無(wú)窮，無(wú)窮，赫赫吾校名無(wú)窮！

4月26日，清華大學(xué)迎來(lái)建校115周年。

115年前，這所學(xué)校以庚子賠款為根基，以留美預(yù)備學(xué)校的身份起步，肩負(fù)的使命從一開(kāi)始就不是象牙塔里的學(xué)問(wèn)，而是要向世界證明中國(guó)人能干什么。

115年后，最能呼應(yīng)這個(gè)命題的，可能不是某一篇論文，而是2026年開(kāi)年這幾個(gè)月密集發(fā)生的一切。1月8日，由清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室孵化的智譜華章在港交所掛牌，成為全球首家以通用人工智能基座模型為核心業(yè)務(wù)的上市公司；同月市場(chǎng)傳來(lái)消息，清華計(jì)算機(jī)系校友楊植麟帶領(lǐng)的月之暗面已完成C輪5億美元融資，且賬面現(xiàn)金突破百億元；2月，清華90后團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的具身智能獨(dú)角獸星海圖完成10億元B輪融資；3月，清華自動(dòng)化系校友韋峻青的卡爾動(dòng)力宣告超1億美元B輪融資落地；4月，清華背景的自變量機(jī)器人拿下近20億元B輪融資，背后站著小米、美團(tuán)、阿里、字節(jié)四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭……諸如此類(lèi)，不勝枚舉。

這不是偶然的扎堆。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年全年，二級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)近20個(gè)“清華系”IPO，覆蓋半導(dǎo)體、機(jī)器人、新材料、新能源等多個(gè)前沿領(lǐng)域，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)位居所有高校之首。名單中不乏沐曦股份、海博思創(chuàng)、小馬智行、禾賽科技等明星IPO。

進(jìn)入2026年，勢(shì)頭不但沒(méi)放緩，反倒二級(jí)市場(chǎng)IPO和一級(jí)市場(chǎng)融資兩條線上都跑得更快了。這一批清華人，正用接二連三的IPO和一輪輪的融資，重新丈量這所百年名校的邊界。

2026年，清華系在資本市場(chǎng)打出最強(qiáng)組合拳

2026年的清華系資本故事，一開(kāi)年就熱鬧起來(lái)了。

先是敲鐘。智譜于2026年1月8日在港交所主板掛牌上市，CEO張鵬畢業(yè)于清華計(jì)算機(jī)系。這家公司以發(fā)行價(jià)116.20港元計(jì)算，IPO募資約43億港元，開(kāi)盤(pán)市值超過(guò)511億港元，是全球首家以通用人工智能基座模型為核心業(yè)務(wù)上市的公司，被市場(chǎng)稱(chēng)為“全球大模型第一股”。上市后市值持續(xù)攀升，目前，智譜市值已超4000億港元。

再是融資。就在智譜華章敲鑼后不久，市場(chǎng)傳來(lái)消息，稱(chēng)月之暗面已完成C輪5億美元融資，大幅超募，投后估值直指43億美元，約合人民幣310億元，賬面現(xiàn)金儲(chǔ)備突破100億元人民幣。創(chuàng)始人楊植麟畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系，博士畢業(yè)于卡內(nèi)基梅隆大學(xué)，曾效力于Google Brain和Meta AI。

然后是具身智能，接二連三地爆發(fā)。

2026年2月，清華大學(xué)背景的90后團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的星海圖完成10億元B輪融資，至此累計(jì)融資額近30億元，估值突破百億元。核心創(chuàng)始人許華哲，畢業(yè)于清華本科，伯克利博士，斯坦福博士后，現(xiàn)在還是清華交叉信息研究院的助理教授。成立不到三年，他們的輪式雙臂機(jī)器人已經(jīng)被斯坦福李飛飛團(tuán)隊(duì)、Physical Intelligence這些頂尖機(jī)構(gòu)拿來(lái)用，國(guó)內(nèi)頭部車(chē)企和物流企業(yè)也下了千臺(tái)級(jí)訂單。

到了4月，自變量機(jī)器人又拿下近20億元B輪，小米戰(zhàn)投領(lǐng)投，加上之前美團(tuán)、阿里、字節(jié)的投資，成了國(guó)內(nèi)唯一集齊四家互聯(lián)網(wǎng)大廠加持的具身智能企業(yè)。創(chuàng)始人王潛也有清華背景，早年做過(guò)注意力機(jī)制的研究，履歷挺扎實(shí)。

