大家好，我是北望，今天和大家聊聊七月份極大概率會(huì)調(diào)整的預(yù)定利率。

還記得我剛進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)的時(shí)候，覺(jué)得調(diào)整預(yù)定利率是一件非常重大的事情。

畢竟往前數(shù)，預(yù)定利率基本上十年才調(diào)整一回，而且回顧中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)歷史，總共調(diào)節(jié)的次數(shù)也不多。

但隨著2022年以后，利率變動(dòng)速度尤其之快。

我們也見(jiàn)證了幾乎一年就要調(diào)整一次的預(yù)定利率。

2023年9月，保險(xiǎn)預(yù)定利率從3.5%調(diào)整至3.0%；

2024年8、9月份，固定類(lèi)產(chǎn)品預(yù)定利率從3.0%下調(diào)2.5%，分紅險(xiǎn)保證部分預(yù)定利率從2.5%降至2.0%。

然后就是今年7月份，我們即將迎接再一次進(jìn)入預(yù)定利率的變動(dòng)期。而且再次下調(diào)，將是我們保險(xiǎn)行業(yè)預(yù)定利率歷史新低。

最近，我們已經(jīng)收到很多產(chǎn)品下架的消息。當(dāng)然，也有很多保司，上架新產(chǎn)品，比如同方全球1.5%預(yù)定利率的分紅險(xiǎn)。

其實(shí)好早之前，就有1.5%預(yù)定利率設(shè)計(jì)的分紅險(xiǎn)出來(lái)，并不是市場(chǎng)獨(dú)一份。

但這里面反映出，保司主動(dòng)調(diào)低分紅保底利率，代表著降低利率的一種趨勢(shì)。

下面就和大家講一下，具體的情況。

現(xiàn)在很多產(chǎn)品都在相繼離我們而去。

比如中英的悅活人生、福滿(mǎn)佳2.0（部分交費(fèi)方式），復(fù)保的星享未來(lái)、星盈家（青鸞版）終身壽險(xiǎn)，等等……這些都是叫得上名字的好產(chǎn)品。

這就是預(yù)定利率要下調(diào)的預(yù)兆。

4月份的時(shí)候，就和大家聊過(guò)，為啥會(huì)在7月份下調(diào)預(yù)定利率。

這個(gè)源于監(jiān)管公布的動(dòng)態(tài)預(yù)定利率規(guī)則。

會(huì)根據(jù)五年期LPR/定存，還有十年期國(guó)債這三個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的參考值，來(lái)定期衡量是否要調(diào)節(jié)預(yù)定利率。

然后每個(gè)季度，都會(huì)公布一個(gè)預(yù)定利率研究值。

只要現(xiàn)在的預(yù)定利率，連續(xù)兩個(gè)季度，比研究值高25個(gè)基點(diǎn)，就要調(diào)整。現(xiàn)在2.5%預(yù)定利率，這個(gè)臨界值就是2.25%。

年初一月份，根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的參考值，監(jiān)管提出的研究值是2.34%，這個(gè)值沒(méi)達(dá)到2.25%這個(gè)臨界值，暫時(shí)不用調(diào)整。

但是4月份的時(shí)候，公布的預(yù)定利率評(píng)估值是2.13%，已經(jīng)低于2.25%這個(gè)臨界值。

所以我們預(yù)判預(yù)定利率下調(diào)的節(jié)點(diǎn)，就是七月份。

現(xiàn)在看，預(yù)定利率研究值低于2.25%基本是板上釘釘了。

具體可見(jiàn)我做的利率變動(dòng)表格。

2025年第一季度，所參考的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，包括的是200天左右的十年期國(guó)債數(shù)值。

這樣，往前回顧半年前，就是2024年7月份，當(dāng)時(shí)利率還是維持在較高水平，還能找到1.8%的定存，還有2.3%的十年期國(guó)債。

所以第一季度出的研究值還是2.34%。

但是進(jìn)入4月份，往前數(shù)，就會(huì)參考2024年10月份的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，相比下來(lái)，定存、國(guó)債都出現(xiàn)了利率降幅。

然后監(jiān)管給出的預(yù)定利率研究值就只有2.13%。

再到7月份，我們?cè)诎凑宅F(xiàn)在的利率情況，進(jìn)行對(duì)比，就是2025年的預(yù)估值。

與4月份相比，7月份給出的預(yù)定利率參考的數(shù)值，往前數(shù)參考時(shí)間點(diǎn)就是年初2025年1月，10年期國(guó)債再次出現(xiàn)了降幅；

