大家好，我是微笑哥。

王健林又上熱搜了，這一次，不是因為“先定一個小目標”，而是因為萬達再次大規(guī)模出售資產(chǎn)——短短幾個月內(nèi)，48座萬達廣場易主。

提起王健林，很多人腦海中浮現(xiàn)的是那個豪氣沖天的“中國首富”。2013年，他以860億元身家登頂福布斯中國富豪榜，站在聚光燈下，豪言“要將中國文化輸出全球”。

萬達廣場如雨后春筍般在全國開花，電影院線做到全球第一，足球、影視、文旅項目風生水起。那時的萬達，像是中國商業(yè)地產(chǎn)的一面旗幟，勢不可擋。

然而，近幾年，關(guān)于王健林的新聞卻變成了“賣賣賣”和“股權(quán)凍結(jié)”。2025年，萬達再次出售48座萬達廣場，股權(quán)凍結(jié)金額高達80億元。

從北京CBD的萬達廣場到萬達總部大樓，從文旅項目到酒店資產(chǎn)，王健林似乎在不斷“斷臂求生”。

很多人都在問：王健林到底怎么了？萬達還能撐得住嗎？

今天，我們就來聊聊萬達這幾年的資產(chǎn)變化，王健林都采取過哪些手段來自救，以及為什么曾經(jīng)的中國首富會走到今天這一步。

萬達的崛起，是中國房地產(chǎn)黃金時代的縮影。

2000年代初，王健林抓住了城市化浪潮，憑借“萬達廣場”模式迅速擴張。集購物中心、住宅、酒店于一體的萬達廣場，成了城市新地標。

到2017年，萬達擁有近500座萬達廣場，商業(yè)版圖遍布全國。然而，輝煌背后，危機早已埋下伏筆。

2017年之前，萬達是中國最激進的“買手”。

王健林在全球瘋狂收購，從好萊塢的AMC影院、英國的游艇公司，到西班牙的馬德里競技足球俱樂部，再到國內(nèi)的文旅城、酒店、商業(yè)地產(chǎn)……萬達的資產(chǎn)規(guī)模一度膨脹到近萬億。

但2017年成了轉(zhuǎn)折點，從“買買買”開始到“賣賣賣”。

那一年，國家收緊對外投資監(jiān)管，銀行突然收緊對萬達的貸款，王健林一夜之間從“首富”變成了“首負”。

為了還債，萬達開始了第一次大規(guī)模資產(chǎn)甩賣：

2017年7月，萬達將13個文旅項目賣給融創(chuàng)，77家酒店賣給富力，回血637億；2018年，萬達繼續(xù)出售海外資產(chǎn)，包括AMC影院的部分股權(quán)、倫敦ONE項目等。

2020-2024年，萬達陸續(xù)賣掉萬達電影控制權(quán)、北京萬達總部大樓，甚至豪華游艇公司也被五折賤賣；

2025年初，48座萬達廣場被太盟集團、京東、騰訊、陽光人壽等“熟人團”接盤，交易規(guī)模超千億元。

僅2023-2025年，萬達的資產(chǎn)處置金額就接近2000億元。

表面上看，萬達的困境是因為債務(wù)壓力，但深層次的原因，其實是時代的變遷和商業(yè)模式的局限性。

萬達的崛起，靠的是中國房地產(chǎn)的黃金十年（2000-2015年）。那時候，地方政府需要商業(yè)綜合體，銀行愿意給開發(fā)商貸款，老百姓也愿意消費。

甚至一度，萬達廣場開到哪里，哪里就是城市中心。

但2017年后，房地產(chǎn)行業(yè)進入調(diào)整期，商業(yè)地產(chǎn)的回報率大幅下降。萬達的“買地-建廣場-賣商鋪”模式，現(xiàn)金流壓力極大，一旦銀行收緊信貸，資金鏈就會斷裂。

王健林早在2015年就提出“去房地產(chǎn)化”，計劃5年內(nèi)讓萬達變成輕資產(chǎn)公司。但真正執(zhí)行時，萬達還是依賴重資產(chǎn)擴張，直到債務(wù)危機爆發(fā)才被迫轉(zhuǎn)型。

更重要的原因是：萬達商管曾計劃在A股或港股上市，但由于政策限制和市場環(huán)境變化，一直未能成功。萬達對賭失敗，被迫讓出控制權(quán)，債務(wù)問題徹底爆發(fā)。

王健林的興衰，其實是中國商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的縮影。

他的成功，是因為踩中了房地產(chǎn)和城市化紅利；他的困境，是因為時代變了，而萬達沒能及時調(diào)整。

今天的王健林，還在努力“斷臂求生”，但萬達已經(jīng)很難回到巔峰。

這讓人想起他曾經(jīng)說過的一句話：“清華北大，不如膽子大。” 但商業(yè)世界里，光有膽子是不夠的，還要看準趨勢，及時調(diào)整。

或許，只有時代的王健林，沒有王健林的時代。

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