一級(jí)市場(chǎng)這邊融資熱鬧，二級(jí)市場(chǎng)那邊則有更大體量的IPO彈藥正在裝填。

長(zhǎng)鑫科技的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)?jiān)?025年12月30日就受理了，是科創(chuàng)板第一個(gè)“預(yù)先審閱”試點(diǎn)，兩輪問(wèn)詢(xún)已經(jīng)走完，預(yù)計(jì)2026年二季度上。背后的主角是清華物理系校友朱一明。他早年去美國(guó)讀電子工程，2016年在合肥創(chuàng)辦長(zhǎng)鑫科技，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)DRAM存儲(chǔ)芯片幾乎空白。九年下來(lái)，長(zhǎng)鑫科技已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、唯一能量產(chǎn)通用型DRAM的IDM企業(yè)，擬募資295億元。

還有一位清華EE85班的傳奇校友也在排隊(duì)。燧原科技2026年1月22日獲科創(chuàng)板受理，擬融資60億元，是今年A股第一個(gè)IPO受理項(xiàng)目。創(chuàng)始人趙立東出自清華電子工程系85級(jí)——這個(gè)班還出過(guò)韋爾股份虞仁榮、兆易創(chuàng)新舒清明、格科微趙立新等一批半導(dǎo)體大佬，圈里人叫它“EE85傳奇”。燧原做的是云端AI芯片，屬于“國(guó)產(chǎn)GPU四小龍”里成立最早、上市最晚的一家，這回總算叩響了科創(chuàng)板的大門(mén)。

開(kāi)年不到四個(gè)月，智譜敲鐘；月之暗面、星海圖和自變量獲得超10億元的巨額融資；長(zhǎng)鑫和燧原排隊(duì)……這幾件事剛好把當(dāng)前中國(guó)新經(jīng)濟(jì)最核心的四條賽道都串起來(lái)了：AI大模型、具身智能、存儲(chǔ)芯片、AI算力。

與其說(shuō)這是偶然撞到一起的熱鬧，不如說(shuō)是一所大學(xué)長(zhǎng)期扎下去的系統(tǒng)性生態(tài)，到了該結(jié)果子的時(shí)候。

從一級(jí)市場(chǎng)到交易所，“清華系”密集登臺(tái)

回看2025年，“清華系”在資本市場(chǎng)上的密集登場(chǎng)其實(shí)早有預(yù)兆。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年這一年，近20個(gè)清華系IPO扎堆登場(chǎng)，從半導(dǎo)體到自動(dòng)駕駛，從激光雷達(dá)到新型儲(chǔ)能，幾乎每一條硬科技的跑道上都有清華人的名字。

其中最引人注目的，是一家國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)沐曦股份。公司創(chuàng)始人陳維良，碩士畢業(yè)于清華大學(xué)微電子學(xué)研究所，曾在AMD擔(dān)任全球GPU SoC設(shè)計(jì)總監(jiān)。2025年，沐曦僅用約半年時(shí)間就快速走完流程，成功登陸科創(chuàng)板，其最新市值超280億元。

上市不是終點(diǎn)。走進(jìn)交易所的沐曦，又走回了清華園。2026年4月，就在清華大學(xué)建校115周年前夕，陳維良回到母校，代表沐曦股份向清華大學(xué)捐贈(zèng)，用于支持求真書(shū)院的整體發(fā)展，特別是求真書(shū)院實(shí)體空間的建設(shè)。如陳維良在捐贈(zèng)儀式上所說(shuō)，“沐”字本身就帶著“水木清華”的情懷，高端算力是國(guó)家所需，基礎(chǔ)學(xué)科是技術(shù)之根，這份捐贈(zèng)是回饋母校培育，助力本土頂尖人才成長(zhǎng)。

圖/簽署捐贈(zèng)協(xié)議 來(lái)源/清華大學(xué)官網(wǎng)

