展望未來(lái)，航空航天產(chǎn)業(yè)是一片藍(lán)海，有望受益于新質(zhì)戰(zhàn)斗力和新質(zhì)生產(chǎn)力雙輪驅(qū)動(dòng)，極具增長(zhǎng)潛力。

??懂財(cái)?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

2025年，全球地緣沖突加劇，中國(guó)軍工裝備“一戰(zhàn)封神”。

印巴空戰(zhàn)，中國(guó)出口的殲10CE、PL-15超遠(yuǎn)程導(dǎo)彈，強(qiáng)勢(shì)擊落3架法國(guó)陣風(fēng)、1架蘇-30MKI、1架米格-29和1架“蒼鷺”無(wú)人機(jī)，最終戰(zhàn)績(jī)6:0。

消息一出，資本市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。疊加近期中東局勢(shì)惡化，截至6月17日，A股軍工板塊年內(nèi)已上漲16.56%。

和黃金一樣，軍工成為了抗波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)“避險(xiǎn)資產(chǎn)”。

但中金公司、興業(yè)證券等券商認(rèn)為，目前還處于估值修復(fù)階段。全球秩序加速重構(gòu)，不確定性陡增，軍貿(mào)需求將持續(xù)擴(kuò)張。作為軍工板塊中最核心的賽道，航空航天有望迎來(lái)“DeepSeek時(shí)刻”。

在此背景下，以航空航天ETF（159227）為代表的指數(shù)產(chǎn)品，正備受投資者追捧。

1 ｜ 航空航天的「DeepSeek時(shí)刻」

過(guò)去一個(gè)月，國(guó)證航天指數(shù)（CN5082）上漲了5.31%，而軍工指數(shù)僅上漲1.97%，落后3.34個(gè)百分點(diǎn)。

A股“箱體震蕩”階段，航空航天板塊獲得超額收益，一方面直接受益于國(guó)產(chǎn)軍工裝備展現(xiàn)出的超高性價(jià)比和強(qiáng)大戰(zhàn)斗力。

上文提到的殲10CE，單價(jià)僅6000萬(wàn)-8000萬(wàn)美元，而被擊落的“陣風(fēng)”，單價(jià)卻高達(dá)2.4億-2.8億美元。

另一方面，世界規(guī)模最大、最負(fù)盛名的巴黎航展開(kāi)幕，中國(guó)新一代隱身戰(zhàn)斗機(jī)殲35A、“翼龍”無(wú)人機(jī)系列等航空裝備重磅登場(chǎng)，

國(guó)金證券指出，2024年全球軍費(fèi)開(kāi)支27180億美元，同比增長(zhǎng)9.4%。各國(guó)軍事裝備需求證顯著提升，巴黎航展有望為國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展空間和外部訂單預(yù)期，軍貿(mào)出口將直接受益。

再以中長(zhǎng)期視角來(lái)看，軍事技術(shù)“民用化”是大趨勢(shì)，也是國(guó)家政策的要求，蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)空間。

以國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)為例。截至今年5月底，C919共交付18架，累計(jì)承運(yùn)旅客人數(shù)突破200萬(wàn)人次。

與此同時(shí)，海外市場(chǎng)捷報(bào)頻傳，泰國(guó)、越南、老撾、尼日利亞等發(fā)展中國(guó)家，以及美國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的航空公司，都紛紛下訂采購(gòu)C919。

未來(lái)，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)很有可能突破波音、空客的“雙寡頭”格局，成為新的一極，有望帶來(lái)1.4萬(wàn)億美元的商業(yè)增量。

低空經(jīng)濟(jì)方面，今年兩會(huì)，它首次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，成為“新質(zhì)生產(chǎn)力”的代表。爾后，北京、廣州、珠海等地相繼加碼產(chǎn)業(yè)支持政策：廣州設(shè)立200億元低空經(jīng)濟(jì)基金，武漢對(duì)eVTOL企業(yè)最高獎(jiǎng)勵(lì)1000萬(wàn)元。

據(jù)賽迪顧問(wèn)測(cè)算，到2026年，中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到10644.6億元，有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新增長(zhǎng)極。

