過去一年，泡泡瑪特的股價(jià)漲了十倍，從200億港幣直接漲到了2000億。這使得泡泡瑪特成為整個(gè)中國股票市場最引人注目的大牛股。

這一切發(fā)生的速度太快，漲幅太猛，很多投資人都錯(cuò)過了，大呼看不懂。泡泡瑪特暴漲的背后，有一個(gè)最引人注目的事實(shí)：作為一個(gè)來自中國的IP公司，泡泡瑪特所推出的IP產(chǎn)品，像Labubu和Molly這樣的玩偶，不僅在中國國內(nèi)受歡迎，而且還火遍了全球。

泡泡瑪特快速增長的海外收入，給這個(gè)企業(yè)帶來了無限的發(fā)展空間。

很多人認(rèn)為中國企業(yè)是不擅長打造精神消費(fèi)、文化消費(fèi)產(chǎn)品的，為什么泡泡瑪特能夠火遍全球呢？

帶著這個(gè)疑問，我在四月底奔赴日本考察，專門和日本IP行業(yè)的專家進(jìn)行了深度討論。

為什么了解中國IP行業(yè)的發(fā)展趨勢，要奔赴日本進(jìn)行考察學(xué)習(xí)呢？

背后的原因很簡單，在全世界范圍內(nèi)，日本的IP文化產(chǎn)業(yè)依然具備領(lǐng)先地位。比如說全球最賺錢的IP寶可夢，就是由日本公司所創(chuàng)造的。

我每次到日本，一定會(huì)留足時(shí)間在東京的秋葉原——這里是日本IP產(chǎn)業(yè)的圣地。這次我在秋葉原待了整整一天，在和日本IP產(chǎn)業(yè)的專家深度探討之后，得出了關(guān)于IP行業(yè)的三個(gè)重要結(jié)論，讓我對泡泡瑪特這個(gè)公司為什么能夠火遍全球有了更加深入的理解。

第一個(gè)結(jié)論，是優(yōu)秀的IP產(chǎn)品可以抵御經(jīng)濟(jì)下行周期。

日本的IP產(chǎn)業(yè)，其中最具代表性的就是它的動(dòng)漫行業(yè)。日本的動(dòng)漫行業(yè)是在90年代之后飛速發(fā)展起來的。很多朋友都知道，90年代開始日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，經(jīng)歷了「失去的30年」，期間經(jīng)濟(jì)是非常差的。

但是在經(jīng)濟(jì)越差的時(shí)候，大家待在家里的時(shí)間就會(huì)越長，消費(fèi)IP產(chǎn)品，例如看動(dòng)漫電影的時(shí)間也會(huì)更加充裕。

因此在日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展最差的時(shí)候，反而是動(dòng)漫行業(yè)發(fā)展最蓬勃的時(shí)期。

時(shí)至今日，日本有一半國民會(huì)消費(fèi)動(dòng)漫的內(nèi)容——和很多人想象的不一樣，日本的動(dòng)漫作品，不僅僅是為所謂的宅男所打造的，已經(jīng)是全民級別的精神消費(fèi)。

可以說，日本動(dòng)漫行業(yè)的發(fā)展史就是從宅男走向大眾的過程。

時(shí)至今日，日本的動(dòng)漫作品不僅日本人自己喜歡，還走向了全球。動(dòng)漫也成為了日本少數(shù)依然在全球保持領(lǐng)先地位的行業(yè)。

除了汽車這個(gè)巨大的市場之外，日本各行業(yè)中，在全球市場規(guī)模第二大的行業(yè)就是動(dòng)漫。

海外市場一年能給日本動(dòng)漫行業(yè)帶來5萬億日元的收入，而這一切都發(fā)生在過去30年。

受到日本動(dòng)漫行業(yè)的帶動(dòng)，中國的動(dòng)漫電影是過去十年才產(chǎn)生的一個(gè)新市場，一切才剛剛開始。在2025年春節(jié)大火的哪吒，是在中國真正意義上第一部有全民影響力的動(dòng)漫電影。

