今天多個傳統(tǒng)制造業(yè)板塊異軍突起，鋼鐵、光伏、水泥、煤炭等行業(yè)領漲大市，漲幅均在2%以上。

我們重點講一下光伏。

光伏大概是本輪科技股行情中唯一沒有大漲過的板塊了，至今依然位于估值底部。

不過最近一周，光伏似乎也開始蠢蠢欲動，有了向上的苗頭。

發(fā)生了什么？

行業(yè)邏輯改變了嗎？

當然，這里的核心變量有兩個——

一個是估值。

我們看東財光伏設備指數，目前1000點左右，相比2022年的高位2459點，至今仍然在四折左右。

經過去年至今的一輪大漲之后，絕大多數的科技板塊都不便宜了。

眼下依然低估值的光伏行業(yè)，肯定是塊香餑餑。

二個是政策力量的介入。

光伏行業(yè)此前壓制估值的因素主要是產能過剩，產能過剩問題不熬死一批、清退一批尾部企業(yè)是很難結束的。

但問題是，依靠市場的力量，這個過剩將很漫長，而眼下，政府等不及了。

前兩天，一個低調的中央財經委高層會議召開，會議的主題是“縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設”。

主題沒有什么新意，但執(zhí)行手段在發(fā)生變化。

其中一個引起市場關注的重要舉措是，“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出?！?/p>

這是針對所有產能過剩的制造業(yè)，從某個角度而言，就是要發(fā)動一場類似2016-2017年的“供給側改革”。

還記得當年的供給側改革發(fā)生了什么嗎？

當年由于房地產庫存積壓，鋼鐵和煤炭等傻大黑粗型制造業(yè)出現了如今天一樣的嚴重產能過剩，成本價格倒掛，虧損嚴重。

持續(xù)了很長一段時間，從2012-2016年，依靠市場的力量始終沒辦法解決。

后來是如何扭轉局面的呢？

政府通過頂層規(guī)劃，依靠有形之手介入，直接下達指令要求每個龍頭企業(yè)削減對應指標的落后產能。

一年后，鋼鐵全行業(yè)扭虧，東財行業(yè)指數從4000點飆升到7000點，漲幅高達75%。

這就是供給側改革的經驗。

很明顯，當市場失靈，產能過剩問題遲遲無法解決，嚴重到影響經濟大局的時候。

高層開始借鑒當年的經驗，出手了。

像今天領漲的鋼鐵、光伏、水泥、煤炭等行業(yè)，都是產能過剩的代表。

除了光伏之外，其它幾個行業(yè)都在上一輪供給側改革中有過亮眼的表現。

與它們相比，光伏的需求潛力、增長空間，明顯要更好一些，也是本輪供給側行情中最值得關注的板塊。

而且，上面的會議剛剛結束，這兩天我們就明顯的感覺到行業(yè)氣氛在發(fā)生改變了。

說幾個消息：

第一個，媒體曝光度更高的新能源車行業(yè)，比亞迪的價格戰(zhàn)在6月底默默取消了。

不用說，肯定是受到窗口了指導。

第二個，光伏行業(yè)也一樣，市場傳出國內頭部光伏玻璃企業(yè)計劃自7月開始集體減產30%。

當然，這只是頭部企業(yè)的舉措，中尾部企業(yè)還在觀望。

預計7月國內玻璃產量將下降至45GW左右，比5月份的50GW下降約10%。

重點是，市場預期一旦發(fā)生改變，供需格局逆轉，漲價行為很快就出現了。

據媒體報道，近幾個交易日，現貨市場上多晶硅2508已經連漲4天，工業(yè)硅、玻璃、燒堿、碳酸鋰等期貨也開始拉升了。

現貨-期貨-股價一路傳導之下，光伏行業(yè)基本面反轉的邏輯就出現了。

那么，哪些光伏龍頭更值得關注呢？

跟其它行業(yè)不同的是，投資于困境反轉型行業(yè)，關注點往往不是盈利能力和業(yè)績。

而是“困境”。

困得越深，虧損越厲害，一旦反轉了，彈性才越大。

我們扒拉一下今天領漲的幾個光伏龍頭，可以發(fā)現，都是“深陷困境”的代表。

1，大全能源。

今年一季度營收9.07億，同比-69.57%，凈利潤-5.58億。

營收腰斬再腰斬，一個季度虧5億，一年就是20多億，簡直是奔著破產去的。

要知道，兩年前，23年Q1，公司的營收可是48.56億，凈利潤可是29.11億。

凈利潤率高達59.94%。

況且，公司作為多晶硅龍頭，行業(yè)市占率在20%左右，擁有業(yè)內先進的生產工藝，死掉的概率很低。

這種落難鳳凰，才是值得市場重點關注的標的。

2，東方日升。

一季度營收29.91億元，同比-39.37%，凈利潤-2.66億。

光伏組件二線龍頭，近年行業(yè)地位有所下滑，出貨量排名從行業(yè)前6名下滑至第十名，主要原因是倚重的出口業(yè)務遭遇滑鐵盧。

3，雙良節(jié)能。

一季度營收20.79億元，同比-51.06%，凈利潤-1.61億。

光伏硅片和多晶硅還原爐設備龍頭，單晶硅產能處于行業(yè)前三位，多晶硅還原爐的市場份額高達65%。

4，凱盛新能。

一季度營收8.91億元，同比-37.98%，凈利潤-1.25億。

光伏玻璃二線龍頭，市場份額約5%，規(guī)模上跟信義光能、福萊特兩大龍頭差距較大。

5，福萊特。

一季度營收40.79億，同比-28.76%，凈利潤1.06億，同比-86.03%。

光伏玻璃一線龍頭，市場份額約25%，盈利比凱盛強，但跟去年比也跌得很慘。

6，賽伍技術。

一季度營收6.43億，同比-27.35%，凈利潤-0.33億。

光伏薄膜和背板龍頭，細分領域隱形冠軍。

7，通威股份。

一季度營收159.3億，同比-18.58%，凈利潤-25.93億。

光伏全產業(yè)鏈龍頭。高純晶硅方面，產量連續(xù)多年世界第一，市占率超過25%；光伏電池業(yè)務上，產量連續(xù)多年世界第一，市占率約14%；組件業(yè)務，出貨量全球前五。

23年一季度，曾經單季度盈利86億元，也是落難鳳凰的代表。

這種深陷困境的龍頭，一旦周期反轉，彈性空間無疑將是十分驚人的。

而現在，資本開始進場押注了。