在穩(wěn)定幣帶動(dòng)下，加密貨幣熱度升溫。為何比特幣市值（2.1萬億美元）仍占加密貨幣總市值（3.4萬億美元）的61.5%，而穩(wěn)定幣以6%的市值占比承擔(dān)了97%的交易量？今天我們來從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度說一下穩(wěn)定幣。

穩(wěn)定幣，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，他其實(shí)是一個(gè)鑄幣權(quán)的問題，最早的貨幣，是銀行債券，銀行出售債券，收到黃金，而這些債券在市場上流通成為貨幣。而后來，市場對貨幣需求越來越大，但銀行的金庫里面卻沒有太多黃金，就發(fā)生了擠兌。銀行被擠兌，就出現(xiàn)了央行，而隨著擠兌增加，銀行逐漸將鑄幣權(quán)轉(zhuǎn)移給了央行。而央行紙幣一開始的信用保障是黃金，后來，央行也被擠兌，比如美聯(lián)儲(chǔ)，一開始搞了個(gè)布雷頓森林體系，規(guī)定了美元和黃金兌換比例，但只允許其他央行來美聯(lián)儲(chǔ)換黃金，不允許老百姓來換，可換著換著，黃金還是不夠用了。于是，干脆就沒有黃金，只有紙幣。

穩(wěn)定幣要走的路，就是紙幣曾走過的路，主要原因，還是這個(gè)世界商品豐富，全世界需要更多的流通貨幣，又因?yàn)橹Ц斗绞降母淖?，全世界需要用電子貨幣代替紙幣，所以，貨幣電子化是必然。但這方面，中國和美國的做法有史以來就不一樣。上面我說的是美元的歷史，美元，其實(shí)是一種自下而上產(chǎn)生的貨幣，而人民幣，是一種自上而下的貨幣，我們是先有央行，再有人民幣，而美國是先有美元，先有私人銀行鑄幣權(quán)，地方政府鑄幣稅，然后再有央行。所以，美國穩(wěn)定幣的邏輯是通順的，他們先將鑄幣權(quán)下放，由美國的私人公司來發(fā)行穩(wěn)定幣，同時(shí)將美元作為發(fā)行穩(wěn)定幣的儲(chǔ)備，這和比特幣等加密貨幣不同，因?yàn)榉€(wěn)定幣是有錨定物的，那就是美元。

然后，如果穩(wěn)定幣出現(xiàn)了擠兌，那么就反向搞一個(gè)穩(wěn)定幣的央行，美國政府則通過鑄幣稅來增收，也實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。這幾乎是重新走一遍美元的誕生過程，只是美元開始錨定物是黃金，而如今穩(wěn)定幣的錨定物是美元。所以，如果穩(wěn)定幣大行其道，美國必然會(huì)產(chǎn)生新的周期。要知道，在黃金貨幣時(shí)代，如英國的物價(jià)是非常穩(wěn)定的，經(jīng)濟(jì)很少出現(xiàn)周期性波動(dòng)，到了紙幣時(shí)代，每隔10年左右就會(huì)有一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，本質(zhì)就是貨幣的收縮和擴(kuò)張循環(huán)，收縮是因?yàn)閿D兌，擴(kuò)張是因?yàn)樵鞄?，鑄幣。而隨著穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，相信，十年的經(jīng)濟(jì)周期將進(jìn)一步縮短，說不定2-3年就有一輪經(jīng)濟(jì)循環(huán)。所以，全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性將大大增加。

那么，為什么不能炒穩(wěn)定幣呢？如果是比特幣，是無錨貨幣，那么其價(jià)值完全在于投資人的信仰。而有錨貨幣，如穩(wěn)定幣，按道理其幣值是和美元同步的，也就是說，穩(wěn)定幣不是發(fā)行固定數(shù)量，而是市場需要多少，他就發(fā)行多少，我們說，炒幣核心是稀缺性，比特幣總數(shù)鎖死，才會(huì)有炒家，巨鯨要是賣了老倉，估計(jì)也夠投資人喝一壺的，很多人忘了賬號，才讓比特幣如今的流通量大幅度縮水。但穩(wěn)定幣不一樣，穩(wěn)定穩(wěn)定，本來就是為了幣值穩(wěn)定，所以，別炒穩(wěn)定幣。

那么中國會(huì)不會(huì)有穩(wěn)定幣，還是一樣，中國人民幣是先有央行，再有人民幣，中國的穩(wěn)定幣其實(shí)就是數(shù)字人民幣，如果要算，那支付寶和微信余額其實(shí)也是穩(wěn)定幣，別講理論，實(shí)際上他們是相同的東西，微信支付寶需要備付金，穩(wěn)定幣需要儲(chǔ)備，只是技術(shù)上，前者是虛擬幣，后者是區(qū)塊鏈，技術(shù)上的差異不代表本質(zhì)上的區(qū)別。那么，你會(huì)去炒微信和支付寶的余額嗎？當(dāng)然不會(huì)，所以，中國的穩(wěn)定幣早就有了，而為了穩(wěn)定中國穩(wěn)定幣，中國一直要求互聯(lián)網(wǎng)公司比如微信支付寶加強(qiáng)備付金管理。就是怕你10塊錢辦100塊的事。但美國不一樣，他一定會(huì)10塊錢辦100塊的事，因?yàn)槊绹@個(gè)國家就是不斷信用擴(kuò)張的國家，是靠鑄幣掠奪全球的國家。比如美元，各國賺美元作為儲(chǔ)備，美國讓美元貶值。特朗普天天喊著說美元貶值促進(jìn)出口，哪是為了出口，就是為了賴賬。

當(dāng)然，你說港幣為什么要穩(wěn)定幣？很簡單，港幣和美元掛鉤，類似，港幣和美元是 聯(lián)系匯率，港幣也是一種銀行發(fā)行的貨幣，當(dāng)然，港幣發(fā)行比美元嚴(yán)格。換句話說，如果不考慮紙幣屬性，港幣本來就是一種以美元為基礎(chǔ)的穩(wěn)定幣，其儲(chǔ)備就是金管局手上的美元，既然港幣是美元的穩(wěn)定幣，那么再來一個(gè)港幣的穩(wěn)定幣，是否順理成章。當(dāng)然，但這里面需要注意一點(diǎn)，因?yàn)樗蟹€(wěn)定幣都是按需供給，當(dāng)市場需求量大的時(shí)候，這樣嵌套的鑄幣模式，一定會(huì)導(dǎo)致市場流通中貨幣增加，結(jié)果就兩個(gè)：溫和通脹，經(jīng)濟(jì)發(fā)展。惡性通脹，經(jīng)濟(jì)停滯，我們要盡可能的實(shí)現(xiàn)前者，避免后者。所以，穩(wěn)定幣對經(jīng)濟(jì)，有利有弊。對于通縮的經(jīng)濟(jì)體，穩(wěn)定幣是有利的，對于通脹的經(jīng)濟(jì)體，穩(wěn)定幣是雪上加霜的。