無論中國宏觀經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展如何，IP這樣的精神消費(fèi)很有機(jī)會(huì)能夠抵御周期波動(dòng)。

關(guān)于IP行業(yè)的第二個(gè)重要結(jié)論是，擁有優(yōu)質(zhì)IP的企業(yè)有機(jī)會(huì)躺贏。

IP行業(yè)的競爭邏輯，你不需要贏很多次，只需要贏一次足夠大的，就可以靠著手上的優(yōu)質(zhì)IP一直賺錢。

日本的動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)有一家優(yōu)秀公司，這個(gè)公司的名字你不一定聽過，但它家的作品大家肯定都耳熟能詳。

這個(gè)公司叫東映動(dòng)畫，它旗下最著名的IP是七龍珠和海賊王。這兩個(gè)IP加起來，就占了這家公司超過70%的收入。

而且這兩個(gè)IP都不是最近幾年新創(chuàng)作的，已經(jīng)有好幾十年的歷史。在這兩個(gè)大火的IP之后，東映動(dòng)畫一直沒有辦法創(chuàng)造出更上一層樓、讓大家更為熟悉的新IP。

它就一直吃老本，就靠這兩個(gè)IP每年的全球授權(quán)費(fèi)，就每年一直賺錢直到如今。

為什么一個(gè)好的IP可以讓企業(yè)一直躺贏呢？是因?yàn)镮P很大程度上是由受眾經(jīng)過二次創(chuàng)造和更多發(fā)揮之后，讓IP的生命力不斷與時(shí)俱進(jìn)。并不需要靠這個(gè)IP的原作者和版權(quán)方，持續(xù)耕耘來賦予嶄新的生命力。

對于海賊王和七龍珠這樣的IP，原作者的東映動(dòng)畫只是給它們的傳播奠定了很好的基礎(chǔ)。更有甚者，有很多著名IP根本不需要故事本身。

例如說Hello Kitty在最早的時(shí)候僅僅有一個(gè)形象，是沒有動(dòng)畫片和電影作為支撐的，但它依然可以火遍全球。

日本的IP專家給我們分享說，Hello Kitty的版權(quán)方三麗鷗這家公司，一度很想給Hello Kitty去創(chuàng)作很多的故事，但這些故事的創(chuàng)作紛紛都失敗了，因?yàn)橄M(fèi)者不喜歡。

消費(fèi)者不想看到hello Kitty苦惱和悲傷，每個(gè)人都想把自己美好的情感放在Hello Kitty身上，和它取得共鳴。

消費(fèi)者并不需要原作者去賦予Hello Kitty更多的情感表達(dá)，一萬個(gè)人心中有一萬個(gè)哈姆雷特，每個(gè)人都可以從自己喜歡的IP當(dāng)中，去構(gòu)建出自己向往的那個(gè)精神世界。

同樣的道理，今天泡泡瑪特最受歡迎的IP就是Labubu。Labubu是不能開口說話的，一旦的它開口說話了，就會(huì)失去想象空間，也就失去了自己的魔力。

Labubu就是一個(gè)非常簡單的玩偶，它并沒有更多的互動(dòng)性——但這樣反而使得每個(gè)人心目中都有自己最喜歡Labubu的樣子。

一個(gè)擁有經(jīng)典IP的企業(yè)是幸運(yùn)的，它并不需要過度辛勞，消費(fèi)者自然會(huì)賦予它更多的解讀，而擁有IP的企業(yè)就可以躺在這個(gè)寶藏上不斷賺錢。

當(dāng)然話說回來，要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)經(jīng)典IP就是最難的一件事情。剛剛的分析只是意味著，一旦一個(gè)爆款I(lǐng)P已經(jīng)產(chǎn)生了，進(jìn)一步把它發(fā)揚(yáng)光大的動(dòng)作很有可能是由消費(fèi)者主動(dòng)進(jìn)行。

