6月30日，全球CEO咨詢公司Teneo發(fā)布了《愿景2025：全球首席財務(wù)官及投資者展望》調(diào)研報告。

本報告基于2025年5月完成的最新調(diào)研，匯集了全球132位上市公司首席財務(wù)官（CFO）及200位來自資產(chǎn)所有者、風(fēng)險投資、資產(chǎn)管理、私募股權(quán)及對沖基金等領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)投資者洞見，所代表的企業(yè)市值與投資組合總規(guī)模約16.7萬億美元。

報告顯示，受訪CFO對經(jīng)濟(jì)的走向因地區(qū)而異，其中53%的美國CFO預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)會有所改善，而其國際同行中只有29%的人持此觀點。同時，近四分之一的CFO下調(diào)了下半年的企業(yè)盈利預(yù)期。另外，調(diào)研中86%的CFO表示他們在重塑全球供應(yīng)鏈，并重新考慮資本支出（CapEx）和其他的運營支出。

Teneo首席執(zhí)行官及聯(lián)合創(chuàng)始人Paul Keary表示：“盡管CFO與機(jī)構(gòu)投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)前景的看法不盡相同，但他們都對債券市場融資能力及當(dāng)前債務(wù)水平均持審慎樂觀態(tài)度。”

調(diào)研結(jié)果還顯示，六成CFO預(yù)計未來幾年將在企業(yè)資金中持有加密貨幣，而幾乎所有的投資者都支持這一做法；然而目前只有2%的企業(yè)持有加密貨幣。

以下為調(diào)研報告中的主要結(jié)論：

宏觀經(jīng)濟(jì)展望：CFO、投資者和市場的觀點分歧

1）美國CFO比其他地區(qū)更樂觀，有53%的人預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)會有所改善，而其國際同行中只有29%的人持此觀點。

2）投資者對全球經(jīng)濟(jì)的看法比企業(yè)CFO更樂觀，有78%的資產(chǎn)管理人士預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)狀況會改善，而CFO中只有43%的人這樣認(rèn)為。

3）四成的全球CFO認(rèn)為未來6個月利率水平會上升，而39%的人認(rèn)為會下降。觀點主要因市場而異，大多數(shù)美國CFO預(yù)計利率會上升，而77%的英國CFO預(yù)計會進(jìn)一步降息。

運營舉措：CFO當(dāng)前的策略調(diào)整

1）為應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)形勢，受訪CFO正在推動多項關(guān)鍵舉措：重塑供應(yīng)鏈（86%）、調(diào)整資本支出（71%）及優(yōu)化銷售、一般及行政（SG&A）支出（81%）。近四分之一的CFO因當(dāng)前政策環(huán)境而下調(diào)盈利預(yù)期。

2）在更長期的戰(zhàn)略布局上，企業(yè)已將策略調(diào)整延伸至核心領(lǐng)域：84%正改變招聘策略，67%則著手調(diào)整研發(fā)投入。

3）六成受訪的CFO預(yù)計在未來幾年將在企業(yè)資金中持有加密貨幣（幾乎所有的投資者都支持這一做法）；但目前只有2%的人持有加密貨幣。

CFO的優(yōu)先事項：如何為未來做準(zhǔn)備

來源：《愿景2025：全球首席財務(wù)官及投資者展望》

1）超半數(shù)CFO和近40%的投資者認(rèn)為市場波動是并購交易（M&A）的主要障礙，其次是地緣政治不確定性、融資成本上升和缺乏高質(zhì)量收購對象。在此背景下，71%的受訪CFO正改變并購策略。

2）顛覆性科技，尤其是人工智能的崛起，被42%的受訪者視為并購活動的主要催化劑及驅(qū)動因素，另有49%的受訪者及50%的受訪者，分別認(rèn)為銷售、一般及行政支出及資本支出的增加是并購活動的主要驅(qū)動力。

3）首席財務(wù)官和投資者在資金配置方式的傾向上略有不同。盡管雙方都將再投資列為第一優(yōu)先（CFO占59%，投資者占32%），但CFO對股票回購的傾向遠(yuǎn)低于投資者（CFO占7%，投資者占26%）。

展望未來：對下半年樂觀的理由

1）CFO和投資者均對債券市場融資保持信心，有67%的人認(rèn)為企業(yè)當(dāng)前的債務(wù)成本可負(fù)擔(dān)。

2）CFO及投資者對資本匱乏或激進(jìn)投資者壓力的擔(dān)憂普遍較低，盡管相比較CFO，投資者更顯審慎。

3）盡管政策和經(jīng)濟(jì)動蕩持續(xù)，受訪者的看法也存在分歧，但CFO對下半年企業(yè)運營的融資能力持樂觀態(tài)度。

4）81%的受訪CFO對債券市場融資持樂觀態(tài)度，70%看好私募股權(quán)的融資支持作用，68%視資本市場為潛在融資來源。

作者：羅賓

出品：明亮公司