來源 | 財(cái)經(jīng)九號(hào)&九號(hào)觀察
作者 | 跳跳

2024年的青島農(nóng)商銀行（以下簡(jiǎn)稱青農(nóng)商行）交出了一份充滿矛盾與張力的成績(jī)單：營業(yè)收入110.33億元，同比增長(zhǎng)6.85%；凈利潤28.56億元，同比增長(zhǎng)11.24%，兩項(xiàng)指標(biāo)均跑贏全國商業(yè)銀行平均水平和多數(shù)上市農(nóng)商行。

在業(yè)績(jī)雙增的另一面，卻是青農(nóng)商行不良貸款率、非正常貸款比例、客戶集中度等多項(xiàng)指標(biāo)位居A股農(nóng)商行之首的尷尬境地，即便是在銀行板塊股價(jià)大漲的情況下，2024年青農(nóng)商行的股價(jià)漲幅也僅有20.6%，A股農(nóng)商行中僅好于張家港行、瑞豐銀行和紫金銀行，且股價(jià)長(zhǎng)期處于破發(fā)狀態(tài)，而公司的高管如果不考慮分紅因素，還被套著呢！

而且從青農(nóng)商行單季度的業(yè)績(jī)來看，2024年單季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，且連續(xù)三年都出現(xiàn)第四季度虧損的現(xiàn)象，這在銀行業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見。

盡管業(yè)績(jī)質(zhì)量不高，多項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)還不好看，但值得注意的是青農(nóng)商行董事長(zhǎng)的薪酬卻是A股農(nóng)商行中最高的，行長(zhǎng)薪酬也能排到前四。

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1.79%的不良率A股農(nóng)商行居首，

近7%的貸款非正常、貸款集中度高

青農(nóng)商行2024年整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)雖然亮眼，但拆解業(yè)績(jī)構(gòu)成，作者發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)質(zhì)量并不怎么高。

首先是分季度業(yè)績(jī)來看，2024年第四季度歸母凈利潤虧損了3.47億元，如果時(shí)間來常來看，2022年、2023年青農(nóng)商行第四季度的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了虧損。

其次是營收方面雖然同比增長(zhǎng)，但是占總營收近七成的利息凈收入同比下滑了1.83%，而投資收益增長(zhǎng)17.45%至18.78億元，特別是公允價(jià)值變動(dòng)收益激增200%、達(dá)8.68億元，這部分收益占了歸母凈利潤的30%，但并不會(huì)帶來真金白銀的現(xiàn)金流入，因此業(yè)績(jī)質(zhì)量并不那么高，更何況公允價(jià)值變動(dòng)收益并不穩(wěn)定，到了今年一季度就虧損了1.03億。

至于青農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量，就更是一言難盡了。

根據(jù)青農(nóng)商行財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年該行不良貸款規(guī)模47.81億元，較2023年的46.42億元略有增長(zhǎng)，不良貸款率達(dá)1.79%，雖然較2023年的1.81%略有下滑，但仍處在行業(yè)較高水平，在10家A股農(nóng)商行中位列第一。

而且該行在2024年底還有77.15億元的逾期貸款，A股農(nóng)商行中逾期貸款規(guī)模僅次于滬農(nóng)商行和渝農(nóng)商行，逾期貸款規(guī)模龐大。

撥備覆蓋率雖然滿足監(jiān)管要求，達(dá)到250.53%，但是高水平在A股農(nóng)商行中僅好于紫金銀行的201.44%，并不算很高。

特別值得一提的是青農(nóng)商行的貸款質(zhì)量，據(jù)其財(cái)報(bào)披露，2024年青農(nóng)商行的貸款五級(jí)分類，累計(jì)2665.8億貸款總額中，正常類貸款為2484億元，正常類貸款占貸款總額的93.19%，雖然較2023年的92.4%有所提升，但非正常類貸款的占比高達(dá)6.81%，換言之青農(nóng)商行有接近7%的貸款都有問題，這一比例之高在A股農(nóng)商行中也是最高的。

此外在貸款集中度方面，青農(nóng)商行也是A股農(nóng)商行中最高的一家。據(jù)其披露，至2024年底，青農(nóng)商行前十大借款人累計(jì)貸款余額179.4億元，占同期資本凈額447.35億元的40.1%，貸款人集中度比A股農(nóng)商行中排第二、蘇農(nóng)商行的32.11%高出近8個(gè)百分點(diǎn)，其余A股農(nóng)商行貸款集中度除了紫金銀行的30.29%之外，均在30%以下。

貸款集中度過高，也意味著青農(nóng)商行的貸款資源過于向幾家大客戶傾斜，風(fēng)險(xiǎn)性自然更加集中。

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董事長(zhǎng)薪酬A股農(nóng)商行第一，

股價(jià)低迷高管持股仍被套

除了業(yè)績(jī)質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量的表現(xiàn)在A股農(nóng)商行中并不好看之外，青農(nóng)商行的員工、高管薪酬，以及低迷的股價(jià)和高管持股也為外界關(guān)注。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年青農(nóng)商行32名董監(jiān)高（含離任）已領(lǐng)取的稅前薪酬為1392.05萬元，較2023年37名董監(jiān)高（含離任）的稅前薪酬1267萬元，平均薪酬要漲不少。

其中董事長(zhǎng)王錫峰的稅前薪酬195.84萬元，在A股農(nóng)商行中位列第一，要比第二名常熟銀行董事長(zhǎng)的183萬元高出10多萬元，且較2023年的187萬元漲薪近9萬元；行長(zhǎng)于豐星的164.8萬元在A股農(nóng)商行的行長(zhǎng)中也能排第四位，僅次于常熟銀行、蘇農(nóng)商行和張家港行，較2023年也有所漲薪。

高管們拿著行業(yè)高水平的薪酬，卻沒有做好青農(nóng)商行的市值管理，截至6月7日收盤，該行股價(jià)每股3.52元，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一季度末6.52元的每股凈資產(chǎn)，而且長(zhǎng)期低迷的股價(jià)，也導(dǎo)致青農(nóng)商行高管持股的浮虧。

據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)信息顯示，青農(nóng)商行多位前高管在2021年以4元多買入的，如果不考慮分紅因素，現(xiàn)在仍然持有的話股價(jià)目前還浮虧著；

至于現(xiàn)任高管中，如現(xiàn)任董事、副行長(zhǎng)丁明來目前持有青農(nóng)商行56萬股，其中有6萬股由其在4年前以4.32元每股的價(jià)格購入，目前股價(jià)仍然浮虧。

現(xiàn)任高管都被套著呢，青農(nóng)商行的股價(jià)表現(xiàn)屬實(shí)有點(diǎn)拉胯了。

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