還有今年五月份，幾大銀行都調(diào)整了五年期定存的利率，導(dǎo)致定存利率降至1.3%。

就是說(shuō)第三季度的預(yù)估值已經(jīng)明顯低于四月份，得出的研究值是一定會(huì)比2.13%要低的。

既然比2.13%低，那自然是低于2.25%這個(gè)臨界點(diǎn)。

就是滿(mǎn)足連續(xù)兩個(gè)季度，都低于臨界點(diǎn)，就是我說(shuō)下調(diào)板上釘釘?shù)脑颉?/p>

這就是為啥我在開(kāi)頭就和大家講，7月份是調(diào)整期的原因。其實(shí)這個(gè)事情，我在4月份就和大家提到了。

畢竟降息都是有跡可循的，為刺激經(jīng)濟(jì)，存款利率下降都是在去年就明確的。

保險(xiǎn)也是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，只是相對(duì)來(lái)說(shuō)，因?yàn)橹芷谳^長(zhǎng)，會(huì)比定存、國(guó)債滯后一些，但下降的趨勢(shì)都是一致的。

那接下來(lái)就和大家講一下，如果一旦調(diào)整預(yù)定利率，產(chǎn)品收益會(huì)有多大的影響呢？

每次調(diào)整預(yù)定利率，最直觀的就是我們買(mǎi)理財(cái)險(xiǎn)，收益會(huì)出現(xiàn)明顯下降。

假設(shè)7月份預(yù)定利率會(huì)調(diào)整至2.0%，我國(guó)保險(xiǎn)利率最低水平。

那我們下面就比較下和現(xiàn)在2.5%產(chǎn)品收益對(duì)比情況。

因?yàn)楝F(xiàn)在預(yù)定利率2.0%的固定類(lèi)增額還未出來(lái)，我就以現(xiàn)在按照2.0%預(yù)定利率設(shè)計(jì)的分紅險(xiǎn)作為模擬來(lái)對(duì)比一下。

同樣是30歲女性，躉交100萬(wàn)，我們來(lái)看下收益的差別。

預(yù)定利率是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的上限，比如2.5%預(yù)定利率的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，就意味著收益上限最高不能突破2.5%，后期收益能達(dá)到2.4%以上，就是市面第一梯隊(duì)的產(chǎn)品了。

而2.0%預(yù)定利率設(shè)計(jì)的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，最高也就是能達(dá)到1.8%-1.9%左右的區(qū)間。

其實(shí)大概就有0.5%左右這個(gè)利息的差距。

按照100萬(wàn)計(jì)算的話(huà)，這個(gè)0.5%的利息差距，還是很大的。

第10年，收益就差了10萬(wàn)；越往后，收益差距越明顯，到第20年后，差距就可以達(dá)到20萬(wàn)以上。

若真有100萬(wàn)，提前買(mǎi)了2.5%儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，就能多賺個(gè)20多萬(wàn)，一臺(tái)小米YU7省出來(lái)了。

當(dāng)然了，除了固定類(lèi)產(chǎn)品會(huì)下調(diào)外，分紅型產(chǎn)品預(yù)定利率也會(huì)下調(diào)。

接著來(lái)說(shuō)下分紅險(xiǎn)。

如果分紅險(xiǎn)僅是調(diào)整保底利率，不動(dòng)演示利率，其實(shí)影響不如固定類(lèi)增額那么大。

之前我相關(guān)文章做過(guò)測(cè)算。

假設(shè)按照1.5%預(yù)定利率，4.0%演示利率來(lái)測(cè)算。

保底部分，長(zhǎng)期按照1.3%來(lái)測(cè)算。

再來(lái)看分紅部分，按照分紅計(jì)算公式（演示利率-預(yù)定利率）×70%可盈余分配×100%達(dá)成率。

得出按照100%分紅，紅利部分的收益（4.0%-1.5%）×70%×100%=1.75%。

這樣算下來(lái)，整體收益在3.05%-3.15%這個(gè)區(qū)間，其實(shí)和現(xiàn)在3.2%-3.3%的收益上限對(duì)比，影響并不算大。

問(wèn)題是，對(duì)于分紅險(xiǎn)，結(jié)合上次預(yù)定利率下調(diào)的情況，我很怕分紅險(xiǎn)會(huì)下調(diào)演示利率。

分紅險(xiǎn)從2.5%調(diào)低至2.0%時(shí)，行業(yè)默認(rèn)，就把分紅險(xiǎn)的演示利率就從4.5%調(diào)至4.0%。

