爅爅有聞·出品

作者｜趙小爅

你陰陽我「過氣」，我錘死你「造假」。

最近，兩家先后坐上行業(yè)C位的百億醫(yī)美巨頭，華熙生物和巨子生物，公開互撕半個月，已經(jīng)打到要決一死戰(zhàn)的地步了。

6月5日，發(fā)起巨子生物「造假門」的美妝博主郝宇再次發(fā)文，駁斥巨子生物最新出具的檢測結(jié)果，認為其是一份「俄羅斯套娃式」的拼圖式嫁接報告，且沒有檢測機構(gòu)的名字和蓋章。

截圖源微信公眾號大嘴博士顏究所

在監(jiān)管部門發(fā)布權(quán)威檢測報告之前，這場口水仗是很難收場了。

但至少，華熙讓巨子也嘗到了，自證到崩潰是什么滋味。

這場商戰(zhàn)，看似是從5月24日巨子生物的「造假門」發(fā)起，但實際上從5月17日華熙生物的公開駁斥文開始，戰(zhàn)火就已經(jīng)點燃了。

復(fù)盤一下時間線：

5月17日，華熙生物在官方公眾號發(fā)文炮轟多家券商機構(gòu)，認為它們發(fā)布的吹捧重組膠原蛋白、唱衰玻尿酸的研報，是在誤導(dǎo)市場。

截圖源華熙生物官方微信公眾號

這么多券商，為啥忽然就捧一踩一？

如果我是華熙生物，我肯定覺得他們背后有人。我甚至能猜出來，那個人是誰——

這些研報中被吹捧的「重組膠原蛋白」成分代表企業(yè)，正是靠重組膠原蛋白一飛沖天的巨子生物。

而被拉踩為「過氣」的成分，正是華熙生物賴以起家的玻尿酸。

如果站在華熙的角度，你可以理解為，新進宮的妃子受盡寵愛，不僅騎到了皇后頭上，還讓全天下覺得，皇后已經(jīng)年老色衰，未來后宮都會是她說了算。

士能忍，皇后可忍不了一點。

你能搖人，皇后更能搖人，搖來的還是正兒八經(jīng)的權(quán)威人脈。

5月19日，中國整形美容協(xié)會、中國香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會共同發(fā)文，呼吁全行業(yè)從業(yè)者及資本市場「共同構(gòu)建健康、理性、可持續(xù)的行業(yè)生態(tài)」。華熙生物官方微信公眾號隨之轉(zhuǎn)發(fā)。

5月21日，華熙生物表示已經(jīng)獲得了兩大行業(yè)協(xié)會支持，還向證監(jiān)會正式反映了研報誤導(dǎo)問題。

從上而下的施壓，效果是立竿見影的。

這幾天里，多家券商機構(gòu)紛紛選擇「撤回一條消息」，刪除了研報。

以上為戰(zhàn)前背景，接下來才是戰(zhàn)火的正式點燃。

5月24日，美妝博主郝宇發(fā)布第三方檢測報告，質(zhì)疑巨子生物旗下可復(fù)美「膠原棒」產(chǎn)品中重組膠原蛋白含量僅為0.0177%，遠低于標(biāo)注的0.1%，涉嫌嚴(yán)重造假。

截圖源微信公眾號大嘴博士顏究所

這一開局，就直擊要害了。

要知道，巨子生物超80%營收都是由可復(fù)美貢獻的，而「膠原棒」正是可復(fù)美的核心王牌產(chǎn)品，近年來穩(wěn)居各大電商平臺類目榜第一，一年能賣出45億元。

