4月29日，均瑤健康發(fā)布2025年年度報(bào)告。2025年作為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵筑底年，盡管整體業(yè)績(jī)階段性承壓，但公司主動(dòng)出清歷史包袱、聚焦核心賽道，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、核心能力的系統(tǒng)性躍升。面對(duì)常溫乳酸菌飲品市場(chǎng)存量競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、終端消費(fèi)需求分化、傳統(tǒng)渠道承壓等多重外部挑戰(zhàn)，均瑤健康堅(jiān)守“做全球益生菌領(lǐng)跑者”的長(zhǎng)期愿景，堅(jiān)定踐行“技術(shù)賦能、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、降本增效”經(jīng)營(yíng)方針，主動(dòng)跳出行業(yè)低端內(nèi)卷，全面聚焦益生菌核心賽道縱深布局，在穩(wěn)固經(jīng)典益生菌飲品業(yè)務(wù)基本盤(pán)的同時(shí)，加速創(chuàng)新產(chǎn)品落地與ODM定制業(yè)務(wù)拓展，實(shí)現(xiàn)研發(fā)、產(chǎn)品、渠道、產(chǎn)能、全球化五大維度協(xié)同突破。其中，益生菌食品、線上電商、均瑤潤(rùn)盈海外業(yè)務(wù)三大核心板塊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健高增、協(xié)同發(fā)力，成為拉動(dòng)公司發(fā)展的核心引擎；財(cái)務(wù)層面全面收縮非核心業(yè)務(wù)，集中處置歷史遺留問(wèn)題，資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)質(zhì)地持續(xù)改善，為2026年戰(zhàn)略提速、業(yè)績(jī)釋放奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2026年，公司將集中全部資源聚焦主業(yè)戰(zhàn)略落地，正式邁入戰(zhàn)略加速兌現(xiàn)、業(yè)績(jī)彈性持續(xù)釋放的上行發(fā)展周期。

歷史包袱全面出清 三大核心業(yè)務(wù)高增筑牢發(fā)展根基

2025年是均瑤健康戰(zhàn)略筑基、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵一年。面對(duì)行業(yè)周期下行、渠道迭代整合等外部壓力，公司果斷收縮非核心業(yè)務(wù)布局，對(duì)歷史資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)開(kāi)展系統(tǒng)性盤(pán)點(diǎn)、規(guī)范化梳理與有序處置，將經(jīng)營(yíng)資源進(jìn)一步向益生菌核心技術(shù)、核心產(chǎn)品、核心渠道集中配置，實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。

報(bào)告期內(nèi)，公司已完成對(duì)歷史虧損、商譽(yù)、壞賬、存貨減值等各類(lèi)歷史遺留事項(xiàng)的集中處置與充分計(jì)提，歷史包袱基本處理完畢，經(jīng)營(yíng)發(fā)展更加聚焦主業(yè)。這意味著2026年公司業(yè)績(jī)將不再面臨大額減值等非經(jīng)營(yíng)性減項(xiàng)拖累，盈利能力與業(yè)績(jī)穩(wěn)定性將得到顯著提升，為核心業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)掃清障礙、釋放空間。

2025年，均瑤健康聚焦益生菌全產(chǎn)業(yè)鏈布局，益生菌食品、線上電商、均瑤潤(rùn)盈海外業(yè)務(wù)三大核心板塊表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健高增、協(xié)同賦能，成為公司穿越行業(yè)周期、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心支撐。