另一邊，激光雷達(dá)賽道的禾賽科技同樣表現(xiàn)搶眼。2025年9月16日，禾賽科技在港交所主板掛牌，實(shí)現(xiàn)了美股與港股雙重主要上市，募資41.6億港元，是當(dāng)時(shí)全球激光雷達(dá)行業(yè)規(guī)模最大的IPO，也是近四年來(lái)中概股回港上市中融資額最高的項(xiàng)目之一。創(chuàng)始人李一帆本科就讀于清華精密儀器系，與另外兩位創(chuàng)始人在清華和斯坦福求學(xué)期間相識(shí)，2015年聯(lián)合創(chuàng)立了禾賽科技。

自動(dòng)駕駛賽道上的清華身影同樣密集。2025年11月6日，小馬智行與文遠(yuǎn)知行在同一天登陸港交所，雙雙完成了美股和港股的雙重主要上市。小馬智行一出手便拿下了77億港元的募資規(guī)模，創(chuàng)下當(dāng)年全球自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的最大IPO紀(jì)錄。聯(lián)合創(chuàng)始人樓天城是清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系的知名校友，在校期間便以算法競(jìng)賽聲名遠(yuǎn)播。

年初的儲(chǔ)能賽道也不甘落后。2025年1月27日，海博思創(chuàng)登陸科創(chuàng)板，成為又一家“清華系”科創(chuàng)板上市公司。這家公司起步于清華科技園，早期獲得清華啟迪之星孵化器和清控銀杏800萬(wàn)元的投資。上市后，公司一路走高，股價(jià)最高漲幅超過(guò)12倍。

再看自動(dòng)駕駛貨運(yùn)賽道，這里也發(fā)生了不少故事。就在小馬智行敲鑼前后，卡爾動(dòng)力創(chuàng)始人韋峻青已經(jīng)在鄂爾多斯率先開(kāi)展L4級(jí)自動(dòng)駕駛重卡的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)車(chē)輛規(guī)模超過(guò)400輛，累計(jì)運(yùn)行里程超過(guò)3500萬(wàn)公里。2026年3月，這家公司又順勢(shì)完成了超1億美元的B輪融資，成為清華系自動(dòng)駕駛賽道上的又一顆新星。

放眼整個(gè)2025年，清華系IPO的名單縱橫交叉，橫跨了AI大模型、激光雷達(dá)、自動(dòng)駕駛、儲(chǔ)能、國(guó)產(chǎn)GPU這五條核心賽道，幾乎每一張牌桌上都有清華人的身影。而把這些事件串在一起不難發(fā)現(xiàn)，它們都踩在同一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，技術(shù)積累足夠深了，商業(yè)化開(kāi)始跑通了，港交所18C這類(lèi)新通道也恰好打開(kāi)了。

與其說(shuō)這只是清華系的一次集中成功，不如說(shuō)是一所高校的硬科技生態(tài)，在經(jīng)歷了長(zhǎng)年累月的積累之后，終于等來(lái)了資本市場(chǎng)的那扇門(mén)徹底打開(kāi)。

生態(tài)的力量

前面說(shuō)了這么多IPO和融資，人們自然會(huì)問(wèn)一個(gè)問(wèn)題。為什么是清華，為什么偏偏是這幾年。

答案不在天上，也不在風(fēng)口里，而在一套運(yùn)轉(zhuǎn)了二十多年的資本生態(tài)里。這套生態(tài)的骨架，早在大多數(shù)獨(dú)角獸創(chuàng)始人還在求學(xué)的時(shí)候就搭好了。

先從源頭說(shuō)起。清華控股成立于2003年，它的前身是1995年設(shè)立的清華大學(xué)企業(yè)集團(tuán)，由清華100%控股。旗下直接管理的投資機(jī)構(gòu)包括清控科創(chuàng)、清華科技園創(chuàng)投等，還出資參與了清控銀杏、啟迪之星等多家基金和孵化器。以紫荊資本為母基金節(jié)點(diǎn)，清控銀杏、荷塘創(chuàng)投、啟迪之星等子基金直接下場(chǎng)做天使和早期輪，等于從實(shí)驗(yàn)室到敲鐘之間，鋪好了一條完整的資本通路。

