦深受影響。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇本就脆弱，新冠疫情引發(fā)的供應(yīng)鏈沖擊疊加通脹壓力，已迫使美國(guó)通信業(yè)在2022-2023年過(guò)度囤貨，隨后又被迫消化庫(kù)存，導(dǎo)致設(shè)備供應(yīng)商收入承壓。正當(dāng)行業(yè)準(zhǔn)備恢復(fù)正常采購(gòu)節(jié)奏時(shí)，特朗普的關(guān)稅政策再次加劇了美國(guó)通信市場(chǎng)的不確定性。

一、對(duì)無(wú)線設(shè)備市場(chǎng)的影響

由于排除了中國(guó)設(shè)備廠商華為、中興，美國(guó)市場(chǎng)的無(wú)線設(shè)備供應(yīng)商主要包括歐洲的愛(ài)立信、諾基亞，韓國(guó)的三星和日本的富士通，以及一些本土的Open-RAN廠商，如Airspan和Mavenir等。這些無(wú)線供應(yīng)商主要在亞洲或本地進(jìn)行產(chǎn)品的采購(gòu)和組裝，而不是在美國(guó)，因此特朗普的關(guān)稅政策會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和策略受到嚴(yán)重影響

短期來(lái)看，作為他們客戶的美國(guó)通信運(yùn)營(yíng)商，如AT&T、Verizon、T-Mobile等可能會(huì)利用90天的暫停期，針對(duì)基帶和射頻單元等通用模塊迅速下緊急訂單，用關(guān)稅前的價(jià)格增加美國(guó)境內(nèi)的庫(kù)存以減輕初始影響，但這可能導(dǎo)致類似于上次全球芯片短缺時(shí)的囤貨行為，增加無(wú)線設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)績(jī)波動(dòng)；另一方面，美國(guó)的通信運(yùn)營(yíng)商也可能會(huì)選擇延遲網(wǎng)絡(luò)投資決策和采購(gòu)訂單，以希望關(guān)稅會(huì)取消、降低或在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)情況會(huì)更明朗。無(wú)論如何，無(wú)線設(shè)備供應(yīng)商們?cè)谔乩势贞P(guān)稅政策沖擊下，需要迅速調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，確保自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

中期來(lái)看，如果高額關(guān)稅持續(xù)存在，由于無(wú)線設(shè)備供應(yīng)鏈的高度集成和復(fù)雜性，無(wú)線設(shè)備供應(yīng)商幾乎不可能完全避免其影響。雖然在美國(guó)組裝射頻單元具有可行性，但完全在國(guó)內(nèi)采購(gòu)所有所需組件是不現(xiàn)實(shí)的。這就給這些無(wú)線設(shè)備供應(yīng)商帶來(lái)了成本困境：如果他們自行承擔(dān)增加的成本，利潤(rùn)率將會(huì)縮小，減少其在研發(fā)方面的投資能力，并迫使其削減成本；如果他們將成本轉(zhuǎn)嫁給其運(yùn)營(yíng)商客戶，AT&T、Verizon和T-Mobile很有可能會(huì)在維持CAPEX投資既定水平的情況下減少無(wú)線設(shè)備的采購(gòu)數(shù)量，這對(duì)于增長(zhǎng)乏力的無(wú)線設(shè)備行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)異于雪上加霜。

因此，最有可能發(fā)生的情況是，無(wú)線設(shè)備供應(yīng)商將采用混合定價(jià)策略，部分承擔(dān)成本的同時(shí)將部分成本轉(zhuǎn)嫁給美國(guó)運(yùn)營(yíng)商，但這種策略將要求供應(yīng)商在成本控制和客戶關(guān)系管理方面找到平衡，以保持市場(chǎng)的穩(wěn)定和自身的可持續(xù)發(fā)展。

具體到不同的無(wú)線設(shè)備廠商而言，愛(ài)立信、諾基亞、三星等大型供應(yīng)商在美國(guó)擁有部分制造能力，雖然也依賴進(jìn)口組件，但憑借較強(qiáng)財(cái)務(wù)狀況，可能已提前儲(chǔ)備了針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的庫(kù)存，并開始對(duì)增加美國(guó)本地產(chǎn)能做準(zhǔn)備。