具體來(lái)看，益生菌食品核心基本盤(pán)高質(zhì)量增長(zhǎng)，技術(shù)壁壘持續(xù)加固。作為公司戰(zhàn)略核心，益生菌食品板塊在2025年依托頂層戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入2.98億元，同比增長(zhǎng)51.63%。研發(fā)端持續(xù)加碼專(zhuān)項(xiàng)投入，新增7名青年科學(xué)家，研發(fā)團(tuán)隊(duì)碩博占比達(dá)50%，總部實(shí)驗(yàn)室完成擴(kuò)建升級(jí)并引進(jìn)高端實(shí)驗(yàn)設(shè)備；技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)重大突破，同行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)益生菌水基應(yīng)用，成功攻克多基底存活等行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)，深挖菌株發(fā)酵、天然代糖復(fù)配、清潔標(biāo)簽等核心工藝，主導(dǎo)全國(guó)清潔標(biāo)簽團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)制定，深度參與《保健食品原料益生菌》等10余項(xiàng)國(guó)家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)編制，行業(yè)話語(yǔ)權(quán)持續(xù)提升。依托5萬(wàn)+自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)菌株芯片庫(kù)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，公司已完成16項(xiàng)菌株臨床驗(yàn)證，2025年聯(lián)合新華醫(yī)院、上海交大醫(yī)學(xué)院、四川大學(xué)、東南大學(xué)等一流院校推進(jìn)4項(xiàng)臨床研究，技術(shù)護(hù)城河持續(xù)加固。子公司均瑤潤(rùn)盈憑借卓越的發(fā)酵劑技術(shù)實(shí)力，榮獲上海市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)，斬獲青浦區(qū)智能工廠認(rèn)證，新增1項(xiàng)專(zhuān)利及OU KOSHER、印尼HALAL2項(xiàng)國(guó)際權(quán)威認(rèn)證，同步斬獲ISEE全球食品創(chuàng)新獎(jiǎng)、WOW FOOD 年度創(chuàng)新獎(jiǎng)、國(guó)際美味大獎(jiǎng) Superior Taste Award，研發(fā)實(shí)力與行業(yè)地位穩(wěn)居第一梯隊(duì)。

產(chǎn)品端，公司嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)典迭代、創(chuàng)新擴(kuò)容與 ODM 規(guī)�；瘧�(zhàn)略，完成益生菌全品類(lèi)升級(jí)與健康化迭代，同步搭建企業(yè)品牌+均瑤潤(rùn)盈成分品牌+四大消費(fèi)品牌三重品牌矩陣；KA定制業(yè)務(wù)已成為增長(zhǎng)重要驅(qū)動(dòng)力，目前已與30余個(gè)KA渠道系統(tǒng)建立深度對(duì)接，益生菌ODM定制實(shí)現(xiàn)階段性突破，落地頭部零售渠道深度合作，成功上市9個(gè)SKU，完成16個(gè)品類(lèi)提案、70+產(chǎn)品概念儲(chǔ)備驗(yàn)證，打造頭部KA聯(lián)名百億活菌青梅水爆款產(chǎn)品。依托自研自產(chǎn)全鏈條產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，定制產(chǎn)品開(kāi)發(fā)效率顯著提升，渠道聯(lián)名定制產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與盈利水平。

線上電商全域數(shù)字化發(fā)力，成為核心增長(zhǎng)極。線上電商業(yè)務(wù)作為公司渠道戰(zhàn)略的核心增長(zhǎng)極，2025年實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入1.5億元，同比增長(zhǎng)77.79%，有效對(duì)沖了傳統(tǒng)渠道壓力。公司將全域數(shù)字化運(yùn)營(yíng)上升為長(zhǎng)期戰(zhàn)略，搭建起專(zhuān)業(yè)背書(shū)+內(nèi)容種草+直播轉(zhuǎn)化+即時(shí)零售的一體化運(yùn)營(yíng)體系，聯(lián)合中國(guó)營(yíng)養(yǎng)學(xué)會(huì)百位專(zhuān)家、5000+專(zhuān)業(yè) KOC 及200+專(zhuān)業(yè)KOL，構(gòu)建起專(zhuān)業(yè)、可信的品牌形象，全年品牌曝光量 2億次。同時(shí)，借力 AIGC、數(shù)字人等數(shù)字化工具全面提升運(yùn)營(yíng)效率，將冷鏈 “活菌瓶” 與高認(rèn)知IP結(jié)合打造鮮活產(chǎn)品形象，應(yīng)用數(shù)字人技術(shù)提升商品轉(zhuǎn)化效率。“每日博士百香果纖維飲”“C3小腰菌”等爆款單品領(lǐng)跑細(xì)分賽道，數(shù)字化運(yùn)營(yíng)成效顯著，成為公司高質(zhì)量增長(zhǎng)的重要引擎。