但真正讓清華系區(qū)別于其他高校的，是一條更接地氣的校友資本鏈。

2014年，國(guó)內(nèi)第一支高校校友基金誕生了，叫水木清華校友種子基金。它的特殊之處在于，GP全部是清華校友，并且只投清華校友創(chuàng)辦的項(xiàng)目，重點(diǎn)是新能源、新一代信息技術(shù)、新材料、半導(dǎo)體和生命科學(xué)?；鸸芾砗匣锶送鯇W(xué)輝在采訪時(shí)曾表示，硬科技就是過(guò)去20年的房地產(chǎn)。前20年是房地產(chǎn)和模式創(chuàng)新時(shí)代，還不是清華校友的時(shí)代。但后20年的硬科技時(shí)代，才真正屬于以清華理工科為代表的創(chuàng)業(yè)者。他的目標(biāo)是，用20年時(shí)間投出100家清華校友上市公司。

水木基金并非單打獨(dú)斗。它與英諾天使基金、啟迪之星創(chuàng)投、泰有基金一起，被圈內(nèi)人稱(chēng)為清華系早期投資F4。這四家機(jī)構(gòu)在投前投后緊密配合，構(gòu)成了清華創(chuàng)業(yè)者從零到一最核心的資金網(wǎng)絡(luò)。

還有一個(gè)維度容易被忽略。清華系不僅在輸出創(chuàng)業(yè)者，也在輸出優(yōu)秀投資人。放眼投資圈，同樣活躍著無(wú)數(shù)清華人的身影。

比如30歲就自立門(mén)戶(hù)的源碼資本創(chuàng)始人曹毅。他高考時(shí)以金華市狀元的成績(jī)?nèi)胱x清華計(jì)算機(jī)系，在校期間就開(kāi)始涉足投資圈，并結(jié)識(shí)了王小川、周逵等校友。而當(dāng)初邀請(qǐng)曹毅加入紅杉中國(guó)的周逵，是清華MBA1997校友，如今已是紅杉中國(guó)合伙人。

因早年投資拼多多而一戰(zhàn)封神的高榕資本，其創(chuàng)始合伙人張震也畢業(yè)于清華大學(xué)。十年間，高榕資本深耕新科技、互聯(lián)網(wǎng)及新消費(fèi)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域，投資富有創(chuàng)新力和成長(zhǎng)力的初創(chuàng)企業(yè)，已累計(jì)投資超過(guò)300家企業(yè)。

從清華走出的投資人還有很多。英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹、武岳峰資本創(chuàng)始合伙人潘建岳、北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒、IDG資本合伙人?？?、高成資本創(chuàng)始合伙人洪婧、華創(chuàng)資本管理合伙人吳海燕……一群清華人，在投資圈熠熠生輝。

這種人才密度帶來(lái)的結(jié)果是，任何一個(gè)新興賽道，清華系投資人投清華系創(chuàng)始人，幾乎成了一種近乎本能的反射。信息共享、背書(shū)互加、資源無(wú)摩擦流轉(zhuǎn)，讓清華系在眾多高校創(chuàng)業(yè)生態(tài)中自成一體。

當(dāng)然，這套生態(tài)不是一天建成的。早在1993年，清華就提出了創(chuàng)建科技園的構(gòu)想，目的是加快科研成果向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。1994年成立科技園發(fā)展中心，2000年進(jìn)入快速發(fā)展期。2001年，清華科技園被確認(rèn)為首批國(guó)家大學(xué)科技園之一。二十多年過(guò)去，這個(gè)園區(qū)已經(jīng)成為世界一流的大學(xué)科技園。而園區(qū)的靈魂，是1999年起步的啟迪孵化器，現(xiàn)在叫啟迪之星。官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)啟迪之星眾創(chuàng)空間及孵化器等平臺(tái)培育2萬(wàn)余家創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

孵化的上市企業(yè)有51家之多。

圖/啟迪之星孵化上市公司名單

回過(guò)頭來(lái)看，115周年校慶不僅是一個(gè)慶典，也是一個(gè)切面。從智譜1月敲鐘，到月之暗面、星海圖、自變量相繼融資，再到長(zhǎng)鑫科技、燧原科技在科創(chuàng)板排隊(duì)候場(chǎng)，這些同時(shí)發(fā)生的事件，構(gòu)成了清華系創(chuàng)業(yè)生態(tài)在2026年的一張快照。而沐曦股份在2026年春天的那筆捐贈(zèng)，又讓人看到，資本不僅在一進(jìn)一出之間循環(huán)，還能回過(guò)來(lái)為后來(lái)的人鋪路。

4月26日的鑼鼓聲，是慶典，也是一個(gè)提示。下一批“清華系”IPO，已經(jīng)在路上了。