因此特朗普的關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)本土的小型O-RAN無(wú)線供應(yīng)商的影響可能更為顯著，特別是Airspan剛剛走出破產(chǎn)保護(hù)，而Mavenir面臨財(cái)務(wù)不確定性并尋找重大投資，恐怕難以承受特朗普關(guān)稅政策所導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)成本大幅增加。來(lái)自日本的富士通主要向AT&T等運(yùn)營(yíng)商供應(yīng)5G 射頻設(shè)備，一旦關(guān)稅重新實(shí)施，其產(chǎn)品成本將立即增加24%；由于其供應(yīng)的5G無(wú)線設(shè)備符合Open RAN標(biāo)準(zhǔn)，富士通將面臨客戶選擇其他供應(yīng)商以避免成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

二、對(duì)寬帶設(shè)備市場(chǎng)的影響

在美國(guó)，光纖寬帶設(shè)備定價(jià)與部署受關(guān)稅影響較小。為遵守美國(guó)國(guó)家電信和信息管理局（NTIA）寬帶公平、接入和部署（BEAD）計(jì)劃中的 “建設(shè)美國(guó)，采購(gòu)美國(guó)”（BABA）豁免條款，美國(guó)主要光纖寬帶設(shè)備供應(yīng)商已將大部分組裝與制造轉(zhuǎn)移至美國(guó)。常見(jiàn)組件如PON OLTs、ONTs、機(jī)柜與光纖電纜已由供應(yīng)商自行認(rèn)證，國(guó)內(nèi)制造大幅增加。此外，部分主要運(yùn)營(yíng)商已就光纖電纜與連接器簽訂多年采購(gòu)協(xié)議，可免受關(guān)稅對(duì)中國(guó)進(jìn)口原材料影響。例如，AT&T 與康寧公司簽訂了價(jià)值 10 億美元的多年期采購(gòu)協(xié)議，確保光纖電纜的穩(wěn)定供應(yīng)。

但與光纖到戶（FTTH）不同，支持DOCSIS 4.0 的有線電視網(wǎng)絡(luò)外部設(shè)施升級(jí)或受關(guān)稅沖擊。在墨西哥制造放大器與外部設(shè)施組件的康普（CommScope）及在芬蘭制造放大器的 Teleste 均受影響。制造商或?qū)で髮⑸a(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)或申請(qǐng)豁免以滿足不斷增長(zhǎng)的需求，但生產(chǎn)轉(zhuǎn)移非易事，或?qū)?dǎo)致發(fā)貨延遲，而這也是有線電視運(yùn)營(yíng)商主張關(guān)稅應(yīng)逐步引入的主要論據(jù)。例如，Vecima Networks 表示，任何水平的關(guān)稅都將對(duì)其交付的 GAP（通用接入平臺(tái)）節(jié)點(diǎn)產(chǎn)生重大影響，導(dǎo)致有線運(yùn)營(yíng)商在升級(jí) DOCSIS 4.0 時(shí)面臨額外的部署延遲和設(shè)備價(jià)格上漲。

此外，隨著Wi-Fi 7技術(shù)逐步進(jìn)入家庭和企業(yè)市場(chǎng)，關(guān)稅可能造成Wi-Fi路由器的成本大幅上升。但更深層隱憂在于美國(guó)消費(fèi)者信心因關(guān)稅造成的通脹和高利率持續(xù)低迷，可能導(dǎo)致支出縮減，對(duì)于美國(guó)寬帶市場(chǎng)而言，新房購(gòu)置減少會(huì)限制用戶增長(zhǎng)，消費(fèi)者收緊通信預(yù)算或降級(jí)服務(wù)會(huì)令運(yùn)營(yíng)商ARPU承壓，從而影響行業(yè)陷入困境。

三、對(duì)通信業(yè)供應(yīng)鏈的影響

目前在美國(guó)銷售的通信設(shè)備中，沒(méi)有任何設(shè)備完全由國(guó)內(nèi)采購(gòu)的組件制成，特朗普關(guān)稅使進(jìn)口原材料、零部件與成品成本上升，依賴進(jìn)口關(guān)鍵組件的電信設(shè)備供應(yīng)商將被迫面對(duì)產(chǎn)品成本增加，利潤(rùn)空間與投資能力受擠壓的挑戰(zhàn)。