那為什么世界上有這么多的IP，最終能沉淀下來成為經(jīng)典的，就那么幾個(gè)呢？

對于這個(gè)問題，感興趣的朋友可以在評論區(qū)里暢所欲言，你認(rèn)為一個(gè)IP能夠廣泛傳播，甚至跨越時(shí)間的洗禮成為經(jīng)典，它背后需要有什么樣的成功要素呢？很多人都說這背后都是玄學(xué)，究竟你的觀點(diǎn)是怎么樣呢？

關(guān)于IP行業(yè)的第三個(gè)核心結(jié)論，就是大部分國家并不具備創(chuàng)造自己IP產(chǎn)品的能力。

IP的創(chuàng)作是整個(gè)國家軟實(shí)力的一部分，也是一個(gè)國家文化競爭力的一個(gè)主要標(biāo)志。

我們放眼整個(gè)亞洲，有能力產(chǎn)生屬于自己文化產(chǎn)品的國家無非只有四個(gè)，第一當(dāng)然是我們中國，其次就是日本和韓國，第四個(gè)是印度——印度寶萊塢的國際影響力也很大。

從這個(gè)角度看，泡泡瑪特出海的時(shí)候，他首先能夠攻下來的市場，一定是那些沒有能力創(chuàng)作出自身文化產(chǎn)品的國家。

例如，泡泡瑪特現(xiàn)在最受歡迎的就是在東南亞市場。

東南亞市場對于IP產(chǎn)品的偏好和審美，更加容易受我們中國的影響。

但反過來，泡泡瑪特要進(jìn)入到日本市場，它就會(huì)更加困難。我在日本考察的時(shí)候，去過東京好幾家泡泡瑪特的門店，里面人流稀疏，日本消費(fèi)者熱情不高。背后的原因很簡單，因?yàn)槿毡镜腎P產(chǎn)業(yè)已經(jīng)極大繁榮，當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者根本不需要去購買來自國外的IP產(chǎn)品。

同樣的道理，在中國大火的哪吒2這部電影到了日本市場也是遇冷的——日本消費(fèi)者對于中國的IP根本沒有認(rèn)同感。

但在日本市場只是一個(gè)個(gè)例，甚至可以說，在日本遇冷這件事情對于泡泡瑪特征戰(zhàn)全球，并不是關(guān)鍵的問題。

因?yàn)槌巳毡具@樣的少數(shù)國家以外，大部分國家根本沒有能力創(chuàng)作屬于自己的IP。大部分國家的消費(fèi)者只能追隨——大家都會(huì)去關(guān)注現(xiàn)在明星都喜歡什么IP，現(xiàn)在全球最火的IP是誰？

比如說，泡泡瑪特在進(jìn)入東南亞甚至是歐美的時(shí)候，就非常受益于一位國際巨星給他們的主動(dòng)帶貨。

這個(gè)明星就是Blackpink的Lisa，據(jù)說泡泡瑪特沒有給Lisa一分錢的廣告費(fèi)，純粹是因?yàn)長isa自己喜歡Labubu這個(gè)產(chǎn)品，她買回去在ins上發(fā)了一條狀態(tài)。沒想到就大火了，Lisa也就樂于繼續(xù)發(fā)布Labubu的相關(guān)內(nèi)容。

這種無心插柳的行為，并不在泡泡瑪特的規(guī)劃之內(nèi)，卻使得Labubu的影響力迅速擴(kuò)張。據(jù)說光是Lisa的前后發(fā)布的社交媒體，就給Labubu在全球范圍內(nèi)帶來了一年超過10億的銷售額。

我們可以看出來，全球的文化消費(fèi)它都有非常強(qiáng)的跟風(fēng)效應(yīng)。只是以前的這種跟風(fēng)傳播，受益者都是美國的電影、日本的動(dòng)漫。而今天終于輪到了來自我們中國的IP產(chǎn)品。

聽我分析了這么多，你對于泡泡瑪特能夠火遍全球又有什么自己的觀點(diǎn)呢？歡迎在評論區(qū)里給我留言分享。

也歡迎加入我的社群，我將在社群內(nèi)分享投資感悟，每周資本市場洞察，以及存檔下架文章。剛剛結(jié)束的日本考察，我也第一時(shí)間在社群內(nèi)分享了最新收獲。