均瑤潤(rùn)盈海外業(yè)務(wù)全球化布局提速，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。作為公司全球化戰(zhàn)略的核心支點(diǎn)，子公司均瑤潤(rùn)盈的海外業(yè)務(wù)2025年表現(xiàn)突出，實(shí)現(xiàn)收入1.44億元，同比增長(zhǎng)70.21%，成為拉動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵力量。公司堅(jiān)持國(guó)內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，以均瑤潤(rùn)盈為出海主體，持續(xù)完善智能工廠、科技獎(jiǎng)項(xiàng)、國(guó)際認(rèn)證等全球化準(zhǔn)入資質(zhì)；實(shí)行客戶分層運(yùn)營(yíng)策略，推進(jìn)益生菌原料與成品雙向出海，全年累計(jì)參與21場(chǎng)國(guó)際展會(huì)及專(zhuān)業(yè)研討會(huì)，不斷提升品牌全球影響力與市場(chǎng)滲透力，全球化戰(zhàn)略布局成效顯著，為后續(xù)海外業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此外，公司全面推進(jìn)全渠道滲透戰(zhàn)略，成功進(jìn)入44家頭部便利店系統(tǒng)，拓展新門(mén)店超 5萬(wàn)家，覆蓋711、羅森等主流便利店，益生菌產(chǎn)品滲透進(jìn)入1.8萬(wàn)家全國(guó)TOP連鎖藥店：含大參林、華東醫(yī)藥連鎖等頭部機(jī)構(gòu)，構(gòu)建起“專(zhuān)業(yè)藥房+便利零售+智能終端” 的線下立體網(wǎng)絡(luò)；常態(tài)化召開(kāi)核心經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)議、深耕餐飲與下沉市場(chǎng)，完善經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)同機(jī)制；箱內(nèi)碼+開(kāi)瓶碼雙碼數(shù)字化體系全面落地，實(shí)現(xiàn)渠道全鏈路數(shù)據(jù)閉環(huán)，成功完成從粗放鋪貨向數(shù)據(jù)化精細(xì)運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，覆蓋美宜佳、新佳宜、天福等區(qū)域連鎖及多元智能貨柜終端。生產(chǎn)端，聚焦宜昌、衢州兩大核心基地實(shí)施定向技改，加碼益生菌專(zhuān)用產(chǎn)線、低溫冷庫(kù)、AI智能檢測(cè)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品質(zhì)智能化管控，大幅提升低溫活菌產(chǎn)品產(chǎn)能與倉(cāng)儲(chǔ)能力，全年核心工廠實(shí)現(xiàn)零質(zhì)量事故。成本端，貫徹全流程降本增效，通過(guò)大宗原料集中采購(gòu)、產(chǎn)品配方優(yōu)化、生產(chǎn)工藝技改、內(nèi)部精益管理等舉措，構(gòu)筑穩(wěn)定成本優(yōu)勢(shì)，有效對(duì)沖原材料周期波動(dòng)，為長(zhǎng)期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略擴(kuò)張筑牢盈利底盤(pán)。

堅(jiān)守“一芯兩翼” 2026戰(zhàn)略提速釋放增長(zhǎng)潛力

據(jù)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)，當(dāng)前益生菌行業(yè)已進(jìn)入千億級(jí)穩(wěn)健增長(zhǎng)期，2025年市場(chǎng)規(guī)模約1300億元，2026年預(yù)計(jì)達(dá)1377億元，年復(fù)合增速保持11%-12%，行業(yè)正從低端營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)向技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)雙壁壘競(jìng)爭(zhēng)，臨床實(shí)證、高活菌活性成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，品類(lèi)向“益生菌+”多元場(chǎng)景延伸，線上線下全渠道融合發(fā)展，本土企業(yè)加速突破國(guó)際菌株壟斷，同時(shí)海外布局與數(shù)字化智造成為行業(yè)增長(zhǎng)新方向，具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)與核心技術(shù)的頭部企業(yè)份額持續(xù)集中。

在2025年的戰(zhàn)略筑基基礎(chǔ)上，2026年將成為均瑤健康戰(zhàn)略全面兌現(xiàn)、產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵階段。公司以“一二三四五”頂層方法論為指引，全力向“做全球益生菌領(lǐng)跑者”的目標(biāo)邁進(jìn)，全面釋放增長(zhǎng)潛力。

公司核心堅(jiān)守“一芯兩翼”戰(zhàn)略，以益生菌菌株研發(fā)與核心技術(shù)為“核芯”，驅(qū)動(dòng)益生菌飲品、膳食保健產(chǎn)品“兩翼”協(xié)同發(fā)展，圍繞益生菌全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建閉環(huán)生態(tài)，打造不可復(fù)制的核心優(yōu)勢(shì)，助力提升國(guó)內(nèi)益生菌行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

文/司思

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）