商業(yè)航天領(lǐng)域也正如火如荼，2019-2023年市場(chǎng)規(guī)模CAGR高達(dá)23%，它也是催化航空航天板塊增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

今年的兩會(huì)政府工作報(bào)告中，它作為新質(zhì)生產(chǎn)力被再度提及。有行業(yè)人士表示，2025年，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)工程、千帆星座組網(wǎng)發(fā)射有望常態(tài)化，多型可復(fù)用火箭有望陸續(xù)首飛，將打開(kāi)航天產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的成長(zhǎng)空間。

綜上，能看出，航空航天賽道需求剛性，具有長(zhǎng)期的確定性。

中金公司在研報(bào)中指出：伴隨“十四五”收官及行業(yè)擾動(dòng)因素淡化，行業(yè)景氣復(fù)蘇可期，低基數(shù)下板塊有望于2025年迎來(lái)補(bǔ)償式增長(zhǎng)。

更明確的說(shuō)，航空航天將迎來(lái)“DeepSeek時(shí)刻”，它正處于價(jià)值重估的“前夜”。

2 ｜ 聚焦中國(guó)「空天力量」

2025年，A股“革新巳火”，新消費(fèi)、新科技崛起。

對(duì)此，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，中期堅(jiān)定看多A股。但目前，新消費(fèi)已經(jīng)過(guò)熱。在動(dòng)蕩階段，軍工將會(huì)是一個(gè)戰(zhàn)略性傳統(tǒng)性的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

對(duì)大多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，該如何布局？參考美國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期持有指數(shù)ETF，往往能獲得不錯(cuò)的投資收益。

以國(guó)證航天指數(shù)為例。

它聚焦新經(jīng)濟(jì)周期的軍工核心資產(chǎn)，如“軍工一哥”中航成飛、航發(fā)動(dòng)力、中航沈飛、中航西飛、中航高科等航空航天龍頭公司，并深度契合低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

從行業(yè)分布看，它是A股市場(chǎng)中航空航天含量最高的軍工類指數(shù)。申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達(dá)66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空裝備和航天裝備權(quán)重合計(jì)達(dá)73%。

同時(shí)，它擁有較大的成長(zhǎng)彈性。從市值來(lái)看，指數(shù)成分股市值低于100億的個(gè)數(shù)占比達(dá)38%。在上漲周期，它能給投資人帶來(lái)更加豐厚的超額回報(bào)。

最關(guān)鍵的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)方面，它很能“打”。

從歷史表現(xiàn)看，2005年以來(lái)，國(guó)證航天指數(shù)年化收益率為19.74%。近一年、近三年及近五年漲幅分別為16.22%、-7.72%及32.18%，顯著跑贏市場(chǎng)的主流寬基指數(shù)。

在劇烈波動(dòng)的周期中，部分投資者嗅覺(jué)敏銳，正持續(xù)涌入相關(guān)ETF產(chǎn)品。

以航空航天ETF（159227）為例，近4個(gè)交易日，資金均呈現(xiàn)凈申購(gòu)狀態(tài)。截至6月16日，最新規(guī)模為2.31億元，位居同類ETF首位。

備受投資者青睞的背后，源于航空航天ETF（159227）緊密追蹤國(guó)證航天指數(shù)，覆蓋了A股最優(yōu)質(zhì)的軍工核心資產(chǎn)。

如光啟技術(shù)，它是超材料尖端裝備核心供應(yīng)商，目前已掌握新一代超材料產(chǎn)品的深度計(jì)算、智能制造以及高效測(cè)試等核心技術(shù)。

2024年，光啟技術(shù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.25%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.77%。2025Q1它繼續(xù)向上生長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.96%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.82%。

而這，或許只是開(kāi)始。展望未來(lái)，航空航天產(chǎn)業(yè)是一片藍(lán)海，有望受益于新質(zhì)戰(zhàn)斗力和新質(zhì)生產(chǎn)力雙輪驅(qū)動(dòng)，極具增長(zhǎng)潛力。

當(dāng)前，通過(guò)航空航天ETF（159227）來(lái)聚焦中國(guó)“空天力量”，把握萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)紅利，是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

說(shuō)明：數(shù)據(jù)源于公開(kāi)披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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