其實(shí)現(xiàn)在很多大公司，已經(jīng)開(kāi)始遵從2.0%保底利率+3.5%的演示利率。

那我假設(shè)，未來(lái)分紅險(xiǎn)調(diào)整至1.5%保底利率，3.5%演示收益，影響有多大呢？

我們可以按照分紅險(xiǎn)的收益公式做個(gè)測(cè)算。

還是兩部分，保底利率，長(zhǎng)期按照1.3%左右計(jì)算；

再來(lái)看分紅部分，按照分紅計(jì)算公式（演示利率-預(yù)定利率）×70%可盈余分配×100%達(dá)成率。

得出按照100%分紅，紅利部分的收益（3.5%-1.5%）×70%×100%=1.4%。

這樣算下來(lái)，若分紅險(xiǎn)繼續(xù)按照之前慣例調(diào)整演示利率，分紅險(xiǎn)未來(lái)的預(yù)期收益最高也就在2.7%左右。

以上就是我基于分析做出的判定，后續(xù)分紅險(xiǎn)不下調(diào)演示利率，那么影響沒(méi)有固定類(lèi)增額那么大，若同時(shí)下調(diào)演示利率的話(huà)，那高收益分紅險(xiǎn)也會(huì)收到非常大的影響。

無(wú)論如何，下調(diào)預(yù)定利率對(duì)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的影響都是巨大的。

這次提前和大家說(shuō)，也是讓大家有個(gè)心里準(zhǔn)備。

畢竟，我已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)了太多次產(chǎn)品調(diào)整，預(yù)定利率下調(diào)的節(jié)點(diǎn)了。

按照我的預(yù)期，7月份會(huì)有更多產(chǎn)品出現(xiàn)調(diào)整，而等到8月份留下的基本都是之前第二、三梯隊(duì)的產(chǎn)品了。

所以，如果我們真正有相應(yīng)的需求，比如說(shuō)，有一筆閑錢(qián)，不知道怎么打理，買(mǎi)定存覺(jué)得虧；

或者是給存教育金，給自己/父母存養(yǎng)老金，這些明確的需求，就是需要保險(xiǎn)來(lái)解決。

那我們就要秉持著今早關(guān)注，盡快買(mǎi)上的步伐。

真的別怪我講，過(guò)去3年來(lái)，我見(jiàn)過(guò)太多人因?yàn)殄e(cuò)過(guò)3.5%、錯(cuò)過(guò)3.0%這些而后悔。

秉持這些心態(tài)也同樣會(huì)錯(cuò)過(guò)現(xiàn)在的2.5%。

因?yàn)殄e(cuò)過(guò)的最根本心態(tài)就是不滿(mǎn)足。

最開(kāi)始看不上3.5%，看不上3.0%，現(xiàn)在也依然看不上2.5%的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

但實(shí)際上，我常說(shuō)的一句話(huà)是我們不能聚焦于過(guò)去，要瞄準(zhǔn)未來(lái)。

利率下行是一個(gè)大趨勢(shì)。

我知道2.5%的產(chǎn)品吸引力大不如前，但參照物應(yīng)該是后面利率更低的存款和國(guó)債。

根據(jù)我的判斷，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的周期，我們都會(huì)處在利率下行的區(qū)間。

基于以上趨勢(shì)，包括GDP增速、人口結(jié)構(gòu)、消費(fèi)習(xí)慣、就業(yè)環(huán)境，這些都影響著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的走勢(shì)。

這幾項(xiàng)，最主要的就是GDP增速和人口結(jié)構(gòu)。

目前來(lái)看，我們處在5%左右GDP增速；還有人口老齡化、新生兒變少的趨勢(shì)中。而這兩項(xiàng)就決定著低利率時(shí)代的長(zhǎng)期維持。

對(duì)比就是日本多年維持的低利率時(shí)代，將近三十年。

我們是否能維持那么久，暫時(shí)無(wú)法評(píng)判，但我們可以以三十年期國(guó)債作為參考。

去年五月份最初發(fā)行的30年期超長(zhǎng)期國(guó)債票面利率是2.57%，以及，今年發(fā)行的30年期超長(zhǎng)國(guó)債中標(biāo)利率只有1.88%。

這意味著拉長(zhǎng)至30年這個(gè)周期，利率也就在2%以下的水平。那作為參考，我們買(mǎi)的2.5%儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，就是未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，利率的最高水平。

所以我說(shuō)要對(duì)比的從來(lái)不是曾經(jīng)的利率環(huán)境，2.5%的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)對(duì)比的是后續(xù)，1%甚至更低的存款、國(guó)債。

這個(gè)也是從2.5%時(shí)代我一直以來(lái)和大家強(qiáng)調(diào)的事情。

現(xiàn)在，7月份離我們并不遙遠(yuǎn)了，我們與2.5%告別也是極大概率事件。

所以這一次，希望真正有需求的朋友，都能抓住機(jī)會(huì)，不要再錯(cuò)過(guò)了。類(lèi)似的故事和教訓(xùn)，我過(guò)去兩年來(lái)經(jīng)歷很多了。

不留下遺憾就好。