因此，面對(duì)關(guān)稅政策的不確定性，通信設(shè)備供應(yīng)商需要針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)加強(qiáng)供應(yīng)鏈彈性，其可能采取的舉措包括：

庫(kù)存管理靈活化：鑒于關(guān)稅政策不確定性，通信設(shè)備供應(yīng)商意識(shí)到維持一定庫(kù)存水平的重要性，通過(guò)調(diào)整庫(kù)存策略來(lái)增加關(guān)鍵零部件與產(chǎn)品儲(chǔ)備以增強(qiáng)供應(yīng)鏈彈性，但需權(quán)衡庫(kù)存成本與風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)商與組件來(lái)源多元化：通信設(shè)備企業(yè)會(huì)愈發(fā)重視供應(yīng)商多元化，減少對(duì)單一供應(yīng)商與特定地區(qū)依賴，通過(guò)與多供應(yīng)商合作確保原材料與零部件穩(wěn)定供應(yīng)。

生產(chǎn)與組裝能力及地理布局多樣化：為降低成本，通信設(shè)備供應(yīng)商將不得不重評(píng)生產(chǎn)布局，將環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至不受關(guān)稅影響或影響較小的國(guó)家與地區(qū)，推動(dòng)供應(yīng)鏈區(qū)域化調(diào)整。墨西哥因其未在新關(guān)稅名單中且享受美墨加協(xié)定（USMCA）貿(mào)易優(yōu)惠，或?qū)⒊蔀橛形Φ倪x項(xiàng)。部分通信設(shè)備供應(yīng)商已與電子制造服務(wù)（EMS）提供商如捷普（Jabil）與偉創(chuàng)力（Flex）合作在墨西哥組裝設(shè)備。

長(zhǎng)期來(lái)看，貿(mào)易摩擦與關(guān)稅政策的不確定性將促使全球電信產(chǎn)業(yè)鏈重塑，通信設(shè)備供應(yīng)商會(huì)更注供應(yīng)鏈安全與可控性，在全球范圍重新配置資源與布局產(chǎn)業(yè)鏈，形成新產(chǎn)業(yè)集群與網(wǎng)絡(luò)。

四、對(duì)全球通信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響

特朗普關(guān)稅政策或?qū)⑼苿?dòng)通信設(shè)備行業(yè)的整合與跨行業(yè)合作趨勢(shì)。為了增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)與議價(jià)能力，通信業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)全球范圍的企業(yè)整合并購(gòu)潮，小型供應(yīng)商或因無(wú)法承受關(guān)稅壓力而被大型企業(yè)收購(gòu)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。同時(shí)，電信行業(yè)也將加強(qiáng)與半導(dǎo)體、軟件、云計(jì)算等的跨行業(yè)合作，共同應(yīng)對(duì)關(guān)稅挑戰(zhàn)來(lái)提升產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，特朗普關(guān)稅政策也會(huì)引發(fā)其他國(guó)家報(bào)復(fù)，加劇貿(mào)易保護(hù)主義，使全球電信供應(yīng)鏈穩(wěn)定性受損，市場(chǎng)不確定性增加。美國(guó)之外的國(guó)家與地區(qū)會(huì)加大本地電信產(chǎn)業(yè)扶持力度，例如歐盟為推動(dòng)本地電信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也可能對(duì)美國(guó)引領(lǐng)的O-RAN產(chǎn)業(yè)形成致命打擊。

【結(jié)語(yǔ)】

特朗普政府的關(guān)稅政策給電信行業(yè)帶來(lái)了巨大的不確定性，對(duì)無(wú)線設(shè)備市場(chǎng)、寬帶市場(chǎng)和供應(yīng)鏈、競(jìng)爭(zhēng)格局等均產(chǎn)生了顯著影響。未來(lái)，隨著關(guān)稅政策的持續(xù)演變，電信行業(yè)參與者需密切關(guān)注政策變化，靈活調(diào)整自身戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。