中美貿(mào)易戰(zhàn)“中場休息”，光伏久違大漲，但春天還很遙遠！

作者/李冉

制圖/能源嚴究院

原創(chuàng) ? 深度 ? 溫度

5月12日，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中美雙方承諾將于2025年5月14日前采取以下舉措：

美國將（一）修改2025年4月2日第14257號行政令中規(guī)定的對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內(nèi)暫停實施，同時保留按該行政令的規(guī)定對這些商品加征剩余10%的關稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對這些商品的加征關稅。

中國將（一）相應修改稅委會公告2025年第4號規(guī)定的對美國商品加征的從價關稅，其中，24%的關稅在初始的90天內(nèi)暫停實施，同時保留對這些商品加征剩余10%的關稅，并取消根據(jù)稅委會公告2025年第5號和第6號對這些商品的加征關稅；（二）采取必要措施，暫�；蛉∠�2025年4月2日起針對美國的非關稅反制措施。

貿(mào)易戰(zhàn)進入“中場休息”

從4月2日特朗普政府拿起關稅大棒胖揍全球，到如今中美雙方發(fā)表《日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，這次由美國發(fā)起的“關稅大戰(zhàn)”在打了一個多月后，迎來重大轉(zhuǎn)機。

這次兩個超級大國之所以能夠坐在一張桌子上，直接原因是美國發(fā)現(xiàn)特朗普揮出去的貿(mào)易大棒非但沒有嚇到中國，中國反而發(fā)起了對等反擊。也就是說，關稅大戰(zhàn)并沒有收到預想的效果，反傷了自己。

在「能源嚴究院」看來，中美貿(mào)易戰(zhàn)只是進入了“中場休息”，未來美國大概率還是會繼續(xù)制造摩擦。根本原因是，美國在衰退，中國在崛起，此消彼長下特朗普政府不會放任中國在自由貿(mào)易上啃噬美國利益。

尤其在制造業(yè)方面，先來看看中國。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2024年中國制造業(yè)增加值達到30.4萬億元人民幣（約4.3萬億美元），占全球制造業(yè)增加值的28.5%，連續(xù)14年位居世界第一。

而且中國擁有完整且復雜的制造業(yè)體系，從基礎原材料到高端裝備制造，超過500個工業(yè)類別，幾乎涵蓋了所有工業(yè)門類。

再來看看美國，美國制造業(yè)則更加注重高附加值領域，特別是在航空航天、國防、制藥和高端電子設備等領域的優(yōu)勢地位依然顯著。根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)，2024年美國制造業(yè)增加值為2.6萬億美元，占全球制造業(yè)增加值的16.8%。美國制造業(yè)企業(yè)更加注重技術創(chuàng)新和品牌價值，其世界500強制造業(yè)企業(yè)的利潤表現(xiàn)遠超中國企業(yè)。

美國制造業(yè)占GDP的比重已跌破10% ，中國這一比值仍高達26% 。盡管美國GDP總量是中國的1.6 倍，但在制造業(yè)產(chǎn)值上，中國卻遠超美國，中國制造業(yè)產(chǎn)值占全球制造業(yè)總量的35%，是美國的近兩倍。

且中國制造業(yè)產(chǎn)值是排名其后的美德日印總和，“世界工廠”實至名歸。以汽車產(chǎn)業(yè)為例，2024年美國本土生產(chǎn)約1200萬輛汽車，而中國產(chǎn)量超3100萬輛，是美國的2.6倍。

光伏久違大漲，但春天還很遙遠

5月12日，受中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談消息影響，光伏股價迎來久違的大漲。愛旭股份（8.09%）、陽光電源（7.41%）、阿特斯（5.77%）、通威股份（3.39%）等行業(yè)龍頭領漲。

不過，相比之前美國關稅大戰(zhàn)對中國光伏股價造成的傷害，這點漲幅遠遠不夠。4月7日，受美國關稅政策影響，上市公司聞聲大跌，A股105家光伏上市公司中超過六成更是直接跌�；蛴|及跌停邊緣，全天市值蒸發(fā)超過2100億元。

不少業(yè)內(nèi)人士在看到《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》消息后，認為光伏迎來重大利好，但在「能源嚴究院」看來，光伏的春天還很遙遠。

首先，美國光伏市場并不“大”。

據(jù)美國太陽能行業(yè)協(xié)會(SEIA)和伍德麥肯茲聯(lián)合發(fā)布的《美國太陽能市場洞察2024年回顧》報告，美國2024年新增太陽能裝機50GW，比2023年同比增長21%。

而根據(jù)國際能源署(IEA)最新數(shù)據(jù)，2024年全球新增光伏裝機容量超過550GW。由此測算，美國光伏新增裝機占全球的比例不到1%。相比之下，2024年中國新增光伏裝機277.17GW。

其次，大陸產(chǎn)光伏產(chǎn)品輸美通道早已關閉。美國對中國光伏產(chǎn)品的關稅壁壘并不是從今年開始，而是早在2012年的“雙反”調(diào)查就已展開。

據(jù)趕碳號統(tǒng)計，在這一輪貿(mào)易戰(zhàn)以前，累計總稅率：201關稅（14.25%）+301關稅（50%）+ 雙反稅（45%）≈109.72%。上述三類關稅為疊加征收，適用于直接從中國出口的光伏電池、組件等產(chǎn)品。

之所以說中國光伏的春天并不會這么早到來，根本原因還在于自身。過去數(shù)年，光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷式競爭導致行業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)嚴重過剩，供需矛盾嚴重失衡。

據(jù)索比咨詢統(tǒng)計，到2024年底，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能已超過360萬噸，電池組件產(chǎn)能都超過1000GW，且仍處于增長狀態(tài)。

如此大的產(chǎn)能不可能在短時間內(nèi)消化掉。一個業(yè)內(nèi)共識是，光伏頭部廠商中，除非“死”掉一兩家，否則產(chǎn)能出清不可能快速完成。但至少從目前來看，并沒有跡象表明頭部廠家已經(jīng)出現(xiàn)了生存危機。