證監(jiān)會主席吳清在2025年6月18日開幕的陸家嘴論壇上說，重啟科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，之前已經(jīng)暫停兩年了。

現(xiàn)在還不到半個月，就在7月1日，重啟后的首家企業(yè)就順利過會了，武漢禾元生物科技股份有限公司是一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，用稻米造血，核心產(chǎn)品是重組人白蛋白注射液，主要用于補(bǔ)充或提高血液中的血清白蛋白水平。

人血清白蛋白廣泛應(yīng)用于多種臨床情況，尤其是在肝硬化、腎病綜合征、急性呼吸窘迫綜合征、燒傷、感染性疾病等，是國內(nèi)臨床上使用最廣泛的血制品，長期占據(jù)院內(nèi)藥品銷售額排行榜第一名。

2020 年國內(nèi)人血清白蛋白治療藥物市場規(guī)模已高達(dá) 258 億元人民幣，60%依賴進(jìn)口，傳統(tǒng)方法需要從人類血漿中提取人血清白蛋白。

而禾元生物歷時近 19 年研發(fā)的核心產(chǎn)品HY1001（重組人白蛋白注射液），主要原料為藥用水稻稻谷，具有高產(chǎn)量、工藝簡單、低成本、易實現(xiàn)規(guī)�；a(chǎn)等優(yōu)勢，有望替代血漿來源的人血清白蛋白。

HY1001 預(yù)計獲批的適應(yīng)癥為肝硬化低白蛋白血癥，肝硬化低白蛋白血癥是人血清白蛋白最大的適應(yīng)癥之一，占整體市場規(guī)模的約 30%。

產(chǎn)品預(yù)計在2025年獲批上市，為國內(nèi)首個獲批上市的重組人白蛋白藥品，HY1002 及 HY1003 預(yù)計在 2027 年獲批上市。

國內(nèi)另兩款競品預(yù)計將在 1-3 年后陸續(xù)實現(xiàn)獲批上市，與 HY1001 展開競爭。

由于產(chǎn)品還沒上市，禾元生物2024年營收2500萬元，虧損1.5億元，總虧損達(dá)8.5億元，至 2024 年底公司賬面貨幣資金余額合計 1.6億元。

這樣的承諾好有誠意哦，這是在規(guī)則之上增加承諾。

公司實際控制人楊代常直持股15.%，間接持股1.5%，加上一致行動共控制29%的投票權(quán)。

楊代常及一致行動人、創(chuàng)始人任董事的兒子、員工持股平臺共同承諾：

（1）HY1001 在2025 年未能獲批上市的，延長股份鎖定期12 個月。

（2）公司在2027 年未能實現(xiàn)盈利的，再延長股份鎖定期12 個月。

（3）公司在2028 年/上市第三年（孰晚者）未能實現(xiàn)盈利，再延長股份鎖定期限 12 個月。

公司大額虧損，營收只有2500萬元也有機(jī)會上市，這就是科創(chuàng)板的第五套標(biāo)準(zhǔn)，允許虧損且營收為0的企業(yè)上市。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2條第五套標(biāo)準(zhǔn)：

預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。

禾元生物是在2022年12月申請上市的，2023年9月回復(fù)第二輪問詢后就暫停了，一年半后終于過會。不過還是生物醫(yī)藥企業(yè)，而之前采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的20家公司都是生物醫(yī)藥。

科創(chuàng)板新規(guī)說了，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等企業(yè)采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，還要加快推動典型案例落地形成示范效應(yīng)。

如果你是做人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、做生物醫(yī)藥的企業(yè)，市值超過40億，趕緊把握機(jī)會吧。

當(dāng)然，上市除了業(yè)績要求以外，還有股權(quán)等多方面的要求。

有公司年營收20億，卻因為股權(quán)架構(gòu)導(dǎo)致上市被否了，挺可惜的。

我是股權(quán)律師盧慶華，提供上市前的股權(quán)問題排查和優(yōu)化服務(wù)，結(jié)合上市規(guī)則做股權(quán)設(shè)計。

禾元生物于2006年成立，曾于2015 年 7月在新三板掛牌，于 2018年6月摘牌。

2022年2月拿到貝達(dá)藥業(yè)等上市公司的融資，當(dāng)時投后估值52億元，超過40億元的標(biāo)準(zhǔn)。

目前股東有134人，其中有96位個人股東。

成立19年還在虧損的公司，并沒有美元基金，也沒有那些知名VC哦。

有一位個人股東是公司成立時就投資的，現(xiàn)在已經(jīng)19年；而第四、第五大股東也是個人股東，已投資超過10年。

還有兩家機(jī)構(gòu)，光谷生物基金和上海雙良都投資了15年，這就是耐心資本吧。

作者：股權(quán)律師盧慶華，出版兩本書《股權(quán)進(jìn)階》《公司控制權(quán)》，曾幫百億營收企業(yè)解決股權(quán)問題，他們找清華/北大/人大/政法等專家+紅圈所律師沒解決后找過來。

工作超過20年，結(jié)合上市規(guī)則做股權(quán)設(shè)計，為準(zhǔn)備上市的公司提供股權(quán)優(yōu)化，解決控制權(quán)問題+股權(quán)融資/并購等。