2025年中國經(jīng)濟(jì)的半期考試成績(jī)單已發(fā)出：GDP5.3%；可支配收入5.4%；失業(yè)率維持5.1%；消費(fèi)5.0%；固定資產(chǎn)投資2.8%；進(jìn)出口2.9%……而PMI49.7%在枯榮線以下，CPI下降0.1%。在優(yōu)異成績(jī)的背后，總有那么一些瑕疵，讓我們?如鯁在喉。價(jià)格因素，就像籠罩在中國經(jīng)濟(jì)頭上的兩朵烏云，到底是經(jīng)濟(jì)學(xué)的問題？還是統(tǒng)計(jì)學(xué)的問題？

首先GDP不變價(jià)同比增速5.3%，說明今年的半期考試是達(dá)標(biāo)，且超額完成了任務(wù)——5.0%的預(yù)期。

對(duì)比一下去年：2024年上半年中國GDP達(dá)616836億元，按不變價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)5.0%，其中一季度增長(zhǎng)5.3%，二季度增長(zhǎng)4.7%。??

2025年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值660536億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.3%，其中一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%。

數(shù)據(jù)對(duì)比可以看出來，今年和去年半年GDP增速的差異，其關(guān)鍵是在的二季度。

對(duì)于去年二季度4.7%低于5.0%的原因，官方給出的解釋是：

宏觀來看，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛有所顯現(xiàn)，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素較以往更為復(fù)雜。具體來說，極端天氣、雨澇災(zāi)害多發(fā)等短期因素的影響……

按產(chǎn)業(yè)來看，一、二、三產(chǎn)同比增長(zhǎng)分別是3.7%，5.3%和5.5%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力還是來自于三產(chǎn)，其增加值的占比接近6成。

一產(chǎn)的占比太小，增幅的波動(dòng)不太會(huì)影響GDP的變化，不過需要注意的是畜肉類，尤其是豬牛羊肉的產(chǎn)量，是受到價(jià)格周期以及進(jìn)口的影響。

二產(chǎn)中，最為亮眼的是現(xiàn)下熱門的科技含量較高的新興制造業(yè)，比如3D打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)43.1%、36.2%、35.6%。不過我們也要看到，PMI6月份為49.7%，依然是在枯榮線以下，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.8%。雖然新興制造業(yè)表現(xiàn)亮眼，但傳統(tǒng)制造業(yè)依然還是處于承壓階段，同樣受到價(jià)格的影響，1-5月的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降1.1%。

三產(chǎn)中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)增加值分別增長(zhǎng)11.1%、9.6%、6.4%、5.9%。這是帶動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心源動(dòng)力。

在經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的同時(shí)，居民收入也是同比增長(zhǎng)的（不管你信不信），

上半年，全國居民人均可支配收入21840元，同比名義增長(zhǎng)5.3%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.4%。從收入來源看，全國居民人均工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入、財(cái)產(chǎn)凈收入、轉(zhuǎn)移凈收入分別名義增長(zhǎng)5.7%、5.3%、2.5%、5.6%。全國居民人均可支配收入中位數(shù)18186元，同比名義增長(zhǎng)4.8%。

甚至扣除通脹的因素，居民可支配收入的增長(zhǎng)5.4%還高于GDP增速5.3%，這說明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益也完全落實(shí)到了老百姓的腰包中（不管你信不信，數(shù)據(jù)分析就是這個(gè)結(jié)論）。而且從上面的收入來源中，工資收入的增長(zhǎng)最高5.7%，資本收入的增長(zhǎng)最低2.5%，后者是因?yàn)樨泿耪叩木壒�，銀行不斷下調(diào)利率，釋放流動(dòng)性。而這種收入結(jié)構(gòu)就是大家理想中的，增加勞動(dòng)所得，削減資本所得，拉近貧富差距的模式。

同時(shí)，上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額245458億元，同比增長(zhǎng)5.0%，而去年這個(gè)數(shù)據(jù)只有3.7%。說明，今年以國家補(bǔ)貼為首的財(cái)政政策，確實(shí)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)起到了刺激的作用。當(dāng)然5.0%這個(gè)數(shù)據(jù)也說不上有多高，還比不過GDP增速和可支配收入的增速，所以，下半年國補(bǔ)依然會(huì)釋放一定量，來維持這個(gè)增速。

雖然社零增加了，但是卻沒有反應(yīng)到物價(jià)方面，上半年，全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比下降0.1%。也就是說，經(jīng)濟(jì)相對(duì)較高的速度增長(zhǎng)——雖然縱向自己比，不能達(dá)到8%+的增速了，但橫向和世界主要成熟經(jīng)濟(jì)體，2.5%左右的增量相比，算是非�？炝�。這樣的經(jīng)濟(jì)體中完全沒有發(fā)生通脹，甚至在略微有些通縮，這是讓我非常奇怪的事情！

所以，這份半期考試的成績(jī)單除了價(jià)格相關(guān)的指標(biāo)PMI、CPI，其他的數(shù)據(jù)是非常完美的。我這里也沒有辦法懷疑數(shù)據(jù)的真實(shí)性，但是對(duì)于我們大多數(shù)人的直接感受而言，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨著諸多困難和挑戰(zhàn)，這是整個(gè)社會(huì)的普遍共識(shí)，甚至我們能夠在官方發(fā)布的通告中看到這樣的共識(shí)，然而這些困難和挑戰(zhàn)，似乎又沒有反饋到統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)中？所以，我們不得不產(chǎn)生懷疑——到底是經(jīng)濟(jì)學(xué)的問題？還是統(tǒng)計(jì)學(xué)的問題？