帖子一出，巨子生物「造假門」?fàn)幾h全面爆發(fā)。

當(dāng)天晚上，可復(fù)美立刻回擊，官方微信公眾號發(fā)文駁斥并否認「造假」指控，并公布了來自內(nèi)部質(zhì)檢部門的自檢報告。

5月27日，郝宇進一步發(fā)難，炮轟這份檢測報告是「一場教科書級別的自我爆錘」，認為企業(yè)存在檢測方法和檢測樣品的雙重漏洞。

眾所周知，倆人吵架各說各話的時候，就少不了第三方來刷存在感了。

5月30日，郝宇所用的第三方檢測機構(gòu)發(fā)布聲明，公開撤銷此前為郝宇方面提供的測試報告，并要求郝宇方面立即停止使用及轉(zhuǎn)發(fā)該報告，避免對社會公眾產(chǎn)生更嚴(yán)重的誤導(dǎo)。

雖然說不清，這家機構(gòu)為啥選擇此時「撤回一條消息」，但可以確定的是，這個撤回動作直接火上澆油了。

6月1日，華熙生物官方發(fā)文力挺郝宇，喊話巨子「汝求戰(zhàn)，便得戰(zhàn)！」。正式宣布與郝宇的資本關(guān)系：通過其旗下基金持有郝宇創(chuàng)辦的上海柳頁醫(yī)創(chuàng)32.4%的股權(quán)，并承諾將為其提供技術(shù)支持和人身保護。同時表示，相關(guān)檢測報告將毫無保留地配合提供給監(jiān)管機構(gòu)，也將酌情向全社會公開相關(guān)檢測結(jié)果。

這下攤牌了，華熙直接明說「這人我罩了，這事我管了」。

背后金主公開亮相了，這仗就是非打不可了。

三小時后，巨子生物也上大號應(yīng)戰(zhàn)了。官方公眾號發(fā)文稱，已收到郝宇委托檢測機構(gòu)的致歉函，勒令其立即停止傳播行為，并稱同步啟動法律程序，將追究造謠者責(zé)任。

撕破臉到這個程度，雙方已經(jīng)沒有一點談和的余地，只能往死里打了。

6月2日，郝宇發(fā)聲質(zhì)疑巨子生物威脅操縱第三方檢測機構(gòu)，表示他嘗試聯(lián)系這家檢測機構(gòu)相關(guān)人員，卻已處于「斷聯(lián)狀態(tài)」，稱擔(dān)心其安全問題，并喊話巨子生物「這不是你家的天下」。

截圖源微博大嘴博士

劃一下重點，這真的是很嚴(yán)重的指控了。

如果企業(yè)真的操縱第三方檢測機構(gòu)攔截真實證據(jù)或提供虛假材料，是可能被認定為犯罪的。

6月3日，華熙生物回應(yīng)媒體再表態(tài)，稱反對成分的名稱游戲，「膠原蛋白」和「重組的」膠原蛋白，不是一個概念，「重組的」膠原蛋白多數(shù)情況下依然是多肽，并不能「重組」為膠原蛋白。

這也逼的巨子不得不尋求有力說辭來自證清白。

6月4日，巨子生物發(fā)文披露多家權(quán)威檢測機構(gòu)數(shù)據(jù)，表示可復(fù)美膠原棒1.0和2.0的重組膠原蛋白含量均大于0.1%，不存在網(wǎng)傳的「虛假宣傳」行為。

但自證清白可沒這么容易。

6月5日，郝宇再次發(fā)文，認為巨子生物的檢測結(jié)果疑點重重，是一份「俄羅斯套娃式」的拼圖式嫁接報告，且沒有檢測機構(gòu)的名字和蓋章，呼吁監(jiān)管機構(gòu)盡快開展權(quán)威檢測。

這場架吵到這里，已經(jīng)是決一死戰(zhàn)了。華熙是鐵了心要錘死巨子，而巨子雖在拼命自證，但作為接連被錘的一方始終處于下風(fēng)。

截至目前，陜西省相關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)介入，官方核查結(jié)果尚未發(fā)布。

戰(zhàn)火已經(jīng)燒到了資本市場。

從5月24日爭議爆發(fā)至今，華熙生物股價上漲了約6.8%，而巨子生物股價9個交易日累計跌幅達25.20%，市值蒸發(fā)超160億港元。

消費市場也變了臉。

在天貓發(fā)布的今年618第一波戰(zhàn)報中，原本在首日預(yù)售4小時排行榜中沖至第3的可復(fù)美，排名已經(jīng)下滑到了第12位。

當(dāng)然，如果從2022年「玻尿酸過氣論」的舊帳算起，華熙生物經(jīng)歷的痛楚可是市值縮水80%、業(yè)績利潤年年暴跌、市場份額與地位雙雙被巨子生物后來者反超。

樁樁件件，大仇還遠未得報。

華熙和巨子這一仗，是非打不可的。

短短兩三年，曾經(jīng)頂著「醫(yī)美茅」光環(huán)的華熙，市值從1400億縮水到261億，巨子卻從上市暴漲230%，市值反超華熙，不僅坐上了行業(yè)C位，還被捧成了未來風(fēng)向標(biāo)。

這落差，堪比甄嬛從甘露寺回宮，發(fā)現(xiàn)安陵容當(dāng)了皇后。

兩大巨頭對峙下，醫(yī)美行業(yè)的競爭格局也分為了兩派：

華熙生物代表的玻尿酸陣營，巨子生物代表的重組膠原蛋白陣營，都在爭奪市場主導(dǎo)權(quán)。

玻尿酸一派的集體跌落，可能要「歸功于」研發(fā)太努力、行業(yè)太透明了。

早年的玻尿酸價格貴過黃金。普通純度化妝品用玻尿酸的價格達5千美元/公斤，高純度醫(yī)用玻尿酸達到10萬美元/公斤。

隨后，華熙生物通過技術(shù)突破，將透明質(zhì)酸發(fā)酵產(chǎn)率從3g/L提升至12—14g/L。以前原料生產(chǎn)需要72小時，現(xiàn)在僅需18個小時。核心技術(shù)一突破，玻尿酸也就一股腦兒撬開了醫(yī)美、護膚、保健等數(shù)十個應(yīng)用場景的商業(yè)化閘門。

生產(chǎn)效率高了，原料價格打下來了，專利壁壘消散了，企業(yè)就很難賺錢了。除了華熙生物作為行業(yè)一哥遭受重創(chuàng)，同被市場稱為「玻尿酸巨頭」的愛美客、昊海生科也陷入了業(yè)績暴跌的困境。

反觀重組膠原蛋白一派的集體飛升，則得益于新賽道的紅利期與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的真空期。

目前，化妝品領(lǐng)域缺乏統(tǒng)一的重組膠原蛋白國家標(biāo)準(zhǔn)，也沒有行業(yè)統(tǒng)一的檢測方法。檢測標(biāo)準(zhǔn)沒明確，企業(yè)也就有了更大的自由宣傳空間。

自重組膠原蛋白行業(yè)興起，炒作概念、結(jié)構(gòu)真實性疑問、基因編輯命名混亂、「概念性添加」嫌疑、外用功效局限性等爭議不斷，行業(yè)也被詬病普遍存在「重營銷輕研發(fā)」現(xiàn)象。

以巨子生物為例。2024年全年銷售及經(jīng)銷開支高達20.08億元，占全部營收的比例為36.25%，而同期研發(fā)費用僅1.06億元，占收入比例為1.9%。銷售費用為研發(fā)投入的18.86倍，營銷與研發(fā)投入的失衡問題極為扎眼。

客觀而言，2024年巨子生物的研發(fā)占比不足2%，遠低于華熙生物研發(fā)占比的6%。而在國產(chǎn)化妝品界，讓「成分真實性」取代「營銷故事」的發(fā)展路徑才剛剛鋪開，企業(yè)在研發(fā)和成分上的競爭也正值敏感期。

熟悉宮斗的朋友都知道，最容易拉仇恨又被看不起的人，不是位高權(quán)重的皇后，也不是有背景撐腰的華妃，而是靠整花活兒上位又謀害同伴的安陵容。

這場滴血驗「膠原」的大戲之后，不同派系的權(quán)力格局也會更迭易主。

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